'Làn sóng IPO mạnh xuất hiện là giai đoạn thị trường rất tốt'
(VNF) - Theo TS. Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital, lịch sử cho thấy, khi làn sóng IPO mạnh xuất hiện, thường đó là giai đoạn thị trường rất tốt.
Hàng loạt doanh nghiệp từ công ty chứng khoán, doanh nghiệp sản xuất, tiêu dùng, bán lẻ,… đều đang lên kế hoạch IPO (chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng). Trong đó, các công ty chứng khoán đang lực lượng mạnh mẽ nhất trong làn sóng IPO “khủng” này, khi xuất hiện những cái tên top đầu ngành như Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS), Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), Công ty Chứng khoán VPS,…
Lý giải cho xu hướng IPO ồ ạt của các công ty chứng khoán, TS. Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital, cho rằng có hai nguyên nhân chính.
Thứ nhất, định giá ngành chứng khoán đang ở mức hấp dẫn. Hiện P/B trung bình của toàn ngành ước tính khoảng 2,2 lần cho năm 2025, trong khi hiệu suất ROE chỉ quanh mức 12–13%. “Nghĩa là, định giá không còn rẻ nhưng cũng không quá cao nếu so với mặt bằng chung của ngành chứng khoán toàn cầu. Một số doanh nghiệp có thể tận dụng thời điểm thị trường đang được định giá tích cực để IPO,” ông Tuấn nhận định.
Thứ hai, nhiều công ty thực sự cần huy động vốn để chuẩn bị cho những thay đổi lớn sắp tới, như triển khai chu kỳ thanh toán T+1, phát triển các sản phẩm tài chính mới, cũng như đón đầu cơ hội khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi – giai đoạn được kỳ vọng sẽ tạo ra thanh khoản cao hơn. Để cạnh tranh trong môi trường mới, các công ty cần mở rộng năng lực tài chính.
Giữa làn sóng IPO này, Tổng giám đốc Dragon Capital, cũng như nhiều nhà đầu tư chứng khoán đều đặt ra vấn đề, liệu làn sóng này có hút dòng tiền quá mạnh khỏi thị trường. Để phân tích kỹ hơn, ông Tuấn cho rằng cần nhìn vào các chu kỳ trước để thấy được các điểm tương đồng và khác biệt so với hiện nay.

Ở giai đoạn 2004–2006, khi làn sóng IPO đầu tiên diễn ra, những doanh nghiệp như Vinamilk được định giá chỉ khoảng 100 triệu USD, nhưng đến nay – nếu tính cả cổ tức – giá trị vốn hóa đã đạt 9–10 tỷ USD, tức tăng gấp 90–100 lần, dù vài năm gần đây cổ phiếu VNM cũng như lợi nhuận của Vinamilk gần như đi ngang.
Đến giai đoạn 2016–2017, thị trường lại chứng kiến làn sóng IPO thứ hai, chủ yếu đến từ các tập đoàn nhà nước như OIL, BSR… Trong khi đó, làn sóng IPO hiện nay được dẫn dắt bởi các doanh nghiệp tư nhân, phản ánh sức sống mới và sự trưởng thành của khu vực kinh tế tư nhân trong thị trường vốn.
Theo ông Tuấn, có thể nhìn nhận xu hướng này từ hai góc độ: một là dòng tiền có thể bị hút tạm thời khỏi thị trường, và hai là chính vì thị trường đang thuận lợi nên doanh nghiệp mới chọn thời điểm này để IPO. “Lịch sử cho thấy, khi làn sóng IPO mạnh xuất hiện, thường đó là giai đoạn thị trường rất tốt. Tuy nhiên, hiện nay vẫn chưa thể coi là giai đoạn IPO bùng nổ,” ông nói.
Theo ước tính của Dragon Capital, nếu xu hướng này tiếp tục, tổng giá trị IPO tại Việt Nam có thể đạt tới 47,5 tỷ USD trong ba năm tới – một con số được kỳ vọng sẽ trở thành chất xúc tác quan trọng cho thị trường chứng khoán.
Báo cáo của quỹ cũng dự báo nhiều doanh nghiệp lớn có thể tham gia vào làn sóng này, gồm Thaco Auto, Bách Hóa Xanh, Golden Gate, Highlands Coffee, Misa, VNPay, Long Châu…
Giới phân tích cho rằng, việc các doanh nghiệp chất lượng niêm yết mới không chỉ mở rộng quy mô vốn hóa mà còn gia tăng độ sâu và tính đa dạng của hàng hóa trên sàn, qua đó củng cố vị thế của thị trường chứng khoán Việt Nam trong mắt nhà đầu tư quốc tế.
Sự kiện FTSE Russell xác nhận nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi được kỳ vọng sẽ kích hoạt dòng vốn ngoại quay trở lại. Tuy nhiên, ông Tuấn lưu ý rằng sự chuyển dịch này sẽ không diễn ra ngay lập tức, mà phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như định giá, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và ổn định vĩ mô.
Trong vòng 5 năm qua, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 11–12 tỷ USD. Dù ghi nhận mua ròng trở lại trong tháng 7, nhưng lực bán lại gia tăng trong hai tháng gần đây. Dẫu vậy, Dragon Capital dự báo trong 6–9 tháng tới, các quỹ ETF mô phỏng chỉ số FTSE có thể rót trở lại khoảng 1–2 tỷ USD, tùy vào diễn biến kinh tế trong nước.
Rộn ràng IPO: Vẫn chưa thoả 'cơn khát' hàng hoá
- Thông qua quy chế rút ngắn thời gian niêm yết sau IPO 29/09/2025 05:22
- VPBankS chốt giá IPO 33.900 đồng/cổ phiếu, định giá 2,4 tỷ USD 26/09/2025 08:21
- Đón làn sóng IPO: Hơn 47 tỷ USD đổ bộ chứng khoán Việt trong 3 năm tới 24/09/2025 09:45
Doanh thu trái cây giảm 31%, HAGL của bầu Đức vẫn lãi gấp đôi nhờ được miễn lãi vay
(VNF) - Doanh thu từ trái cây của HAGL trong quý II ghi nhận giảm 31% so với cùng kỳ, mang về 1.381 tỷ đồng.
Làn sóng lãnh đạo 'bắt đáy' chứng khoán: Chủ tịch Phát Đạt đăng ký mua 20 triệu cổ phiếu PDR
(VNF) - Ông Nguyễn Văn Đạt, Chủ tịch Phát Đạt, là vị lãnh đạo tiếp theo thông báo về giao dịch mua cổ phiếu trong bối cảnh thị trường chứng khoán có nhiều diễn biến kém tích cực.
Sếp quỹ ngoại tỷ USD nhắn gửi 'chứng sĩ' Việt: Hãy gắng trụ vững
(VNF) - Quản lý quỹ PYN Elite thừa nhận không lường trước được mức độ bán tháo trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tháng 7.
26 năm trên sàn của REE và SAM: Số phận trái ngược của 2 cổ phiếu đầu tiên niêm yết
(VNF) - Sau 26 năm, khác biệt trong cách lựa chọn ngành nghề, phân bổ vốn và tích lũy tài sản đã đưa cổ phiếu REE và SAM tới những vị thế hoàn toàn khác nhau.
Hàng trăm nghìn DN đóng cửa nhưng chưa 'đóng' mã số thuế: Ngành thuế hướng dẫn xử lý
(VNF) - Người nộp thuế ngừng hoạt động, chưa hoàn thành thủ tục chấm dứt hiệu lực mã số thuế và không hoạt động tại địa chỉ đăng ký bị công khai danh sách lên đến hàng trăm nghìn, trong đó chủ yếu là hộ kinh doanh.
Vì sao 64% quỹ cổ phiếu thua lỗ trong nửa đầu 2026?
(VNF) - VN-Index khép lại nửa đầu năm 2026 với mức tăng hơn 4%, song hiệu suất bình quân của các quỹ cổ phiếu lại âm 2,7%.
Ông Tô Hải đăng ký mua 31 triệu cổ phiếu Vietcap, VCI tăng kịch trần
(VNF) - Cổ phiếu VCI sau chuỗi điều chỉnh kéo dài đã xuất hiện phiên giao dịch với mức giá tăng kịch trần nhờ thông tin về việc mua vào 31 triệu cổ phiếu của ông Tô Hải.
Doanh nghiệp FDI lên sàn: ‘Nút thắt’ không nằm ở Luật Chứng khoán
(VNF) - Luật Chứng khoán không dựng “hàng rào” riêng với doanh nghiệp FDI, nhưng con đường lên sàn của những doanh nghiệp này vẫn chưa thực sự “thông suốt”. Với một số đơn vị, ràng buộc lại nằm ở chính giấy phép, dự án, hợp đồng và các cam kết được xác lập trong quá trình đầu tư tại Việt Nam.
Điện Máy Xanh được chấp thuận niêm yết HoSE, lên sàn với vốn hoá lớn hơn cả MWG
(VNF) - DMX đã được HoSE chấp thuận niêm yết và dự kiến lên sàn với giá tham chiếu 80.000 đồng/cổ phiếu, tương đương giá trị vốn hoá hơn 101.417 tỷ đồng.
Một cổ phiếu nằm sàn 11 phiên liên tiếp, rơi về mức giá của ly trà đá
(VNF) - ACC hiện chỉ còn giao dịch ở vùng giá dưới 5.000 đồng/cổ phiếu, giá trị chỉ còn tương đương giá một ly trà đá.
Tài chính hàng không: Lợi thế khác biệt của VIFC-HCM
(VNF) - Với Cảng hàng không quốc tế Long Thành, cùng nhu cầu lớn về thuê mua máy bay, bảo hiểm và đầu tư hạ tầng, Việt Nam có nền tảng từ “tài sản thật, dòng tiền thật và nhu cầu thật” để hình thành một hệ sinh thái tài chính hàng không mang tầm khu vực tại VIFC-HCMC.
Ban hành Quy chế hoạt động của Trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam
(VNF) - Phó Thủ tướng Nguyễn Văn Thắng, Chủ tịch Hội đồng điều hành Trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam vừa ký quyết định ban hành Quy chế hoạt động của Trung tâm, quy định cụ thể về nguyên tắc tổ chức, nhiệm vụ, quyền hạn, cơ chế quản lý, chính sách nhân sự và tiền lương đối với Cơ quan điều hành tại các thành phố.
VietinBank Capital chi 700 tỷ đồng gom cổ phần nhà phân phối sản phẩm Apple
(VNF) - Chỉ trong 2 tháng, VietinBank Capital với 2 giao dịch ước tính đã chi ra khoảng 700 tỷ đồng để gom thêm cổ phần tại PET.
Loạt công ty chứng khoán lên kế hoạch tăng vốn hàng nghìn tỷ đồng
(VNF) - Hàng loạt công ty chứng khoán đang triển khai kế hoạch phát hành cổ phiếu nhằm củng cố năng lực tài chính, mở rộng hoạt động cho vay ký quỹ, tự doanh và các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán.
Điều gì giúp PNJ thoát phiên sàn thứ năm?
(VNF) - Chỉ trong chưa đầy một tháng sau khi vụ việc liên quan đến P-Lab được công bố, cổ phiếu PNJ mất gần một nửa thị giá, trải qua tám phiên đóng cửa tại giá sàn. Đáng chú ý nhất, sau bốn phiên giảm sàn liên tiếp từ ngày 21 - 24/7, mã này bất ngờ tăng hết biên độ trong phiên 27/7. Do đó, không chạm ngưỡng năm phiên sàn liên tiếp làm phát sinh yêu cầu giải trình.
15 công ty chứng khoán nộp ngân sách 14.300 tỷ đồng
(VNF) - Danh sách 15 công ty chứng khoán nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam năm 2026 vừa được công bố trong khuôn khổ hệ thống vinh danh Vietnam Largest Taxpayers – VNTAX. Danh sách 2026 được tính trên số thuế thực nộp trong năm tài chính 2025.
FPT đã đánh mất 4,4 tỷ USD giá trị ra sao?
(VNF) - Từng là doanh nghiệp tư nhân có vốn hóa lớn nhất thị trường chứng khoán, FPT hiện chỉ còn được định giá khoảng 107.000 tỷ đồng sau khi cổ phiếu mất hơn một nửa giá trị.
Lần đầu tiên áp dụng kiểm tra thuế điện tử thay trực tiếp: Hạn chế nhân viên thuế sách nhiễu, phiền hà
(VNF) - Theo quy định mới, thay vì kiểm tra trực tiếp, người nộp thuế có thể cung cấp hồ sơ, tài liệu và giải trình thông tin với cơ quan thuế bằng phương thức điện tử.
Công ty chứng khoán lãi nghìn tỷ: Hai chiều lợi nhuận margin và tự doanh
(VNF) - Cùng hoạt động trong bối cảnh thanh khoản thị trường cải thiện, nhưng kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán nửa đầu năm 2026 lại phân hóa rõ rệt.
Mở rộng nguồn thu bảo hiểm, các nhà băng kiếm lãi hàng nghìn tỷ đồng
(VNF) - Trong 6 tháng đầu năm 2026, kênh bancassurance đã cho thấy tín hiệu khả quan khi đang mang lại hàng nghìn tỷ đồng doanh thu và đà tăng trưởng lợi nhuận cho các ngân hàng.
Cổ phiếu tăng mạnh: Các mã penny ngược dòng giữa nhịp giảm hơn 100 điểm
(VNF) - Cổ phiếu tăng mạnh trong tuần qua chủ yếu tập trung ở nhóm có tỷ lệ free float thấp, trong khi áp lực bán tiếp tục bao trùm nhóm vốn hóa lớn.
Sharp thâu tóm hoàn toàn một DN điện mặt trời tại Việt Nam
(VNF) - Sau hơn 6 năm hoạt động theo mô hình liên doanh, Sharp đã chính thức sở hữu 100% vốn tại Công ty TNHH Giải pháp Năng lượng Sharp Việt Nam. Thương vụ được kỳ vọng giúp tập đoàn Nhật Bản đẩy mạnh hoạt động trong lĩnh vực điện mặt trời và phát triển các giải pháp lưu trữ năng lượng bằng pin (BESS) tại thị trường Việt Nam.
Tiền chờ giải ngân của nhà đầu tư giảm mạnh, VPS ‘bốc hơi’ gần 9.000 tỷ đồng
(VNF) - Lượng tiền nhàn rỗi của nhà đầu tư gửi tại các công ty chứng khoán tiếp tục thu hẹp trong quý II/2026. Trong đó, Chứng khoán VPS ghi nhận mức giảm lớn nhất về giá trị với gần 9.000 tỷ đồng, phản ánh dòng tiền chờ giải ngân trên thị trường đang suy yếu.
Nửa đầu năm 2026, doanh nghiệp dầu khí đồng loạt báo lãi lớn
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp ngành dầu khí như BSR, PV Gas Coating, PVOIL, PTSC,... công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 với mức tăng trưởng cao về doanh thu và lợi nhuận.
Bị bán giải chấp hơn 11 triệu cổ phiếu, Chủ tịch Nguyễn Hùng Cường không còn là cổ đông lớn tại DIG
(VNF) - Chủ tịch Nguyễn Hùng Cường của DIG hiện chỉ nắm giữ hơn 29,3 triệu cổ phiếu, tương đương tỷ lệ sở hữu 3,69%.
Doanh thu trái cây giảm 31%, HAGL của bầu Đức vẫn lãi gấp đôi nhờ được miễn lãi vay
(VNF) - Doanh thu từ trái cây của HAGL trong quý II ghi nhận giảm 31% so với cùng kỳ, mang về 1.381 tỷ đồng.
Hiện trạng Khu tập thể Trương Định hơn 50 năm tuổi trước ngày đập đi xây lại
(VNF) - Sau hơn 50 năm đưa vào sử dụng, khu tập thể Trương Định (phường Tương Mai, Hà Nội) đã xuống cấp nghiêm trọng, nhiều hạng mục hư hỏng và bị cơi nới, lấn chiếm. Theo quy hoạch mới được công bố, khu tập thể sẽ được cải tạo, xây dựng lại bằng 2 tòa chung cư cao tối đa 30 tầng với hơn 1.000 căn hộ.
































































