Một tháng gần đây, cổ phiếu MWG của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động ("MWG") bất ngờ trở thành một trong những mã giảm mạnh nhất trên sàn HoSE, mất tới khoảng 1/3 giá trị.
Thị giá MWG sáng 2/11 có lúc xuống dưới 35.000 đồng/cổ phiếu, về mức giá từng đạt được vào tháng 7/2019. Nếu so với mức đỉnh hồi năm 2022 thì mức giảm lên tới trên 50%, dù VN-Index chỉ giảm khoảng 30%. Đây là điều gây bất ngờ bởi lâu nay, MWG vẫn được coi là một trong những doanh nghiệp được giới đầu tư đánh giá cao so với mặt bằng chung và trong thời gian dài được khối ngoại săn đón.
Điều gì khiến MWG rơi vào "cơn bĩ cực" như vậy? Đầu tiên, ai cũng thấy, là đến từ kết quả kinh doanh kém khả quan. Quý I/2023 đánh dấu sự lao dốc không phanh của lợi nhuận MWG, khi lãi ròng chỉ đạt vỏn vẹn 21 tỷ đồng, so với mức hơn 600 tỷ đồng của quý liền trước đó. Sang quý II, lãi ròng không được cải thiện, chỉ đạt 17 tỷ đồng. Đến quý III, lãi ròng tăng lên 39 tỷ đồng nhưng cũng không đáng kể so với quy mô doanh nghiệp.
Trên thực tế, trong một năm trở lại đây, có thời kỳ giá cổ phiếu MWG phản ánh khá sát lợi nhuận doanh nghiệp. Sau nhịp hồi mạnh theo thị trường chung từ đáy ngắn hạn vào tháng 11/2022, cổ phiếu MWG giảm khá ngỡ ngàng từ mức giá gần 50.000 đồng/cổ phiếu vào đầu tháng 2/2023 xuống dưới 40.000 đồng/cổ phiếu chỉ sau 1 tháng và duy trì mặt bằng giá này cho đến cuối tháng 5/2023.
Kể từ cuối tháng 5/2023, dòng tiền lớn bắt đầu được đẩy vào thị trường chứng khoán, đưa VN-Index tăng khoảng 200 điểm và trong hành trình đó, chứng khoán - bán lẻ - thép và phần nào đó là bất động sản là các ngành đi đầu xu hướng. Đứng trên góc độ phân tích cơ bản, đây là các ngành hồi phục sớm nhất nếu nền kinh tế hồi phục đáng kể. Thống kê trên thế giới cũng cho thấy, giá cổ phiếu các ngành trên thường đi đầu trong pha phục hồi của nền kinh tế, trước khi bước vào giai đoạn hưng thịnh.
Nhưng có lẽ đây là "kỳ vọng sai lầm". Tốc độ tăng trưởng GDP Việt Nam mặc dù có đi lên nhưng hồi phục rất chậm, các doanh nghiệp vẫn gặp rất nhiều khó khăn về thanh khoản và số liệu sơ bộ về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết cho thấy, lợi nhuận toàn thị trường quý III/2023 vẫn đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái. Chính kết quả lợi nhuận quý III/2023 của MWG cũng là đại diện cho "kỳ vọng sai lầm" này và giá cổ phiếu MWG theo đó rơi về mặt bằng dưới 40.000 đồng/cổ phiếu trước sóng tăng (trong bối cảnh VN-Index cũng về mặt bằng giá trước sóng tăng 200 điểm).
Thêm vào đó, việc dòng tiền ngoại liên tục rút khỏi thị trường trong bối cảnh tỷ giá USD/VND liên tục tăng và rủi ro vẫn hiện hữu cũng làm ảnh hưởng tiêu cực mạnh hơn đến những cổ phiếu từng "kín room ngoại" như MWG. Ngoài ra, việc luôn tồn tại một lượng không nhỏ cổ phiếu ESOP giá thấp cũng tạo thêm áp lực bán nhất định khi thị giá MWG lao dốc.
Vậy bao giờ MWG qua cơn bĩ cực? Điều này chắc chắn còn tuỳ thuộc vào diễn biến chung của thị trường chứng khoán, nhưng đứng trên góc độ cơ bản, có thể thấy giá cổ phiếu MWG đã rơi về dưới vùng giá trước sóng tăng, phần nào cho thấy giá cổ phiếu đã phản ánh khá sát thực tế lợi nhuận của doanh nghiệp. Dựa trên luận điểm này, giá cổ phiếu MWG sẽ vào pha tăng trở lại khi lợi nhuận của MWG có những cải thiện rõ rệt.
Tại đại hội đồng cổ đông diễn ra vào tháng 4/2023, ông Nguyễn Đức Tài, Chủ tịch HĐQT MWG, khi nói về việc giá sản phẩm Apple của chuỗi Thế Giới Di Động (TGDĐ) đang cao hơn nhiều so với các bên khác, đã khẳng định rằng sắp tới, các đối thủ sẽ phải "rên xiết" khi Apple thu hẹp chênh lệch giá lại. Sau đó, ngành bán lẻ điện thoại đã nổ ra cuộc chiến "giá rẻ hơn", bào mòn lợi nhuận của các chuỗi cửa hàng.
Mục đích của hành động này là chiếm lấy thị phần trong lúc các đối thủ (và bản thân chính MWG) gặp khó khăn do thị trường chung ảm đạm và chờ cho đến khi nền kinh tế phục hồi mạnh sẽ "hưởng thành quả".
Trên thực tế, trong quý III/2023, doanh thu của MWG đã tăng quý thứ hai liên tiếp, từ khoảng 27.100 tỷ đồng trong quý I lên 29.500 tỷ đồng trong quý II và tiếp tục tăng lên 30.300 tỷ đồng. Cái giá phải trả là tỷ trọng giá vốn/doanh thu thuần neo ở mức cao, trên 80%. Trước đó, suốt từ quý IV/2019 đến quý IV/2022, tỷ trọng này tại MWG đều dưới 80%, thậm chí dưới 75% trong quý IV/2022.
Nhà đầu tư đang chờ đợi sau thời kỳ "rên xiết", MWG liệu hưởng được bao nhiêu thành quả từ chiến lược chiếm thị phần này. Khi nhìn vào "kỳ vọng sai lầm" trước đó, có lẽ sẽ ít nhà đầu tư đặt cược hơn vào triển vọng phục hồi của nền kinh tế Việt Nam cũng như MWG trong quý IV/2023. Tuy nhiên nhìn sang năm 2024, với nền lợi nhuận cực thấp của năm 2023, nhiều khả năng tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ sẽ cao, là một tín hiệu tích cực với tâm lý nhà đầu tư.
Tags:
(VNF) - VN-Index duy trì đà tăng trong phiên 30/6 nhưng biên độ khá hẹp, phản ánh trạng thái thận trọng của dòng tiền. Động lực chính vẫn đến từ nhóm bluechips, nhất là hệ sinh thái Vingroup, trong bối cảnh khối ngoại nối dài chuỗi bán ròng với quy mô hơn 1.100 tỷ đồng.
(VNF) - Hội thảo "VIFC-DN: Kiến tạo thể chế – Định hình dòng vốn thế hệ mới" là diễn đàn đối thoại chính sách quan trọng, góp phần hoàn thiện cơ chế vận hành và tạo nền tảng để VIFC-DN sớm trở thành điểm đến của các dòng vốn chất lượng cao trong khu vực và trên thế giới.
(VNF) - Trong kỷ nguyên tài sản số, tài chính xanh và đổi mới sáng tạo, cuộc cạnh tranh giữa các quốc gia đang chuyển từ thu hút vốn sang kiến tạo thể chế. Với việc triển khai Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (VIFC), Đà Nẵng đứng trước cơ hội trở thành điểm đến của các dòng vốn thế hệ mới. Tuy nhiên, để hiện thực hóa khát vọng đó, Trung tâm Tài chính Quốc tế tại TP. Đà Nẵng (VIFC-DN) cần đánh giá đúng thực trạng, nhận diện các khoảng trống để tiếp tục kiến tạo môi trường thể chế minh bạch, l
(VNF) - Cầu về dịch vụ quản lý tài sản (Wealth Management) tại Việt Nam đang phát triển nhanh. Còn cung - nghĩa là một ngành thực sự, với khung pháp lý, đội ngũ, sản phẩm, và mô hình kinh doanh đúng nghĩa - thì gần như chưa hình thành.
(VNF) - SharpLink mua thêm hơn 39.000 ETH sau gần 8 tháng yên ắng, phát tín hiệu tiếp tục chiến lược xây dựng kho bạc Ethereum giữa vùng "giá đáy".
(VNF) - Bức tranh dòng vốn toàn cầu đang cho thấy một sự dịch chuyển đáng chú ý khi nhà đầu tư bắt đầu thận trọng hơn với nhóm cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và bán dẫn. Thay vào đó, dòng tiền đang có xu hướng luân chuyển sang các nhóm cổ phiếu phi công nghệ. Tại Việt Nam, nhóm ngân hàng đang nổi lên như một điểm sáng.
(VNF) - Luật Quản lý thuế 2025 chính thức có hiệu lực từ ngày 1/7, quy định rõ 10 hành vi bị xác định là trốn thuế. Các hành vi vi phạm không chỉ bao gồm không kê khai, không xuất hóa đơn mà còn mở rộng đến việc sử dụng chứng từ không hợp pháp, khai sai giao dịch và gian lận trong hoạt động xuất nhập khẩu.
(VNF) - Phát triển trung tâm tài chính quốc tế chỉ có thể bền vững khi đi cùng một chiến lược phát triển hệ sinh thái đổi mới tài chính theo chiều sâu, trong đó vốn mạo hiểm không đứng ở bên lề, mà là một cấu phần nền của năng lực cạnh tranh tài chính quốc gia.
(VNF) - Cảng Đà Nẵng vẫn chưa đáp ứng điều kiện đại chúng khi VIMC chưa thoái bớt vốn, đứng trước nguy cơ phải hủy tư cách công ty đại chúng vào cuối năm.
(VNF) - Các mã vốn hóa lớn tiếp tục dẫn dắt nhóm cổ phiếu tăng mạnh, giúp thị trường chứng khoán nối dài nhịp phục hồi và tiến sát vùng đỉnh cũ.
(VNF) - Thay vì 10 năm như trước đây, quy định mới chỉ cho phép doanh nghiệp, hộ kinh doanh được thực hiện khai bổ sung hồ sơ kê khai thuế còn 5 năm.
(VNF) - Fahasa sẽ chốt danh sách cổ đông ngày 13/7 để tạm ứng cổ tức tiền mặt 8% và phát hành cổ phiếu thưởng 40%, nâng vốn điều lệ lên hơn 178,5 tỷ đồng.
(VNF) - Người nộp thuế được gia hạn thời gian nộp các sắc thuế giá trị gia tăng, thu nhập doanh nghiệp, thu nhập cá nhân, tiền thuế đến đến hết 30/12.
(VNF) - Nguồn nhân lực chất lượng cao không phải là phần bổ sung của VIFC, mà là một trong những yếu tố quyết định năng lực vận hành, khả năng đổi mới và sức cạnh tranh dài hạn của trung tâm tài chính.
(VNF) - Nguồn nhân lực chất lượng cao hiện là một trong những "điểm nghẽn" trong lộ trình xây dựng Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam (IFC) tại Đà Nẵng. Gỡ nút thắt này sẽ là điều kiện quan trọng để thành phố tham gia sâu hơn vào mạng lưới tài chính toàn cầu.
(VNF) - UDICO bất ngờ bổ sung tờ trình điều chỉnh Dự án khu nhà ở chung cư cao tầng đường Quốc lộ 1K vào chương trình ĐHCĐ thường niên 2026.
(VNF) - Vinhomes dự phát hành thêm 4,1 tỷ cổ phiếu mới, nâng vốn điều lệ lên hơn 80.000 tỷ đồng, là đợt cổ tức lớn nhất trong lịch sử chứng khoán Việt Nam về số lượng.
(VNF) - Thị trường vốn Việt Nam hiện vẫn phụ thuộc khá lớn vào dòng tiền ngắn hạn truyền thống và nhà đầu tư cá nhân. Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đã có cuộc trò chuyện với chuyên gia Nguyễn Thu Bình, FRM, CIA - Giám đốc Quản trị rủi ro, Công ty Quản lý quỹ PVI, xung quanh vai trò của “bể chứa nguồn vốn” trung và dài hạn đang “chảy” trong nền kinh tế.
(VNF) - Cổ phiếu REE đã mất khoảng 21% giá trị chỉ trong ba tháng, rơi xuống vùng thấp nhất hơn một năm trong bối cảnh doanh nghiệp bước vào giai đoạn chuyển giao thế hệ lãnh đạo.
(VNF) - Để hội nhập quốc tế, cơ quan quản lý cần xây dựng một Bộ quy tắc đạo đức nghề nghiệp chung dành cho các chuyên gia tài chính hành nghề tại Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (VIFC).
(VNF) - Các chuyên gia cho rằng Đà Nẵng không nên đặt mục tiêu trở thành một “Singapore thứ hai” hay “Dubai mới” khi xây dựng trung tâm tài chính quốc tế. Thay vào đó, thành phố cần định vị là trung tâm tài chính thế hệ mới, tập trung vào đổi mới sáng tạo, tài chính xanh, tài sản số và các lĩnh vực mà khu vực vẫn còn nhiều dư địa phát triển.
(VNF) - Chuỗi rút vốn kéo dài của các quỹ cổ phiếu tiếp tục nối dài sang tháng thứ 31, với tổng giá trị rút ròng lũy kế gần 70.000 tỷ đồng. Trong bối cảnh đó, dòng tiền tổ chức vẫn phân hóa mạnh, ưu tiên giải ngân vào nhóm ngân hàng, công nghệ và các cổ phiếu đầu ngành.
(VNF) - VN-Index tiếp tục giằng co mạnh với trạng thái phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành. Dòng tiền vẫn chọn lọc, tập trung chủ yếu ở nhóm vốn hóa lớn, trong đó bộ ba thuộc Vingroup tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ chỉ số.
(VNF) - Có một nghịch lý trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam là tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài gần như bằng 0. Trong tương lai, mô hình trung tâm tài chính quốc tế (IFC) được kỳ vọng sẽ là “cửa ngõ” mở đường đón dòng vốn ngoại cho kênh dẫn vốn quan trọng này.
(VNF) - Thông tin MoMo có thể bán tới 50% cổ phần không chỉ làm nóng thị trường M&A mà còn đặt ra nhiều câu hỏi về sức hút của kỳ lân fintech này đối với dòng vốn ngoại, cũng như giá trị thực sự mà các nhà đầu tư đang theo đuổi phía sau một ứng dụng thanh toán.
(VNF) - VN-Index duy trì đà tăng trong phiên 30/6 nhưng biên độ khá hẹp, phản ánh trạng thái thận trọng của dòng tiền. Động lực chính vẫn đến từ nhóm bluechips, nhất là hệ sinh thái Vingroup, trong bối cảnh khối ngoại nối dài chuỗi bán ròng với quy mô hơn 1.100 tỷ đồng.
(VNF) - Ngay trong ngày đầu mở cửa, Triển lãm Quy hoạch tổng thể Thủ đô Hà Nội tầm nhìn 100 năm tại Bảo tàng Hà Nội thu hút hàng nghìn người dân đến tham quan.
