MWG chưa thể đạt điểm hòa vốn, nguy cơ bị loại khỏi VNDiamond Index
Anh Phan -
21/11/2023 14:17 (GMT+7)
(VNF) - SSI đánh giá MWG chưa đạt được điểm hòa vốn vào cuối năm 2023 về mặt lợi nhuận ròng kế toán cũng có thể khiến các nhà đầu tư đã chờ đợi nhiều năm thất vọng.
Chứng khoán SSI: Cổ phiếu MWG có thể bị loại khỏi rổ chỉ số VNDiamond Index
Trong báo cáo phân tích mới đây, đưa ra quan điểm ngắn hạn về cổ phiếu Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG), Công ty chứng khoán SSI cho hay MWG vẫn có nguy cơ bị loại khỏi chỉ số VNDiamond Index (với P/E dự phóng 2023 là 147x có thể vượt gấp 3 lần P/E của nhóm đủ tiêu chuẩn), điều này có thể gây ra áp lực bán lớn từ DCVFM Diamond ETF (nắm giữ khoảng 60 triệu cổ phiếu MWG).
Theo SSI, bất kỳ tin tức nào liên quan đến những thay đổi về quy định trong thời gian tới đều sẽ làm cho giá cổ phiếu biến động.
SSI cũng đánh giá MWG chưa đạt được điểm hòa vốn vào cuối năm 2023 về mặt lợi nhuận ròng kế toán cũng có thể khiến các nhà đầu tư đã chờ đợi nhiều năm thất vọng.
Cụ thể, lợi nhuận ròng quý IV/2023 ước đạt 334 tỷ đồng (giảm 46% so với cùng kỳ, so với 39 tỷ đồng trong quý III/2023). Mặc dù công ty có thể công bố sự phục hồi so với quý trước, nhưng điều này phản ánh hiệu ứng thời vụ hơn là sự phục hồi nhu cầu thực tế.
Kết quả kinh doanh sơ bộ tháng 10 của MWG cho thấy tổng doanh thu của công ty đạt 11 nghìn tỷ đồng (tăng 1% so với cùng kỳ, tăng 5% so với tháng trước), trong đó doanh thu ICT & CE đạt 7,6 nghìn tỷ đồng (giảm 12% so với cùng kỳ, tăng 5% so với tháng trước chủ yếu nhờ doanh thu bán iPhone 15) và doanh thu bách hóa xanh đạt 3 nghìn tỷ đồng (tăng 30% so với cùng kỳ, tăng 3% so với tháng trước). Doanh thu/tháng/cửa hàng BHX trong tháng 10 tăng lên mức 1,7 tỷ đồng (so với mức 1,6-1,65 tỷ đồng trong quý III/2023 và 1,4 tỷ đồng trong quý II/2023).
Theo MWG, nhu cầu ngành giảm 25% đến 30% so với cùng kỳ trong 9 tháng năm 2023, trong khi doanh thu của MWG giảm 23% so với cùng kỳ trong 9 tháng năm 2023. Điểm đáng chú ý là MWG đã tăng được thị phần trong số các sản phẩm của Apple (hiện nay đạt 50% so với mức 25-30% vào đầu năm 2023), đây là sản phẩm chứng kiến sự cạnh tranh khốc liệt nhất trong cuộc chiến giá cả. Bất chấp việc giành thêm được thị phần, công ty dự kiến doanh thu sẽ chỉ đạt mức tăng trưởng một con số trong năm 2024 do thị trường bão hòa, nhu cầu tiêu dùng yếu và số lượng mở cửa hàng mới không đáng kể.
SSI cũng đánh giá lợi nhuận MWG cũng có thể đã tạo đáy trong quý II/2023, khi MWG phải đối mặt với tác động kép về những khó khăn kinh tế vĩ mô yếu và chiến tranh giá cả. Tốc độ phục hồi biên lợi nhuận có thể không đáng kể, do mức tồn kho cao của các đối thủ cạnh tranh. Trong bối cảnh nhu cầu phục hồi chậm, MWG đặt mục tiêu thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận gộp hơn là chú trọng vào biên lợi nhuận.
Trong năm 2024, SSI duy trì ước tính biên lợi nhuận và doanh thu cho mảng ICT & CE. SSI kỳ vọng biên lợi nhuận của mảng ICT & CE lần lượt là 4,1%/4,4%/5,3% theo các kịch bản thấp/cơ sở/cao, thấp hơn nhiều so với mức 7,7% trong quý IV/2022 khi những khó khăn của nền kinh tế vĩ mô trong nước bắt đầu ảnh hưởng đến các nhà bán lẻ.
MWG gần đây đã tổ chức cuộc họp với CVPT trực tuyến. Trong cuộc họp, ban lãnh đạo bày tỏ quan điểm về lợi nhuận mảng CNTT & điện máy (ICT&CE) đã chạm đáy trong quý II/2023, nhưng nhấn mạnh quá trình phục hồi sẽ chậm vì công ty có thể vẫn phải duy trì chính sách giá cạnh tranh trong bối cảnh lượng hàng tồn kho của các đối thủ cao và nhu cầu yếu. Về dài hạn, trong khi mảng ICT dường như phải đối mặt với nhu cầu bão hòa, động lực tăng trưởng của MWG sẽ phụ thuộc vào mảng bách hóa.
Đối với mảng bách hóa, doanh thu/tháng/cửa hàng BHX đạt 1,7 tỷ đồng trong tháng 10, trong khi biên lợi nhuận trước thuế quý III/2023 cải thiện đáng kể đạt -1,8% (so với mức -4,2% trong quý II/2023), nếu loại chi phí bất thường 90 tỷ đồng liên quan đến hoạt động tái cơ cấu trong năm 2022.
Kể từ đầu năm 2023, MWG đã chuẩn hóa quy trình vận hành tại các cửa hàng giúp loại bỏ các công việc không cần thiết, tiết kiệm thời gian và chi phí nhân công. Bên cạnh đó, việc tăng lợi nhuận gộp trong khi vẫn duy trì được chi phí logistics ở mức ổn định theo giá trị tuyệt đối cũng giúp nâng cao hiệu quả hoạt động, từ đó nâng cao biên lợi nhuận. Xét về tỷ lệ phần trăm, tỷ lệ chi phí logistics trên doanh thu giảm từ 6% trong quý IV/2022 xuống còn 5% trong quý III/2023.
Với xu hướng như vậy, SSI điều chỉnh lại dự báo doanh thu và lợi nhuận cho BHX, ngay cả trong bối cảnh hoạt động huy động vốn không có diễn biến mới. Hiện tại, SSI dự báo lợi nhuận ròng giai đoạn 2023-2024 lần lượt đạt 412 tỷ đồng (giảm 90% so với cùng kỳ, từ 503 tỷ đồng) và 2,28 nghìn tỷ đồng (tăng 453% so với cùng kỳ, từ 2,18 nghìn tỷ đồng).
(VNF) - Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải cho hay, sự phát triển mạnh mẽ của Internet, các công cụ tài chính mới, tài sản ảo, tiền điện tử và các nền tảng mạng xã hội đã khiến tội phạm tài chính dễ dàng và nhanh chóng tiếp cận với số đông các nhà đầu tư để thực hiện các hành vi phạm tội.
(VNF) - Đề nghị nghiên cứu mở rộng cơ sở thuế thu nhập với lãi tiền gửi tiết kiệm theo hướng chỉ nên miễn đối với quy mô tiết kiệm nhỏ, theo UBND TP. Cần Thơ
(VNF) - Thuế dạy thêm học thêm theo quy định mới như thế nào? Giáo viên có phải nộp thuế khi tổ chức dạy thêm, học thêm không? Cách tính thuế TNCN và thuế TNDN như thế nào? Hộ kinh doanh dạy thêm có phải đóng thuế môn bài không?... là những thắc mắc phổ biến của nhiều giáo viên, phụ huynh và trung tâm dạy thêm hiện nay.
(VNF) - Theo Bộ Tài chính, với 56% doanh nghiệp FDI báo lỗ, tổng lỗ luỹ kế của nhóm này đã lên tới gần 1 triệu tỷ đồng. Dù vậy, nhiều đơn vị vẫn mở rộng quy mô vốn đầu tư tại Việt Nam.
(VNF) - Tổng công ty Thiết bị điện Đông Anh là đơn vị chuyên cung cấp các sản phẩm phục vụ ngành điện, bao gồm sản xuất máy biến áp, dây điện, các sản phẩm thiết bị điện đến 500kV, lắp đặt, sửa chữa, cải tạo các thiết bị điện đến 500kV.
(VNF) - Rạng Đông Holding liên tục bị HoSE nhắc nhở chậm nộp báo cáo tài chính, cảnh báo nguy cơ bị xử lý nặng hơn. Doanh nghiệp rơi vào khủng hoảng nghiêm trọng sau khi thua kiện Tập đoàn Sojitz.
(VNF) - Tính từ năm 2011, khi số thu thuế thu nhập cá nhân (TNCN) đạt hơn 38.000 tỷ đồng, đến nay năm 2024 con số này là gần 190.000 tỷ tăng gấp 5 lần, theo số liệu của Bộ Tài chính
CTCP Tập đoàn Điện Quang (DQC) chưa cải thiện tình hình kinh doanh trong năm 2024 khi tiếp tục thua lỗ hơn 101 tỷ đồng. Công ty lý giải thua lỗ lớn chủ yếu do phải trích lập dự phòng các khoản.
(VNF) - Cục thuế TP. Hồ Chí Minh mới đây đã cảnh báo, xuất hiện tình trạng một số đối tượng giả danh cơ quan thuế và công chức thuế để lừa đảo người nộp thuế
(VNF) - Đại diện EuroCham Vietnam cho rằng, việc phát triển TP. HCM thành một trung tâm tài chính quốc tế sẽ giúp nâng tầm những lợi thế sẵn có, giúp Việt Nam thành điểm trung chuyển quan trọng của dòng vốn khu vực và quốc tế
(VNF) - Hàng nhập khẩu dưới 1 triệu đồng qua dịch vụ chuyển phát nhanh không còn được miễn thuế giá trị gia tăng (GTGT) từ ngày 18/2 tới đây, theo Tổng cục Hải quan
(VNF) - Trong dự thảo Nghị định mới, Tổng cục Thuế nhấn mạnh về trách nhiệm của tổ chức quản lý nền tảng thương mại điện tử (TMĐT) trong việc cung cấp thông tin của cá nhân, hộ kinh doanh theo yêu cầu của cơ quan thuế
(VNF) - Đó là nội dung được nêu trong quyết định của Tổng cục Thuế về quy trình hoàn thuế thu nhập cá nhân tự động, chậm nhất sau 3 ngày người nộp thuế (NNT) sẽ biết kết quả
(VNF) - Theo TS Võ Trí Thành, Việt Nam cần đảm bảo rằng “người chơi” trong trung tâm tài chính quốc tế có thể tham gia đầy đủ vào các hoạt động của thị trường tài chính toàn cầu.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất phương án điều chỉnh biểu thuế luỹ tiến từng phần đối với thu nhập từ tiền công, tiền lương từ 7 bậc xuống mức phù hợp, đồng thời nới rộng khoảng cách thu nhập trong các bậc thuế
(VNF) - Theo các chuyên gia, quy định về mức giảm trừ gia cảnh hiện nay quá lạc hậu, không phù hợp với thực tiễn, nếu Luật thuế TNCN càng chậm sửa đổi, người dân sẽ càng phải chịu "thiệt kép"
(VNF) - Đây là sự ghi nhận của UBCKNN đối với những đề xuất mang tính chiến lược mà VFCA đưa ra sau Hội thảo “Toàn cảnh thị trường vốn năm 2024 và triển vọng năm 2025”.
(VNF) - Theo VNDIRECT, áp lực trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ đáo hạn năm 2025 sẽ rơi vào 2 quý cuối năm khi tổng giá trị TPDN riêng lẻ đáo hạn của 2 quý này chiếm hơn 65% tổng giá trị đáo hạn năm 2025.
(VNF) - Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải cho hay, sự phát triển mạnh mẽ của Internet, các công cụ tài chính mới, tài sản ảo, tiền điện tử và các nền tảng mạng xã hội đã khiến tội phạm tài chính dễ dàng và nhanh chóng tiếp cận với số đông các nhà đầu tư để thực hiện các hành vi phạm tội.