China Vanke trước 'giờ G': Nguy cơ vỡ nợ làm 'rung chuyển' bất động sản Trung Quốc
(VNF) - Khi nhà phát triển bất động sản China Vanke bước vào cuộc họp mang tính sống còn với các chủ sở hữu trái phiếu vào ngày 18/12, giới đầu tư đang chuẩn bị tinh thần cho những biến động tiếp theo của lĩnh vực bất động sản Trung Quốc. Đáng chú ý, cho đến nay vẫn chưa có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy nhà nước sẽ can thiệp bằng các gói cứu trợ.
- Bất động sản Trung Quốc đứng trước cú trượt dài 08/12/2025 01:30
Thời gian đang cạn dần với Vanke
Ngành bất động sản Trung Quốc đã rơi vào khủng hoảng suốt nhiều năm qua và nay lại trở thành tâm điểm chú ý, sau khi Vanke hồi tháng trước đề xuất gia hạn thanh toán một trái phiếu nội địa.
Thông tin này gây sốc cho thị trường, bởi nhiều nhà quan sát từng tin rằng sự hậu thuẫn của nhà nước thông qua cổ đông lớn nhất của Vanke là Công ty Vận hành Tàu điện ngầm Thâm Quyến (Shenzhen Metro) sẽ đủ để giúp doanh nghiệp này tránh rơi vào cảnh mất khả năng thanh toán. Diễn biến mới đã làm dấy lên những nghi ngờ sâu sắc về tương lai của không chỉ Vanke, mà còn của toàn bộ thị trường bất động sản Trung Quốc.

Thời gian đang cạn dần đối với Vanke, sau khi các chủ sở hữu trái phiếu bác bỏ đề xuất gia hạn của công ty vào tuần trước. Trái phiếu trị giá 2 tỷ nhân dân tệ (tương đương 284 triệu USD) đã đến hạn vào ngày 8/12, và hiện Vanke đang trong thời gian ân hạn kéo dài 5 ngày làm việc.
Nếu không đạt được thỏa thuận với các chủ nợ, công ty sẽ rơi vào tình trạng vỡ nợ, kéo theo hiệu ứng domino đối với các khoản vay khác, bao gồm cả nguy cơ kích hoạt các điều khoản vỡ nợ chéo đối với nợ nước ngoài.
Theo báo cáo thường niên năm 2024 được công bố vào tháng 4, Vanke đang có 158,3 tỷ nhân dân tệ nợ phải trả có lãi đáo hạn trong vòng 1 năm, tương đương khoảng 44% tổng nợ có lãi của doanh nghiệp.
Trong nỗ lực giành lại sự ủng hộ của các chủ sở hữu trái phiếu, tập đoàn bất động sản đang gặp khó khăn này đã đưa ra những điều khoản hấp dẫn hơn. Cụ thể, Vanke đề xuất thanh toán trước khoản lãi 60 triệu nhân dân tệ trước ngày 22/12, đồng thời xin gia hạn 1 năm đối với phần nợ gốc. Một phương án khác là kéo dài thời gian ân hạn lên 30 ngày.
Bất kỳ đề xuất nào cũng cần nhận được sự đồng thuận của các chủ sở hữu trái phiếu đại diện cho hơn 90% tổng giá trị trái phiếu đang lưu hành.
Các chủ nợ dự kiến sẽ bỏ phiếu đối với những đề xuất này trước 10 giờ sáng 22/12. Song song với đó, Vanke cũng đang xin gia hạn thêm 1 năm để thanh toán khoản trái phiếu nội địa trị giá 3,7 tỷ nhân dân tệ đáo hạn ngày 28/12, đồng thời kéo dài thời gian ân hạn lên 30 ngày giao dịch.
Mắc kẹt trong cuộc khủng hoảng thanh khoản
Dù những khó khăn của Vanke khiến nhiều người bất ngờ, nhưng trên thực tế, Shenzhen Metro đã bắt đầu gây áp lực buộc doanh nghiệp này phải cung cấp thêm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Động thái đó làm dấy lên nghi ngờ về mức độ sẵn sàng can thiệp của chính quyền.
“Việc không có gói cứu trợ dành cho Vanke cho thấy chính phủ đang rút lui khỏi lĩnh vực bất động sản. Chừng nào Bắc Kinh chưa phải đối mặt với các cuộc biểu tình quy mô lớn hoặc những rủi ro mang tính hệ thống trong lĩnh vực ngân hàng, chúng ta sẽ còn chứng kiến thêm nhiều vụ vỡ nợ. Những vụ vỡ nợ này có thể mang tính chọn lọc, khi Bắc Kinh cố gắng giảm nhẹ tác động, nhưng mức độ nghiêm trọng vẫn rất lớn”, ông Andrew Collier, chuyên gia cao cấp tại Trường Harvard Kennedy, nhận định.
Tuần trước, ban lãnh đạo cấp cao nhất của Trung Quốc đã tổ chức Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương thường niên. Trong một báo cáo công bố ngày 16/12, hãng thông tấn Tân Hoa Xã dẫn lời một quan chức giấu tên cho biết Trung Quốc cần hỗ trợ các doanh nghiệp bất động sản đẩy nhanh quá trình chuyển đổi, từ mô hình chủ yếu bán nhà mới sang nắm giữ nhiều bất động sản hơn và cung cấp các dịch vụ nhà ở đa dạng, chất lượng cao.
Các quan chức cũng nhấn mạnh rằng hệ thống “danh sách trắng” – cơ chế chỉ định các dự án được đề xuất, được triển khai từ năm ngoái – cần được tận dụng để hỗ trợ “nhu cầu tài chính hợp lý” của các nhà phát triển. Đồng thời, họ kêu gọi áp dụng “những biện pháp có mục tiêu” nhằm kích thích nhu cầu đối với các sản phẩm nhà ở chất lượng cao hơn.
Tuy nhiên, theo giới phân tích, chừng đó là chưa đủ để đảo ngược tình trạng suy thoái của thị trường nhà ở Trung Quốc. Phần lớn các nhà phát triển vẫn đang mắc kẹt trong cuộc khủng hoảng thanh khoản, trong bối cảnh doanh số bán hàng tiếp tục yếu ớt.

Số liệu từ Tập đoàn Thông tin Bất động sản Trung Quốc (CRIC) cho thấy, tính đến tháng 6, lượng tiền mặt mà 50 nhà phát triển bất động sản hàng đầu cả nước nắm giữ đạt 1,19 nghìn tỷ nhân dân tệ, chỉ bằng gần một nửa so với năm 2021.
Lượng tiền mặt không bị hạn chế chỉ tương đương 0,37 lần so với nợ ngắn hạn. Con số thực tế có thể còn thấp hơn, do một phần tiền mặt này bao gồm tiền thu từ bán trước nhà ở – thường được giữ trong các tài khoản riêng biệt và không thể sử dụng để trả nợ.
Lo ngại tạo ra một bong bóng bất động sản mới
Tâm lý thị trường xấu đi trên toàn ngành còn thể hiện ở việc ngay cả các nhà phát triển bất động sản thuộc sở hữu nhà nước cũng ghi nhận doanh số sụt giảm trong tháng 11. Poly Developments and Holdings, nhà phát triển lớn nhất Trung Quốc xét theo doanh số bán hàng theo hợp đồng tính đến tháng trước, cho biết doanh số tháng 11 giảm 25% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 18 tỷ nhân dân tệ.
Yuexiu Property, một doanh nghiệp nhà nước có trụ sở tại Quảng Châu, cũng thông báo doanh số bán hàng theo hợp đồng trong tháng 11 giảm tới 49%.
Dù vậy, các nhà phát triển thuộc sở hữu nhà nước vẫn có lợi thế nhờ khả năng tiếp cận nguồn vốn ngân hàng dễ dàng hơn và mức đòn bẩy tài chính thấp hơn. Nhờ đó, họ cũng đạt kết quả bán hàng tốt hơn so với các doanh nghiệp có mức độ hỗ trợ từ nhà nước hạn chế.
China Overseas Land & Investment, một tập đoàn bất động sản nhà nước khác, đã chi 87 tỷ nhân dân tệ để mua đất trong 11 tháng đầu năm nay, vượt xa các đối thủ cùng khối, trong bối cảnh hoạt động mua đất của các nhà phát triển tư nhân gần như đã tê liệt trong những năm gần đây.
Trong tuần này, số liệu chính thức của chính phủ Trung Quốc cho thấy doanh số bán nhà tiếp tục giảm mạnh và giá nhà vẫn đi xuống trong tháng 11, xác nhận bối cảnh đầy thách thức đối với ngành bất động sản.
Ông Larry Hu, kinh tế trưởng phụ trách Trung Quốc tại Macquarie, viết hồi đầu tháng rằng các biện pháp thông thường như cắt giảm lãi suất thế chấp hay nới lỏng hạn chế mua nhà chỉ có thể giúp giảm bớt đà suy thoái.
Để thực sự đảo ngược xu hướng, Trung Quốc sẽ cần đến nguồn vốn quy mô lớn từ chính phủ, tương tự chương trình cải tạo khu ổ chuột năm 2015, khi ngân hàng trung ương cấp vốn cho chính quyền địa phương, và các địa phương sau đó cung cấp tiền mặt cho người dân để mua nhà mới.
Tuy nhiên, theo ông Hu, các nhà hoạch định chính sách đang tỏ ra do dự trước những biện pháp mạnh tay như vậy, “có lẽ vì lo ngại sẽ tạo ra một bong bóng bất động sản mới”.
Ca bất thường làm 'đau đầu' ngành bất động sản Trung Quốc
- Tàu siêu tốc nhanh hơn máy bay: Trung Quốc tiến gần ‘điều không tưởng’ 18/12/2025 10:00
- Trung Quốc xây ‘siêu đập thuỷ điện’ 168 tỷ USD lớn nhất thế giới 17/12/2025 04:00
- Thế giới sắp xuất hiện tỷ phú 1.000 tỷ USD đầu tiên 17/12/2025 01:30
Nợ công Mỹ tăng nhanh, Trung Quốc vượt Nhật Bản thành chủ nợ lớn thứ hai thế giới
(VNF) - Thị trường tài chính toàn cầu tiếp tục chịu tác động từ căng thẳng địa chính trị Trung Đông, biến động giá các tài sản và những thay đổi trong cán cân tài chính quốc tế.
Nhật Bản chi đậm nhất lịch sử để ‘giải cứu’ đồng yên
(VNF) - Nhật Bản đã chi hơn 73 tỷ USD để hỗ trợ đồng yên trong tháng qua, đánh dấu lần can thiệp đầu tiên kể từ năm 2024 khi giới chức ngày càng lo ngại đồng nội tệ suy yếu sẽ đẩy chi phí nhập khẩu các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm và năng lượng lên cao.
Mỹ thừa nhận hợp đồng tương lai tiền điện tử vĩnh viễn, hợp pháp hóa thị trường 61 nghìn tỷ USD
(VNF) - Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn trị giá 61,7 nghìn tỷ USD vừa tiến thêm một bước lớn vào hệ thống tài chính Mỹ khi Coinbase và Kalshi chính thức ra mắt các sản phẩm perps được quản lý dành cho nhà đầu tư trong nước.
Giá vàng tiếp tục trượt dốc, dự báo về đáy 4.000 USD/Ounce
(VNF) - Giá vàng đang tiến gần đến một bước ngoặt quan trọng, kỳ vọng sẽ giảm về 4.097,99 USD - mức thấp nhất của tháng 3 hoặc thậm chí thấp hơn.
Dòng tiền lao dốc, núi nợ 45 tỷ USD thử thách tham vọng bá chủ của BYD
(VNF) - Từ mô hình tăng trưởng thần tốc dựa trên nguồn vốn gần như miễn phí từ nhà cung ứng, BYD đang bước vào giai đoạn chuyển đổi đầy áp lực khi dòng tiền suy yếu, nợ vay tăng mạnh và hàng chục tỷ USD nghĩa vụ tài chính dần lộ diện trên bảng cân đối kế toán.
Ngày càng nhiều người Mỹ phải sống nhờ thực phẩm cứu trợ
(VNF) - Ngày càng nhiều người Mỹ phải tìm đến thực phẩm cứu trợ trong bối cảnh chi phí sinh hoạt leo thang, lạm phát kéo dài và các chương trình hỗ trợ thời kỳ đại dịch dần chấm dứt.
Tranh chấp nội bộ bùng lên khi CP Group gia nhập lĩnh vực ngân hàng
(VNF) - CP All, đơn vị vận hành chuỗi cửa hàng tiện lợi 7 Eleven tại Thái Lan, đã phản đối kế hoạch tái cấu trúc mảng kinh doanh tài chính do cổ đông lớn nhất là Tập đoàn Charoen Pokphand (CP) đề xuất, cho thấy những bất đồng nội bộ tại một trong những tập đoàn lớn nhất nước này.
Tham vọng tiền số của TT Trump đẩy tân Chủ tịch Fed vào 'cuộc chiến' khó khăn
(VNF) - Kevin Warsh được đánh giá có góc nhìn cởi mở hơn với Bitcoin, song ưu tiên kiểm soát lạm phát có thể khiến crypto chưa dễ hưởng lợi.
Bộ Tài chính Mỹ cân nhắc phát hành tờ 250 USD có hình TT Trump
(VNF) - Bộ Tài chính Mỹ đang xem xét khả năng phát hành tờ tiền mệnh giá 250 USD có in chân dung Tổng thống Donald Trump. Thông tin này được một quan chức của cơ quan này xác nhận với CBS News.
Giá vé World Cup 'trên trời': FIFA đối mặt cuộc điều tra lớn tại Mỹ
(VNF) - Giá vé “trên trời” cho các trận đấu tại World Cup 2026 đang làm dấy lên làn sóng phản ứng dữ dội tại Mỹ, đồng thời kéo theo cuộc điều tra từ các tổng chưởng lý bang New York và New Jersey nhằm vào FIFA – đơn vị tổ chức giải đấu.
Vừa giảm mạnh, giá dầu lại bật tăng sau động thái cứng rắn của Mỹ
(VNF) - Giá dầu tăng trong phiên giao dịch ngày 28/5 sau khi các cuộc không kích mới của Mỹ nhằm vào Iran làm dấy lên lo ngại về nguy cơ gián đoạn hoạt động vận chuyển thương mại qua eo biển Hormuz.
ECB cảnh báo nguy cơ TT Trump gây ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu
(VNF) - Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cảnh báo rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump có nguy cơ gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu do chiến sự Iran, chính sách thương mại liên tục thay đổi và xu hướng rút lui khỏi hợp tác quốc tế.
Hồng Kông vượt Thụy Sĩ thành trung tâm quản lý tài sản lớn nhất thế giới
(VNF) - Hồng Kông đã vượt qua Thụy Sĩ để trở thành trung tâm giao dịch tài sản xuyên biên giới lớn nhất thế giới, một vị thế được đánh giá là khó đảo ngược khi các trung tâm tài chính ở châu Á tăng trưởng nhanh hơn những “thiên đường an toàn” tại châu Âu, theo nhận định của Boston Consulting Group (BCG) hôm 27/5.
Quá nửa dân số Đức thuê nhà: Vì sao người giàu vẫn thích ở nhà thuê?
(VNF) - Hơn một nửa người dân Đức sống trong nhà thuê. Với chính sách ưu tiên bảo vệ người thuê thay vì khuyến khích sở hữu nhà, Đức đã xây dựng một thị trường nhà ở rất khác biệt. Tuy nhiên, áp lực giá thuê tăng cao và tình trạng thiếu nhà ở tại các đô thị lớn đang đặt ra nhiều thách thức mới cho quốc gia này.
Nghịch lý của phương Tây: Mua hàng từ Trung Quốc để giảm phụ thuộc vào Bắc Kinh
(VNF) - Mỹ và Liên minh châu Âu (EU) đang đổ hàng tỷ USD xây dựng kho dự trữ khoáng sản chiến lược để giảm phụ thuộc vào Trung Quốc, nhưng nghịch lý là phần lớn nguyên liệu tích trữ vẫn phải mua từ Bắc Kinh.
Sau Ấn Độ, thêm 1 nước châu Á ‘xuống tay’ với vàng
(VNF) - Sau khi Ấn Độ bất ngờ tăng thuế nhập khẩu kim loại quý, một thị trường lớn khác tại châu Á cũng nhanh chóng có động thái tương tự. Cơ quan hải quan Malaysia vừa thông báo sẽ áp thuế mới đối với vàng thỏi, đánh dấu lần đầu tiên quốc gia này áp thuế nhập khẩu với kim loại quý.
Thế giới có thêm 2 doanh nghiệp vốn hóa trên 1.000 tỷ USD
(VNF) - Hai nhà sản xuất chip nhớ Micron và SK Hynix vừa gia nhập nhóm doanh nghiệp có vốn hóa vượt 1.000 tỷ USD, trong bối cảnh nhu cầu chip phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI) tiếp tục tăng mạnh.
Thắng lớn nhờ bán điện thoại 'cục gạch' cho Gen Z
(VNF) - Trong khi các hãng công nghệ đua nhau phát triển AI và thiết bị ngày càng thông minh, một chàng trai 28 tuổi tại New York lại kiếm hàng trăm nghìn USD nhờ hồi sinh điện thoại gập, máy nghe CD và những món đồ công nghệ tưởng chừng đã lỗi thời để bán cho Gen Z – thế hệ đang khao khát cảm giác “ít online hơn”.
AI đang viết lại bản đồ quyền lực thị trường chứng khoán toàn cầu
(VNF) - Từ Phố Wall đến châu Á, AI trở thành động cơ dịch chuyển dòng vốn lớn nhất thế giới, đóng vai trò tương tự Internet những năm 2000 hay điện khí hóa thế kỷ 20.
Cho Elon Musk vay 1 triệu USD lúc khó khăn, bạn thân sắp thành ‘siêu tỷ phú’
(VNF) - Từ khoản vay 1 triệu USD dành cho Elon Musk trong những ngày đầu Tesla bên bờ vực phá sản, Antonio Gracias giờ đây có thể bước vào hàng ngũ siêu tỷ phú toàn cầu khi SpaceX chuẩn bị thực hiện đợt IPO được dự báo lớn nhất lịch sử. Sau hơn hai thập kỷ đồng hành cùng Musk, nhà đầu tư kín tiếng này đang đứng trước cơ hội sở hữu khối tài sản trị giá hàng chục, thậm chí hơn 100 tỷ USD.
Mỹ tiếp tục không kích mới Iran: Vì sao vàng và dầu cùng giảm giá?
(VNF) - Giá dầu thế giới, đồng USD, thị trường chứng khoán toàn cầu và giá vàng đồng loạt biến động mạnh trong phiên 26/5 khi nhà đầu tư giằng co giữa kỳ vọng Mỹ - Iran đạt được thỏa thuận hòa bình và lo ngại căng thẳng Trung Đông tiếp tục leo thang sau các cuộc không kích mới của Washington.
Bạc tăng mạnh hơn vàng, điều gì đang thúc đẩy thị trường?
(VNF) - Giá bạc tăng gần gấp ba lần vàng trong phiên giao dịch ngày 25/5, kéo tỷ lệ vàng/bạc xuống mức thấp hiếm thấy và làm dấy lên câu hỏi lớn trên thị trường kim loại quý.
Mỹ phát động các cuộc tấn công mới, Iran tiết lộ thời điểm mở cửa eo biển Hormuz
(VNF) - Mỹ và Iran đang tiến gần hơn tới một thỏa thuận nhằm chấm dứt xung đột kéo dài ba tháng, trong đó Tehran được cho là sẽ mở lại eo biển Hormuz. Trong khi đó, Mỹ tiếp tục mở các đợt không kích mới, hoạt động vận tải dầu khí qua tuyến hàng hải chiến lược này bắt đầu có dấu hiệu phục hồi.
Nhà đầu tư Trung Quốc vội vã bán tháo cổ phiếu Mỹ sau 'đòn siết' mới
(VNF) - Các nhà đầu tư Trung Quốc đang ráo riết tìm kiếm những con đường thay thế để mua bán cổ phiếu nước ngoài. Động thái này diễn ra sau khi Bắc Kinh phát động chiến dịch mạnh tay nhất từ trước đến nay nhằm trấn áp hoạt động giao dịch chứng khoán xuyên biên giới trái phép, với mục tiêu ngăn chặn dòng vốn tháo chạy ra nước ngoài.
Ông Hun Sen tuyên bố 'không khoan nhượng' với quan chức tiếp tay lừa đảo trực tuyến
(VNF) - Ông Hun Sen áp dụng các biện pháp pháp lý mạnh tay với các quan chức chính phủ trục lợi từ các đường dây lừa đảo trực tuyến và những người liên quan.
Nợ công Mỹ tăng nhanh, Trung Quốc vượt Nhật Bản thành chủ nợ lớn thứ hai thế giới
(VNF) - Thị trường tài chính toàn cầu tiếp tục chịu tác động từ căng thẳng địa chính trị Trung Đông, biến động giá các tài sản và những thay đổi trong cán cân tài chính quốc tế.
Bầu trời sông Hàn bùng nổ sắc màu trong đêm khai mạc Lễ hội Pháo hoa quốc tế
(VNF) - Bầu trời sông Hàn đã bùng nổ sắc màu trong đêm khai mạc Lễ hội Pháo hoa quốc tế Đà Nẵng với màn so tài của đội Đà Nẵng (Việt Nam) và đương kim vô địch Trung Quốc.
































































