Một tháng gần đây, cổ phiếu MWG của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động ("MWG") bất ngờ trở thành một trong những mã giảm mạnh nhất trên sàn HoSE, mất tới khoảng 1/3 giá trị.
Thị giá MWG sáng 2/11 có lúc xuống dưới 35.000 đồng/cổ phiếu, về mức giá từng đạt được vào tháng 7/2019. Nếu so với mức đỉnh hồi năm 2022 thì mức giảm lên tới trên 50%, dù VN-Index chỉ giảm khoảng 30%. Đây là điều gây bất ngờ bởi lâu nay, MWG vẫn được coi là một trong những doanh nghiệp được giới đầu tư đánh giá cao so với mặt bằng chung và trong thời gian dài được khối ngoại săn đón.
Điều gì khiến MWG rơi vào "cơn bĩ cực" như vậy? Đầu tiên, ai cũng thấy, là đến từ kết quả kinh doanh kém khả quan. Quý I/2023 đánh dấu sự lao dốc không phanh của lợi nhuận MWG, khi lãi ròng chỉ đạt vỏn vẹn 21 tỷ đồng, so với mức hơn 600 tỷ đồng của quý liền trước đó. Sang quý II, lãi ròng không được cải thiện, chỉ đạt 17 tỷ đồng. Đến quý III, lãi ròng tăng lên 39 tỷ đồng nhưng cũng không đáng kể so với quy mô doanh nghiệp.
Trên thực tế, trong một năm trở lại đây, có thời kỳ giá cổ phiếu MWG phản ánh khá sát lợi nhuận doanh nghiệp. Sau nhịp hồi mạnh theo thị trường chung từ đáy ngắn hạn vào tháng 11/2022, cổ phiếu MWG giảm khá ngỡ ngàng từ mức giá gần 50.000 đồng/cổ phiếu vào đầu tháng 2/2023 xuống dưới 40.000 đồng/cổ phiếu chỉ sau 1 tháng và duy trì mặt bằng giá này cho đến cuối tháng 5/2023.
Kể từ cuối tháng 5/2023, dòng tiền lớn bắt đầu được đẩy vào thị trường chứng khoán, đưa VN-Index tăng khoảng 200 điểm và trong hành trình đó, chứng khoán - bán lẻ - thép và phần nào đó là bất động sản là các ngành đi đầu xu hướng. Đứng trên góc độ phân tích cơ bản, đây là các ngành hồi phục sớm nhất nếu nền kinh tế hồi phục đáng kể. Thống kê trên thế giới cũng cho thấy, giá cổ phiếu các ngành trên thường đi đầu trong pha phục hồi của nền kinh tế, trước khi bước vào giai đoạn hưng thịnh.
Nhưng có lẽ đây là "kỳ vọng sai lầm". Tốc độ tăng trưởng GDP Việt Nam mặc dù có đi lên nhưng hồi phục rất chậm, các doanh nghiệp vẫn gặp rất nhiều khó khăn về thanh khoản và số liệu sơ bộ về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết cho thấy, lợi nhuận toàn thị trường quý III/2023 vẫn đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái. Chính kết quả lợi nhuận quý III/2023 của MWG cũng là đại diện cho "kỳ vọng sai lầm" này và giá cổ phiếu MWG theo đó rơi về mặt bằng dưới 40.000 đồng/cổ phiếu trước sóng tăng (trong bối cảnh VN-Index cũng về mặt bằng giá trước sóng tăng 200 điểm).
Thêm vào đó, việc dòng tiền ngoại liên tục rút khỏi thị trường trong bối cảnh tỷ giá USD/VND liên tục tăng và rủi ro vẫn hiện hữu cũng làm ảnh hưởng tiêu cực mạnh hơn đến những cổ phiếu từng "kín room ngoại" như MWG. Ngoài ra, việc luôn tồn tại một lượng không nhỏ cổ phiếu ESOP giá thấp cũng tạo thêm áp lực bán nhất định khi thị giá MWG lao dốc.
Vậy bao giờ MWG qua cơn bĩ cực? Điều này chắc chắn còn tuỳ thuộc vào diễn biến chung của thị trường chứng khoán, nhưng đứng trên góc độ cơ bản, có thể thấy giá cổ phiếu MWG đã rơi về dưới vùng giá trước sóng tăng, phần nào cho thấy giá cổ phiếu đã phản ánh khá sát thực tế lợi nhuận của doanh nghiệp. Dựa trên luận điểm này, giá cổ phiếu MWG sẽ vào pha tăng trở lại khi lợi nhuận của MWG có những cải thiện rõ rệt.
Tại đại hội đồng cổ đông diễn ra vào tháng 4/2023, ông Nguyễn Đức Tài, Chủ tịch HĐQT MWG, khi nói về việc giá sản phẩm Apple của chuỗi Thế Giới Di Động (TGDĐ) đang cao hơn nhiều so với các bên khác, đã khẳng định rằng sắp tới, các đối thủ sẽ phải "rên xiết" khi Apple thu hẹp chênh lệch giá lại. Sau đó, ngành bán lẻ điện thoại đã nổ ra cuộc chiến "giá rẻ hơn", bào mòn lợi nhuận của các chuỗi cửa hàng.
Mục đích của hành động này là chiếm lấy thị phần trong lúc các đối thủ (và bản thân chính MWG) gặp khó khăn do thị trường chung ảm đạm và chờ cho đến khi nền kinh tế phục hồi mạnh sẽ "hưởng thành quả".
Trên thực tế, trong quý III/2023, doanh thu của MWG đã tăng quý thứ hai liên tiếp, từ khoảng 27.100 tỷ đồng trong quý I lên 29.500 tỷ đồng trong quý II và tiếp tục tăng lên 30.300 tỷ đồng. Cái giá phải trả là tỷ trọng giá vốn/doanh thu thuần neo ở mức cao, trên 80%. Trước đó, suốt từ quý IV/2019 đến quý IV/2022, tỷ trọng này tại MWG đều dưới 80%, thậm chí dưới 75% trong quý IV/2022.
Nhà đầu tư đang chờ đợi sau thời kỳ "rên xiết", MWG liệu hưởng được bao nhiêu thành quả từ chiến lược chiếm thị phần này. Khi nhìn vào "kỳ vọng sai lầm" trước đó, có lẽ sẽ ít nhà đầu tư đặt cược hơn vào triển vọng phục hồi của nền kinh tế Việt Nam cũng như MWG trong quý IV/2023. Tuy nhiên nhìn sang năm 2024, với nền lợi nhuận cực thấp của năm 2023, nhiều khả năng tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ sẽ cao, là một tín hiệu tích cực với tâm lý nhà đầu tư.
Tags:
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Ngày 4/12 sắp tới, Masan Consumer (MCH) sẽ công bố thông tin chi tiết về kế hoạch niêm yết trên HoSE. Đây không chỉ là một bước chuyển quan trọng đối với doanh nghiệp mà còn là điểm nhấn đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng tốc cuối năm, thời điểm nhà đầu tư luôn tìm kiếm những tín hiệu rõ ràng để định hình kỳ vọng cho năm kế tiếp.
(VNF) - Ông Lê Văn Tuấn – Giám đốc Kế toán thuế Keytas đề xuất, có thể xem xét ngưỡng miễn thuế 750 triệu nhằm nuôi dưỡng nguồn thu trong dài hạn và khuyến khích phát triển kinh tế tư nhân.
(VNF) - Làn sóng IPO tại Việt Nam đang tăng tốc mạnh mẽ, mở ra cơ hội gọi vốn cho doanh nghiệp và kỳ vọng sinh lời cho nhà đầu tư. Theo FIDEY Việt Nam, thị trường cần thêm nhiều doanh nghiệp chất lượng thực sự, nhưng bài toán lớn đặt ra là làm sao định giá đúng các doanh nghiệp trẻ và startup khi dữ liệu tài chính còn hạn chế và rủi ro tăng trưởng vẫn ở mức cao.
(VNF) - Mặc dù nhiều mã bluechip tiếp tục lập đỉnh mới trong tháng 11 nhưng cổ phiếu penny lại bất ngờ vượt trội hơn về biên độ tăng giá.
(VNF) - Theo đề xuất của Bộ Tài chính, sẽ giảm mức thuế suất ở bậc 2 và 3 của biểu thuế hiện hành nhằm đảm bảo giảm áp lực thuế đối với nhóm có thu nhập dưới 60 triệu/tháng.
(VNF) - Ba mã được mua ròng mạnh nhất tháng gồm FPT (1.786 tỷ đồng), HPG (1.728,9 tỷ đồng) và VNM (1.600,5 tỷ đồng).
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Theo Thuế Hà Nội, thành phố đang dẫn đầu cả nước trong chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, chuẩn hoá dữ liệu tổ chức, cá nhân kinh doanh thương mại điện tử.
(VNF) - Ngày Truyền thống ngành Chứng khoán Việt Nam, thị trường ghi dấu một dấu mốc quan trọng khi lần đầu tiên có doanh nghiệp cán mốc vốn hoá 1 triệu tỷ đồng.
(VNF) - Để đảm bảo người nộp thuế dễ dàng tuân thủ nghĩa vụ, tiết giảm chi phí xã hội, đại diện Trọng Tín Tax kiến nghị, người bán hàng online trên sàn TMĐT chỉ cần lập hoá đơn tổng hợp theo kỳ thay vì từng lần bán hàng.
(VNF) - Vingroup là doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam đạt mức vốn hoá trên 1 triệu tỷ USD. Con số này gấp đôi đơn vị xếp sau là Vietcombank.
(VNF) - Cổ phiếu KSV có nguy cơ bị huỷ niêm yết do Vimico chưa đáp ứng đủ điều kiện về cơ cấu cổ đông của công ty đại chúng. Cơ cấu quá cô đặc cũng là nguyên nhân dẫn đến những pha "tăng sốc", giảm sâu" của cổ phiếu thời gian vừa qua.
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.
