'Làn sóng IPO mạnh xuất hiện là giai đoạn thị trường rất tốt'
(VNF) - Theo TS. Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital, lịch sử cho thấy, khi làn sóng IPO mạnh xuất hiện, thường đó là giai đoạn thị trường rất tốt.
Hàng loạt doanh nghiệp từ công ty chứng khoán, doanh nghiệp sản xuất, tiêu dùng, bán lẻ,… đều đang lên kế hoạch IPO (chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng). Trong đó, các công ty chứng khoán đang lực lượng mạnh mẽ nhất trong làn sóng IPO “khủng” này, khi xuất hiện những cái tên top đầu ngành như Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS), Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), Công ty Chứng khoán VPS,…
Lý giải cho xu hướng IPO ồ ạt của các công ty chứng khoán, TS. Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital, cho rằng có hai nguyên nhân chính.
Thứ nhất, định giá ngành chứng khoán đang ở mức hấp dẫn. Hiện P/B trung bình của toàn ngành ước tính khoảng 2,2 lần cho năm 2025, trong khi hiệu suất ROE chỉ quanh mức 12–13%. “Nghĩa là, định giá không còn rẻ nhưng cũng không quá cao nếu so với mặt bằng chung của ngành chứng khoán toàn cầu. Một số doanh nghiệp có thể tận dụng thời điểm thị trường đang được định giá tích cực để IPO,” ông Tuấn nhận định.
Thứ hai, nhiều công ty thực sự cần huy động vốn để chuẩn bị cho những thay đổi lớn sắp tới, như triển khai chu kỳ thanh toán T+1, phát triển các sản phẩm tài chính mới, cũng như đón đầu cơ hội khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi – giai đoạn được kỳ vọng sẽ tạo ra thanh khoản cao hơn. Để cạnh tranh trong môi trường mới, các công ty cần mở rộng năng lực tài chính.
Giữa làn sóng IPO này, Tổng giám đốc Dragon Capital, cũng như nhiều nhà đầu tư chứng khoán đều đặt ra vấn đề, liệu làn sóng này có hút dòng tiền quá mạnh khỏi thị trường. Để phân tích kỹ hơn, ông Tuấn cho rằng cần nhìn vào các chu kỳ trước để thấy được các điểm tương đồng và khác biệt so với hiện nay.

Ở giai đoạn 2004–2006, khi làn sóng IPO đầu tiên diễn ra, những doanh nghiệp như Vinamilk được định giá chỉ khoảng 100 triệu USD, nhưng đến nay – nếu tính cả cổ tức – giá trị vốn hóa đã đạt 9–10 tỷ USD, tức tăng gấp 90–100 lần, dù vài năm gần đây cổ phiếu VNM cũng như lợi nhuận của Vinamilk gần như đi ngang.
Đến giai đoạn 2016–2017, thị trường lại chứng kiến làn sóng IPO thứ hai, chủ yếu đến từ các tập đoàn nhà nước như OIL, BSR… Trong khi đó, làn sóng IPO hiện nay được dẫn dắt bởi các doanh nghiệp tư nhân, phản ánh sức sống mới và sự trưởng thành của khu vực kinh tế tư nhân trong thị trường vốn.
Theo ông Tuấn, có thể nhìn nhận xu hướng này từ hai góc độ: một là dòng tiền có thể bị hút tạm thời khỏi thị trường, và hai là chính vì thị trường đang thuận lợi nên doanh nghiệp mới chọn thời điểm này để IPO. “Lịch sử cho thấy, khi làn sóng IPO mạnh xuất hiện, thường đó là giai đoạn thị trường rất tốt. Tuy nhiên, hiện nay vẫn chưa thể coi là giai đoạn IPO bùng nổ,” ông nói.
Theo ước tính của Dragon Capital, nếu xu hướng này tiếp tục, tổng giá trị IPO tại Việt Nam có thể đạt tới 47,5 tỷ USD trong ba năm tới – một con số được kỳ vọng sẽ trở thành chất xúc tác quan trọng cho thị trường chứng khoán.
Báo cáo của quỹ cũng dự báo nhiều doanh nghiệp lớn có thể tham gia vào làn sóng này, gồm Thaco Auto, Bách Hóa Xanh, Golden Gate, Highlands Coffee, Misa, VNPay, Long Châu…
Giới phân tích cho rằng, việc các doanh nghiệp chất lượng niêm yết mới không chỉ mở rộng quy mô vốn hóa mà còn gia tăng độ sâu và tính đa dạng của hàng hóa trên sàn, qua đó củng cố vị thế của thị trường chứng khoán Việt Nam trong mắt nhà đầu tư quốc tế.
Sự kiện FTSE Russell xác nhận nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi được kỳ vọng sẽ kích hoạt dòng vốn ngoại quay trở lại. Tuy nhiên, ông Tuấn lưu ý rằng sự chuyển dịch này sẽ không diễn ra ngay lập tức, mà phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như định giá, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và ổn định vĩ mô.
Trong vòng 5 năm qua, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 11–12 tỷ USD. Dù ghi nhận mua ròng trở lại trong tháng 7, nhưng lực bán lại gia tăng trong hai tháng gần đây. Dẫu vậy, Dragon Capital dự báo trong 6–9 tháng tới, các quỹ ETF mô phỏng chỉ số FTSE có thể rót trở lại khoảng 1–2 tỷ USD, tùy vào diễn biến kinh tế trong nước.
Rộn ràng IPO: Vẫn chưa thoả 'cơn khát' hàng hoá
- Thông qua quy chế rút ngắn thời gian niêm yết sau IPO 29/09/2025 05:22
- VPBankS chốt giá IPO 33.900 đồng/cổ phiếu, định giá 2,4 tỷ USD 26/09/2025 08:21
- Đón làn sóng IPO: Hơn 47 tỷ USD đổ bộ chứng khoán Việt trong 3 năm tới 24/09/2025 09:45
Hải Bé trốn thuế 9 tỷ đồng: Lập nhiều hộ kinh doanh để chỉ phải nộp thuế khoán
(VNF) - Theo cơ quan điều tra, chủ kênh Tiktok “Gia đình Hải Sen” Lê Văn Hải vừa bị khởi tố thêm về tội trốn thuế, tổng số tiền trốn gần 9 tỷ đồng.
Vietjet tăng trưởng mạnh trong quý III/2025: Chia cổ tức 20% bằng cổ phiếu
(VNF) - Công ty Cổ phần Hàng không Vietjet (HoSE: VJC) công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 với tăng trưởng mạnh mẽ, đạt 97% kế hoạch năm, khẳng định đà phục hồi và phát triển sau đại dịch.
VN-Index mất gần 30 điểm, kết thúc tháng 10 trong sắc đỏ
(VNF) - VN-Index lùi xuống dưới mốc 1.640 điểm, khép lại tháng 10 một cách đầy tiếc nuối. Nếu như trước đó, dòng tiền đổ mạnh vào nhóm bất động sản đã giúp chỉ số lập đỉnh lịch sử, thì nay, chính nhóm này lại trở thành lực cản lớn nhất.
Dabaco, MML, HAGL dẫn dắt tăng trưởng quý III/2025 ngành nông nghiệp
(VNF) - Quý III/2025, kết quả kinh doanh nổi bật của các doanh nghiệp nông nghiệp niêm yết phản ánh sức khỏe ngành, với thị trường nội địa tiếp tục là động lực tăng trưởng chính.
Vinatex: Lần đầu thu hơn 5.000 tỷ trong 1 quý, cán đích lợi nhuận sớm 3 tháng
(VNF) - Tập đoàn Dệt may Việt Nam (Vinatex, UPCoM: VGT) ghi nhận quý III/2025 khởi sắc nhất kể từ năm 2022, với doanh thu và lợi nhuận đồng loạt tăng mạnh nhờ phục hồi đơn hàng xuất khẩu và hiệu quả từ các công ty liên kết.
Nhiệt điện Quảng Ninh: Lợi nhuận quý III 'bốc hơi' hơn một nửa so với cùng kỳ
(VNF) - Quý III/2025, Nhiệt điện Quảng Ninh ghi nhận doanh thu 2.056 tỷ đồng, giảm 14%; lợi nhuận sau thuế đạt 33 tỷ đồng, giảm gần 57% so với cùng kỳ.
Thu ngân sách TP. HCM tăng đột biến nhờ tiền sử dụng đất và thuê đất
(VNF) - Tổng thu ngân sách Nhà nước 10 tháng năm 2025 của TP. HCM đạt hơn 652.500 tỷ đồng (hơn 97% dự toán Trung ương giao và bằng 115,5% cùng kỳ).
Chứng khoán Hòa Bình bị 'kiểm soát đặc biệt'
(VNF) - Chứng khoán Hoà Bình không được ký mới và gia hạn các hợp đồng liên quan đến dịch vụ cho vay để thực hiện giao dịch ký quỹ, ngừng cho vay vốn để thực hiện giao dịch ký quỹ trong vòng 4 tháng.
'Nữ hoàng' cá tra Vĩnh Hoàn lãi lớn nhờ tỷ giá và chốt lời chứng khoán
(VNF) - Hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá và hoàn nhập đầu tư chứng khoán, lợi nhuận quý III/2025 của Vĩnh Hoàn tăng 34% so với cùng kỳ.
Vinamilk: Doanh thu quý III gần cán mốc 17.000 tỷ đồng
(VNF) - Tổng doanh thu hợp nhất quý III của Vinamilk đạt 16.968 tỷ đồng, tăng 9,1% so với cùng kỳ. Theo đó, tổng doanh thu hợp nhất lũy kế 9 tháng đạt 46.678 tỷ đồng, tăng 0,7% so với cùng kỳ. Cả hoạt động kinh doanh trong nước và nước ngoài của doanh nghiệp sữa hàng đầu Việt Nam đều tăng trưởng so với quý trước.
Ông Tô Hải rời ghế Tổng giám đốc Vietcap
(VNF) - Ông Tô Hải rời ghế Tổng giám đốc Chứng khoán Vietcap theo đơn từ nhiệm vì lý do cá nhân kể từ ngày 18/11/2025.
Quý buồn của Vinasun: Lợi nhuận xuống mức thấp nhất gần 4 năm
(VNF) - Công ty Cổ phần Ánh Dương Việt Nam (Vinasun, HoSE: VNS) khép lại quý III/2025 với doanh thu và lợi nhuận đồng loạt giảm mạnh. Lãi ròng chỉ đạt hơn 9,2 tỷ đồng – mức thấp nhất kể từ cuối năm 2021.
KIDO báo lãi trước thuế gần 160 tỷ đồng, tăng gấp 2,2 lần
(VNF) - Kết thúc 9 tháng, KIDO báo lãi trước thuế 157,3 tỷ đồng và lãi sau thuế 126,6 tỷ đồng, tăng lần lượt 2,2 lần và 2,3 lần so với cùng kỳ năm ngoái.
Mất khách ‘sộp’, Phục vụ Mặt đất Sài Gòn báo lãi quý III giảm 44%
(VNF) - Sản lượng phục vụ các hãng hàng không quốc tế của Phục vụ Mặt đất Sài Gòn tăng trưởng tốt nhưng không đủ đề bù đắp phần doanh thu bị mất từ Vietjet Air.
Nông nghiệp Hòa Phát lãi hơn 1.400 tỷ đồng trước thềm niêm yết
(VNF) - Sau 9 tháng, mảng nông nghiệp Hòa Phát lãi hơn 1.400 tỷ đồng, củng cố nền tảng cho Hòa Phát Agriculture (HPA) trước thời điểm IPO cuối năm.
Tham vọng lãi 3.200 tỷ, KBC sau 9 tháng chỉ đạt 49% kế hoạch
(VNF) - Sau 9 tháng năm 2025, KBC đã ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 1.563 tỷ đồng, tương đương 49% kế hoạch năm.
DIC Group báo lãi quý III tăng 17 lần nhờ bán dự án Lam Hạ Center Point
(VNF) - DIC Group ghi nhận lợi nhuận ròng hơn 193 tỷ đồng trong quý III/2025, gấp 17 lần so với cùng kỳ năm trước. Kết quả đột biến này chủ yếu đến từ thương vụ chuyển nhượng dự án Lam Hạ Center Point tại Hà Nam.
Vingroup lãi hơn 7.500 tỷ đồng sau 9 tháng
(VNF) - Vingroup lãi hơn 7.500 tỷ đồng sau 9 tháng. Tại ngày 30/9/2025, tổng tài sản Vingroup vượt 1 triệu tỷ đồng, tăng 30% so với hồi đầu năm nay.
Vietnam Airlines thu trung bình 10.000 tỷ mỗi tháng
(VNF) - Tổng doanh thu hợp nhất 9 tháng năm 2025 của Vietnam Airlines đạt 90.177 tỷ đồng, bằng 104,58% so với cùng kỳ 2024.
Chứng khoán hậu nâng hạng: 'Sẽ có những thay đổi đáng kinh ngạc'
(VNF) - Theo đại diện FTSE Russell, khi chứng khoán Việt Nam chính thức gia nhập nhóm thị trường mới nổi hạng hai, mức độ cạnh tranh sẽ khốc liệt hơn, nhưng đó cũng là cơ hội để chứng kiến “những thay đổi đáng kinh ngạc”.
Không có 'phép màu', VN-Index điều chỉnh về quanh 1.670 điểm
(VNF) - Sau cú "trượt chân" trong phiên sáng, VN-Index tiếp tục dao động ở vùng thấp. Nỗ lực phục hồi cuối phiên chiều là không đủ để giúp thị trường "đổi màu".
Giá lợn hơi lao dốc, lãi quý III của BAF giảm 66%
(VNF) - Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam (HoSE: BAF) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025, ghi nhận lợi nhuận ròng sụt giảm mạnh do giá lợn rơi xuống vùng thấp và chi phí mở rộng quy mô tăng cao. Dù vậy, nhờ kết quả tích cực trong nửa đầu năm, lãi ròng 9 tháng của doanh nghiệp vẫn tăng 70% so với cùng kỳ.
Bộ Tài chính: 'Tăng thu nhập cho cán bộ thuế, hải quan nhằm hạn chế tiêu cực'
(VNF) - Theo Bộ Tài chính, lương cán bộ ngành thuế, hải quan không được điều chỉnh tiền lương theo mức tăng lương cơ sở mà giữ nguyên chỉ khoảng 10 triệu/tháng, do đó Bộ đề xuất bổ sung chế độ đãi ngộ nhằm hạn chế tiêu cực.
Văn Phú hoàn thành hơn 75% kế hoạch lợi nhuận năm 2025
(VNF) - Việc ghi nhận doanh thu từ các dự án The Terra - Bắc Giang và Vlasta - Sầm Sơn giúp Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Văn Phú kết thúc quý III/2025 với lợi nhuận sau thuế ở mức 119 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ năm 2024. Luỹ kế ba quý của năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế ở mức 262,9 tỉ đồng – tương ứng thực hiện hơn 75% kế hoạch lợi nhuận năm 2025.
FPT Long Châu lọt danh mục săn IPO của quỹ ngoại
(VNF) - Chuyên gia của VinaCapital cho biết, từ nay đến năm 2030, Long Châu sẽ là một trong những doanh nghiệp có tiềm năng lớn để trở thành thương vụ IPO đáng chú ý của thị trường. Sự xuất hiện của các doanh nghiệp như Long Châu sẽ góp phần đa dạng hóa cơ cấu ngành nghề niêm yết, giúp thị trường chứng khoán Việt Nam cân bằng hơn, thay vì phụ thuộc chủ yếu vào nhóm ngân hàng và bất động sản.
Hải Bé trốn thuế 9 tỷ đồng: Lập nhiều hộ kinh doanh để chỉ phải nộp thuế khoán
(VNF) - Theo cơ quan điều tra, chủ kênh Tiktok “Gia đình Hải Sen” Lê Văn Hải vừa bị khởi tố thêm về tội trốn thuế, tổng số tiền trốn gần 9 tỷ đồng.
Thực trạng loạt dự án BĐS lớn ở Đà Nẵng đang huy động vốn hàng chục nghìn tỷ
(VNF) - Các dự án đô thị, nghỉ dưỡng có quy mô lớn như Làng Vân, Thuận Phước – Đà Nẵng, The Legend City Danang… được cho phép huy động vốn hàng chục nghìn tỷ đồng.

































































