Tỷ lệ tín dụng/GDP vượt 130%: Rủi ro khi phụ thuộc lớn vào vốn ngân hàng
(VNF) - Những tháng đầu năm 2025, kinh tế Việt Nam duy trì đà tăng trưởng cao so với cùng kỳ nhiều năm. Cầu tín dụng cải thiện rõ rệt, lạm phát được kiểm soát và giải ngân đầu tư công tăng tốc. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, nền kinh tế vẫn đối mặt với nhiều rủi ro và thách thức, đặc biệt là sự phụ thuộc lớn vào tín dụng ngân hàng, sự phục hồi nóng của thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) và áp lực tỷ giá.
Tín dụng/GDP cao và rủi ro chu kỳ gia tăng
GS-TS Trần Thọ Đạt (Đại học Kinh tế Quốc dân) cho biết, đến cuối năm 2024, tỷ lệ tín dụng/GDP đã vượt mức 130%. Điều này phản ánh sự phụ thuộc mạnh mẽ của nền kinh tế vào kênh tín dụng ngân hàng, làm tăng nguy cơ khuếch đại rủi ro khi xuất hiện cú sốc về lãi suất, tỷ giá hay bất động sản.
Bên cạnh đó, xu hướng nợ xấu tăng đang gây lo ngại, nhất là khi một số phân khúc bất động sản và trái phiếu vẫn cần thời gian để tái cơ cấu. Trường hợp đặc thù của SCB cũng đòi hỏi nguồn lực can thiệp đáng kể để giữ ổn định hệ thống tài chính.

Đáng chú ý, chính sách khuyến khích nhận chuyển giao ngân hàng yếu kém (giảm dự trữ bắt buộc, mở room ngoại) được đánh giá là hợp lý, song cũng tiềm ẩn rủi ro tập trung nếu không kiểm soát tốt chất lượng tài sản chuyển giao và tốc độ mở rộng bảng cân đối của ngân hàng nhận sáp nhập.
Theo GS Đạt, cần có cơ chế đánh đổi rõ ràng giữa ưu đãi và nghĩa vụ, gắn với lộ trình tăng vốn, chuẩn Basel, hạn mức cổ tức, cũng như kiểm toán độc lập chuyên đề. Đồng thời, ngân hàng nhận chuyển giao phải chịu giám sát riêng biệt để tránh rủi ro lan rộng.
Trong ngắn hạn, chuyên gia nhấn mạnh việc cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng và ổn định vĩ mô là nhiệm vụ cấp bách. Chính sách tiền tệ cần tuân thủ “tam giác mục tiêu”: kiểm soát lạm phát kỳ vọng quanh 4%; ổn định tỷ giá theo hướng linh hoạt, tránh cú sốc lớn; và duy trì mặt bằng lãi suất hợp lý để hỗ trợ sản xuất, xuất khẩu.
Việc nới “room” tín dụng nên gắn với các điều kiện ràng buộc. Ngân hàng chỉ được tăng hạn mức khi đáp ứng chuẩn về an toàn vốn (CAR) và thanh khoản (LCR). Phần tín dụng tăng thêm cần ưu tiên ít nhất 60 – 70% vào các lĩnh vực sản xuất, kinh doanh, còn tín dụng cho bất động sản đầu cơ, trái phiếu đảo nợ hay chứng khoán phái sinh phải bị siết chặt hơn bằng hệ số rủi ro cao hoặc yêu cầu trích lập dự phòng bổ sung.
Song song đó, thị trường TPDN cần được giám sát chặt chẽ trong bối cảnh hoạt động phát hành phục hồi mạnh. Các biện pháp được đề xuất gồm: bắt buộc xếp hạng tín nhiệm với trái phiếu bất động sản và nhóm phát hành vượt ngưỡng 500 tỉ đồng/năm; xây dựng hệ thống cảnh báo sớm với trái phiếu đến hạn; đồng thời đẩy nhanh xử lý tổ chức tín dụng yếu kém.
Ở tầm nhìn trung – dài hạn, GS Đạt cho rằng Việt Nam cần chuyển từ mô hình tài chính dựa chủ yếu vào tín dụng ngân hàng sang cấu trúc cân bằng hơn. Mục tiêu là giảm tỷ lệ tín dụng/GDP về khoảng 100 – 110% trong vòng 5 năm, đồng thời tăng tỷ trọng vốn huy động từ thị trường trái phiếu, cổ phiếu và các quỹ đầu tư.
Điều này sẽ giúp hệ thống tài chính có khả năng chống chịu tốt hơn trước các cú sốc bên ngoài, đồng thời giảm gánh nặng cho hệ thống ngân hàng.
Ưu tiên vốn cho công nghệ cao, R&D và tăng trưởng xanh
Theo GS Đạt, nguồn vốn tín dụng và vốn thị trường cần được ưu tiên cho các lĩnh vực có khả năng lan tỏa lớn, gồm công nghiệp chế biến – chế tạo công nghệ cao, công nghiệp hỗ trợ, kinh tế số, logistics và năng lượng sạch.
Ông đề xuất áp dụng ưu đãi về lãi suất, thời hạn vay hoặc bảo lãnh tín dụng cho các dự án xanh, chuyển đổi số, đổi mới sáng tạo. Ứng dụng dữ liệu lớn và trí tuệ nhân tạo trong thẩm định tín dụng cũng là cách giúp giảm chi phí, rút ngắn thời gian, mở rộng cơ hội tiếp cận vốn cho doanh nghiệp nhỏ và vừa.

Ngoài ra, cần gắn một phần vốn ưu đãi và vốn đầu tư công với các dự án R&D, trung tâm đổi mới sáng tạo và quỹ đầu tư mạo hiểm. Đây sẽ là cú hích để nâng cấp nền sản xuất, dịch vụ theo hướng giá trị cao.
Hiện nay, tín dụng vào 5 lĩnh vực ưu tiên (nông nghiệp – nông thôn, xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ và vừa, công nghiệp hỗ trợ, công nghệ cao) mới chiếm 26 – 28% tổng dư nợ. GS Đạt khuyến nghị nâng lên 32 – 35% vào cuối năm 2026 và tăng tối thiểu 1 điểm phần trăm mỗi năm đến 2030.
Với tín dụng xanh, ông đề xuất nâng tỷ lệ dư nợ lên 15% tổng dư nợ toàn hệ thống, đồng thời đưa trái phiếu xanh từ mức 1% hiện nay lên 10 – 12% trong cơ cấu trái phiếu doanh nghiệp.
Về chi R&D, Việt Nam hiện mới đạt khoảng 0,5% GDP, thấp hơn mức trung bình ASEAN (1%). Mục tiêu nên nâng lên 1% GDP vào năm 2028 và 1,5% GDP vào năm 2030.
Theo GS Đạt, mọi chính sách hỗ trợ tăng trưởng cần đặt trên nền tảng ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm kỷ luật thị trường, nâng cao năng suất lao động và hiệu quả sử dụng vốn.
“Xây dựng hệ thống tài chính an toàn, minh bạch và đa tầng sẽ không chỉ giúp Việt Nam đạt mục tiêu tăng trưởng GDP nhanh trong thập niên tới, mà còn củng cố niềm tin của nhà đầu tư, nâng cao vị thế quốc gia và tạo nền móng vững chắc để hội nhập sâu vào chuỗi giá trị toàn cầu”, GS Trần Thọ Đạt nhấn mạnh.
Tín dụng tăng tốc: Kiểm soát dòng vốn đổ vào lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro
Bộ Chính trị giao hơn 1,87 triệu biên chế năm 2026 các cơ quan Đảng, 34 tỉnh thành
(VNF) - Theo quyết định của Bộ Chính trị, các cơ quan, ban đảng, đơn vị sự nghiệp của Đảng, MTTQ, các tổ chức chính trị - xã hội ở Trung ương và Đảng ủy các cơ quan Đảng Trung ương có tổng 12.818 biên chế.
Nhà máy nhiệt điện 2 tỷ USD 'nằm trên giấy' 9 năm: DN cần làm rõ quyết tâm triển khai
(VNF) - Phó Thủ tướng Thường trực yêu cầu lãnh đạo TKG Taekwang làm rõ một số vấn đề đối với dự án nhà máy nhiệt điện BOT Nam Định 1, trong đó có quyết tâm của doanh nghiệp trong việc tiếp tục triển khai dự án.
Thủ tướng Chính phủ Lê Minh Hưng: 'Việt Nam đồng hành cùng ASEAN bằng khát vọng kiến tạo tương lai'
(VNF) - Thủ tướng Lê Minh Hưng cho rằng Diễn đàn Tương lai ASEAN 2026 mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng, phản ánh những giá trị cốt lõi mà ASEAN đang theo đuổi và định hướng cho tương lai của Hiệp hội trong giai đoạn tới.
Tổng Bí thư, Chủ tịch nước Tô Lâm: 'ASEAN sẽ tiếp tục là một không gian phát triển năng động, tự cường và tin cậy'
(VNF) - Tổng Bí thư, Chủ tịch nước Tô Lâm khẳng định đối với Việt Nam, phát triển không chỉ là mục tiêu kinh tế, mà còn là nền tảng để củng cố ổn định xã hội, nâng cao đời sống Nhân dân. Đây cũng là điểm tương đồng với những yêu cầu đang đặt ra đối với ASEAN trong giai đoạn mới.
Bắc Ninh: 5 người bị khởi tố vì làm giả hồ sơ mua nhà ở xã hội
Lợi dụng nhu cầu mua nhà ở xã hội, một nhóm đối tượng tại Bắc Ninh đã cấu kết làm giả hàng chục bộ hồ sơ để giúp khách hàng hợp thức hóa điều kiện đăng ký mua nhà.
Lập đề án đưa Quảng Ninh lên thành phố thuộc TW, trình Trung ương trước ngày 5/7
(VNF) - Phó Thủ tướng Phạm Thị Thanh Trà yêu cầu các bộ, ngành và tỉnh Quảng Ninh khẩn trương hoàn thiện Đề án thành lập thành phố Quảng Ninh, bảo đảm chất lượng cao nhất, trình Ban Chấp hành Trung ương chậm nhất vào ngày 5/7.
EVNNPT khuyết cả 2 ghế Chủ tịch và Tổng Giám đốc: EVN điều người 'thế chân'
(VNF) - Tổng công ty Truyền tải điện Quốc gia (EVNNPT) vừa công bố các quyết định liên quan đến công tác nhân sự cấp cao, trong đó tạm giao quyền điều hành đối với hai vị trí lãnh đạo chủ chốt là Chủ tịch Hội đồng thành viên và Tổng Giám đốc.
Giữa 'lùm xùm' với khách hàng, Aeon Mall có động thái mới tại Thanh Hóa
(VNF) - Ngày 9/6, lãnh đạo tỉnh Thanh Hóa và Công ty TNHH Aeon Mall Việt Nam đã có buổi làm việc về tình hình triển khai dự án trung tâm thương mại Aeon Mall Thanh Hóa.
Bộ Chính trị: Tiếp tục tinh giản 5 - 10% biên chế
(VNF) - Bộ Chính trị định hướng tiếp tục tinh giản từ 5-10% biên chế trong toàn hệ thống chính trị giai đoạn 2027-2031, đồng thời chuyển mạnh từ quản lý số lượng sang quản lý chất lượng, hiệu quả công việc và kiên quyết đưa ra khỏi bộ máy những trường hợp không đáp ứng yêu cầu nhiệm vụ.
Thủ tướng Lê Minh Hưng: ‘Lợi thế không chỉ thuộc về các quốc gia có nguồn lực lớn’
(VNF) - Phát biểu tại phiên Khai mạc Diễn đàn Tương lai ASEAN 2026, Thủ tướng Lê Minh Hưng nhấn mạnh rằng lợi thế không chỉ thuộc về các quốc gia có nguồn lực lớn mà còn thuộc về các quốc gia và khu vực có khả năng tham gia định hình các quy tắc và chuẩn mực mới của thời đại.
'Bộ ba' Chủ tịch, Tổng Giám đốc và Kế toán trưởng TV3 bị khởi tố
(VNF) - Ba lãnh đạo cấp cao của CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 3 (PECC3, Mã chứng khoán: TV3) vừa bị Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an khởi tố và bắt tạm giam.
500 ngày đêm tìm kiếm quy tập và xác định danh tính hài cốt liệt sĩ
(VNF) - Chiến dịch 500 ngày đêm đẩy mạnh thực hiện tìm kiếm, quy tập và xác định danh tính hài cốt liệt sĩ hướng tới kỷ niệm 80 năm ngày Thương binh - Liệt sĩ (27/7/1947 – 27/7/2027) đặt mục tiêu tìm kiếm, quy tập được khoảng 7.000 hài cốt liệt sĩ.
Hà Nội lập Tổ công tác truyền thông dự án Trục đại lộ cảnh quan sông Hồng
(VNF) - Dự án đầu tư xây dựng Trục đại lộ cảnh quan sông Hồng sẽ được tăng cường công tác thông tin, tuyên truyền nhằm bảo đảm triển khai đồng bộ, minh bạch và hiệu quả.
Bộ Công Thương yêu cầu bảo đảm cung ứng xăng E10 liên tục trên toàn quốc
(VNF) - Bộ Công Thương yêu cầu các thương nhân chủ động nguồn hàng, duy trì hoạt động cung ứng xăng E10 liên tục cho thị trường.
Người lao động được nghỉ 5 ngày dịp Quốc khánh 2/9 năm nay
(VNF) - Dịp Quốc khánh năm nay, cán bộ, công chức, viên chức sẽ được nghỉ liên tục 5 ngày, từ 29/8 đến hết 2/9, nhờ thực hiện hoán đổi ngày làm việc. Khối doanh nghiệp được khuyến khích áp dụng lịch nghỉ tương tự để tạo điều kiện cho người lao động nghỉ ngơi và tham gia các hoạt động trong dịp lễ.
Thủ tướng: Nhà nước có thể mua lại NƠXH cho người lao động thuê
(VNF) - Nhà nước có thể bố trí nguồn lực mua lại các khu nhà ở xã hội để làm cơ sở cho thuê. Bộ Tài chính và các bộ, ngành đang liên quan đang được giao nghiên cứu, hoàn thiện cơ chế và chính sách hỗ trợ đi kèm.
Phản ứng của Việt Nam trước việc Mỹ đề xuất áp thuế mới
(VNF) - Bộ Ngoại giao khẳng định kết luận điều tra về các hành vi lao động cưỡng bức của Cơ quan Đại diện thương mại Mỹ không phản ánh đúng thực tế và nỗ lực của Việt Nam trong phòng, ngừa, giảm thiểu lao động cưỡng bức.
Cục Thuế khẳng định không bỏ quy định ngân hàng cung cấp thông tin người nộp thuế
(VNF) - Cục Thuế cho biết dự thảo Nghị định hướng dẫn Luật Quản lý thuế mới nhất vẫn giữ nguyên trách nhiệm của các tổ chức tín dụng trong việc cung cấp thông tin tài khoản người nộp thuế cho cơ quan thuế, đồng thời phối hợp xử lý các giao dịch có dấu hiệu bất thường nhằm phục vụ công tác quản lý thuế và phòng chống gian lận.
Chính quyền TT Trump đề xuất vòng áp thuế mới với 60 nền kinh tế
(VNF) - Chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 3/6 đã đề xuất áp thuế bổ sung 10% hoặc 12,5% đối với hàng hóa nhập khẩu từ 60 nền kinh tế. Washington cho rằng các đối tác này chưa có biện pháp hiệu quả nhằm ngăn chặn hoạt động thương mại đối với những sản phẩm được sản xuất bằng lao động cưỡng bức, qua đó tạo ra các rào cản bất hợp lý đối với thương mại của Mỹ.
Thủ tướng: 'Khoan thư sức dân, ổn định lãi suất'
(VNF) - Thủ tướng nhấn mạnh trong bối cảnh khó khăn, bên cạnh việc đánh giá kỹ tác động với thu ngân sách thì việc khoan sức dân, hỗ trợ doanh nghiệp rất quan trọng.
Bộ Tài chính: Chưa đánh thuế với giao dịch vàng miếng
(VNF) - Dù Luật Thuế thu nhập cá nhân đã mở đường cho việc đánh thuế đối với hoạt động chuyển nhượng vàng miếng, Bộ Tài chính cho biết hiện chưa đủ cơ sở để quy định chi tiết và triển khai thu thuế đối với các giao dịch này.
TP. HCM mới giải ngân được 16% vốn đầu tư công năm 2026
(VNF) - Tính đến ngày 21/5, TP. HCM mới giải ngân được 23.620 tỷ đồng vốn đầu tư công, đạt 16% so với kế hoạch vốn Thủ tướng Chính phủ giao. Con số này thấp hơn đáng kể so với mục tiêu 30% đặt ra cho quý I/2026.
TP. HCM hướng tới quy mô kinh tế 800 tỷ USD vào năm 2050
(VNF) - Cùng với việc nâng cao chất lượng sống cho người dân, TP. HCM đặt mục tiêu trở thành trung tâm kinh tế hàng đầu khu vực với quy mô kinh tế dự kiến khoảng 800 tỷ USD vào năm 2050.
'Tốc độ xây dựng và hoàn thiện pháp luật nhanh chưa từng có'
(VNF) - Phó Tổng thư ký, Trưởng ban Pháp chế Liên đoàn Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VCCI) Đậu Anh Tuấn cho biết năm 2025 chứng kiến tốc độ xây dựng và hoàn thiện pháp luật nhanh chưa từng có, với hàng loạt đạo luật, nghị quyết được ban hành nhằm tháo gỡ các điểm nghẽn cho hoạt động đầu tư kinh doanh.
Đề xuất tài xế công nghệ, người bán hàng online tham gia BHXH bắt buộc
(VNF) - Bảo hiểm xã hội TP. HCM vừa kiến nghị bổ sung tài xế công nghệ và người bán hàng trực tuyến trên các sàn thương mại điện tử vào nhóm tham gia bảo hiểm xã hội (BHXH) bắt buộc khi sửa đổi các quy định liên quan đến Luật BHXH và Luật Bảo hiểm y tế.
Bộ Chính trị giao hơn 1,87 triệu biên chế năm 2026 các cơ quan Đảng, 34 tỉnh thành
(VNF) - Theo quyết định của Bộ Chính trị, các cơ quan, ban đảng, đơn vị sự nghiệp của Đảng, MTTQ, các tổ chức chính trị - xã hội ở Trung ương và Đảng ủy các cơ quan Đảng Trung ương có tổng 12.818 biên chế.
Cách làm du lịch độc đáo của Quảng Ninh: Hồi sinh từ những điều tưởng như đã mất
(VNF) - Vô tình gặp chúng tôi trên bãi biển cát trắng Bãi Cháy, bà Anna Williams, du khách đến từ Mỹ, hồ hởi: “Chúng tôi đã đi qua nhiều cảng biển trên thế giới, nhưng hiếm nơi nào tạo được cảm xúc mạnh mẽ ngay từ giây phút đầu tiên như ở đây. Âm nhạc, không gian và sự thân thiện khiến Hạ Long để lại ấn tượng rất đặc biệt. Tôi khá ấn tượng với những chuyến thuyền mang dáng dấp cổ căng đôi buồm đỏ, nó tạo những cảm xúc khá mạnh, đưa chúng tôi váo một không gian yên bình, lãng mạn.


































































