Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 16/10: HT1, CTG và VCG

HT1: SSI khuyến nghị trung lập, giá mục tiêu 12.600 đồng/cổ phiếu

Quý II/2023, Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên 1 (HoSE: HT1) ghi nhận 2 nghìn tỷ đồng doanh thu (giảm 16% so với cùng kỳ, tăng 18% so với quý trước) và LNST đạt 59 tỷ đồng (giảm 57% so với cùng kỳ, trong khi quý I/2023 lỗ 86 tỷ đồng).

Công ty chứng khoán SSI ước tính sản lượng tiêu thụ trong quý II/2023 giảm 16% so với cùng kỳ trong khi giá bán trung bình đi ngang so với cùng kỳ, trong bối cảnh nhu cầu yếu do hoạt động xây dựng vẫn chưa có nhiều tích cực. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 4,5% trong quý I/2023 lên 10,3% trong quý II/2023 nhưng vẫn thấp hơn mức 13,4% trong quý II/2022.

SSI ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận ròng năm 2023 lần lượt là 7,3 nghìn tỷ đồng (giảm 18% so với cùng kỳ) và 85 tỷ đồng (giảm 68% so với cùng kỳ). SSI hạ dự báo về sản lượng tiêu thụ xi măng và giá bán trung bình lần lượt giảm 16% (từ mức giảm 10% so với cùng kỳ theo ước tính trước đó) và giảm 2% so với cùng kỳ (từ mức giảm 1% so với cùng kỳ theo ước tính trước đó), do nhu cầu của ngành xây dựng yếu hơn dự kiến.

SSI cũng giả định giá than sẽ giảm 14% so với cùng kỳ trong năm 2023. Do đó, biên LN gộp sẽ giảm xuống mức 9,4% trong năm 2023 so với 10% trong năm 2022. Trong năm 2024, SSI dự báo doanh thu thuần và LNST của HT1 lần lượt đạt 7,8 nghìn tỷ đồng (tăng 7% so với cùng kỳ) và lần lượt là 199 tỷ đồng (tăng 135% so với cùng kỳ).

Với mức giá 13.950 đồng/cổ phiếu, HT1 đang giao dịch ở mức P/E 2024 là 27x và EV/EBITDA 2024 là 7x. SSI nâng giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu HT1 lên 12.600 đồng/cổ phiếu (từ 12.000 đồng/cổ phiếu) khi chuyển cơ sở định giá sang năm 2024 và duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu do nhu cầu xi măng có thể sẽ tiếp tục suy yếu trong nửa đầu năm 2024 (và có thể phục hồi trong nửa cuối năm 2024).

CTG: VDSC khuyến nghị mua, giá mục tiêu 34.900 đồng/cổ phiếu

Trong quý II, tổng thu nhập hoạt động (TNHĐ) của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank, HoSE: CTG) đạt 17,7 nghìn tỷ (tăng 11,5% so với cùng kỳ) nhờ thu nhập lãi thuần (NII) đạt 12,7 nghìn tỷ (tăng 6,6% so với cùng kỳ) kết hợp với thu nhập ngoài lãi tăng trưởng cao đạt 5 nghìn tỷ (tăng 26% so với cùng kỳ). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2023, tổng TNHĐ và LNTT lần lượt 34,8 nghìn tỷ (tăng 15,9% so với cùng kỳ) và 12,5 nghìn tỷ (tăng 8% so với cùng kỳ), hoàn thành khoảng 54% kế hoạch lợi nhuận năm 2023 của ngân hàng.

Tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát tốt ở mức 1,27% so với 1,28% vào quý I/2023. Nợ nhóm 2 đồng thời giảm so với quý trước đạt 2,59%. CTG cũng đã thực hiện trích lập dự phòng 6,4 nghìn tỷ trong quý II (tăng 10% so với cùng kỳ và giảm 4% so với quý trước). Từ đó, bộ đệm dự phòng (LLR) của CTG cũng được duy trì so với quý I đạt 168,9%.

Cho 6 tháng cuối năm, thu nhập lãi thuần ước tăng trưởng 12% so với nửa đầu năm (và tăng 10% so với cùng kỳ) là động lực tăng trưởng cho TNHĐ. Trong kịch bản thận trọng, Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) kỳ vọng chi phí dự phòng sẽ được Ngân hàng kiểm soát tương đương nửa đầu năm ở mức 12 nghìn tỷ từ đó LNTT nửa cuối năm ước tính 12,1 nghìn tỷ, tăng 28% so với cùng kỳ và đi ngang so với 1H2023. Lũy kế cả năm, TNHĐ và LNTT lần lượt là 71,1 nghìn tỷ (tăng 10,9% so với cùng kỳ) và 24,7 nghìn tỷ (tăng 18% so với cùng kỳ). LNST và EPS tương ứng dự báo là 19,8 nghìn tỷ và 3.632 đồng.

CTG đang được giao dịch ở mức P/B 1,2, là mức chiết khấu 12% so với bình quân 5 năm là 1,34 và định giá hấp dẫn so với mức PB của các NHTM có vốn nhà nước khác. Do vậy, tại mức giá mục tiêu 34.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/B fwd 2023 là 1,12, VDSC khuyến nghị mua cổ phiếu CTG cho mục tiêu nắm giữ trung – dài hạn.

VCG: MASVN khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 28.494 đồng/cổ phiếu

Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (HoSE: VCG) báo cáo doanh thu 6 tháng đầu năm 2023 đạt 6.533 tỷ đồng (tăng 85% so với cùng kỳ) và lợi nhuận gộp 812 tỷ đồng (tăng 75% so với cùng kỳ). Lợi nhuận gộp tăng mạnh nhờ doanh thu từ mảng xây dựng và bất động sản tăng đột biến. Mặc dù doanh thu tăng trưởng ấn tượng nhưng chi phí lãi vay vẫn tiếp tục ăn mòn lợi nhuận của VCG do tổng nợ không thay đổi. Kết quả LNST của công ty mẹ giảm đáng kể, từ 655 tỷ đồng xuống còn 128 tỷ đồng (giảm 81% so với cùng kỳ).

Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) đã điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2023 của VCG lên tăng 63% (so với cùng kỳ) từ mức tăng 34% (so với cùng kỳ) trong báo cáo trước đó, với tốc độ tăng trưởng khác nhau cho từng lĩnh vực. Cho năm 2023, MASVN nâng dự báo doanh thu lên 14.059 tỷ đồng (từ 11.544 tỷ đồng), giảm LNST của công ty mẹ xuống 520 tỷ đồng (từ 650 tỷ đồng) và giảm EPS xuống 1.067 đồng (từ 1.332 đồng)

Áp dụng định giá P/E với các công ty cùng ngành, MASVN nâng giá mục tiêu lên 28.494 đồng (từ 21.700 đồng) và nâng xếp hạng của VCG lên tăng tỷ trọng (từ nắm giữ).