'Làn sóng IPO mạnh xuất hiện là giai đoạn thị trường rất tốt'
(VNF) - Theo TS. Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital, lịch sử cho thấy, khi làn sóng IPO mạnh xuất hiện, thường đó là giai đoạn thị trường rất tốt.
Hàng loạt doanh nghiệp từ công ty chứng khoán, doanh nghiệp sản xuất, tiêu dùng, bán lẻ,… đều đang lên kế hoạch IPO (chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng). Trong đó, các công ty chứng khoán đang lực lượng mạnh mẽ nhất trong làn sóng IPO “khủng” này, khi xuất hiện những cái tên top đầu ngành như Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS), Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), Công ty Chứng khoán VPS,…
Lý giải cho xu hướng IPO ồ ạt của các công ty chứng khoán, TS. Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital, cho rằng có hai nguyên nhân chính.
Thứ nhất, định giá ngành chứng khoán đang ở mức hấp dẫn. Hiện P/B trung bình của toàn ngành ước tính khoảng 2,2 lần cho năm 2025, trong khi hiệu suất ROE chỉ quanh mức 12–13%. “Nghĩa là, định giá không còn rẻ nhưng cũng không quá cao nếu so với mặt bằng chung của ngành chứng khoán toàn cầu. Một số doanh nghiệp có thể tận dụng thời điểm thị trường đang được định giá tích cực để IPO,” ông Tuấn nhận định.
Thứ hai, nhiều công ty thực sự cần huy động vốn để chuẩn bị cho những thay đổi lớn sắp tới, như triển khai chu kỳ thanh toán T+1, phát triển các sản phẩm tài chính mới, cũng như đón đầu cơ hội khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi – giai đoạn được kỳ vọng sẽ tạo ra thanh khoản cao hơn. Để cạnh tranh trong môi trường mới, các công ty cần mở rộng năng lực tài chính.
Giữa làn sóng IPO này, Tổng giám đốc Dragon Capital, cũng như nhiều nhà đầu tư chứng khoán đều đặt ra vấn đề, liệu làn sóng này có hút dòng tiền quá mạnh khỏi thị trường. Để phân tích kỹ hơn, ông Tuấn cho rằng cần nhìn vào các chu kỳ trước để thấy được các điểm tương đồng và khác biệt so với hiện nay.

Ở giai đoạn 2004–2006, khi làn sóng IPO đầu tiên diễn ra, những doanh nghiệp như Vinamilk được định giá chỉ khoảng 100 triệu USD, nhưng đến nay – nếu tính cả cổ tức – giá trị vốn hóa đã đạt 9–10 tỷ USD, tức tăng gấp 90–100 lần, dù vài năm gần đây cổ phiếu VNM cũng như lợi nhuận của Vinamilk gần như đi ngang.
Đến giai đoạn 2016–2017, thị trường lại chứng kiến làn sóng IPO thứ hai, chủ yếu đến từ các tập đoàn nhà nước như OIL, BSR… Trong khi đó, làn sóng IPO hiện nay được dẫn dắt bởi các doanh nghiệp tư nhân, phản ánh sức sống mới và sự trưởng thành của khu vực kinh tế tư nhân trong thị trường vốn.
Theo ông Tuấn, có thể nhìn nhận xu hướng này từ hai góc độ: một là dòng tiền có thể bị hút tạm thời khỏi thị trường, và hai là chính vì thị trường đang thuận lợi nên doanh nghiệp mới chọn thời điểm này để IPO. “Lịch sử cho thấy, khi làn sóng IPO mạnh xuất hiện, thường đó là giai đoạn thị trường rất tốt. Tuy nhiên, hiện nay vẫn chưa thể coi là giai đoạn IPO bùng nổ,” ông nói.
Theo ước tính của Dragon Capital, nếu xu hướng này tiếp tục, tổng giá trị IPO tại Việt Nam có thể đạt tới 47,5 tỷ USD trong ba năm tới – một con số được kỳ vọng sẽ trở thành chất xúc tác quan trọng cho thị trường chứng khoán.
Báo cáo của quỹ cũng dự báo nhiều doanh nghiệp lớn có thể tham gia vào làn sóng này, gồm Thaco Auto, Bách Hóa Xanh, Golden Gate, Highlands Coffee, Misa, VNPay, Long Châu…
Giới phân tích cho rằng, việc các doanh nghiệp chất lượng niêm yết mới không chỉ mở rộng quy mô vốn hóa mà còn gia tăng độ sâu và tính đa dạng của hàng hóa trên sàn, qua đó củng cố vị thế của thị trường chứng khoán Việt Nam trong mắt nhà đầu tư quốc tế.
Sự kiện FTSE Russell xác nhận nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi được kỳ vọng sẽ kích hoạt dòng vốn ngoại quay trở lại. Tuy nhiên, ông Tuấn lưu ý rằng sự chuyển dịch này sẽ không diễn ra ngay lập tức, mà phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như định giá, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và ổn định vĩ mô.
Trong vòng 5 năm qua, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 11–12 tỷ USD. Dù ghi nhận mua ròng trở lại trong tháng 7, nhưng lực bán lại gia tăng trong hai tháng gần đây. Dẫu vậy, Dragon Capital dự báo trong 6–9 tháng tới, các quỹ ETF mô phỏng chỉ số FTSE có thể rót trở lại khoảng 1–2 tỷ USD, tùy vào diễn biến kinh tế trong nước.
Rộn ràng IPO: Vẫn chưa thoả 'cơn khát' hàng hoá
- Thông qua quy chế rút ngắn thời gian niêm yết sau IPO 29/09/2025 05:22
- VPBankS chốt giá IPO 33.900 đồng/cổ phiếu, định giá 2,4 tỷ USD 26/09/2025 08:21
- Đón làn sóng IPO: Hơn 47 tỷ USD đổ bộ chứng khoán Việt trong 3 năm tới 24/09/2025 09:45
Bộ Tài chính bãi bỏ 8 thủ tục hành chính về thuế
(VNF) - Bộ Tài chính đã chính thức bãi bỏ, đồng thời cũng sửa đổi, bổ sung một số thủ tục trong quản lý hành chính về thuế và hải quan từ 8/5.
Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam lãi hơn 2.900 tỷ trong năm 2025
(VNF) - Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam có một năm kinh doanh bùng nổ khi lợi nhuận sau thuế năm 2025 tăng hơn 30% so với năm trước.
Điểm danh các doanh nghiệp lãi đột biến nhờ ‘dứt áo, bán con’
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp niêm yết ghi nhận lợi nhuận quý I/2026 tăng vọt nhờ bán dự án, thoái vốn công ty con hoặc thanh lý tài sản.
Bầu Đức mua thêm 4 triệu cổ phiếu Hoàng Anh Gia Lai
(VNF) - Ông Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) - Chủ tịch HĐQT Hoàng Anh Gia Lai - vừa mua 4 triệu cổ phiếu HAG. Ở ĐHĐCĐ năm nay, ông khuyên cổ đông 'có tiền cứ mua HAG'.
Dược phẩm Imexpharm chính thức về tay doanh nghiệp Trung Quốc
(VNF) - Một doanh nghiệp đến từ Trung Quốc chính thức trở thành công ty mẹ của Công ty cổ phần Dược phẩm Imexpharm (IMP).
VN-Index lấy lại mốc 1.900 điểm, dòng tiền bắt đáy bất động sản và dầu khí
(VNF) - Dòng tiền đổ mạnh vào nhóm bất động sản, dầu khí và một số mã ngân hàng giúp VN-Index lấy lại thành công mốc 1.900 điểm, bất chấp khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng mạnh.
Bệnh viện duy nhất trên HoSE lên kế hoạch lỗ 51 tỷ đồng trong năm 2026
(VNF) - TNH dự kiến năm 2026 tiếp tục thua lỗ 51 tỷ đồng, sau khi đã ghi nhận khoản lỗ 93 tỷ đồng trong năm 2025 trước đó.
Thị trường phân hóa mạnh, chuyên gia hé lộ ‘mỏ vàng’ cho nhà đầu tư dài hạn
(VNF) - VN-Index liên tục lập đỉnh mới nhưng dòng tiền ngày càng phân hóa khắt khe, khiến cơ hội chỉ thực sự thuộc về những nhà đầu tư kiên nhẫn.
Cổ phiếu HRC lại vào chuỗi tăng trần, doanh thu và lợi nhuận tăng bằng lần
(VNF) - Cổ phiếu HRC tiếp tục xuất hiện các chuỗi tăng trần mới đang khiến không ít nhà đầu tư liên tưởng đến giai đoạn tăng nóng trước đó.
LICOGI lỗ luỹ kế hơn 500 tỷ, nợ phải trả gấp 9 lần vốn chủ
(VNF) - LICOGI lỗ hơn 22 tỷ trong quý I/2026, chấm dứt đà hồi phục sau khi lãi hơn trăm tỷ trong năm trước đó.
'Cắm cờ' tại IFC: Cuộc chơi mới của ngành chứng khoán đang bắt đầu
(VNF) - Dù không ồn ào, làn sóng “cắm cờ” tại IFC đang âm thầm diễn ra có thể định hình lại cuộc chơi của ngành chứng khoán Việt Nam.
Hàn Quốc siết quản lý crypto, đánh thuế lợi nhuận từ đầu tư tiền mã hóa
(VNF) - Hàn Quốc sẽ triển khai thu thuế từ lợi nhuận giao dịch tiền mã hóa theo kế hoạch từ tháng 1/2027.
VN-Index 'thủng' mốc 1.900: CII, GEL và BSR ngược dòng
(VNF) - Sau phần lớn thời gian giao dịch giằng co quanh tham chiếu, lực xả hàng bất ngờ tăng mạnh trong phiên chiều đã khiến VN-Index đánh mất ngưỡng tâm lý 1.900 điểm.
Trái phiếu doanh nghiệp: Định hình rõ kênh phát hành, ‘phân làn’ nhà đầu tư
(VNF) - Ông Bùi Ngọc Huyên - Phó Trưởng ban Quản lý Chào bán chứng khoán, UBCKNN cho rằng, với những định hướng rõ ràng của nhà quản lý, trong thời gian tới thị trường trái phiếu Việt Nam sẽ có nhiều tín hiệu tích cực bởi những chính sách nhằm tăng phát hành ra công chúng, “phân làn” nhà đầu tư.
Cổ đông Hòa Phát, Dược Hậu Giang chuẩn bị đón ‘cơn mưa tiền mặt’
(VNF) - Hàng loạt doanh nghiệp niêm yết sẽ chốt quyền chia cổ tức cho cổ đông, trong đó Hòa Phát và Dược Hậu Giang gây chú ý với quy mô chi trả lên tới hàng nghìn tỷ đồng.
Nhận diện những tay 'buôn tiền' chẳng kém ngân hàng
(VNF) - Quý I/2026, hàng loạt doanh nghiệp lớn đã thu về “bộn tiền” nhờ gửi tiền, mua trái phiếu và cho vay.
VN-Index lập đỉnh mới, nhiều nhóm cổ phiếu vẫn 'ở dưới mặt đất'
(VNF) - Theo MBS, dù VN-Index đã lập đỉnh cao mới và phía trước là ‘bầu trời’, nhưng số nhóm cổ phiếu mang tính dẫn dắt không nhiều. Ngoài nhóm Vingroup chiến thắng thị trường, phần lớn các nhóm cổ phiếu vẫn đang ‘ở dưới mặt đất’, thậm chí cách khá xa đỉnh thiết lập từ đầu năm
LICOGI 2: Nợ thuế kéo dài, DN bị ngừng sử dụng hóa đơn, lãnh đạo bị hoãn xuất cảnh
(VNF) - Có 38,7 tỷ trả nợ vay, nhưng Công ty TNHH MTV Đầu tư và Xây dựng vẫn chưa thể 'thoát' cưỡng chế thuế.
Sàn tiền mã hóa số 1 chao đảo: Sập sàn, lỗ đậm và sa thải hàng trăm nhân viên
(VNF) - Lợi nhuận quý I không đạt kì vọng, cắt giảm 14% lượng nhân sự và sập hệ thống kết nối trong nhiều giờ, Coinbase trải qua tuần đầu tháng 5 nhiều biến động.
Cổ phiếu tăng mạnh: Nhóm Gelex ‘bùng nổ’, một mã dầu khí bất ngờ phá đỉnh
(VNF) - Bên cạnh VIC, các cổ phiếu tăng mạnh nhất trên HoSE tuần qua như GEX, GEE, VIX, VHM và VRE là những mã hỗ trợ đáng kể giúp VN-Index thiết lập đỉnh lịch sử mới.
Loạt doanh nghiệp nợ thuế dưới 1.000 đồng, món nhỏ khó thu hồi
(VNF) - Cơ quan thuế mới công bố gần 30.000 doanh nghiệp nợ thuế, chây ỳ nợ thuế với số thuế nợ rất thấp, có doanh nghiệp chỉ nợ dưới 100 đồng.
'Ông lớn' bất động sản LDG bị ngân hàng phong tỏa gần 1.600 tỷ đồng
(VNF) - Khoản tiền gửi gần 1.600 tỷ đồng của CTCP Đầu tư LDG đã bị Ngân hàng MB Bank phong tỏa để thực hiện nghĩa vụ của doanh nghiệp với ngân hàng.
STB: Lộ trình thành cổ phiếu ngân hàng đắt giá nhất sàn chứng khoán
(VNF) - Thị giá cổ phiếu STB của Sacombank bứt phá mạnh mẽ, thành cổ phiếu ngân hàng đắt giá nhất sàn chứng khoán. Đà tăng của STB xuất hiện giữa lúc giới đầu tư đặt kỳ vọng lớn vào giai đoạn tái cơ cấu mới của Sacombank.
Sửa Luật Chứng khoán, minh bạch hơn để thu hút vốn quốc tế
(VNF) - Sửa đổi Luật Chứng khoán được kỳ vọng sẽ tạo bước chuyển mạnh cho thị trường vốn, khi các chuyên gia cho rằng đây là “cao tốc” mới giúp dẫn dòng vốn trung và dài hạn vào nền kinh tế, đặc biệt là khu vực kinh tế tư nhân. Trọng tâm của lần sửa đổi là nâng chuẩn minh bạch, mở rộng kênh huy động vốn và cải thiện khả năng tiếp cận dòng vốn trong và ngoài nước.
9 trường hợp nhận tiền chuyển khoản không phải nộp thuế thu nhập cá nhân năm 2026
(VNF) - Trong bối cảnh cơ quan thuế tăng cường kiểm soát dòng tiền qua tài khoản ngân hàng, nhiều người lo ngại mọi khoản tiền nhận được đều có thể bị truy thu thuế thu nhập cá nhân. Tuy nhiên, theo quy định hiện hành, có ít nhất 9 trường hợp nhận tiền chuyển khoản hợp pháp không thuộc diện phải nộp thuế mà người dân cần lưu ý để tránh hiểu nhầm khi phát sinh giao dịch lớn.
Bộ Tài chính bãi bỏ 8 thủ tục hành chính về thuế
(VNF) - Bộ Tài chính đã chính thức bãi bỏ, đồng thời cũng sửa đổi, bổ sung một số thủ tục trong quản lý hành chính về thuế và hải quan từ 8/5.
Diện mạo đại đô thị phía Tây Thăng Long thay đổi sau 1 năm triển khai
(VNF) - Sau hơn một năm triển khai, dự án Vinhomes Wonder City (xã Ô Diên, Hà Nội) đang từng bước định hình diện mạo của một đại đô thị quy mô lớn ở phía Tây Hà Nội.


































































