HSC: Lợi nhuận quý II/2018 của Hòa Phát ước tăng gần 50% so với quý II/2017

Công ty Chứng khoán TP. HCM (HSC) vừa đưa ra báo cáo đánh giá về Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát.

Theo đó, HSC ước tính doanh thu thuần 6 tháng đầu năm của Hòa Phát đạt 27.140 tỷ đồng (tăng 30% so với cùng kỳ) nhờ giá bán bình quân tăng mạnh cộng với sản lượng tiêu thụ tăng khá. Lợi nhuận sau thuế (LNST) 6 tháng đầu năm của Hòa Phát đạt 4.473 tỷ đồng, tăng 28,75% so với cùng kỳ nhờ tỷ suất lợi nhuận được cải thiện.

Với ước tính này, Hòa Phát sẽ hoàn thành được 49,34% kế hoạch doanh thu và 55,6% kế hoạch lợi nhuận cả năm sau 6 tháng.

Đi vào chi tiết, doanh thu Hòa Phát tăng nhờ giá bán bình quân và sản lượng tiêu thụ tăng.

Cụ thể, về thép xây dựng, HSC được biết Hòa Phát tiêu thụ được 1.096.000 tấn (tăng 8,15% so với cùng kỳ) với giá bán bình quân trong 6 tháng đầu năm là khoảng 13,2 triệu đồng/tấn (tăng 21,9% so với cùng kỳ). Về ống thép, trong 6 tháng đầu năm sản lượng tiêu thụ ước đạt khoảng 309.000 tấn (tăng 13,2% so với cùng kỳ).

HSC ước tính doanh thu thuần quý II đạt 14.140 tỷ đồng (tăng 33,24% so với cùng kỳ) và LNST đạt 2.250 tỷ đồng (tăng 46,2% so với cùng kỳ).

Tuy nhiên, HSC thấy Hòa Phát đang gặp một số thách thức ngắn hạn. Cụ thể, trong tháng 6 năm nay, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng giảm xuống chỉ còn 148.822 tấn (giảm 11,4% so với cùng kỳ và giảm 34,92% so với tháng liền trước). Theo HSC, có 3 nguyên nhân dẫn đến điều này.

Thứ nhất là nhân tố mùa vụ. Tháng 6 thường là tháng mưa nhiều nhất trong năm và trong các năm trước đây sản lượng của tháng 6 cũng đã giảm mạnh so với tháng liền trước.

Thứ hai, sau tháng 5 có sản lượng tiêu thụ đạt đỉnh thì tháng tiếp theo sản lượng sẽ giảm mạnh do các đại lý cần thời gian để tiêu thụ hết tồn kho của mình. Cùng với đó, giá bán giảm kể từ giữa tháng 6 ảnh hưởng đến nhu cầu đối với sản phẩm thép do các đại lý chờ giá thép tăng trước khi mua hàng tồn kho trở lại.

Một thách thức khác là giá bán bình quân thép xây dựng giảm 2,2% kể từ giữa tháng 6 năm nay sau 12 tháng liên tiếp tăng kể từ tháng 6/2017 (khoảng 10,5 triệu đồng/ tấn) cho đến tháng 6/2018 (13,6 triệu đồng/tấn). Hiện giá thép xây dựng khoảng 13,3 triệu đồng/tấn, thấp hơn 2,2% so với mức đỉnh là 13,6 triệu đồng/tấn. Do giá thép thế giới có xu hướng giảm.

Thêm vào đó là tác động trực tiếp từ việc Mỹ áp thuế đối với sản phẩm thép từ ngày 23/3 đối với mỗi doanh nghiệp thép là khác nhau.

HSC đánh giá Hòa Phát không bị ảnh hưởng nhiều vì tỷ trọng xuất khẩu của công ty hiện còn nhỏ. Dù vậy, HSC vẫn lo ngại về khả năng thép Trung Quốc sẽ ồ ạt tràn vào Việt Nam. Tuy nhiên, hàng rào thuế được dựng lên thì tác động này cũng được giảm nhẹ.

Về dự án Mandarin Garden 2, HSC thấy hiện đang có đợt kiểm tra Hệ thống PCCC của dự án. Điều này có thể sẽ ảnh hưởng nhiều đến cả kế hoạch bàn giao nhà và hạch toán lợi nhuận.

Theo HSC, những thách thức trên là không lớn và triển vọng nói chung vẫn tích cực vì nhà máy hiện tại của Hòa Phát đã hoạt động hết công suất và nhà máy mới sẽ sớm đi vào hoạt động, đóng góp vào doanh thu 6 tháng cuối năm và năm sau.