Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 12/7: PNJ, VNM và TNG

PNJ: BSC khuyến nghị theo dõi, giá mục tiêu 1 năm là 83.500 đồng/cổ phiếu

Năm 2023, Công ty chứng khoán BIDV (BSC) điều chỉnh dự báo về doanh thu thuần và LNST-LICĐTS của Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ) giảm so với báo cáo trước do kết quả kinh doanh 5 tháng năm 2023 chịu tác động của mức nền cao của năm 2022 và sức mua suy yếu; biên lợi nhuận gộp tăng 1 ppt nhờ chiến lược bán hàng tập trung vào dòng sản phẩm có biên lợi nhuận cao trong bối cảnh nhu cầu thị trường yếu; tăng tỷ lệ SG&A/REV tăng 0,2%do chiến lược quảng cáo khuyến mãi ra mắt các dòng sản phẩm mới, nhằm tiếp cận tập khách hàng mới và tăng độ nhận diện thương hiệu.

Năm 2024, BSC kì vọng DTT và LNST của PNJ lần lượt đạt 33.962 tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ) và 1.960 tỷ đồng (tăng 8% so với cùng kỳ), EPS FW 2024 =5.367 đồng/cổ phiếu và P/E FW 2024= 13,4 lần.

Công ty chứng khoán này cũng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của PNJ giảm tốc (tăng 8% trong 2024) trên mức nền cao năm 2022, nhưng vẫn tích cực hơn bối cảnh ngành chung nhờ năng lực nội tại của doanh nghiệp: bắt kịp xu hướng tăng trưởng thu nhập và chi tiêu của tầng lớp trung lưu; chiến lược mở rộng tập khách hàng mục tiêu và chiếm thị phần của các đối thủ trong giai đoạn kinh tế khó khăn vào nửa cuối 2022-2023 nhờ các chính sách bán hàng hấp dẫn; giá thị trường đã chiết khấu sâu do giảm kì vọng tăng trưởng lợi nhuận: PE FW 2024 =13,4 lần (giảm 26% so với PE trượt lịch sử (4 năm) là 17 lần).

Theo đó, BSC cũng đưa ra khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu PNJ với giá hợp lý 1 năm là 83.500 đồng/cổ phiếu (Upside +16% so với giá đóng cửa ngày 7/7/2023), bằng phương pháp DCF và PE với tỷ trọng 50%/50%.

VNM: BSC khuyến nghị mua, giá mục tiêu 1 năm là 81.700 đồng/cổ phiếu

BSC điều chỉnh doanh thu thuần và LNST-LICĐTS năm 2023 của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (HoSE: VNM) lần lượt giảm 0,7 ppt và giảm 4 ppt so với báo cáo trước do các yêu tố như: biên lợi nhuận giảm 0,2% do giá tồn kho nguyên vật liệu cao hơn kì vọng trong nửa đầu năm 2023 và xu hướng giá nguyên vật liệu khác như đường,… kì vọng tiếp tục tăng; tăng tỷ lệ SG&A/REV từ 24,5% lên 24,9% do dựa trên kì vọng đẩy mạnh các chiến lược quảng cáo khuyến mãi cho chiến dịch nâng cấp bao bì hàng loạt sản phẩm và tăng nhận diện thương hiệu.

Bước sang năm 2024, BSC kỳ vọng lợi nhuận của VNM phục hồi sau giai đoạn khó khăn. BSC cũng kì vọng DTT và LNST-LICĐTS của VNM lần lượt đạt 63.832 tỷ đồng (tăng 4% so với cùng kỳ) và 9.503 tỷ đồng (tăng 10% so với cùng kỳ), EPS FW 2024  4,053 đồng/cổ phiếu và P/E FW 2024= 17,5 lần.

Công ty chứng khoán này cũng đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VNM với giá hợp lý 1 năm là 81.700 đồng/cổ phiếu (Upside +15% so với giá đóng cửa ngày 7/7/2023), dựa trên phương pháp DCF và PE với tỷ trọng 50%/50%.

TNG: MASVN khuyến nghị mua, giá mục tiêu 12 tháng là 24.600 đồng/cổ phiếu

Công ty Cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG (HoSE: TNG) hoạt động trong lĩnh vực may công nghiệp xuất khẩu. Hiện nay, TNG sở hữu quy mô lớn với 18 chi nhánh và 322 dây chuyền may trên khắp tỉnh Thái Nguyên. Năm 2022, kết quả kinh doanh vượt trội đã giúp TNG trở thành công ty đứng thứ 2 niêm yết trên sàn ngành dệt may về giá trị xuất khẩu dệt may.

Quý I/2023, TNG tiếp tục duy trì tăng trưởng khi ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng (LNST) lần lượt là 1.334 tỷ đồng và 44 tỷ đồng, tăng 6% và 14% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận gộp tăng từ 12,5% lên 14,8% so với cùng kỳ. TNG duy trì được đơn hàng ổn định từ đối tác lâu năm như Decathlon, The Children Place và Columbia Sportswear.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) kỳ vọng tiêu thụ hàng may mặc tại Mỹ sẽ duy trì phục hồi rõ nét từ quý IV/2023 khi nền kinh tế Mỹ vào chu kỳ hồi phục.

Cùng với đó, giá nguyên vật liệu đầu vào tiếp tục giảm. Theo Hiệp hội Bông Sợi Việt Nam (VCOSA), 4 tháng đầu năm 2023 giá bông nhập khẩu về Việt Nam đạt trung bình 2.237 USD/ tấn, giảm 11,1% so với cùng kỳ năm 2022. Đây là tháng thứ 8 liên tiếp giá nguyên liệu giảm, điều giúp cải thiện biên lợi nhuận của TNG cũng như các doanh nghiệp trong ngành.

Liên quan đến mảng bất động sản, MASVN đánh giá TNG đang có Cụm Công Nghiêp (CCN) Sơn Cẩm 1 (quy mô 70ha) với tổng vốn đầu tư 1.440 tỷ đồng, trong đó 21ha là hạ tầng phụ trợ và 49ha cho thuê. Dự án đang trong quá trình đàm phán cho thuê với khách hàng. Công ty chứng khoán này kỳ vọng TNG sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu mảng cho thuê CCN ngay trong năm 2023.

Năm 2023, với chiến lược tiếp tục duy trì nhận các đơn hàng giá trung bình thấp để duy trì hoạt động kinh doanh, MASVN dự phóng doanh thu đạt 7.151 tỷ đồng, tăng 5,6% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 359 tỷ đồng tăng 22% so với cùng kỳ.

Trong đó, doanh thu mảng dệt may & gia công đạt 6.933 tỷ đồng tăng 3,4%so với cùng kỳ; dự kiến ghi nhận doanh thu cho thuê 15ha CCN; biên lợi nhuận gộp ở mức 15,4%, chủ yếu nhờ mảng bất động sản khu công nghiệp.

MASVN cũng ước tính EPS forward 2023 của TNG đạt 3.165 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức P/E forward ở mức 6,3 lần.

Đồng thời, đưa ra đánh giá tích cực dành cho TNG nhờ các yếu tố: triển vọng xuất khẩu dệt may phục hồi mạnh từ năm 2024; kỳ vọng phần lợi nhuận đóng góp của CCN Sơn Cẩm 1.

MASVN cũng đưa ra khuyến nghị mua đối với mã cổ phiếu TNG với giá mục tiêu 12 tháng là 24.600 đồng/cổ phiếu.