Góc nhìn chứng khoán: Tròn 70 phiên, nhiều blue-chip sắp 'trở lại mặt đất'

Song Tử - 11/05/2020 17:02 (GMT+7)

(VNF) - Tính đến hôm nay, thị trường đã trải qua tròn 70 phiên chìm trong “khủng hoảng” của dịch Covid-19. Mức độ tàn phá của dịch bệnh đối với các doanh nghiệp là khác nhau và sau 27 phiên phục hồi kể từ cuối tháng 3, các blue-chip bắt đầu tìm về mức giá trước khủng hoảng.

VNF — Biểu đồ so sánh biến động theo % của các chỉ số với mốc ngày 22/1/2020.

Nếu thống kê trên toàn thị trường thì có hàng trăm cổ phiếu thậm chí đã vượt cả giá trước khủng hoảng (tính từ thời điểm 22/1/2020 khi thị trường tạm dừng để nghỉ Tết). Tuy nhiên phần lớn các cổ phiếu có giá đi ngược khủng hoảng là những mã quá nhỏ, thanh khoản quá ít, thậm chí tăng “không rõ lý do” và khó có thể coi là phản ứng giá bình thường.

Chẳng hạn VN-Index giảm tối đa 33,2% trong khủng hoảng Covid-19, kéo dài từ 30/1 tới 31/3 thì GAB tăng gần 234%. Nói chung cổ phiếu đầu cơ dạng này dễ tăng bất chấp “thời tiết”. Hoặc như VTX, SIV giao dịch vài trăm cổ mỗi ngày thì giá lên xuống không hẳn là hợp lý.

Nếu nhìn vào biểu đồ so sánh biến động giá nói trên, có thể thấy ngay các cổ phiếu nhỏ - đại diện là chỉ số VNSmallcap – hiện chỉ còn thấp hơn thời điểm 22/1/2020 có 7,13% (số liệu tính đến ngày 11/5/2020). Trong khi đó VN-Index vẫn còn thấp hơn 16,45%, VN30-Index thấp hơn 14,52%, VNMidcap thấp hơn 15,01%. Điều này thể hiện đặc tính của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thanh khoản thấp rất dễ tăng nhanh.

Ngược lại, các blue-chip hay cổ phiếu có thanh khoản tốt – phản ánh trung thực hơn cung cầu hàng ngày – có mức tăng chậm hơn. Nhóm VN30 tính đến hôm nay có 11/30 cổ phiếu có mức chênh lệch nhỏ hơn chỉ số, trong đó 3 cổ phiếu đạt mức dương (đã cao hơn mốc giá ngày 22/1/2020) và 4 cổ phiếu còn thấp hơn dưới 10%.

3 cổ phiếu trong rổ VN30 đã vượt giá ngày 22/1 là CTD, MSN và VPB. CTD và MSN có đặc thù là giá giảm trong giai đoạn thị trường tăng tháng 1/2020. Riêng VPB lại tăng ngược thị trường. Cổ phiếu này đạt đỉnh ngày 21/2/2020 rồi mới giảm. 4 cổ phiếu chỉ còn thấp hơn dưới 10% là NVL (-3,57%), FPT (-4,42%), POW (-8,56%) và HPG (-8,94%).

Mặc dù dịch Covid-19 bùng phát từ cuối năm 2019 nhưng trừ Trung Quốc, các quốc gia khác chưa bị ảnh hưởng. Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn có tháng 1/2020 tăng khá cao đến trước khi tạm nghỉ Tết Nguyên đán. Chỉ sau khi giao dịch trở lại vào ngày 30/1, thị trường mới bắt đầu thể hiện tác động của dịch bệnh.

Nếu coi mức giảm của giá cổ phiếu cũng như các chỉ số từ ngày 30/1 là phản ánh lo ngại của thị trường về ảnh hưởng của Covid-19 thì mức phục hồi hiện tại cũng có thể xem là phản ánh kỳ vọng về khả năng “trở lại bình thường” sau khi dịch bệnh kết thúc. Tuy nhiên biến động giá hay cổ phiếu đôi khi dựa quá nhiều trên cơ sở cung cầu từng thời điểm nên kỳ vọng thậm chí có thể vượt cả mức lạc quan, dù ảnh hưởng của dịch bệnh cũng như khả năng phục hồi các hoạt động kinh tế ở tốc độ nào vẫn chưa thể chứng minh được.

Thị trường chứng khoán trong tình huống này có thể không phản ánh được thực tế mà phản ánh kỳ vọng. Đây cũng là tình trạng chung của nhiều thị trường chứng khoán khác và tạo ra mâu thuẫn giữa số liệu thống kê với tình trạng thị trường. Chẳng hạn chỉ số S&P 500 của Mỹ hiện chỉ còn thấp hơn đỉnh cao lịch sử tháng 2/2020 có 13,5%, thậm chí còn thấp hơn nếu tiếp tục tăng trong những ngày tới. Điều này cũng đồng nghĩa với việc thị trường chứng khoán gần như bỏ qua rủi ro tác động của dịch bệnh và đặt cược rằng các doanh nghiệp sẽ đạt mức lợi nhuận bằng hoặc cao hơn thời điểm trước khi có dịch bệnh.

Kỳ vọng là yếu tố co dãn và chủ yếu dựa trên suy luận nên không thể lấy logic hay định lượng để xem xét. Các biện pháp hỗ trợ, ví dụ các gói kích cầu, sẽ tác động đến tâm lý mạnh hơn, dù không có bằng chứng nào thể hiện hiệu quả ở mức độ nào cũng như thời điểm hiệu quả đó xảy ra. Việc giảm lãi suất hay các gói hỗ trợ cho vay được cho là sẽ giúp doanh nghiệp có thêm vốn để phục hồi sản xuất kinh doanh và từ đó vượt khủng hoảng rồi tăng trưởng. Tuy nhiên khả năng hấp thụ lượng vốn này lại chỉ có thể định lượng được khi có các chỉ số như tăng trưởng tín dụng – thường chậm hơn hàng tháng trời sau đó.

Thị trường chứng khoán diễn biến theo “cái lý riêng” và chừng nào thị trường còn tăng thì các nhà đầu tư còn cảm thấy hài lòng, bất kể là nó vượt xa thực tế đến mức nào. Tuy nhiên điều đó cũng không có nghĩa là “thị trường luôn luôn đúng”, vì khi VN-Index ở đỉnh cao lịch sử như thời 2007 hay 2018, lượng tiền trong thị trường quá lớn mới là điều tạo nên đà tăng, chứ không phải đó là mức định giá hợp lý.

Tags:

Covid-19

VN-Index

góc nhìn chứng khoán

‘Thanh khoản tăng tới 3 lần khi KRX đi vào vận hành’

(VNF) - Theo ông Lee Dong Won (MASVN), khi hệ thống KRX vận hành, nếu các sản phẩm mới được triển khai đồng bộ, thanh khoản thị trường có thể tăng gấp 2 - 3 lần so với hiện tại.

Công ty Việt An gánh khối nợ hơn 9.200 tỷ đồng

Hơn 500 nghìn nhà bán hàng nhưng thu thuế thương mại điện tử rất thấp

VIC tăng hơn 40% trong 1 tháng, Vingroup vào top 3 vốn hoá lớn nhất

CEO Vietcap Tô Hải: 'Tôi nghĩ làm ngành chứng khoán vẫn là điều may mắn'

Bộ ba nhà Vin kéo VN-Index hồi phục, FPT cùng FRT dò đáy

Gỗ Trường Thành lùi ĐHĐCĐ 2025: ‘Nín thở’ chờ chính sách thuế từ Mỹ

01/04/25 15:54 (GMT+7)

(VNF) - Lãnh đạo Gỗ Trường Thành cần thêm thời gian để đánh giá tác động của chính sách thuế từ Mỹ đối với các sản phẩm gỗ nhập khẩu từ Việt Nam.

Vietcap: Mục tiêu doanh thu kỷ lục, tăng vốn lên 10.000 tỷ

01/04/25 15:49 (GMT+7)

(VNF) - ĐHĐCĐ của Vietcap (HoSE: VCI) đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2025 với tổng doanh thu 4.325 tỷ đồng, tăng 15% và lợi nhuận trước thuế 1.420 tỷ đồng, tăng 30% so với năm trước.

'Bóc tách' khoản lãi cao nhất lịch sử hoạt động của Vietnam Airlines

01/04/25 15:39 (GMT+7)

(VNF) - Sau kiểm toán, lợi nhuận sau thuế hợp nhất năm 2024 của Vietnam Airlines đạt 7.958 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của hãng.

Hàng loạt ô tô nhập khẩu được giảm thuế từ 31/3, giá xe sẽ giảm?

01/04/25 12:00 (GMT+7)

(VNF) - Một số mặt hàng như ô tô 3 mã, gỗ, Ethanol, thực phẩm (đùi gà, hạt dẻ cười, hạnh nhân, cherry, nho khô...) sẽ được áp dụng mức thuế suất thuế nhập khẩu ưu đãi

Từng định giá hơn 1.100 tỷ, The Coffee House 'sang tay' Golden Gate rẻ bất ngờ

01/04/25 11:45 (GMT+7)

(VNF) - The Coffee House từng được định giá hơn 50 triệu USD, tương đương 1.171 tỷ đồng. Tuy nhiên sau 4 năm, chuỗi trà - cà phê này đã được "sang tay" với giá chỉ bằng 1/4.

Ông chủ ‘Anh trai vượt ngàn chông gai’ từ bỏ giấc mộng tỷ USD

01/04/25 11:00 (GMT+7)

(VNF) - Với việc thoái sạch vốn tại Giga1, Yeah1 chính thức đặt dấu chấm hết cho "giấc mộng" tỷ USD của mình sau 4 năm theo đuổi.

HAPACO: Lộ nhiều khoản nợ xấu từ DN liên quan chủ tịch Vũ Dương Hiền

01/04/25 10:15 (GMT+7)

(VNF) -Sau kiểm toán, HAPACO điều chỉnh lợi nhuận tăng 90 tỷ lên 101 tỷ đồng. Tuy nhiên, báo cáo tài chính cũng cho thấy HAPACO đang có nhiều khoản nợ xấu từ DN liên quan Chủ tịch Vũ Dương Hiền.

Bột giặt NET: Cổ đông sắp nhận cổ tức tiền mặt cao nhất lịch sử

01/04/25 09:15 (GMT+7)

(VNF) - Mức cổ tức cao kỷ lục được NET đề xuất dựa trên kết quả kinh doanh 2024 tích cực, với lãi ròng tăng 16%, đạt mức kỷ lục gần 207 tỷ đồng, vượt 48% kế hoạch đề ra, dù doanh thu giảm 9% xuống 1.653 tỷ đồng.

PET kỳ vọng doanh thu lịch sử, chuẩn bị lộ trình thoái vốn của PVN

01/04/25 08:45 (GMT+7)

(VNF) - Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (Petrosetco, HoSE: PET) dự kiến thiết lập cột mốc doanh thu mới cũng như thông qua mục tiêu lãi sau thuế năm 2025 đạt 244 tỷ đồng, chia cổ tức tối đa 10% và định hướng sau khi PVN thoái vốn.

Câu chuyện cổ tức đẩy VCF lên đỉnh mới, tăng gần 30% từ đầu năm

01/04/25 08:30 (GMT+7)

(VNF) - Sau khi hé lộ về kế hoạch cổ tức "khủng", cổ phiếu VCF đã có 3 phiên liên tiếp tăng trần, ghi nhận tăng gần 30% kể từ đầu năm.

Vietnam Airlines lãi kỷ lục 8.000 tỷ trong năm 2024, cao nhất lịch sử hoạt động

31/03/25 20:03 (GMT+7)

(VNF) - Lợi nhuận sau thuế hợp nhất năm 2024 của Vietnam Airlines đạt mức kỷ lục với 7.958 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận sau thuế Công ty mẹ đạt 2.775 tỷ đồng.

VN-Index 'chao đảo' trước làn sóng thuế quan, nhóm cao su 'rớt đài'

31/03/25 18:30 (GMT+7)

(VNF) - Kết thúc phiên giao dịch 31/3/2025, VN-Index đã rơi xuống sát ngưỡng 1.300, đánh mất gần hết thành quả của tháng 3.

Đạm Phú Mỹ chia cổ tức 15% bằng tiền mặt, tăng vốn điều lệ 6.800 tỷ

31/03/25 18:27 (GMT+7)

(VNF) - Cổ đông của nhà sản xuất phân bón Phú Mỹ sẽ nhận 15% cổ tức tiền mặt và 73,7% cổ phiếu mới trong năm nay

Thu thuế hộ và cá nhân: Từ khoán chuyển qua tính theo doanh thu, mức thuế

31/03/25 16:15 (GMT+7)

(VNF) - Cục Thuế cho biết, năm 2024 các cá nhân, hộ kinh doanh đã nộp thuế 25.953 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, sẽ tiếp tục các giải pháp với mục tiêu không để sót hộ, cá nhân kinh doanh trong quản lý thuế

Chủ tịch DGC khuyên 'không nên vội bán, có bao nhiêu giữ bấy nhiêu’

31/03/25 15:45 (GMT+7)

(VNF) - Chia buồn với các cổ đông nhỏ lẻ, Chủ tịch Hoá chất Đức Giang nhấn mạnh giá cổ phiếu phụ thuộc vào nhiều yếu tố, đồng thời khuyên nhà đầu tư không nên vội mua bán.

Xếp hạng tín nhiệm khi phát hành trái phiếu: Thông lệ chung để bảo vệ nhà đầu tư

31/03/25 14:00 (GMT+7)

(VNF) - Theo Dự thảo sửa đổi Nghị định 155, các trường hợp phát hành trái phiếu ra công chúng phải có xếp hạng tín nhiệm (XHTN) đối với trái phiếu hoặc tổ chức phát hành. Để hiểu rõ hơn về vấn đề này, Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance đã có cuộc trao đổi với bà Bá Thị Thu Huệ, Giám đốc Thương mại của FiinRatings.

Sơn Hà: Sau kiểm toán, tiền và tương đương tiền tăng 32%

31/03/25 09:42 (GMT+7)

(VNF) - Sau kiểm toán, tiền và tương đương tiền của Tập đoàn Sơn Hà (HoSE: SHI) đạt 103 tỷ đồng, tăng 32% so với báo cáo tự lập và tăng 30% so với đầu năm. Kết quả này phản ánh sự ổn định về dòng tiền và khả năng thanh toán của SHI.

Năm 2024, mỗi ngày Viettel Global thu về gần 100 tỷ đồng

31/03/25 08:51 (GMT+7)

(VNF) - Trong năm 2024, trung bình mỗi ngày Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Quốc tế Viettel (Viettel Global - VGI) đạt 97 tỷ đồng doanh thu.

SSI đặt mục tiêu lợi nhuận kỷ lục, tăng vốn lên hơn 20.780 tỷ đồng

31/03/25 08:45 (GMT+7)

(VNF) - SSI dự kiến sẽ chào bán cổ phiếu riêng lẻ trong năm 2025 - 2026. Nếu việc chào bán thành công, vốn điều lệ của SSI sẽ tăng lên hơn 20.779 tỷ đồng.

Mirae Asset Finance Vietnam có lãi trở lại

30/03/25 17:46 (GMT+7)

(VNF) - Mirae Asset Finance Vietnam lãi 188 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2024, vượt xa mức lợi nhuận 127 tỷ đồng của cả năm 2022, thời kỳ doanh nghiệp "ăn nên làm ra".

Cổ phiếu tăng mạnh: HHS vượt loạt bluechip, MBT tạo ‘địa chấn’

30/03/25 14:30 (GMT+7)

(VNF) - Tuần qua, HHS và MBT nổi lên như những "hiện tượng" trên thị trường khi vượt qua loạt bluechip "đình đám" như VIC và SHB trong danh sách cổ phiếu tăng mạnh.

Vai trò của tài chính cá nhân, gia đình trong kỷ nguyên mới

30/03/25 12:00 (GMT+7)

(VNF) - Trong kỷ nguyên phát triển mới của Việt Nam, tài chính cá nhân không chỉ là vấn đề riêng của từng cá nhân/gia đình mà phải thực sự trở thành một trong ba trụ cột của hệ thống tài chính quốc gia

Khối ngoại tiếp tục bán ròng, TPB và FPT bị ‘xả’ hơn nghìn tỷ, VRE bất ngờ hút vốn

29/03/25 14:00 (GMT+7)

(VNF) - Trong khi TPB và FPT bị khối ngoại bán ròng tới hơn nghìn tỷ đồng trong tuần qua, VRE bất ngờ dẫn đầu nhóm chứng khoán được mua ròng với giá trị hơn 455 tỷ đồng.