Nếu kỳ vọng này là đúng thì khá “ngược đời” vì lâu nay phái sinh thường bị đổ lỗi cho mọi biến động không như ý trên thị trường cơ sở.
Chỉ còn vài ngày nữa hợp đồng tháng 8 sẽ đáo hạn mà khối lượng vị thế mở vẫn cực lớn, hơn 34.000 hợp đồng. Có những thuyết âm mưu cho rằng nếu các nhà đầu tư lớn đang nắm giữ vị thế Long còn mở mà khối lượng lớn thì sẽ nâng đỡ thị trường cơ sở để duy trì lãi trên thị trường phái sinh.
Không có bằng chứng nào xác thực giả thuyết này nhưng đúng là diễn biến trên thị trường cơ sở những ngày qua không biến động nhiều. Hôm nay đã có lúc thị trường sụt giảm mạnh trên 1% ở VN-Index nhưng cuối ngày lại được một số blue-chips lớn kéo lên gần sát tham chiếu. VN30-Index cũng vậy, lúc chạm đáy giảm 1,2% nhưng cuối ngày chỉ giảm 0,06%.
Tính đến ngày 14/8, mặc dù VN30-Index có phiên đảo chiều giảm sau khi không vượt được mốc 800 điểm nhưng khối lượng hợp đồng mở vẫn còn 34.483 hợp đồng, là mức cao kỷ lục trong lịch sử tất cả các đợt đáo hạn. Có thể giả định chỉ số này đã đạt đỉnh tại 800 điểm nhưng rõ ràng nếu khối lượng hợp đồng mở vẫn còn lớn như vậy tức là các nhà đầu tư đang giữ vị thế Long vẫn còn kỳ vọng rất lớn. Tuy trên thị trường phái sinh cứ 1 hợp đồng Short có 1 hợp đồng Long đối ứng, nhưng nếu các nhà đầu tư lớn nắm giữ nhiều vị thế Long thì có thể sẽ chưa thực hiện xả trên thị trường cơ sở hoặc vẫn mua vào nâng đỡ VN30-Index để duy trì giá đáo hạn có lợi cho vị thế Long.
Trong trường hợp như vậy, thị trường cơ sở đang hưởng lợi từ việc khối lượng Long nằm nhiều trong tay nhà đầu tư có tiềm lực mạnh. Trong 5 phiên gần nhất tuy thị trường cơ sở trồi sụt đi ngang nhưng giá hợp đồng tương lai vẫn cao hơn chỉ số VN30-Index. Vì vậy hoàn toàn có cơ sở khi cho rằng thị trường cổ phiếu đang được hỗ trợ, hoặc ít nhất là chưa bị tạo áp lực bán lớn.
Diễn biến này gợi nhớ là kỳ đáo hạn tháng 7 vừa qua khi thị trường cơ sở cũng có một nhịp tăng khá dài như hiện tại và VN30-Index được duy trì mức điểm số cao nhất trong kỳ cho tới khi đáo hạn phái sinh. Nhà đầu tư nắm giữ vị thế Long “ăn trọn” nhịp ở mức lợi nhuận tối đa. Nếu kịch bản này lặp lại thì khả năng cao chỉ số VN30-Index sẽ tiếp tục đi ngang trong 3 phiên tới, nghĩa là lực mua đỡ sẽ vẫn xuất hiện đối với cổ phiếu hoặc ít nhất ở các mã có khả năng điều tiết chỉ số này.
Điều còn lại là sau khi đáo hạn, thị trường sẽ như thế nào? Nếu quả thực thị trường cơ sở đang được nâng đỡ một cách “phi tự nhiên” chỉ nhằm tối đa hóa lợi nhuận các vị thế Long trên thị trường phái sinh thì sau khi đáo hạn kỳ hạn này, thị trường cơ sở có thể sẽ yếu đi. Điều này đã từng xảy ra hồi tháng 7 và được báo trước bằng mức chiết khấu của giá hợp đồng kỳ hạn kế tiếp (F2) so với VN30-Index. Hôm nay mức chiết khấu của F2 cũng đã có dấu hiệu tăng lên (-4,4 điểm so với VN30-Index, mức rộng nhất trong 6 phiên trở lại đây). F2 bị chiết khấu nhiều là do lực Short gia tăng. Đây có thể là kết quả của hành động Short trước để chờ đợi chu kỳ giao dịch mới sau khi F1 đáo hạn vào ngày 20.8 tới hoặc nhà đầu tư thực hiện phòng vệ cho cổ phiếu trước rủi ro giảm sau thời điểm đáo hạn.
Mặc dù các giả thuyết đều có lý do nghe hợp lý nhưng điều quyết định vẫn phải là thị trường cơ sở có điều kiện thuận lợi để nâng đỡ hay không. Việc chống lại thị trường cơ sở trong tình huống bất lợi sẽ rất tốn kém khi phải chống lại số đông, chi quá nhiều tiền để mua cổ phiếu nâng đỡ chỉ số. Hiện tại thị trường có điều kiện thuận lợi là không có thông tin sốc nào xuất hiện, chứng khoán thế giới vẫn bình bình và áp lực bán đối với cổ phiếu không nhiều. Thanh khoản phiên hôm nay cực thấp là bối cảnh thuận lợi cho hoạt động nâng đỡ chỉ số.
Tags:
(VNF) - Thủ tướng Lê Minh Hưng chỉ đạo Bộ Tài chính triển khai các giải pháp mang tính đột phá nhằm nâng thị trường chứng khoán thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn chủ lực của nền kinh tế, qua đó tạo nền tảng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế - xã hội.
(VNF) - VN-Index quay đầu giảm mạnh trước kỳ nghỉ lễ do chịu áp lực bán ròng mạnh mẽ của khối ngoại và sự suy yếu của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
(VNF) - SSI vượt TCBS để dẫn đầu lợi nhuận ngành chứng khoán trong quý I/2026, ghi nhận 1.593 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế hợp nhất.
(VNF) - Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam đang ở trong giai đoạn tái cấu trúc quan trọng sau chu kỳ tăng trưởng nóng và những biến động gây sụt giảm niềm tin.
(VNF) - Chính phủ ước tính nếu kéo dài thời gian áp dụng mức ưu đãi thuế với xe dưới 24 chỗ chạy bằng pin đến hết năm 2030, số giảm thu ngân sách là khoảng 10.000 tỷ đồng/năm.
(VNF) - Bitcoin đã trải qua ngày đầu tuần không yên ả khi giảm mạnh chỉ trong 24 giờ, bất chấp các nỗ lực mua vào của các cá voi
Ngành chứng khoán đã khép lại quý I/2026 với những kết quả tài chính đầy biến động và sự phân hóa sâu sắc giữa các doanh nghiệp trong ngành.
(VNF) - Không còn khoản thu đột biến từ thanh lý tàu như năm trước, Công ty CP Vận tải biển Việt Nam dự kiến lợi nhuận năm 2026 giảm gần 28% dù doanh thu vẫn tăng mạnh. Kế hoạch này phản ánh áp lực từ biến động thị trường vận tải biển và sự phụ thuộc lớn vào các nguồn thu bất thường trong cơ cấu lợi nhuận của doanh nghiệp.
(VNF) - VN-Index tăng mạnh trước kỳ nghỉ lễ nhờ sự thăng hoa của nhóm cổ phiếu họ Vin. Dòng tiền vẫn co cụm trong khi áp lực bán lan rộng ở phần lớn các nhóm ngành.
(VNF) - Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, SCIC cho biết Nhựa Tiền Phong nằm trong kế hoạch thoái vốn của SCIC. Khi thoái vốn, SCIC sẽ thực hiện đấu giá công khai theo quy định.
(VNF) - Lợi nhuận sau thuế quý I/2026 của Vingroup tăng 150% so với cùng kỳ, lên mức cao nhất lịch sử hoạt động.
(VNF) - Chiều 28/4/2026, Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, HoSE: FRT) đã công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với doanh thu hợp nhất đạt 15.117 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ và hoàn thành 25% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 472 tỷ đồng, hoàn thành 30% kế hoạch năm 2026.
(VNF) - “Mọi thứ đang tốt dần lên, nhưng vẫn chưa ổn”, đó là chia sẻ của ông Petri Deryng, Giám đốc PYN Elite Fund trong lá thư mới nhất gửi các nhà đầu tư.
(VNF) - Chủ tịch BMP, ông Sakchai Patiparnpreechavud cho rằng biến động giá nguyên vật liệu thô luôn là thách thức lớn đối với ban lãnh đạo trong công tác điều hành.
(VNF) - Sau khi thị trường "trả lại" phần lớn sự hưng phấn với mức chiết khấu từ 20% đến 45%, nhóm cổ phiếu dầu khí đang đứng trước một giai đoạn phân hóa mạnh theo triển vọng dài hạn. Dù biên độ điều chỉnh lớn, các yếu tố nền tảng tạo nên sức hút cho ngành này vẫn chưa mất đi mà chuyển sang trạng thái chờ đợi các "điểm rơi" thông tin cụ thể hơn.
(VNF) - Vốn hoá của Vingroup đã vượt 60 tỷ USD, đứng thứ 5 trong Top các doanh nghiệp có vốn hoá lớn nhất khu vực Đông Nam Á.
(VNF) - Lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2025 đang kéo theo thu nhập lãnh đạo doanh nghiệp nông nghiệp đi lên, với cấu trúc đãi ngộ ngày càng đa tầng, không chỉ dừng ở lương mà còn gồm thưởng và cổ phiếu.
(VNF) - Không ít doanh nghiệp rơi vào tình trạng "ế" cổ đông, dẫn đến việc đại hội lần 1 thất bại do không đủ tỷ lệ biểu quyết theo quy định.
(VNF) - Các cổ phiếu tăng mạnh tuần qua như DQC, TDH, VIC, TH1, VIW đều mang trong mình tin vui. Đây được xem chất xúc tác thu hút dòng tiền, trong bối cảnh thị trường chung thiếu động lực lan tỏa.
(VNF) - Quỹ Leadvisors mua vào 60 triệu cổ phiếu VSC, nâng tỷ lệ sở hữu lên 16,03% vốn tại Viconship và trở thành cổ đông lớn của doanh nghiệp này.
(VNF) - Một mặt TCBS tiếp tục tập trung phát triển các mảng kinh doanh truyền thống, mặt khác liên tục mở rộng hệ sinh thái quản lý tài sản đa dạng.
(VNF) - Chủ tịch Nam Long, ông Nguyễn Xuân Quang, nói rằng NLG là cổ phiếu có tiềm năng nhưng chưa được thị trường phản ánh đầy đủ. Trong thời gian tới, nếu duy trì được đà bán hàng tích cực, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp đang có nguồn cung sản phẩm với tổng giá trị lên tới 3-4 tỷ USD, kết quả presale và tài chính sẽ là nền tảng quan trọng để định giá lại cổ phiếu.
(VNF) - Thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn đang tồn tại các vấn đề hạn chế mang tính cấu trúc nhưng trong giai đoạn tới cơ hội là rất lớn. Nhu cầu vốn dài hạn cho sản xuất hạ tầng rất lớn nhưng tỷ lệ phát hàng đang ngày càng thu hẹp do đó cần áp dụng mô hình mới đó là Quỹ đầu tư hạ tầng.
(VNF) - Lực bán lan rộng, đặc biệt tại nhóm vốn hóa lớn, kéo VN-Index về 1.853 điểm, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng quy mô lớn.
(VNF) - Phát biểu tại Đại hội đồng cổ đông thường niên, ông Nguyễn Trọng Thông – nhà sáng lập Tập đoàn Hà Đô – nhấn mạnh doanh nghiệp phải đặt yếu tố an toàn và bền vững lên hàng đầu trong phát triển bất động sản, thay vì chạy theo lợi nhuận ngắn hạn. Theo ông, trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động và phụ thuộc lớn vào chính sách, việc kiểm soát rủi ro và duy trì kỷ luật tài chính là điều kiện tiên quyết để doanh nghiệp phát triển lâu dài.
(VNF) - Thủ tướng Lê Minh Hưng chỉ đạo Bộ Tài chính triển khai các giải pháp mang tính đột phá nhằm nâng thị trường chứng khoán thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn chủ lực của nền kinh tế, qua đó tạo nền tảng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế - xã hội.
(VNF) - Khi cả nước bước vào kỳ nghỉ lễ 30/4 và 1/5, trên các công trường dự án cao tốc, hàng nghìn cán bộ, kỹ sư, công nhân vẫn miệt mài bám công trường, khẩn trương thi công để giữ vững tiến độ, góp phần đưa những dự án trọng điểm về đích đúng hẹn.
