VCSC: Đà tăng mạnh của giá cổ phiếu DIG không phản ánh đúng giá trị cơ bản

Trong báo cáo phân tích công bố mới đây, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) duy trì khuyến nghị bán đối với Tổng công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (HoSE: DIG) do VCSC cho rằng đà tăng mạnh của giá cổ phiếu không phản ánh đúng giá trị cơ bản. Mức giá mục tiêu cho DIG mà VCSC đưa ra là 42.000 đồng/cổ phiếu.

VCSC giữ nguyên dự báo lợi nhuận ròng năm 2022 ở mức 1,1 nghìn tỷ đồng, tăng 10% so với năm 2021, chủ yếu đến từ lượng bàn giao tại các dự án Nam Vĩnh Yên và Vị Thanh, cùng với kỳ vọng lợi nhuận từ thoái vốn trong năm 2022 sẽ thấp hơn đáng kể. Trong dự báo này, VCSC không đề cập đến kế hoạch thoái 49% cổ phần tại Khách sạn Pullman Vũng Tàu của ban lãnh đạo vì hoạt động kinh doanh này chững lại do tình trạng gián đoạn do dịch COVID-19.

"Tâm lý thị trường đối với cổ phiếu DIG vẫn mạnh mẽ kể từ khi công ty hoàn thành kế hoạch phát hành riêng lẻ vào tháng 10/2021 (Chủ tịch HĐQT DIG, gia đình ông và Công ty Cổ phần Thiên Tân là các nhà đầu tư chính, nâng tổng tỷ lệ sở hữu chính thức từ 39% lên 47% tính đến tháng 10/2021. Chúng tôi tin rằng giá cổ phiếu của DIG tăng do kỳ vọng ngày càng cao vào việc phát triển cơ sở hạ tầng ở các tỉnh Đồng Nai và Bà Rịa - Vũng Tàu, nơi có quỹ đất lớn của DIG", chuyên gia của VCSC nhận định.

Theo VCSC, DIG hiện đang giao dịch ở P/E năm 2022 và 2023 lần lượt là 47,9 lần và 43,6 lần, P/B lần lượt là 5,7 lần và 5,0 lần, cao hơn so với trung vị P/E trượt và P/B quý gần nhất của các công ty cùng ngành trong nước lần lượt là 24,8 lần và 3,1 lần. Giá mục tiêu của VCSC đưa ra tương ứng P/B năm 2022 và 2023 lần lượt là 2,5 lần và 2,2 lần.

Các yếu tố hỗ trợ cho DIG gồm: tiến độ phát triển nhanh hơn dự kiến của các dự án trọng điểm, bao gồm Long Tân và Nam Vĩnh Yên; thông tin chi tiết về việc phát triển các dự án mới mua để hỗ trợ định giá cao hơn.