‘Không phải Việt Nam kém hấp dẫn, mà vì quy mô và thanh khoản các TTCK khác quá lớn’
(VNF) - Theo ông Phạm Lưu Hưng, Việt Nam không nên quá lo ngại về vài tỷ USD dòng vốn ETF, mà cần tập trung khơi thông vốn nội địa.
Chia sẻ tại Đối thoại “Tiền mới, hàng mới và cơ hội trên thị trường mới nổi” do Câu lạc bộ Nhà báo Chứng khoán Việt Nam tổ chức, ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư SSI Research nhận định, tốc độ tăng trưởng GDP hiện đã vượt giai đoạn Covid, song muốn đạt mục tiêu 10% vào năm 2026, cần động lực lớn hơn từ thị trường vốn.
Theo chuyên gia SSI, tăng trưởng tín dụng hiện ở mức cao, vượt xa cùng kỳ năm trước và có thể đạt 150% vào năm 2026. Tuy nhiên, nếu đà mở rộng này tiếp tục dựa hoàn toàn vào hệ thống ngân hàng, áp lực thanh khoản và rủi ro nợ xấu sẽ ngày càng lớn.
Ông Hưng cho biết lượng tiền Ngân hàng Nhà nước bơm ra thời gian qua đã tăng mạnh, nhưng không thể kéo dài mãi khi dư địa chính sách ngày càng thu hẹp. Trong khi đó, dự trữ ngoại hối của Việt Nam đã giảm về mức thấp kể từ năm 2024, buộc cơ quan quản lý phải can thiệp liên tục để ổn định tỷ giá.
“Muốn tăng trưởng GDP hai chữ số, động lực không thể chỉ dựa vào tín dụng ngân hàng, mà nên đến từ thị trường vốn – nơi sẵn sàng chấp nhận rủi ro và mang lại tăng trưởng dài hạn”, ông Hưng nhấn mạnh.
Liên quan tới việc Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging), ông Hưng cho rằng cụm từ “thứ cấp” thường bị hiểu sai. Trong nhóm này vẫn có nhiều thị trường lớn như Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia, do đó việc Việt Nam ở nhóm “thứ cấp” không làm giảm sức hút với dòng vốn toàn cầu.
Theo ông, kỳ vọng 1–2 tỷ USD vốn thụ động chảy vào Việt Nam chỉ là phần rất nhỏ. Nếu Việt Nam cải thiện hạ tầng, pháp lý, minh bạch và đa dạng hóa sản phẩm đầu tư, dòng vốn dài hạn có thể mạnh hơn nhiều. Thống kê cho thấy, room ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam còn dư tới 80 tỷ USD.
Ngoài ra, trước hiện tượng khối ngoại bán ròng bất chấp thông tin nâng hạng, ông Hưng cho biết đây là xu hướng chung trong khu vực, nhất là khi thị trường Trung Quốc hồi phục khiến dòng vốn toàn cầu dịch chuyển tạm thời.

Ông dẫn ví dụ, quỹ Brunei Investment Authority (BIA) với quy mô 80 tỷ USD – từng tìm hiểu cơ hội đầu tư tại Việt Nam đã tạm thời quay lại Trung Quốc khi thị trường này phục hồi. “Không phải Việt Nam kém hấp dẫn, mà vì quy mô và thanh khoản thị trường khác quá lớn”, ông Hưng nói.
Theo chuyên gia, Việt Nam không nên quá lo ngại về vài tỷ USD dòng vốn ETF, mà cần tập trung khơi thông vốn nội địa. Ông cho biết tiền gửi dân cư hiện đạt 7,7 triệu tỷ đồng (khoảng 300 tỷ USD). Nếu chỉ 5% nguồn vốn này chuyển sang chứng khoán, quy mô tương đương 15 tỷ USD, lớn gấp nhiều lần dòng vốn ngoại kỳ vọng.
Bàn về giải pháp, ở phía cầu, ông Hưng cho rằng cần tái cấu trúc cơ cấu nhà đầu tư, phát triển mạnh ngành quỹ đầu tư, khuyến khích nhà đầu tư cá nhân chuyển sang đầu tư gián tiếp qua quỹ. Chính sách ưu đãi thuế, phí và khung pháp lý linh hoạt cho quỹ đầu tư trung gian, quỹ hưu trí, quỹ ETF sẽ giúp thị trường ổn định hơn, giảm biến động.
Về phía cung, cần đẩy mạnh IPO, nới điều kiện niêm yết để thu hút các doanh nghiệp công nghệ, khởi nghiệp và đổi mới sáng tạo lên sàn. Cùng với đó là đẩy nhanh cổ phần hóa, thoái vốn doanh nghiệp nhà nước nhằm tạo thêm hàng hóa chất lượng và tăng tính minh bạch cho thị trường.
Bên cạnh cổ phiếu, ông Hưng cũng nhấn mạnh trái phiếu và phái sinh là hai mảng có dư địa lớn, đặc biệt là trái phiếu cơ sở hạ tầng và các sản phẩm phái sinh dựa trên chỉ số trái phiếu chính phủ.
“Thị trường vốn phải thức giấc – đó không chỉ là yêu cầu của tăng trưởng, mà còn là điều kiện để Việt Nam bước vào giai đoạn phát triển mới, giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng và tạo ra động lực từ vốn dài hạn”, ông Hưng khẳng định.
VN-Index rung lắc mạnh quanh 1.680 điểm, cổ phiếu họ Viettel ngược dòng
- Vốn ngoại đổ mạnh vào F88: Nhìn lại những thương vụ đáng chú ý 23/10/2025 11:00
- Thị trường 'rũ bỏ' mạnh, VN-Index hướng về đỉnh cũ 22/10/2025 05:24
- Chuyên gia ACBS tiết lộ nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ quá trình nâng hạng 22/10/2025 03:38
Tôn Đông Á nộp hồ sơ niêm yết HoSE, 149 triệu cổ phiếu chuyển sàn
(VNF) - Sau 2 năm giao dịch tại hệ thống UPCoM, Tôn Đông Á quyết định chuyển sàn khi tình hình kinh doanh cải thiện, chấm dứt tình trạng thua lỗ.
Thương vụ Sabeco sau 8 năm: 'Đau đồng vốn' nhưng lợi dòng tiền lớn
(VNF) - Sau 8 năm ThaiBev thâu tóm Sabeco, bức tranh tài chính của “ông lớn” ngành bia Việt Nam cho thấy sự đối lập rõ nét: giá trị khoản đầu tư của chủ mới giảm mạnh khoảng 3,7 tỷ USD, nhưng dòng tiền cổ tức vẫn đều đặn giúp nhà đầu tư Thái thu về gần 15.500 tỷ đồng.
Làm rõ những loại thuế phải nộp của chủ cho thuê bất động sản
(VNF) - Theo cơ quan thuế, khi phát sinh hoạt động cho thuê nhà, bất động sản thì cá nhân, hộ gia đình đã trực tiếp tham gia hoạt động kinh doanh, do đó phải có nghĩa vụ kê khai, nộp thuế.
'Bật công tắc' thanh khoản, cổ phiếu VPL lập đỉnh mới
(VNF) - Thanh khoản cao kỷ lục, cổ phiếu VPL tăng kịch biên độ, vượt qua mức đỉnh cũ và trở lại câu lạc bộ thị giá "3 chữ số".
OCBS tăng vốn liên tiếp lên 3.200 tỷ cùng hàng loạt chuyển động lớn
(VNF) - Ngày 27/11/2025, Công ty Cổ phần Chứng khoán OCBS (OCBS) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường thông qua phương án tăng vốn điều lệ lên 3.200 tỷ đồng. Đây là lần tăng vốn thứ hai của OCBS trong năm 2025, sau khi công ty hoàn tất nâng vốn từ 300 tỷ lên 1.200 tỷ vào tháng 7/2025. Với tổng mức tăng gấp hơn 10 lần chỉ trong thời gian ngắn, OCBS trở thành một trong những doanh nghiệp có tốc độ tăng vốn nhanh nhất thị trường.
Vì sao kế hoạch niêm yết của MCH được xem là tín hiệu đáng chú ý cho thị trường cuối năm?
(VNF) - Ngày 4/12 sắp tới, Masan Consumer (MCH) sẽ công bố thông tin chi tiết về kế hoạch niêm yết trên HoSE. Đây không chỉ là một bước chuyển quan trọng đối với doanh nghiệp mà còn là điểm nhấn đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng tốc cuối năm, thời điểm nhà đầu tư luôn tìm kiếm những tín hiệu rõ ràng để định hình kỳ vọng cho năm kế tiếp.
'Ngưỡng miễn thuế 750 triệu cho hộ kinh doanh để nuôi dưỡng nguồn thu dài hạn'
(VNF) - Ông Lê Văn Tuấn – Giám đốc Kế toán thuế Keytas đề xuất, có thể xem xét ngưỡng miễn thuế 750 triệu nhằm nuôi dưỡng nguồn thu trong dài hạn và khuyến khích phát triển kinh tế tư nhân.
Định giá startup Việt: Bài toán rủi ro giữa con số hiện tại và kỳ vọng tương lai
(VNF) - Làn sóng IPO tại Việt Nam đang tăng tốc mạnh mẽ, mở ra cơ hội gọi vốn cho doanh nghiệp và kỳ vọng sinh lời cho nhà đầu tư. Theo FIDEY Việt Nam, thị trường cần thêm nhiều doanh nghiệp chất lượng thực sự, nhưng bài toán lớn đặt ra là làm sao định giá đúng các doanh nghiệp trẻ và startup khi dữ liệu tài chính còn hạn chế và rủi ro tăng trưởng vẫn ở mức cao.
Cổ phiếu tăng mạnh tháng 11: Sóng thoái vốn bùng nổ, nhóm penny chiếm ưu thế
(VNF) - Mặc dù nhiều mã bluechip tiếp tục lập đỉnh mới trong tháng 11 nhưng cổ phiếu penny lại bất ngờ vượt trội hơn về biên độ tăng giá.
Bộ Tài chính đề xuất hạ thuế TNCN, người thu nhập dưới 60 triệu hưởng lợi lớn
(VNF) - Theo đề xuất của Bộ Tài chính, sẽ giảm mức thuế suất ở bậc 2 và 3 của biểu thuế hiện hành nhằm đảm bảo giảm áp lực thuế đối với nhóm có thu nhập dưới 60 triệu/tháng.
Khối ngoại giảm bán ròng trong tháng 11, FPT – HPG – VNM trở thành tâm điểm gom mua
(VNF) - Ba mã được mua ròng mạnh nhất tháng gồm FPT (1.786 tỷ đồng), HPG (1.728,9 tỷ đồng) và VNM (1.600,5 tỷ đồng).
Chi phí tăng và thuế siết chặt, mô hình kinh doanh nào thoát áp lực năm 2026?
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
Thuế Hà Nội rà soát, quản lý dữ liệu 155.000 tổ chức, cá nhân kinh doanh TMĐT
(VNF) - Theo Thuế Hà Nội, thành phố đang dẫn đầu cả nước trong chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, chuẩn hoá dữ liệu tổ chức, cá nhân kinh doanh thương mại điện tử.
Đón DN vốn hoá triệu tỷ đồng, VN-Index chốt tuần trong sắc xanh
(VNF) - Ngày Truyền thống ngành Chứng khoán Việt Nam, thị trường ghi dấu một dấu mốc quan trọng khi lần đầu tiên có doanh nghiệp cán mốc vốn hoá 1 triệu tỷ đồng.
Đề xuất người bán hàng online trên 3.000 đơn/tháng chỉ cần xuất 1 hoá đơn
(VNF) - Để đảm bảo người nộp thuế dễ dàng tuân thủ nghĩa vụ, tiết giảm chi phí xã hội, đại diện Trọng Tín Tax kiến nghị, người bán hàng online trên sàn TMĐT chỉ cần lập hoá đơn tổng hợp theo kỳ thay vì từng lần bán hàng.
Vốn hoá Vingroup chính thức cán mốc 1 triệu tỷ đồng
(VNF) - Vingroup là doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam đạt mức vốn hoá trên 1 triệu tỷ USD. Con số này gấp đôi đơn vị xếp sau là Vietcombank.
Nhà đầu tư ồ ạt 'tháo chạy' khi cổ phiếu KSV có nguy cơ bị huỷ niêm yết
(VNF) - Cổ phiếu KSV có nguy cơ bị huỷ niêm yết do Vimico chưa đáp ứng đủ điều kiện về cơ cấu cổ đông của công ty đại chúng. Cơ cấu quá cô đặc cũng là nguyên nhân dẫn đến những pha "tăng sốc", giảm sâu" của cổ phiếu thời gian vừa qua.
Cổ phiếu Giầy Thượng Đình 'dậy sóng', tăng trần 8 phiên liền
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
Chuyển nhầm 500 triệu đồng không được hoàn trả: Vì sao ngân hàng không phong tỏa tài khoản?
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
Đợt 'siết' thuế 2026: Sau cú choáng, hộ kinh doanh phải trưởng thành hơn
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
Chậm hoàn 9.200 tỷ thuế VAT: Bộ Tài chính tìm cách gỡ ‘điểm nghẽn’
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
Làm giả giấy tờ để chào bán, phát hành chứng khoán riêng lẻ bị phạt 1,5 tỷ
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
'Cá mập' Phần Lan lại gây choáng với dự báo VN-Index lên 3.200 điểm
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
F88 lần đầu tiên phát hành trái phiếu ra công chúng với lãi suất 10%/năm
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
Khép lại tranh chấp, KIDO bán nốt cổ phần KDF cho Nutifood với giá 2.500 tỷ?
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
Tôn Đông Á nộp hồ sơ niêm yết HoSE, 149 triệu cổ phiếu chuyển sàn
(VNF) - Sau 2 năm giao dịch tại hệ thống UPCoM, Tôn Đông Á quyết định chuyển sàn khi tình hình kinh doanh cải thiện, chấm dứt tình trạng thua lỗ.
23 lô chung cư hơn 50 năm tuổi giữa trung tâm TP.HCM chờ xây mới
Cụm chung cư Ngô Gia Tự (phường Vườn Lài, TP. HCM) được xây từ năm 1968 và hiện xếp loại D. Đến nay, việc tháo dỡ để xây mới vẫn dang dở, dự án cũng chưa có nhà đầu tư.


































































