Kinh tế Mỹ xuất hiện tín hiệu bất thường, Fed đứng trước bài toán khó
(VNF) - GDP Mỹ tăng mạnh nhưng tuyển dụng suy yếu, tạo ra rủi ro mới và buộc Fed phải cân nhắc thận trọng hơn trong các quyết định lãi suất.
- Chi phí sinh hoạt leo thang, TT Trump tiếp tục hạ nhiệt thuế quan 21/11/2025 10:51
Tăng trưởng mạnh, việc làm yếu
Các doanh nghiệp Mỹ đã giảm mạnh hoạt động tuyển dụng trong năm nay do e ngại đầu tư khi vẫn chưa rõ tác động thực tế từ các chính sách kinh tế toàn diện của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Nền kinh tế Mỹ đã ghi nhận số việc làm sụt giảm trong tháng 6 và tháng 8, và trong 3 tháng tính đến hết tháng 9, mỗi tháng chỉ tạo thêm trung bình khoảng 62.000 việc làm, theo Bộ Lao động Mỹ.
Tuy vậy, năng suất lao động, được xem là động lực cốt lõi của tăng trưởng kinh tế, vẫn duy trì ở mức cao. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), thước đo toàn bộ hàng hóa và dịch vụ được tạo ra trong nền kinh tế, cũng tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ.

Sự phân đôi giữa một nền kinh tế mở rộng và thị trường lao động suy yếu đang đặt ra bài toán hóc búa đối với các nhà hoạch định chính sách tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed), khiến họ gặp nhiều khó khăn hơn trong việc xác định liệu nền kinh tế cần được hạ nhiệt hay kích thích thêm.
Theo biên bản cuộc họp công bố ngày 21/11, các quan chức Fed nhấn mạnh: “Sự chênh lệch giữa tăng trưởng kinh tế vững chắc và tình trạng tạo việc làm yếu đang tạo ra một môi trường đặc biệt thách thức đối với quyết định chính sách”.
Thông thường, một nền kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi chi tiêu vững chắc của người tiêu dùng và dòng vốn đầu tư lớn vào AI, sẽ kéo theo việc tuyển dụng gia tăng, nhất là trong bối cảnh Fed bắt đầu hạ lãi suất vay. Nhưng điều đó đã không xảy ra và ngày càng dấy lên lo ngại rằng điều đó có thể sẽ không diễn ra.
Ông Ryan Sweet, kinh tế trưởng tại Oxford Economics, nhận định với CNN: “Câu chuyện của chính sách tiền tệ trong năm tới sẽ xoay quanh câu hỏi làm thế nào để đối phó với một nền kinh tế tăng trưởng nhưng thiếu việc làm. Làm sao để doanh nghiệp tuyển dụng trở lại?”
Nguyên nhân vì đâu?
Chuỗi lập đỉnh gần đây của thị trường chứng khoán cho thấy nhiều doanh nghiệp Mỹ kỳ vọng lớn vào giá trị của AI. Tuy nhiên, sự lạc quan đó vẫn chưa chuyển hóa thành kế hoạch mở rộng lực lượng lao động.
Theo dữ liệu của Bộ Thương mại Mỹ, chi tiêu của doanh nghiệp cho thiết bị và phần mềm xử lý thông tin trong quý II chiếm 4,4% GDP – thấp hơn một chút so với đỉnh năm 2000, giai đoạn bùng nổ dot-com. Bên cạnh đó, chi tiêu tiêu dùng mạnh cũng góp phần duy trì lợi nhuận doanh nghiệp.
Ông Eugenio Alemán, kinh tế trưởng tại Raymond James, cho biết: “Các công ty đang đầu tư rất nhiều vào công nghệ mới, nhưng đôi khi điều đó đồng nghĩa với việc cắt giảm chi tiêu ở những lĩnh vực khác, chẳng hạn như tuyển dụng”. Ông dự báo làn sóng đầu tư AI mạnh mẽ có thể kéo dài đến quý III và đạt đỉnh trong năm tới.
Dù việc chính phủ đóng cửa có thể khiến GDP quý IV sụt giảm tạm thời, nền kinh tế Mỹ được kỳ vọng sẽ phục hồi phần lớn những tổn thất này vào đầu năm sau.
Trong khi đó, thị trường lao động Mỹ lại chịu ảnh hưởng đáng kể từ những thay đổi lớn trong chính sách thương mại và nhập cư mà Tổng thống Trump triển khai từ đầu năm.
Ông James Ragan, Giám đốc nghiên cứu quản lý tài sản tại DA Davidson, nói: “Đây là một năm rất khó khăn cho việc làm, chủ yếu do thay đổi chính sách thương mại và nhập cư đã ảnh hưởng trực tiếp đến cả cung và cầu lao động".
Nhiều chuyên gia vẫn chưa chắc liệu việc cắt giảm lãi suất có thể đủ mạnh để vô hiệu hóa những tác động tiêu cực từ sự bất ổn chính sách đối với tâm lý tuyển dụng.

Ông Sweet cho biết thêm: “May mắn là chưa xuất hiện làn sóng sa thải lớn, vì đó mới là yếu tố có thể biến một giai đoạn tăng trưởng không tạo việc làm thành suy thoái toàn diện. Nền kinh tế có thể tăng trưởng mà không tạo thêm quá nhiều việc làm, miễn là năng suất duy trì đủ tốt”.
Theo dự báo kinh tế mới nhất công bố tháng 9, Fed dự kiến sẽ tiếp tục có thêm một vài đợt giảm lãi suất nữa tới năm 2026.
Fed đứng trước bài toán hóc búa
Ông Sweet cảnh báo: “Bạn sẽ trở nên dễ tổn thương trước bất kỳ cú sốc nào. Thị trường lao động là tuyến phòng thủ của nền kinh tế. Một khi nó lung lay, coi như mọi thứ sụp đổ”.
Rủi ro lớn hơn nữa là Fed có thể mắc sai lầm chính sách. Trong bài phát biểu tháng trước, Thống đốc Fed Christopher Waller gọi tình trạng chênh lệch giữa tăng trưởng GDP và việc làm là một “xung đột” – sớm muộn gì cũng phải được giải quyết, theo hướng tốt… hoặc xấu.
Ông nói: “Sẽ phải có điều gì đó thay đổi – hoặc tăng trưởng kinh tế giảm xuống phù hợp với thị trường lao động yếu, hoặc thị trường lao động phục hồi để bắt kịp tăng trưởng mạnh”.
Việc tăng trưởng GDP liên tục duy trì ở mức cao cũng khiến nhiều quan chức Fed trở nên thận trọng hơn với khả năng hạ lãi suất tiếp theo. Chủ tịch Fed Dallas, bà Lorie Logan, phát biểu ngày 21/11 tại Zurich rằng: “Với hai lần cắt giảm lãi suất hiện tại, tôi cho rằng rất khó để tiếp tục giảm thêm vào tháng 12, trừ khi có bằng chứng rõ ràng cho thấy lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến hoặc thị trường lao động nguội đi nhanh hơn”.
Bà cũng lưu ý rằng có những dấu hiệu cho thấy “chính sách tiền tệ hiện có thể không quá mức thắt chặt như lo ngại”.
TT Trump dọa sa thải Bộ trưởng Tài chính nếu Fed không giảm lãi suất
- Phương Tây củng cố mặt trận chống thép giá rẻ từ Trung Quốc 22/11/2025 01:30
- Mỹ xóa bỏ thuế 'tương hỗ' lên 1 tỷ USD hàng nông sản Philippines 19/11/2025 11:13
- Mỹ thu hẹp cửa, Trung Quốc kích hoạt ‘tự cường vốn’? 18/11/2025 11:00
Giả làm shiper, dùng súng tấn công cướp 11 triệu USD tiền điện tử
(VNF) - Một vụ cướp táo bạo tại San Francisco vừa khiến giới đầu tư tiền điện tử chấn động, khi một nghi phạm giả làm tài xế giao hàng xông vào nhà một cá nhân, dùng vũ khí và trói nạn nhân, trước khi bỏ trốn cùng 11 triệu USD tiền điện tử và nhiều thiết bị điện tử khác. Vụ việc nhấn mạnh những rủi ro thực tế mà nhà đầu tư tiền số phải đối mặt ngoài thị trường.
Loạt ‘ông lớn’ AI muốn xây trung tâm dữ liệu ngoài vũ trụ
(VNF) - Sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) đang khiến nhu cầu xây trung tâm dữ liệu tăng vọt. Thế nhưng, để vận hành một trung tâm dữ liệu đòi hỏi diện tích đất và lượng điện năng khổng lồ. Để giải quyết bài toán này, nhiều “ông lớn” trong ngành AI đang tính tới việc đưa các trung tâm dữ liệu ra ngoài vũ trụ.
Cho người nghèo vay thế chấp vàng, một gia tộc Ấn Độ kiếm hàng chục tỷ USD
(VNF) - Đế chế cho vay của gia tộc Muthoot hiện nắm giữ lượng vàng lớn hơn cả một số ngân hàng trung ương ở Ấn Độ. Khách hàng của họ chủ yếu là người thu nhập thấp, tận dụng thời điểm giá vàng tăng để mang trang sức đi cầm cố lấy tiền mặt chi tiêu.
Mỹ chuẩn bị kiểm toán toàn bộ kho vàng hàng nghìn tấn
(VNF) - Mới đây, Thượng nghị sĩ Mỹ Mike Lee đã giới thiệu Dự luật Minh bạch Dự trữ Vàng. Nếu được thông qua, kho vàng dự trữ của Mỹ sẽ được kiểm toán toàn diện lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ.
Đám cưới tỷ đô giữa 'vua trà' và 'công chúa mặt trời' gây sốt tại Trung Quốc
(VNF) - Đám cưới của một doanh nhân chuỗi trà sữa và nữ thừa kế ngành pin mặt trời đang thu hút sự chú ý, hứa hẹn mang đến góc nhìn hiếm hoi về thế hệ siêu giàu kế tiếp của Trung Quốc.
Di sản đầu tư Warren Buffett: 5 nguyên tắc trường tồn với thời gian
(VNF) - Sau hơn 60 năm gắn bó và tạo nên giá trị vượt trội tại Berkshire Hathaway, nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett để lại vô số di sản quý giá thông qua phong cách và chiến lược đầu tư của mình.
Doanh nhân Mỹ sưởi ấm nhà bằng máy đào Bitcoin
(VNF) - Tại Mỹ, nhiều doanh nhân và hộ gia đình đã tìm đến giải pháp độc đáo: tận dụng nhiệt thải từ máy đào Bitcoin để sưởi ấm nhà cửa. Mô hình này được quảng bá như một hình thức “hai trong một”, vừa khai thác tiền số, vừa giảm chi phí năng lượng. Tuy nhiên, tính hiệu quả kinh tế của nó vẫn là chủ đề gây tranh luận mạnh trong giới chuyên gia và các nhà đầu tư tiền mã hóa.
Phương Tây củng cố mặt trận chống thép giá rẻ từ Trung Quốc
(VNF) - Theo các quan chức và chuyên gia trong ngành, các chính phủ phương Tây đang đẩy nhanh những bước đi nhằm xây dựng một hệ thống phòng thủ chung trước làn sóng thép giá rẻ từ Trung Quốc và nhiều nước châu Á khác. Động thái nà được cho là sẽ làm gia tăng nguy cơ đối đầu thương mại mới với Bắc Kinh.
Ngành phim 25 tỷ USD của Nhật Bản chao đảo trước 'cơn bão AI'
(VNF) - Ngành công nghiệp hoạt hình trị giá hàng chục tỷ USD của Nhật Bản đang đối mặt nguy cơ khủng hoảng khi bị các công cụ AI sao chép tác phẩm và vi phạm sở hữu trí tuệ.
Năm 2025, đầu cơ vàng bạc trúng đậm; năm 2026, tiếp tục xuống tiền?
(VNF) - Giá vàng và bạc liên tục lập các kỷ lục mới trong năm 2025, trở thành tâm điểm quan tâm của giới đầu tư toàn cầu. Trước bối cảnh bất ổn kinh tế, lạm phát gia tăng và biến động tiền tệ, các chuyên gia tài chính nhận định cả hai kim loại quý này có thể tiếp tục duy trì đà tăng giá cho tới năm 2026.
Bitcoin lao dốc, hướng tới tháng thua lỗ nhất kể từ ‘thảm họa’ tiền số 2022
(VNF) - Bitcoin đang hướng tới tháng giảm hiệu suất tồi tệ nhất kể từ khi làn sóng sụp đổ của các công ty tiền điện tử làm chấn động toàn ngành vào năm 2022.
Công nghệ AI khấy đảo thị trường thuốc, Hàn Quốc có tỷ phú mới
(VNF) - Thị trường công nghệ sinh học Hàn Quốc vừa chứng kiến một hiện tượng hiếm gặp khi cổ phiếu Voronoi tăng vọt nhờ triển vọng từ danh mục thuốc ung thư ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI). Đợt bứt phá 190% không chỉ đưa vốn hóa của doanh nghiệp lên gần 4,3 tỷ USD, mà còn tạo ra một tỷ phú mới. Sự thăng hoa này phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của giới đầu tư vào công nghệ AI trong phát triển dược phẩm, bất chấp công ty vẫn ghi nhận thua lỗ.
Tân Thủ tướng Nhật Bản khởi động nhiệm kỳ với gói kích thích ‘khủng’ 135,4 tỷ USD
(VNF) - Nội các của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã phê duyệt gói kích thích kinh tế trị giá 21,3 nghìn tỷ yên (135,4 tỷ USD) vào ngày 21/11, đánh dấu sáng kiến chính sách lớn đầu tiên dưới thời nhà lãnh đạo mới, người đã cam kết theo đuổi các biện pháp tài khóa mở rộng.
Hành trình 28 tỷ USD 'tiền bẩn' len lỏi qua các sàn tiền số
(VNF) - Một báo cáo điều tra quốc tế mới công bố cho thấy ngành tiền điện tử toàn cầu đã trở thành đích đến của hơn 28 tỷ USD dòng tiền phi pháp, bao gồm tiền lừa đảo, đánh cắp, tống tiền và các hoạt động tội phạm có tổ chức. Khi tiền số ngày càng phổ biến và được chấp nhận rộng rãi, những kẽ hở trong hệ thống kiểm soát đã khiến các sàn giao dịch lớn trở thành mắt xích trung tâm trong quá trình hợp thức hóa tài sản bất hợp pháp.
Chi phí sinh hoạt leo thang, TT Trump tiếp tục hạ nhiệt thuế quan
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 20/11 đã quyết định bãi bỏ thuế quan đối với một loạt mặt hàng nông sản của Brazil. Động thái này diễn ra trong bối cảnh ông đang đối mặt với áp lực từ cử tri về chi phí sinh hoạt tăng cao.
Giới siêu giàu kiếm thêm thu nhập từ ‘cho thuê’ vàng thỏi
(VNF) - Giá vàng liên tục lập kỷ lục trong năm nay, nhưng thay vì để những thỏi vàng “nghỉ ngơi” trong kho, một nhóm ngày càng đông các nhà đầu tư giàu có và văn phòng quản lý tài sản gia đình đang biến vàng thành nguồn thu nhập thụ động. Họ cho các nhà tinh luyện, thợ kim hoàn và các nhà sản xuất thuê vàng để nhận lãi, phá vỡ quan niệm vàng là tài sản tích trữ.
Bitcoin mất mốc 87.000 USD, chuyên gia dự báo cú rơi sâu về 10.000 USD
(VNF) - Bitcoin tiếp tục kéo dài chuỗi điều chỉnh khi đánh mất mốc 87.000 USD, đà giảm diễn ra trong bối cảnh tâm lý “sợ hãi tột độ” bao trùm thị trường. Một số chuyên gia cảnh báo xu hướng giảm có thể còn mạnh hơn, thậm chí đưa Bitcoin lao về vùng 10.000 USD nếu áp lực trên các tài sản rủi ro không sớm hạ nhiệt.
Báo cáo tài chính của Nvidia đã 'cứu rỗi' thị trường chứng khoán như thế nào?
(VNF) - Kết quả kinh doanh quý III của Nvidia vượt xa dự kiến, qua đó trấn an nhà đầu tư về lo ngại "bong bóng AI" phát nổ.
Trung Quốc chưa hết 'đau đầu' vì thị trường bất động sản
(VNF) - Trung Quốc cân nhắc triển khai các biện pháp mới nhằm vực dậy thị trường bất động sản đang gặp khó khăn, giữa những lo ngại rằng sự suy giảm kéo dài có thể đe dọa ổn định hệ thống tài chính.
CEO Google: 'Một khi bong bóng AI nổ, không công ty nào là miễn nhiễm'
(VNF) - Những tháng gần đây, khi các tập đoàn công nghệ đổ hàng trăm tỷ USD vào AI, nhiều người lo ngại về kịch bản bong bóng vỡ giống như dotcom hồi thập niên 1990. Nói về mối lo này, CEO Google nhận định nếu bong bóng AI vỡ, sẽ không có công ty nào thoát khỏi tác động.
Ngân hàng xanh - điểm khởi đầu thu hút khu vực tư nhân vào kinh tế bền vững
(VNF) - Ông Julien Seillan, Giám đốc Cơ quan Phát triển Pháp (AFD) tại Việt Nam cho rằng nền kinh tế Việt Nam đã vươn lên đáng kinh ngạc chỉ sau 30 năm. Bước vào giai đoạn chuyển đổi xanh, theo ông, Việt Nam cần huy động nguồn lực từ nhiều phía, trong đó có sự “vào cuộc” của khu vực kinh tế tư nhân.
Vì sao Saudi Arabia trở thành đối tác kinh tế bậc nhất của TT Trump?
(VNF) - Mối quan hệ kinh tế giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Vương quốc Saudi Arabia kéo dài nhiều thập kỷ nhưng chỉ thực sự bùng nổ sau khi ông trở thành tổng thống Mỹ. Từ việc bán khách sạn, căn hộ cho tới các thương vụ cấp phép và quỹ đầu tư, các giao dịch này mang về hàng triệu đến hàng tỷ USD cho ông Trump và gia đình, đồng thời lý giải tầm quan trọng của Saudi trong các chuyến thăm Nhà Trắng và các chính sách đối ngoại của ông.
Khủng hoảng ngoại giao với Trung Quốc, kinh tế Nhật Bản 'khó chồng khó'
(VNF) - Trung Quốc đang sử dụng các biện pháp trừng phạt kinh tế nhằm gây sức ép lên Nhật Bản, sau bình luận của tân Thủ tướng Sanae Takaichi về Đài Loan
TT Trump dọa sa thải Bộ trưởng Tài chính nếu Fed không giảm lãi suất
(VNF) - Tại một diễn đàn đầu tư ở Washington, Tổng thống Mỹ Donald Trump bất ngờ cảnh báo sẽ sa thải Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không sớm hạ lãi suất, dù Fed khẳng định các quyết định của họ hoàn toàn độc lập và dựa trên dữ liệu kinh tế.
Giả làm shiper, dùng súng tấn công cướp 11 triệu USD tiền điện tử
(VNF) - Một vụ cướp táo bạo tại San Francisco vừa khiến giới đầu tư tiền điện tử chấn động, khi một nghi phạm giả làm tài xế giao hàng xông vào nhà một cá nhân, dùng vũ khí và trói nạn nhân, trước khi bỏ trốn cùng 11 triệu USD tiền điện tử và nhiều thiết bị điện tử khác. Vụ việc nhấn mạnh những rủi ro thực tế mà nhà đầu tư tiền số phải đối mặt ngoài thị trường.
Khám phá tuyến đường có giá đất đắt đỏ nhất Đà Nẵng
(VNF) - Tuyến đường Bạch Đằng tiếp tục dẫn đầu bảng giá đất tại Đà Nẵng trong dự thảo bảng giá đất mới, với 350 triệu đồng/m2, dự kiến áp dụng từ ngày 1/1/2026.






























































