ACB lên sàn HoSE: Kỳ vọng vào lực đẩy từ hợp đồng bancassurance

Ngày 9/12, hơn 2,16 tỷ cổ phiếu ACB sẽ chính thức niêm yết trên sàn HoSE với giá chào sàn là 26.400 đồng/cổ phiếu cùng biên độ giá ±20% vào ngày giao dịch đầu tiên.

Theo nhận định của giới phân tích, ACB có nhiều cơ hội như giao dịch ký quỹ sau 6 tháng giao dịch trên HoSE, lọt vào rổ VN30 Index vào tháng 8/2021, rổ VNDiamond và VNFIN Lead vào tháng 11/2021.

Một trong những động lực tăng trưởng mới và quan trọng nhất đối với ACB trong những năm tới đến từ hợp đồng phân phối bảo hiểm độc quyền (bancassurance) ký kết với Sunlife Việt Nam. Theo đó, ACB sẽ phân phối độc quyền các sản phẩm nhân thọ của Sunlife Việt Nam trong vòng 15 năm, từ ngày 1/1/2021.

Trong báo cáo phân tích công bố mới đây, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dẫn lời ban lãnh đạo ACB cho biết khoản phí trả trước cho hợp đồng này là 370 triệu USD (khoảng 8,5 nghìn tỷ đồng) cho tệp 3,6 triệu khách hàng của ngân hàng, sẽ được chi trả toàn bộ bằng tiền mặt, cùng với các khoản thanh toán khác trong suốt quá trình hợp tác.

Thời điểm ghi nhận trên báo cáo tài chính hiện vẫn chưa rõ bởi ACB đang xin ý kiến từ kiểm toán.

Dựa trên các thương vụ tương tự mới nhất của Vietcombank và TPBank, BVSC cho rằng ACB có thể thận trọng phân chia các khoản phí này để giúp dòng thu nhập ổn định hơn, đồng thời nhận định khoản phí trả trước này sẽ đóng vai trò là tấm đệm cho kết quả kinh doanh mạnh mẽ của ACB trong tương lai.

Mặc dù không tiết lộ thêm thông tin chi tiết về các điều khoản của thương vụ nhưng phía ACB chia sẻ rằng ngân hàng và Sunlife Việt Nam sẽ cùng nhau thông qua các kế hoạch và mục tiêu kinh doanh cho từng năm.

Trong ngắn hạn, ACB cho rằng hoạt động kinh doanh bancassurance sẽ chậm lại trong những tháng cuối năm để chuẩn bị tốt cho việc triển khai các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ Sunlife vào ngày 1/1/2021, dù có thể sẽ mất thời gian để các sản phẩm mới từ Sunlife được người tiêu dùng tiếp nhận hiệu quả.

BVSC đánh giá cao 3 yếu tố sẽ giúp ACB phát triển mạnh hoạt động kinh doanh bảo hiểm sau năm 2021. Thứ nhất, mô hình bán hàng trực tiếp mạnh. Thứ hai, cơ sở khách hàng trung thành và thu nhập cao và khả năng mở rộng tệp khách hàng. Thứ ba, còn dư địa lớn để cải thiện năng suất, đặc biệt là sau khi ký hợp đồng bancassurance độc quyền.

Năm 2020, BVSC dự báo ACB sẽ đạt lợi nhuận trước thuế 8.953 tỷ đồng, tăng 19,2% so với cùng kỳ năm ngoái.

Giai đoạn 2021 - 2022, công ty chứng khoán này dự báo lợi nhuận của ACB sẽ tăng trưởng tốc độ kép lên đến 20,8%/năm với lực đẩy mạnh mẽ từ việc ghi nhận dần số tiền trả trước lớn từ thương vụ bancassurance độc quyền.

Cụ thể, trong năm 2021-2022, BVSC giả định ACB ghi nhận 1.700 tỷ/năm phí trả trước, theo đó, thu nhập ngoài lãi của ACB sẽ tăng trưởng mạnh 28,4% lên 5.893 tỷ năm 2021 và 16,6% lên 6.559 tỷ năm 2022. Do đó, đóng góp từ thu nhập ngoài lãi sẽ tăng lên 27,5% tổng thu nhập từ hoạt động kinh doanh giai đoạn 2021-2022.

Điều này, cùng với sự ổn định về tỷ lệ chi phí hoạt động và chi phí tín dụng (với kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát dưới 1%) cũng như hoạt động kinh doanh tín dụng khả quan, sẽ giúp ACB đạt lợi nhuận trước thuế 10.838 tỷ đồng vào năm 2021 (tăng trưởng 21%) và 13.894 tỷ đồng vào năm 2022 (tăng trưởng 20,5%).