Y khoa Hoàn Mỹ: Lợi nhuận thu hẹp, nợ ngắn hạn 'phình to'
(VNF) - Tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục suy yếu trong khi cấu trúc tài chính trở nên kém an toàn hơn, Y khoa Hoàn Mỹ có lẽ phải tính lại bài toán mở rộng đầu tư nếu không muốn đi vào "vết xe đổ" của chính mình.
Công ty CP Y khoa Hoàn Mỹ đã công bố báo cáo tài chính năm 2024 với lợi nhuận sau thuế đạt 553 tỷ đồng, giảm gần 13% so với năm 2023. Đây là năm thứ hai liên tiếp chủ chuỗi bệnh viện tư nhân này báo lãi giảm, sau giai đoạn phục hồi mạnh mẽ hậu đại dịch COVID-19.

Dù vậy, tính đến cuối năm 2024, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của Y khoa Hoàn Mỹ vẫn tăng 30% so với cuối năm 2023, đạt xấp xỉ 1.346 tỷ đồng. Nhờ đó, vốn chủ sở hữu tăng gần 11%, lên mức 2.220 tỷ đồng.
Tuy nhiên, khả năng sinh lời của Y khoa Hoàn Mỹ đã suy giảm đáng kể. Cụ thể, hệ số lợi nhuận sau thuế/vốn chủ sở hữu (ROE) giảm từ 32% xuống còn 25%. Trong khi đó, hệ số lợi nhuận sau thuế/tổng tài sản (ROA) cũng ghi nhận ở mức 9%, tức thấp hơn 1 điểm % so với năm trước.
Đáng chú ý, phần lớn tài sản của Y khoa Hoàn Mỹ được cấu thành bởi nợ. Tính đến ngày 31/12/2024, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt khoảng 6.451 tỷ đồng. Trong đó, nợ phải trả chiếm 66%, tương ứng 4.231 tỷ đồng.
Về cơ cấu nợ, Y khoa Hoàn Mỹ tiếp tục duy trì dư nợ trái phiếu ở mức 1.400 tỷ đồng – không thay đổi so với cuối năm ngoái. Theo tìm hiểu, đây là khoản nợ liên quan đến lô trái phiếu HMGH1825001, phát hành vào ngày 05/10/2018. Với kỳ hạn 7 năm, lô trái phiếu này sẽ đáo hạn vào ngày 05/10/2025. Điều này đồng nghĩa với việc doanh nghiệp chỉ còn chưa đầy một năm để thu xếp trả nợ.

Áp lực trả nợ không dừng lại ở đó. Dù nợ vay ngân hàng đã giảm 36%, chỉ còn 843 tỷ đồng nhưng các khoản nợ phải trả khác của Y khoa Hoàn Mỹ lại tăng tới 42%, lên tới gần 1.989 tỷ đồng. Đáng nói, phần lớn trong số này là các khoản nợ ngắn hạn, ghi nhận ở mức 1.942 tỷ đồng. Nợ ngắn hạn “phình to” làm dấy lên lo ngại về khả năng xoay vòng vốn của doanh nghiệp.
Báo cáo tài chính của Y khoa Hoàn Mỹ cho thấy, một số chỉ tiêu đo lường về khả năng thanh toán đã bắt đầu xấu đi. Cụ thể, hệ số thanh toán ngắn hạn (tài sản ngắn hạn/nợ ngắn hạn) cuối năm 2024 là 0,66 lần, giảm so với mức 0,98 lần ghi nhận hồi cuối năm 2023. Việc hệ số này ngày càng rời xa “ngưỡng an toàn” (1 lần) có thể được xem biểu hiện thiếu hụt tài sản lưu động để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính trong ngắn hạn.

Tương tự, hệ số thanh toán nhanh ((tài sản ngắn hạn – hàng tồn kho)/nợ ngắn hạn) cũng giảm từ mức 0,92 xuống 0,61. Dù vẫn nằm trong vùng được xem là “bình thường” (0,5–1 lần), nhưng mức sụt giảm này cho thấy khả năng thanh toán của doanh nghiệp có nguy cơ bị bào mòn, đặc biệt nếu doanh thu không đạt kỳ vọng hoặc dòng tiền hoạt động bị gián đoạn.
Điểm tích cực trong bức tranh tài chính của Y khoa Hoàn Mỹ là khả năng trả lãi vay. Hệ số thanh toán lãi vay (lợi nhuận trước thuế và lãi vay/lãi vay) hiện vẫn ở mức cao, đạt 4,76, cho thấy doanh nghiệp vẫn đang tạo ra đủ lợi nhuận để trả lãi cho các khoản vay, ít nhất là trong ngắn hạn. Nhưng nếu đà suy giảm lợi nhuận tiếp tục kéo dài, “lớp đệm” này cũng sẽ mỏng dần theo thời gian.
Được thành lập vào năm 2007 bởi bác sĩ Nguyễn Hữu Tùng, Y khoa Hoàn Mỹ là chủ sở hữu Bệnh viện Hoàn Mỹ Sài Gòn - bệnh viện tư nhân đầu tiên tại Việt Nam. Doanh nghiệp này hiện vận hành một chuỗi cơ sở y tế, bao gồm 14 bệnh viện và 5 phòng khám với tổng quy mô 2.900 giường, phục vụ hơn 5 triệu lượt bệnh nhân ngoại trú mỗi năm.

Tuy nhiên, hành trình phát triển của Y khoa Hoàn Mỹ lại không được… “hoàn mỹ” như tên gọi của doanh nghiệp này. Sau giai đoạn mở rộng ồ ạt dựa trên vốn vay, hệ thống này từng đối mặt nguy cơ phá sản vào cuối những năm 2000. Nhờ vào khoản đầu tư 20 triệu USD từ VinaCapital và Duxton Asset Management năm 2009, Hoàn Mỹ tạm thời vượt qua khủng hoảng. Song, những mâu thuẫn chiến lược đã khiến các quỹ này thoái vốn chỉ sau hai năm, bán 65% cổ phần cho Fortis Healthcare (Ấn Độ) với giá 64 triệu USD.
Mối lương duyên với Fortis Healthcare cũng nhanh chóng kết thúc. Cũng sau hai năm, Tập đoàn Ấn Ấn Độ này tiếp tục bán lại cổ phần cho Richard Chandler, Tập đoàn đầu tư có trụ sở tại Singapore và thu về khoản lãi 16 triệu USD. Dưới sự điều hành của Richard Chandler (nay là Clermont Group), Y khoa Hoàn Mỹ bước vào giai đoạn mở rộng thứ hai. Doanh nghiệp liên tục thâu tóm các bệnh viện tại Đà Nẵng, TP Thủ Đức, Bình Dương... và nhiều tỉnh thành khác. Song song với mở rộng quy mô, doanh nghiệp này cũng thay đổi định hướng phát triển, đầu tư vào các tỉnh thành ngoài trung tâm.
Gần nhất, Y khoa Hoàn Mỹ đã cải tổ Bệnh viện Quốc tế Vinh, chuyển đổi thành Bệnh viện Y khoa Hoàn Mỹ Vinh quy mô 500 giường. Bệnh viện này có thể tiếp nhận tới 1.000 bệnh nhân/ngày, phục vụ nhóm dân cư phổ thông tại khu vực Bắc Trung Bộ.
Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng đang đề xuất xây dựng Bệnh viện Đa khoa Hoàn Mỹ Vĩnh Phúc trên diện tích 2ha, quy mô 200–300 giường, với tổng vốn đầu tư ước tính khoảng 1.000 tỷ đồng.
Chiến lược “phủ sóng toàn quốc” của Hoàn Mỹ rõ ràng đang được triển khai một cách bài bản hơn. Nhưng mặt trái của sự tăng trưởng là gánh nặng tài chính sẽ ngày càng lớn. Khi tốc độ mở rộng nhanh hơn khả năng sinh lời, doanh nghiệp có thể dễ rơi vào “cái bẫy” của chính mình, nơi mà cái giá phải trả cho một giấc mơ “hoàn mỹ” là không hề rẻ.
Liên quan Bệnh viện Bạch Mai và Việt Đức cơ sở 2: Hồng Hà Việt Nam làm ăn ra sao?
Tăng trách nhiệm của chủ thể chào bán, phân luồng nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp
(VNF) - Hai điểm nổi bật trong Dự thảo Nghị định thay thế Nghị định số 153/2020/NĐ-CP là việc tăng cường trách nhiệm của các chủ thể chào bán và phân luồng chặt chẽ nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia giao dịch trái phiếu doanh nghiệp.
Vinataba thoái vốn loạt thương hiệu quốc dân: Từ mỳ tôm Miliket tới Hải Hà Kotobuki
(VNF) - Vinataba dự kiến tổ chức 5 phiên đấu giá thoái vốn cổ phần tại hàng loạt doanh nghiệp trong tháng 12 tới.
Tác động thuế đối ứng ngấm dần, DN xuất khẩu làm ăn ra sao?
(VNF) - Báo cáo tài chính quý III/2025 của các doanh nghiệp xuất khẩu cho thấy thuế đối ứng đã bắt đầu gây ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh, dù mức độ có sự khác biệt giữa từng ngành và từng đơn vị.
Giá IPO gấp 3 lần giá trị sổ sách, tiềm lực của Nông nghiệp Hoà Phát ra sao?
(VNF) - Mức giá IPO mà Nông nghiệp Hòa Phát đưa ra cao hơn 3,6 lần giá trị sổ sách của cổ phiếu HPA (11.504 đồng/cổ phiếu), tương ứng mức định giá 11.900 tỷ đồng.
Siết kỷ cương thị trường tài sản mã hoá: Đề xuất phạt tối đa 200 triệu đồng
(VNF) - Vi phạm quy định về chào bán và phát hành tài sản mã hoá là nhóm hành vi chịu chế tài nặng nhất, với mức phạt khởi điểm từ 70 đến 100 triệu đồng.
Trái phiếu bất động sản 'nóng' trở lại, lãi suất đẩy lên tới 13,5%
(VNF) - Thị trường trái phiếu bất động sản đang “nóng” trở lại với nhiều thương vụ phát hành quy mô lớn, lãi suất hấp dẫn, cao nhất tới 13,5%.
‘Ông lớn’ xăng dầu COMECO đang kinh doanh thế nào?
(VNF) - Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) quyết định xử phạt Công ty cổ phần Vật tư – Xăng dầu (COMECO) 112,5 triệu đồng vì vi phạm quy định quản trị công ty
Cổ phiếu chứng khoán còn lại gì sau con sóng lớn?
(VNF) - Sau nhịp tăng mạnh và lập đỉnh của thị trường, nhóm cổ phiếu chứng khoán bị chiết khấu mạnh.
Năm cách cơ quan thuế nắm dòng tiền theo thời gian thực của hộ kinh doanh
(VNF) - Cơ quan thuế khẳng định, có đủ các công cụ để giám sát, theo dõi doanh thu của hộ, cá nhân kinh doanh, đặc biệt là kiểm soát dòng tiền theo thời gian thực.
MWG tổ chức lại hệ sinh thái bán lẻ, mở đường IPO các 'át chủ bài'?
(VNF) - MWG sẽ triển khai kế hoạch tái cấu trúc hệ sinh thái bán lẻ, thành lập các công ty con chuyên trách cho từng mảng kinh doanh. Theo đó, hoạt động liên quan đến điện thoại, điện máy sẽ được vận hành riêng, trong khi mảng dược phẩm cũng được tổ chức độc lập, hướng tới phát triển chuyên sâu và linh hoạt hơn.
HoSE ‘cắt margin’ với 66 mã chứng khoán
(VNF) - Danh sách chứng khoán bị HoSE cắt margin có 66 mã, bao gồm 64 cổ phiếu và 2 chứng chỉ quỹ.
Lỗ hổng minh bạch từ việc dùng QR cá nhân để nhận thanh toán
(VNF) - Việc các hộ kinh doanh và cơ sở kinh doanh sử dụng mã QR cá nhân để nhận thanh toán thay vì sử dụng QR thanh toán dẫn đến tình trạng thiếu minh bạch và khó phân định giao dịch.
'Mức miễn thuế 200 triệu chưa sát thực tế, thấp nhất 500 triệu mới công bằng'
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, thấp nhất ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu/năm mới đảm bảo công bằng và khuyến khích tinh thần kinh doanh, người nộp thuế tự nguyện kê khai và tuân thủ.
Lương 29 triệu tiết kiệm 16 triệu/tháng: Cô gái 26 tuổi lo cho cả nhà và có khoản để dành
(VNF) - Ở tuổi 26, trở thành trụ cột tài chính của cả gia đình, một cô gái trẻ mong được tư vấn cách quản lý khoản tiết kiệm 14 – 16 triệu đồng mỗi tháng sao cho an toàn và hiệu quả. Trước băn khoăn này, chuyên gia tài chính Nguyễn Thị Phương Anh (FIDT) đã đưa ra những gợi ý giúp cô xây dựng nền tảng tài chính vững vàng cho tương lai.
Bị hủy tư cách đại chúng, Xi măng Thái Bình báo lãi ròng vượt trội
(VNF) - Dù mất tư cách công ty đại chúng, Công ty Xi măng Thái Bình (TBX) vẫn ghi nhận lợi nhuận ròng tăng mạnh trong 9 tháng đầu năm 2025, nhờ kiểm soát chi phí và dòng tiền hoạt động tích cực.
Nếu ngưỡng miễn thuế 1 tỷ: Hộ kinh doanh nên khai và tính thuế như thế nào?
(VNF) - Theo chuyên gia, cách tính thuế càng đơn giản, càng dễ áp dụng thì các hộ kinh doanh sẽ càng thích ứng nhanh và tuân thủ pháp luật thuế.
UBND Hà Nội thoái vốn Giầy Thượng Đình, khởi điểm hơn 130 tỷ đồng
(VNF) - Với tỷ lệ sở hữu gần 69%, nhà đầu tư thay thế UBND TP. Hà Nội tại Giầy Thượng Đình có thể nắm giữ quyền chi phối doanh nghiệp này.
Kiến nghị ngưỡng miễn thuế 'người kinh doanh' là 1,5 tỷ đồng
(VNF) - Đại biểu Quốc hội cho rằng ngưỡng miễn thuế 200 triệu đối với cá nhân, hộ kinh doanh không phải ánh đúng thực tế và bất bình đẳng
Đề xuất quy định mức giảm trừ gia cảnh theo khu vực hoặc theo vùng
(VNF) - Đại biểu Quốc hội cho rằng, việc này sẽ khiến quản lý thuế khó khăn hơn nhưng chi phí sinh hoạt giữa các vùng có sự chênh lệch rõ rệt. Do đó, nếu thực hiện được sẽ đảm bảo chính sách thuế công bằng, nhân văn.
Phoenix Holdings bị xử phạt vì giao dịch 'chui' cổ phiếu Vietcap
(VNF) - Phoenix Holdings - tổ chức liên quan của ông Nguyễn Lân Trung Anh, thành viên HĐQT Vietcap đã giao dịch 198.000 cổ phiếu VCI trong tháng 7/2025 nhưng không báo cáo về dự kiến giao dịch.
Quỹ đầu tư có vốn điều lệ 43 tỷ nhưng nắm 40% cổ phần Chứng khoán VPS
(VNF) - Saigon Capital, quỹ đầu tư nội với quy mô vốn chưa đến 44 tỷ đồng, hiện diện trong báo cáo IPO của VPS với tư cách cổ đông lớn nhất, nắm gần 40% vốn điều lệ, tương đương hơn 35.000 tỷ đồng.
Xoá bỏ thuế khoán: 8 việc hộ kinh doanh cần làm ngay trước 31/12/2025
(VNF) - Nộp hồ sơ chuyển đổi tại cơ quan thuế, thống kê hàng tồn kho, đăng ký sử dụng hoá đơn điện tử, chuẩn bị sổ sách… là những thứ hộ kinh doanh cần phải chuẩn bị trước thời điểm xoá bỏ thuế khoán.
MBCapital muốn thoái toàn bộ cổ phần tại MIG
(VNF) - Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Đầu tư MB (MBCapital) vừa công bố kế hoạch bán toàn bộ hơn 3 triệu cổ phiếu của Tổng Công ty Cổ phần Bảo hiểm Quân đội (MIC, HoSE: MIG), tương đương 1,43% vốn, nhằm hoàn trả tài sản ủy thác cho nhà đầu tư.
Chủ tịch Nam Long chuyển 15 triệu quyền mua cổ phiếu NLG cho 2 con trai
(VNF) - Nam Long (HoSE: NLG) hiện đang tiến hành phát hành gần 100,12 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Trong đợt phát hành này, Chủ tịch Nguyễn Xuân Quang đã thực hiện quyền mua 18,06 triệu cổ phiếu, đồng thời chuyển nhượng 15,38 triệu quyền mua còn lại cho hai con trai.
Đặt cược vào cảng biển, Vận tải Hải An nâng lợi nhuận 2025 lên 1.140 tỷ
(VNF) - Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HoSE: HAH) vừa trình cổ đông kế hoạch điều chỉnh tăng mạnh chỉ tiêu kinh doanh năm 2025, với lợi nhuận sau thuế dự kiến nâng lên 1.140 tỷ đồng, cao hơn 32% so với mục tiêu đầu năm.
Tăng trách nhiệm của chủ thể chào bán, phân luồng nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp
(VNF) - Hai điểm nổi bật trong Dự thảo Nghị định thay thế Nghị định số 153/2020/NĐ-CP là việc tăng cường trách nhiệm của các chủ thể chào bán và phân luồng chặt chẽ nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia giao dịch trái phiếu doanh nghiệp.
Khám phá tuyến đường có giá đất đắt đỏ nhất Đà Nẵng
(VNF) - Tuyến đường Bạch Đằng tiếp tục dẫn đầu bảng giá đất tại Đà Nẵng trong dự thảo bảng giá đất mới, với 350 triệu đồng/m2, dự kiến áp dụng từ ngày 1/1/2026.


































































