'Kinh tế phục hồi, định giá VN-Index hấp dẫn, đã tới lúc tích luỹ cổ phiếu'
(VNF) - VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 14,8 lần, thấp hơn mức trung bình dài hạn là 17 lần, cho thấy mức định giá hấp dẫn.
Kinh tế phục hồi
Năm 2024 vừa qua, tình hình thế giới tiếp tục phát sinh nhiều khó khăn, thách thức lớn ngoài dự báo. Bước sang năm 2025, trong bối cảnh các nhà đầu tư toàn cầu đang điều hướng các chính sách mới sau khi ông Donald Trump lên nắm quyền lần thứ 2, ông Kye Kyung Tae, Phụ trách kinh doanh toàn cầu của Tập đoàn Mirae Asset, nhận định rằng khả năng thu hút FDI và hoạt động xuất khẩu của Việt Nam sẽ đối mặt với nhiều biến số từ các chính sách mới của Mỹ.
"Chính sách áp thuế nhập khẩu có thể lên tới 20%, hoặc thậm chí 60% đối với hàng hóa Trung Quốc, từ đó tạo ra bức tranh sáng tối đan xen cho xuất khẩu Việt Nam sang Mỹ trong thời gian tới", ông Kye cho biết.
Tuy nhiên, ông nhấn mạnh, thỏa thuận đối tác chiến lược toàn diện giữa Việt Nam và Mỹ vào năm 2024 sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc tăng cường hợp tác giữa hai nước. Về lâu dài, Việt Nam vẫn là một điểm đến hấp dẫn cho dòng vốn FDI nhờ vào xu hướng đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu, từ đó có thể tận dụng được lợi thế này để tăng tỷ trọng sản xuất hướng về xuất khẩu.

"Chính phủ Việt Nam đã đặt ra mục tiêu tăng trưởng GDP 8% cho năm 2025 và bình quân 7,5-8,5% trong giai đoạn 2026-2030. Chúng tôi thấy rằng đầu tư công sẽ là động lực tăng trưởng chính trong bối cảnh bên ngoài còn nhiều thách thức," ông nhận định.
Kế hoạch phát triển cơ sở hạ tầng đến năm 2030 của Việt Nam bao gồm 35 tỷ USD cho đường bộ, 16,5 tỷ USD cho sân bay, 13 tỷ USD cho cảng biển và 10 tỷ USD cho đường sắt, được hỗ trợ bởi dư địa tài khoá dồi dào theo đánh giá của lãnh đạo Mirae Asset.
Ông lưu ý rằng tiến độ xây dựng sân bay quốc tế Long Thành là một điểm nhấn, đồng thời kỳ vọng việc sửa đổi Luật Đầu tư Công sẽ giải quyết tình trạng giải ngân vốn chậm trong năm 2024. "Việt Nam sẽ thúc đẩy đầu tư công mạnh mẽ vào năm 2025, với mục tiêu chi đầu tư phát triển tăng 15,5% so với năm trước," ông chia sẻ.
Ông Kye cũng đánh giá cao các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ Việt Nam trong việc đạt các mục tiêu kinh tế. Việc sửa đổi các luật quan trọng như Luật Tín dụng, Luật Kinh doanh Bất động sản, Luật Nhà ở và Luật Đất đai vào cuối năm 2024 sẽ tạo tính minh bạch và tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản. Tại kỳ họp Quốc hội cuối năm 2024, các dự thảo sửa đổi luật như Luật Đầu tư, Luật Quy hoạch và Luật Điện lực cũng được kỳ vọng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho tình hình kinh tế.
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cũng đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% trong năm 2025. Theo ông Kye, "Tăng trưởng tín dụng sẽ được thúc đẩy bởi việc đẩy nhanh giải ngân đầu tư công và sự phục hồi của lĩnh vực bất động sản. Lạm phát được kiểm soát tốt cũng sẽ giúp duy trì môi trường lãi suất hỗ trợ hoạt động kinh doanh." Ông kỳ vọng tiêu dùng nội địa, vốn chiếm 50-55% GDP, sẽ tăng tốc cùng với nền kinh tế.
Định giá hấp dẫn, thời điểm tích luỹ cổ phiếu
Chính phủ đặt mục tiêu phát triển thị trường tài chính, bao gồm tăng vốn hóa thị trường chứng khoán lên 100% GDP và quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp lên 20% GDP vào năm 2025. Sau đợt điều chỉnh mạnh vào năm 2022, vốn hóa thị trường chứng khoán đã giảm từ gần 100% GDP xuống còn 70% vào năm 2023. Theo ông Kye, mức vốn hoá hiện tại cho thấy các công ty Việt Nam vẫn phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng hơn là huy động vốn qua cổ phiếu và trái phiếu.
“Nhìn chung, Chính phủ đã chủ động các giải pháp nhằm phát triển thị trường chứng khoán, bao gồm cải thiện khung pháp lý, cơ sở hạ tầng thị trường và tiêu chuẩn quản trị công ty. Để nâng cao quy mô, tính thanh khoản và đa dạng hóa thị trường chứng khoán, chính phủ Việt Nam cũng đang xem xét các chiến lược như thoái vốn nhà nước tại các công ty niêm yết, thúc đẩy IPO và đơn giản hóa quá trình niêm yết. Việc nâng cấp lên thị trường mới nổi vào năm 2025 là mục tiêu quan trọng, với các cải cách như sửa đổi quy định pháp luật và nâng cấp hệ thống giao dịch. Nếu thành công, FTSE có thể nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2025. Điều này sẽ giúp định giá lại thị trường chứng khoán Việt Nam, thu hút dòng vốn mới từ các quỹ đầu tư", ông Kye cho biết.
Phân tích lịch sử cho thấy thị trường Việt Nam đã trải qua năm chu kỳ với tỷ lệ P/E dao động từ mức đáy 11 đến mức đỉnh trên 20 lần. Hiện tại, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 14,8 lần, thấp hơn mức trung bình dài hạn là 17 lần, cho thấy mức định giá hấp dẫn.
Ngoài ra, lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng 16% trong năm 2025, được hỗ trợ bởi môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi, đầu tư công, tăng trưởng tín dụng và sự phục hồi của bất động sản. Do đó, ông Kye cho rằng đây là thời điểm tốt để tích lũy các cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt.
VN-Index năm 2025: 1.300 hay 1.600, đâu là định giá hợp lý?
- Chứng khoán tuần mới: Kỳ vọng tỷ giá tạo đỉnh, VN-Index bật tăng 22/12/2024 05:23
- ‘Cú hích’ được trông đợi, đưa VN-Index vượt 1.400 điểm vào nửa cuối 2025 17/12/2024 09:00
- VN-Index tăng vọt sau loạt tin tốt: Chuyên gia cảnh báo sắp có rung lắc 09/12/2024 07:30
Đón DN vốn hoá triệu tỷ đồng, VN-Index chốt tuần trong sắc xanh
(VNF) - Ngày Truyền thống ngành Chứng khoán Việt Nam, thị trường ghi dấu một dấu mốc quan trọng khi lần đầu tiên có doanh nghiệp cán mốc vốn hoá 1 triệu tỷ đồng.
Đợt 'siết' thuế 2026: Sau cú choáng, hộ kinh doanh phải trưởng thành hơn
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
Chậm hoàn 9.200 tỷ thuế VAT: Bộ Tài chính tìm cách gỡ ‘điểm nghẽn’
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
Làm giả giấy tờ để chào bán, phát hành chứng khoán riêng lẻ bị phạt 1,5 tỷ
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
'Cá mập' Phần Lan lại gây choáng với dự báo VN-Index lên 3.200 điểm
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
F88 lần đầu tiên phát hành trái phiếu ra công chúng với lãi suất 10%/năm
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
Khép lại tranh chấp, KIDO bán nốt cổ phần KDF cho Nutifood với giá 2.500 tỷ?
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
Hà Nội cấm xe máy xăng: Sức ép đè nặng 'gà đẻ trứng vàng' của VEAM
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
HDBank tiếp tục thoái vốn tại Vietjet
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
Bách Hoá Xanh dự lãi hơn 600 tỷ năm nay, muốn xoá lỗ luỹ kế để lên sàn
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
Cổ phiếu MSB 'cháy hàng' sau khi VNPT công bố kế hoạch thoái vốn
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
Ba ngày, 9 'án phạt' từ UBCKNN: Nhức nhối vi phạm của công ty chứng khoán và BĐS
(VNF) - UBCKNN chỉ ra hàng loạt “lỗ hổng” trong nghiệp vụ và kiểm toán nội bộ của các công ty chứng khoán và vấn đề minh bạch thông tin trái phiếu tại các doanh nghiệp bất động sản.
Cục Thuế cảnh báo nhiều dấu hiệu rủi ro trong mua bán vàng qua cá nhân
(VNF) - Cơ quan thuế đã triển khai 3 chuyên đề trọng điểm nhằm chống thất thu thuế, gian lận hoàn thuế giá trị gia tăng (GTGT), nhất là đối với lĩnh vực kinh doanh vàng.
Dòng vốn vào quỹ tăng tốc: Việt Nam đứng trước cơ hội vượt lên
(VNF) - Các quỹ đầu tư giúp chuyển hóa dòng tiết kiệm của người dân sang đầu tư một cách chuyên nghiệp, giảm rủi ro cho từng cá nhân, đồng thời nâng tính thanh khoản và hiệu quả vận hành của thị trường.
Đạt Phương bán cổ phiếu huy động 740 tỷ làm dự án nghỉ dưỡng tại Đà Nẵng
(VNF) - HĐQT Tập đoàn Đạt Phương (HoSE: DPG) đã phê duyệt phương án chào bán gần 17,8 triệu cổ phiếu theo hình thức riêng lẻ.
Chủ tịch HIPT gom thêm 5,5 triệu cổ phiếu, gia tăng ảnh hưởng tại Vinasun
(VNF) - Ông Lê Hải Đoàn - Chủ tịch HIPT tiếp tục đăng ký mua thêm gần 5,5 triệu cổ phiếu VNS. Động thái này diễn ra trong bối cảnh ông Đoàn liên tục nâng tỷ lệ sở hữu tại Vinasun hơn một năm qua, từng bước củng cố vị thế trong cơ cấu cổ đông của hãng taxi này.
Xây lắp Dầu khí Việt Nam: Nhà thầu hàng nghìn tỷ bị phạt vì vi phạm về chứng khoán
(VNF) - Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam vừa bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt vi phạm hành chính tổng số tiền xử phạt hơn 200 triệu đồng.
Địa ốc Hoàng Quân hoãn phát hành 50 triệu cổ phiếu hoán đổi nợ
(VNF) - Công ty cho biết sau khi rà soát, hồ sơ phát hành cần được điều chỉnh và bổ sung thông tin trước khi tiếp tục triển khai.
Bộ Tài chính đề xuất 3 điểm mới về thuế, ảnh hưởng gần 2,6 triệu hộ kinh doanh
(VNF) - Thêm phương án tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN), nâng ngưỡng doanh thu không chịu thuế và được trừ ngưỡng doanh thu không chịu thuế trước khi tính thuế là 3 điểm mới được Bộ Tài chính đề xuất.
Hộ kinh doanh có thể nộp thuế TNCN theo lợi nhuận thay vì áp trên doanh thu
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất, đối với cá nhân, hộ kinh doanh có doanh thu vượt ngưỡng miễn thuế có thể tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN) trên lợi nhuận thay vì áp theo doanh thu.
Đề xuất giảm mức thuế suất trong biểu thuế thu nhập cá nhân
(VNF) - Bộ Tài chính dự kiến điều chỉnh biểu thuế thu nhập cá nhân lũy tiến từng phần theo hướng xem xét giảm mức thuế suất 15%, 25% xuống 10%, 20%.
Vingroup muốn 'hồi sinh' Thép Pomina
(VNF) - Bên cạnh việc cấp vốn lưu động trong vòng tối đa 2 năm với lãi suất 0%, Vingroup ưu tiên chọn Pomina là nhà cung cấp thép cho các công ty thành viên.
VN-Index 'trượt chân' tại ngưỡng kháng cự
(VNF) - Áp lực bán gia tăng mạnh ngay trước phiên ATC khiến VN-Index không thể trụ lại mốc kháng cự 1.670 điểm.
Bộ Tài chính: 'Sẽ nâng ngưỡng doanh thu tính thuế đối với hộ kinh doanh'
(VNF) - Lãnh đạo Bộ Tài chính cho biết hộ kinh doanh và cá nhân kinh doanh có doanh thu năm dưới 3 tỷ đồng mà không tính được chi phí sẽ được trừ ngưỡng doanh thu trước khi tính thuế thu nhập cá nhân.
Hiệu suất đầu tư kém tích cực, dòng tiền vào quỹ đầu tư suy yếu
(VNF) - Tháng 10/2025, các quỹ đầu tư tại Việt Nam ghi nhận dòng tiền rút mạnh, trong khi hiệu suất quỹ cổ phiếu và trái phiếu đều chịu áp lực suy giảm
Đón DN vốn hoá triệu tỷ đồng, VN-Index chốt tuần trong sắc xanh
(VNF) - Ngày Truyền thống ngành Chứng khoán Việt Nam, thị trường ghi dấu một dấu mốc quan trọng khi lần đầu tiên có doanh nghiệp cán mốc vốn hoá 1 triệu tỷ đồng.
Toàn cảnh 1.400 căn hộ vừa mở bán ở Khu đô thị công nghệ FPT Đà Nẵng
(VNF) - Tòa nhà chung cư FPT Plaza 4 – Khu đô thị Công nghệ FPT Đà Nẵng gần 1.400 căn hộ vừa được xác nhận đủ điều kiện mở bán, bổ sung nguồn cung nhà ở quy mô lớn cho khu vực này.


































































