Loạt DN không chia cổ tức: Từ ‘gà đẻ trứng vàng’ VCF tới ‘ông trùm' đất Thủ Thiêm CII
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp quyết định "nói không" với cổ tức trong kỳ ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, bao gồm cả những đơn vị từng có chính sách cổ tức rất tốt cho cổ đông.
Mùa ĐHĐCĐ luôn sôi động với những chính sách, định hướng và kế hoạch được ban lãnh đạo doanh nghiệp trình bày vớii cổ đông, trong đó chính sách cổ tức là một trong những nội dung được quan tâm. Với những doanh nghiệp có kế hoạch cổ tức tích cực, cổ đông phần nào được “chiều lòng”.

Đơn cử như tại ĐHĐCĐ của Tập đoàn Thiên Long (HoSE: TLG), bên cạnh câu chuyện thương vụ bán vốn cho đối tác Nhật Bản chưa ngã ngũ, vấn đề được cổ đông đặc biệt quan tâm là chính sách cổ tức sau khi hoàn tất giao dịch M&A.
Trả lời cổ đông, Chủ tịch Cổ Gia Thọ cho biết đối tác Kokuyo (Nhật Bản) hiểu rõ trách nhiệm của một công ty niêm yết đối với cổ đông. Vì vậy, chính sách cổ tức dự kiến sẽ không thay đổi, thậm chí có thể được cải thiện nếu hiệu quả kinh doanh tăng trưởng tích cực.
Câu trả lời này được xem như động thái trấn an cổ đông. Tuy nhiên, trái ngược với những doanh nghiệp vẫn duy trì cam kết chia lợi nhuận, mùa ĐHĐCĐ năm 2026 cũng chứng kiến làn sóng nhiều doanh nghiệp quyết định không chia cổ tức, ưu tiên giữ lại lợi nhuận để phục vụ các kế hoạch đầu tư dài hạn, tái cấu trúc hoặc củng cố năng lực tài chính.
Một trong những trường hợp đáng chú ý nhất là Vinacafé Biên Hòa (HoSE: VCF) - doanh nghiệp được xem là “gà đẻ trứng vàng” của Tập đoàn Masan. ĐHĐCĐ của VCF đã thông qua phương án không chia cổ tức năm 2025, đồng thời không trích lập quỹ khen thưởng, phúc lợi.

Động thái này gây bất ngờ bởi trong hai năm gần đây, VCF liên tục duy trì mức cổ tức tiền mặt rất cao. Mới đây, doanh nghiệp đã chi hơn 1.275,7 tỷ đồng để trả cổ tức năm 2024 với tỷ lệ lên tới 480%. Trước đó, cổ tức năm 2023 được chi trả trong năm 2024 cũng đạt tỷ lệ 250%.
Dù nổi tiếng với chính sách cổ tức “khủng”, VCF thực tế từng có nhiều giai đoạn gián đoạn chia lợi nhuận cho cổ đông. Trong các giai đoạn 2015-2017 và 2022-2023, doanh nghiệp đều không thực hiện chia cổ tức. Với quyết định mới được thông qua, năm 2026 tiếp tục nối dài quãng ngắt này. Tính đến cuối năm 2025, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của VCF còn hơn 627 tỷ đồng.
Tương tự, ĐHĐCĐ của Công ty Cổ phần Tập đoàn CIC (HoSE: CKG) cũng đã thông qua phương án không chia cổ tức năm 2025. Theo ban lãnh đạo doanh nghiệp, năm 2026 là giai đoạn phải dồn toàn lực xử lý dứt điểm dự án Bà Kèo tại Đặc khu Phú Quốc với quy mô 4,3 ha.
Dự án này đã kéo dài suốt 20 năm nhưng vẫn chưa hoàn tất công tác giải phóng mặt bằng. Dù kinh phí bồi thường đã được chuyển từ năm 2006, quá trình thu hồi đất vẫn gặp nhiều vướng mắc. Ban điều hành đặt mục tiêu hoàn thành tối thiểu 70% công tác giải phóng mặt bằng trong tháng 6/2026 và xử lý dứt điểm trong năm.
Để đạt mục tiêu trên, ngoài biện pháp cưỡng chế từ cơ quan chức năng, doanh nghiệp còn tính đến phương án hỗ trợ thêm kinh phí cho các hộ dân. Trong bối cảnh dự án chưa đủ điều kiện vay vốn ngân hàng, CKG đề xuất sử dụng phần lợi nhuận giữ lại thay cho chia cổ tức để phục vụ giải phóng mặt bằng và tận dụng thời điểm thuận lợi triển khai dự án. Theo doanh nghiệp, đây là giải pháp tạm thời nhằm duy trì sự ổn định các chỉ số tài chính.
Dù vậy, CKG vẫn đặt kế hoạch cổ tức năm 2026 ở mức tối thiểu 10%, cho thấy doanh nghiệp vẫn hướng tới đảm bảo quyền lợi cổ đông sau khi xử lý xong các tồn đọng tại dự án Bà Kèo. Được biết, lần gần nhất CKG chi trả cổ tức tiền mặt là vào năm 2021 cho phương án phân phối lợi nhuận năm 2020.
Trong khi đó, Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (HoSE: CII) - doanh nghiệp được mệnh danh là “ông trùm đất Thủ Thiêm”, cũng trình cổ đông phương án chấm dứt các nghị quyết chia cổ tức trước đây.
Theo tờ trình, CII cho biết doanh nghiệp đã nỗ lực chi trả cổ tức trong khả năng có thể suốt thời gian qua. Tuy nhiên, trước nhu cầu vốn đầu tư rất lớn, HĐQT kiến nghị kết thúc các nghị quyết chia cổ tức cũ để tập trung nguồn lực cho các dự án mới. Doanh nghiệp cho biết khi các dự án đi vào khai thác, mức cổ tức hàng năm sẽ được nâng lên tương ứng với dòng tiền thu hồi từ dự án.
Từ đầu năm 2024, CII từng xây dựng thông lệ chia cổ tức tiền mặt tỷ lệ 4% vào đầu mỗi quý và đã duy trì liên tiếp trong ba quý đầu năm 2024. Sang quý IV/2024, doanh nghiệp tạm ngưng chi trả, sau đó nối lại vào đầu năm 2025 với tỷ lệ tăng lên 5%. Tuy nhiên, CII tiếp tục không chia cổ tức tiền mặt trong quý II và quý III nhằm tập trung nguồn lực cho dự án mở rộng tuyến cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận theo hình thức PPP.
Ở nhóm doanh nghiệp mới niêm yết, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS, HoSE: VPX) - tân binh vừa IPO và lên sàn HoSE trong năm 2025 cũng quyết định không chia cổ tức năm 2025 nhằm giữ lại nguồn vốn phục vụ hoạt động kinh doanh trong bối cảnh kinh tế trong và ngoài nước còn nhiều biến động phức tạp.
Tương tự, ĐHĐCĐ của Công ty Chứng khoán VPS (HoSE: VCK) đã thông qua phương án giữ lại toàn bộ lợi nhuận, không chia cổ tức năm 2025.
Ở nhóm ngân hàng, Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) là một trong số ít nhà băng lựa chọn không chia cổ tức năm 2025, đồng thời giữ lại toàn bộ lợi nhuận chưa phân phối lũy kế đến cuối năm 2025 hơn 3.388 tỷ đồng.
Theo ông Phạm Tuấn Anh, Thành viên HĐQT Eximbank, ngân hàng giữ lại lợi nhuận nhằm củng cố năng lực tài chính, gia tăng bộ đệm vốn, phục vụ chiến lược tái cấu trúc, nâng cao chất lượng tài sản cũng như năng lực cạnh tranh trong giai đoạn 2026-2030. Ban lãnh đạo Eximbank cho biết sau khi nền tảng tài chính được củng cố vững chắc hơn, ngân hàng sẽ trình cổ đông chính sách cổ tức phù hợp, hài hòa giữa lợi ích cổ đông và mục tiêu phát triển bền vững.
Cổ phiếu giá 'ly trà đá' nhưng chia cổ tức cao gấp nhiều lần thị giá
EVNHCMC: Kinh doanh điện thu hơn 106.000 tỷ, báo lãi hơn 283 tỷ đồng
(VNF) - Năm 2025, EVNHCMC báo lãi sau thuế hơn 283,25 tỷ đồng, tăng 60,5% so với năm 2024 (báo lãi ròng hơn 176,46 tỷ đồng).
Cổ đông Nhà nước thoái lui, dòng tiền tư nhân gia tăng hiện diện tại MSB
(VNF) - Quá trình thoái vốn Nhà nước tại MSB vừa ghi nhận diễn biến đáng chú ý khi VMSC chính thức bán hết cổ phần sau nhiều tháng giao dịch không thuận lợi. Ngược chiều, dòng tiền tư nhân đang gia tăng hiện diện tại ngân hàng này, trong bối cảnh cổ phiếu bước vào nhịp tăng giá mạnh.
‘Vua khóa’ Việt Tiệp: Doanh thu liên tục giảm, lợi nhuận vẫn tăng đều
(VNF) - Quyết định hủy tư cách công ty đại chúng của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa qua đánh dấu một bước ngoặt lớn đối với Công ty cổ phần Khóa Việt - Tiệp. Tuy nhiên, phía sau thay đổi mang tính thủ tục này lại là một bức tranh tài chính khá đặc biệt: doanh thu đi xuống nhưng lợi nhuận của thương hiệu khóa hơn 50 năm tuổi vẫn lập kỷ lục mới.
Liên tục 'quên' công bố báo cáo tài chính, Du lịch Xanh Nghệ An – Vneco bị phạt
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty Cổ phần Du lịch Xanh Nghệ An - Vneco do hàng loạt vi phạm liên quan đến nghĩa vụ công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.
Sẵn tiền như Saigon Cargo Service: Có 1.300 tỷ gửi ngân hàng, chia cổ tức 50%
(VNF) - Saigon Cargo Service chốt cổ tức tiền mặt 50% năm 2025, nắm giữ hơn 1.300 tỷ đồng tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng.
CEO VHM: Khách hàng chắc thắng khi đổi vàng lấy nhà, Vinhomes không thể 'sập'
(VNF) - Tổng giám đốc Vinhomes khẳng định doanh nghiệp đã chuẩn bị nhiều lớp quản trị từ bảo hiểm giá vàng tới cam kết nguồn cung vàng vật chất. Theo đó, khách hàng tham gia chương trình luôn ở thế “an toàn, chắc thắng”, còn “dù giá vàng có tăng nóng tới đâu, Vinhomes cũng không thể sập”.
Midcap ngân hàng 'gồng gánh', VN-Index liên tục mất điểm vì cổ phiếu trụ
(VNF) - Nhóm ngân hàng, đặc biệt là các mã midcap nỗ lực nâng đỡ thị trường, nhưng vẫn không đủ sức kéo VN-Index thoát khỏi sắc đỏ trước áp lực điều chỉnh từ bộ đôi VIC – VHM.
CEO Điện Máy Xanh: IPO không chỉ để huy động vốn, mà để 'giải oan' cho ngành điện máy
(VNF) - Nếu trước kia câu chuyện của Thế Giới Di Động thường được nhìn qua lăng kính của một tập đoàn bán lẻ đa ngành, thì giờ đây, Điện Máy Xanh dường như muốn đứng trên một sân khấu riêng. Không chỉ để IPO, mà như cách CEO Đoàn Văn Hiểu Em nói, là để “giải oan” cho cả ngành bán lẻ điện máy.
Cứ vào phiên phải ‘quét mặt’, lo nghẽn lệnh trên sàn chứng khoán
(VNF) - Bộ Tài chính đang lấy ý kiến dự thảo Thông tư quy định về giao dịch điện tử trên thị trường chứng khoán, trong đó đề xuất yêu cầu nhà đầu tư “quét mặt” ở phiên đăng nhập đầu tiên mỗi phiên giao dịch.
Cổ phiếu gây 'sốt' một thời tăng dựng đứng, vốn hóa vượt 1,3 tỷ USD
(VNF) - Trong bối cảnh thị trường giao dịch khá trầm lắng, cổ phiếu THD của CTCP Thaiholdings bất ngờ trở thành tâm điểm với chuỗi tăng giá mạnh hiếm thấy.
Thị trường phủ sắc xanh, VN-Index vẫn mất điểm vì 'trụ'
(VNF) - Lực kéo từ nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản không đủ để “trấn áp” bộ đôi VIC - VHM. Kết quả, VN-Index vẫn đóng cửa trong sắc đỏ.
‘TTCK khó có một mạch đi lên, nhà đầu tư nên đón đầu sóng lợi nhuận quý II, quý III’
(VNF) - Theo chuyên gia PSI, thị trường sẽ khó có một mạch đi lên mà tiếp tục phân hóa mạnh. Vì vậy, nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để giải ngân, đặc biệt trong bối cảnh phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn đang ở vùng giá hấp dẫn, ngoại trừ một số nhóm đã tăng mạnh trước đó
PDR tăng kịch trần, thanh khoản bùng nổ khi Phát Đạt ký MOU cho đại dự án
(VNF) - Thông tin Phát Đạt ký biên bản ghi nhớ hợp tác triển khai dự án Thủ Thiêm Eco Smart City đã ngay lập tức kích hoạt làn sóng mua mạnh, đưa cổ phiếu PDR tăng kịch trần.
Tân Cảng Logistics: Lợi nhuận tăng, chia cổ tức 25% nhưng cổ phiếu giao dịch trầm lắng
(VNF) - Tân Cảng Logistics vừa chốt xong danh sách cổ đông để trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 1 cổ phiếu nhận 2.500 đồng.
Tiền lớn chưa nhập cuộc, thanh khoản VN-Index dò đáy
(VNF) - Thanh khoản trên thị trường tiếp tục suy giảm trong bối cảnh dòng tiền lớn của khối ngoại từ kỳ vọng nâng hạng thị trường vẫn chưa thực sự nhập cuộc
Bảo hiểm và nguồn vốn 1 triệu tỷ đồng: Kỷ luật tạo lợi nhuận bền vững cho 'tay chơi lớn'
(VNF) - Các doanh nghiệp ngành bảo hiểm đang đầu tư trở lại nền kinh tế một khoản vốn “khổng lồ”, đến nay vượt 1 triệu tỷ đồng. Vậy, danh mục đầu tư của các “cá mập” bảo hiểm như thế nào và nguyên tắc đầu tư ra sao?
Hai đại gia phân phối ICT mải miết ‘phiêu lưu’ trên thị trường chứng khoán
(VNF) - Không chỉ nổi danh trong lĩnh vực phân phối ICT, hai “ông lớn” DGW và PET còn đang gây chú ý khi mạnh tay rót hàng trăm tỷ đồng vào thị trường chứng khoán.
Bảo hiểm - 'Động cơ' vốn dài hạn, phục vụ tăng trưởng của Việt Nam
(VNF) - CEO Prudential Việt Nam cho rằng, trong các dòng vốn phục vụ tăng trưởng của Việt Nam, bảo hiểm là một dạng “dòng vốn” khác ít được nhìn thấy hơn, âm thầm, kiên nhẫn và mang tính dài hạn.
Bamboo Capital 'chạy nước rút' để giải cứu cổ phiếu BCG
(VNF) - Sau nhiều tháng bị đình chỉ giao dịch do chậm công bố thông tin, Bamboo Capital cho biết đang dồn nguồn lực phối hợp với đơn vị kiểm toán để hoàn tất loạt báo cáo tài chính còn tồn đọng. Doanh nghiệp kỳ vọng sớm khắc phục các vi phạm, qua đó đưa hơn 880 triệu cổ phiếu BCG trở lại giao dịch trên HoSE.
VN-Index tăng nhưng nhà đầu tư không thắng: Chọn đúng mã quan trọng hơn đoán chỉ số
(VNF) - VN-Index liên tục lập vùng giá cao mới trong những tháng gần đây, nhưng không phải nhà đầu tư nào cũng được hưởng niềm vui từ đà tăng ấy. Theo bà Nguyễn Thị Bình Minh, Tổng giám đốc Money Gain, thị trường hiện nay đang bước vào giai đoạn phân hóa mạnh, nơi lợi thế không còn thuộc về người “đoán đúng chỉ số” mà thuộc về người biết đọc dữ liệu, hiểu ngành, chọn đúng cổ phiếu và giữ kỷ luật với phương pháp của mình.
Bộ Tài chính bỏ yêu cầu ngân hàng cung cấp thông tin tài khoản cho cơ quan thuế
(VNF) - Sau góp ý từ Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính đã bỏ quy định yêu cầu các tổ chức tín dụng cung cấp dữ liệu tài khoản thanh toán của người dùng cho cơ quan thuế. Nội dung này từng gây chú ý do liên quan trực tiếp đến vấn đề bảo mật thông tin khách hàng và quản lý giao dịch số.
Vinhomes mở kênh hút tiền mới, chấp nhận khách dùng vàng mua nhà
(VNF) - Chương trình dùng vàng giao dịch bất động sản được triển khai trong 5 năm, với kỳ vọng vừa tạo thêm kênh thanh khoản cho thị trường nhà ở, vừa góp phần đưa nguồn lực vàng nhàn rỗi vào lưu thông kinh tế.
Giao dịch chứng khoán phải xác thực sinh trắc học: Bài toán giữa an toàn và tốc độ
(VNF) - Đề xuất áp dụng xác thực sinh trắc học đang thu hút nhiều sự quan tâm khi được kỳ vọng sẽ tăng cường an toàn, minh bạch và hạn chế tình trạng gian lận, thao túng. Tuy nhiên, bên cạnh lợi ích về bảo mật, quy định này cũng làm dấy lên lo ngại về nguy cơ ảnh hưởng đến trải nghiệm giao dịch và tốc độ khớp lệnh của nhà đầu tư.
Bộ Tài chính muốn cho DN thế chấp tài sản số để vay vốn
(VNF) - Theo nhà chức trách, thay vì các hình thức huy động vốn truyền thống như hiện nay, doanh nghiệp nhỏ và vừa có thể thế chấp các tài sản khác như quyền ở hữu trí tuệ, tài sản số để vay vốn.
Thiếu tiền trả lãi lô trái phiếu 4.000 tỷ đồng, chủ đầu tư Hưng Ngân Riverside làm ăn thế nào?
(VNF) - Sài Gòn Capital (SGGC) vừa có văn bản gửi Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội thông báo về việc chậm thanh toán lãi trái phiếu cho lô SGGCH2328003.
EVNHCMC: Kinh doanh điện thu hơn 106.000 tỷ, báo lãi hơn 283 tỷ đồng
(VNF) - Năm 2025, EVNHCMC báo lãi sau thuế hơn 283,25 tỷ đồng, tăng 60,5% so với năm 2024 (báo lãi ròng hơn 176,46 tỷ đồng).
'Rà soát' tiến độ loạt dự án bất động sản cao tầng quy mô lớn ở Hải Phòng
(VNF) - Hải Phòng đang ghi nhận tiến độ thi công sôi động tại nhiều dự án chung cư, khách sạn và tổ hợp cao tầng tại khu vực trung tâm phía Đông thành phố.


































































