Góc nhìn chứng khoán: Chắt lọc cơ hội, blue-chips bị bỏ rơi?

Tăng 2,24 điểm trong ngày hôm nay sau khi để mất trên 16 điểm cuối tuần trước, VN-Index rõ ràng không thể hiện được những biến động tích cực cần thiết. Nếu nhà đầu tư có bức xúc vì chứng khoán Việt Nam không hồ hởi như thế giới thì cũng là hợp lý. Các thị trường từ Á sang Âu hôm nay tăng tưng bừng, thậm chí chứng khoán Mỹ cũng hứa hẹn đêm nay tăng gần 2%.

Tuy nhiên thị trường yếu lại là hợp lý, vì dòng tiền thông minh đang chớp các cơ hội “chắc ăn” nhất. Phải nhìn nhận rằng thị trường thế giới lẫn trong nước dù có đảo chiều tăng trở lại thì cũng vẫn là một nhịp phục hồi kỹ thuật trong xu thế giảm. Các yếu tố cơ bản vẫn còn nguyên, thậm chí có dấu hiệu nặng nề hơn: Đó là tình hình dịch bệnh lan tràn rộng hơn, các chỉ báo kinh tế vĩ mô xấu bắt đầu xuất hiện và sẽ còn nhiều chỉ báo xấu hơn nữa trong tháng 3.

Vì vậy, cơ hội để thị trường bùng nổ là chưa tới, mức tăng sẽ bị giới hạn. Trong bối cảnh đó cơ hội là rất hiếm hoi đối với khả năng kiếm lợi nhuận tốt. Blue-chips không phải là ưu tiên đầu cơ trong giai đoạn này vì thanh khoản cao, cần nguồn lực rất lớn mới tăng mạnh được. Nhà đầu tư không “dại gì” đầu cơ các mã này. Có thể thấy ngay thanh khoản của nhóm VN30 hôm nay sụt giảm tới 20% so với phiên trước và ở mức thấp nhất 7 phiên.

Một số blue-chips có mức tăng tốt hôm nay cũng mang chiều hướng đầu cơ khá rõ. Chẳng hạn SAB tăng 4,94%, GAS tăng 4,22% vì trước đó giảm quá nhiều. Những cổ phiếu dễ đầu cơ hơn như STB tăng 6,47%, CTD tăng 2,7% hoặc cổ phiếu có “game” như SHB tăng 9,38%. Những mã này dễ thu hút được lực lượng đầu cơ đông đảo tham gia.

Biên độ lợi nhuận tốt cũng dễ tìm thấy hơn ở các mã đầu cơ, những cổ phiếu thị giá thấp. Nhóm này giá quá nhỏ nên lượng tiền đẩy giá cũng không cần nhiều. Hàng triệu cổ phiếu được giao dịch ở AMD, DRH, HAI... hay các mã chỉ cần giao dịch vài tỷ đồng là tăng hết biên độ như VNE, QCG... Chiến lược đầu cơ hiệu quả là đạt lợi nhuận tốt hơn thị trường, biên độ tăng mạnh nhất trong giới hạn thị trường chung yếu và điều đó thường chỉ có được ở các mã đầu cơ.

Nếu nhìn từ góc độ lựa chọn cơ hội của dòng tiền ngắn hạn thì việc thị trường Việt Nam phiên này tăng kém xa các thị trường khác, không có được sự hồ hởi cần thiết lại hết sức bình thường. Nhà đầu tư vẫn “né” các blue-chips hạng nặng thì VN-Index không thể nào bứt phá được: VCB vẫn giảm 0,73%, BID giảm 0,77%, CTG giảm 0,97%, VIC, VNM không nhúc nhích...

Một nguyên nhân nữa là quá trình “dội bom” của nhà đầu tư nước ngoài vẫn chưa giảm cường độ. Các quỹ đầu tư toàn nắm blue-chips và việc rút vốn đương nhiên sẽ gây áp lực lên nhóm này trước tiên. Lại thêm khoảng 357 tỷ đồng nữa bị khối ngoại rút khỏi các cổ phiếu trên hai sàn giao dịch. Chỉ riêng với các mã thuộc VN30 đã bị bán ròng 248 tỷ đồng.

Như vậy, có thể nhìn nhận cơ hội tăng của thị trường trước mắt vẫn phụ thuộc vào hoạt động bắt đáy, đầu cơ theo nhịp tăng kỹ thuật. Quan điểm đầu cơ nay cũng giống với giai đoạn đầu tháng 2 vừa qua, khi giảm quá nhanh thì ắt phải đảo chiều tăng. Thị trường đã giảm chạm đáy hay chưa vẫn không đủ căn cứ, nên việc đầu cơ lướt sóng nhanh vẫn được ưu tiên.