Nhu cầu vốn đầu tư phục vụ mục tiêu tăng trưởng kinh tế từ 10% trở lên trong 5 năm liên tiếp từ 2026 - 2030, theo tính toán, lên tới khoảng 38,5 triệu tỷ đồng. Trong đó, nguồn vốn ngân sách chỉ đáp ứng được khoảng 20%; khoảng 80% còn lại cần huy động từ các kênh khác.
Thời gian qua, tín dụng vẫn đóng vai trò là kênh dẫn vốn chủ đạo trong nền kinh tế. Tuy nhiên, thực tế cho thấy, dư địa của chính sách tiền tệ trong hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đang khó khăn hơn. Điều này đặt ra bài toán tái cấu trúc thị trường vốn để có thêm nguồn lực cho tăng trưởng hai chữ số.
Phát biểu tại Hội thảo “Tái cấu trúc các kênh dẫn vốn”, ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, tính đến 29/5/2026, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt khoảng 10.610,35 nghìn tỷ đồng, tương đương 82,6% GDP ước tính năm 2025. Số lượng tài khoản nhà đầu tư đã vượt con số 13 triệu, hoàn thành sớm mục tiêu đạt 11 triệu tài khoản đầu tư chứng khoán vào năm 2030 được đề ra tại Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán.
Hoạt động huy động vốn qua thị trường cổ phiếu cũng sôi động hơn hẳn giai đoạn trước. Trong 5 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành cổ phiếu và chào bán lần đầu ra công chúng của các doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch đạt khoảng 289.500 tỷ đồng, tăng 86,5% so với năm 2025 và cao gấp 2,5 lần mức trung bình 5 năm gần đây.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục phục hồi. Quy mô thị trường trái phiếu niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán đến cuối tháng 5/2026 đạt 2.819.000 tỷ đồng, tương đương 21,9% GDP ước tính năm 2025.
“Những con số trên một lần nữa khẳng định đóng góp quan trọng của thị trường chứng khoán trong vai trò là kênh dẫn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế. Tuy nhiên, để phục vụ mục tiêu tăng trưởng cao, bền vững trong giai đoạn 2026 - 2030, nhu cầu vốn của nền kinh tế là rất lớn. Việc tái cấu trúc các kênh dẫn vốn, đặc biệt trong bối cảnh nguồn lực ngân sách là hữu hạn, vốn tín dụng gần chạm trần các chỉ số an toàn hệ thống là đòi hỏi cấp thiết được đặt ra”, ông Hải nhấn mạnh.
Bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc Nghiên cứu, Công ty Quản lý Quỹ Dragon Capital nhấn mạnh “không thể xây một nền kinh tế 40 năm bằng nguồn vốn kỳ hạn 12 tháng”.
Đi sâu vào phân tích, bà Minh nhận định: “Ở thị trường phát triển, ngân hàng không phải bị loại bỏ nhưng sẽ lui về để đảm nhận vai trò gần với tính thanh khoản của ngành hơn, tức là mang vai trò đóng góp nguồn vốn ngắn hạn cung cấp vốn lưu động cho doanh nghiệp, SME và cá nhân. Đồng thời nhường nhu cầu đầu tư hạ tầng cũng như những nhu cầu dài hạn khác cho thị trường vốn, bao gồm thị trường trái phiếu và cổ phiếu”.
Tuy nhiên, bà Minh cũng chỉ ra hai nút thắt cần tháo gỡ để có thể thúc đẩy sự phát triển của thị trường vốn. Nút thắt đầu tiên là nút thắt về cung khi cơ cấu vốn hóa thị trường Việt Nam đang bị tập trung quá nhiều vào ngành tài chính, ngân hàng và bất động sản (chiếm tới 65% vào năm 2026). Thị trường đang thiếu các hàng hóa "hợp thời" như các doanh nghiệp công nghệ cao, sản xuất quy mô lớn hoặc hạ tầng AI để thu hút nhà đầu tư quốc tế, bà Minh nói.
Nút thắt tiếp theo là nút thắt về cầu, hay cấu trúc nhà đầu tư. Theo đại diện Dragon Capital, Việt Nam đang làm nhiều điều để thu hút vốn ngoại nhưng lại chưa có giải pháp hiệu quả để kích hoạt dòng vốn nội địa.
Bà Nguyệt Minh chỉ ra thực trạng quy mô quỹ nội quá nhỏ khi tổng tài sản các quỹ quản lý trong nước chỉ chiếm khoảng 6% GDP, rất thấp so với các nước như Ấn Độ hay Indonesia,. Đặc biệt, quỹ hưu trí tự nguyện tại Việt Nam chỉ đạt 81 triệu USD, trong khi ở các nước tương đương là hàng chục tỷ USD.
Việc thị trường thiếu những dòng tiền đầu tư đều đặn hàng tháng từ người dân, dẫn đến việc thị trường biến động rất mạnh và lợi nhuận hiệu chỉnh theo rủi ro (Sharpe ratio) chỉ ở mức trung bình so với khu vực.
“Không thể chỉ trông chờ vốn ngoại. Muốn thị trường ổn định, phải xây nhà đầu tư tổ chức nội địa quỹ hưu trí, bảo hiểm nhân thọ, quỹ mở làm “mỏ neo” cho dòng tiền dài hạn”, bà Minh nói.
Đại diện Dragon Capital gợi mở lộ trình tái cấu trúc dòng vốn gồm 3 phần. Đầu tiên là cần tăng cung hàng hóa chất lượng thông qua đẩy mạnh cổ phần hóa/thoái vốn doanh nghiệp nhà nước; thu hút niêm yết doanh nghiệp sản xuất, tiêu dùng, công nghệ cao và nâng chuẩn công bố thông tin và quản trị công ty.
Bên cạnh đó là xây cầu vốn dài hạn. Theo bà Minh, Việt Nam cần phát triển ngành quản lý quỹ, ưu đãi thuế cho đầu tư dài hạn. Song song với đó là thúc đẩy quỹ hưu trí tự nguyện, bảo hiểm, quỹ mở cũng như đa dạng sản phẩm như ETF, quỹ chỉ số, quỹ hưu trí mục tiêu.
Cuối cùng là củng cố hạ tầng và thể chế. Đại diện Dragon Capital cho rằng cần tiếp tục minh bạch hóa thị trường trái phiếu doanh nghiệp; hoàn thiện hạ tầng giao dịch, thanh toán bù trừ cũng như ổn định chính, bảo vệ nhà đầu tư.
“Phát triển thị trường vốn là điều kiện cấp thiết cho chu kỳ tăng trưởng mới. Giải đồng thời bài toán cung - cầu sẽ mở khoá dòng vốn dài hạn mà nền kinh tế cần. Tái cấu trúc dòng vốn không phải để tăng trưởng nhanh hơn mà để đi xa hơn và bền vững hơn”, đại diện Dragon Capital nhấn mạnh.
Tags:
(VNF) - Ngày 10/7, Quỹ OPEC về Phát triển Quốc tế (OPEC Fund) cung cấp khoản vay 50 triệu USD cho Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, HOSE: SSB) nhằm mở rộng nguồn vốn tài trợ cho các doanh nghiệp nhỏ và các khoản cho vay hướng tới mục tiêu khí hậu trên toàn Việt Nam.
(VNF) - Thị trường thẻ tín dụng có xu hướng chuyển từ cạnh tranh bằng ưu đãi sang cạnh tranh bằng trải nghiệm và mức độ phù hợp với từng phân khúc khách hàng. Trong bối cảnh đó, LPBank nâng cấp đồng thời 4 dòng thẻ tín dụng quốc tế với cơ chế ưu đãi tích điểm lên đến 10%, được thiết kế theo từng nhu cầu chi tiêu và nhóm khách hàng cụ thể.
(VNF) - Tổ chức xếp hạng quốc tế Fitch Ratings vừa công bố kết quả xếp hạng tín nhiệm lần đầu đối với Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank - HoSE: HDB). Các mức đánh giá dành cho HDBank thuộc nhóm cao nhất, phản ánh nền tảng tài chính vững mạnh, hiệu quả cao và bền vững.
(VNF) - Tại lễ trao giải Asian Banking & Finance Awards 2026, Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) tiếp tục khẳng định vị thế TOP5 Ngân hàng TMCP tư nhân Việt Nam và dấu ấn trên thị trường tài chính khu vực khi được vinh danh với 4 giải thưởng danh giá, ở cả hai mảng ngân hàng bán lẻ (Retail Banking) và ngân hàng bán buôn (Wholesale Banking).
(VNF) - Lãi suất huy động vẫn đang âm thầm tăng trong bối cảnh tỷ lệ dư nợ tín dụng/ huy động tiền gửi của hệ thống tăng lên 1,16 lần – mức cao nhất trong lịch sử.
(VNF) - Từ Samsung (Hàn Quốc), Toyota (Nhật Bản), Apple (Mỹ) đến Alibaba, Tencent (Trung Quốc) và DBS (Singapore)…, hành trình vươn lên của nhiều nền kinh tế lớn đều gắn liền với sự trưởng thành của những doanh nghiệp đầu tàu. Họ có thể là doanh nghiệp của nhà nước, cũng có thể là các doanh nghiệp tư nhân nhưng điểm chung đều giữ vai trò trụ cột thúc đẩy năng lực cạnh tranh và đưa một quốc gia vươn lên phát triển vượt bậc. Có thể gọi chung là thế hệ "Doanh nghiệp Quốc gia".
(VNF) - Nhiều ngân hàng đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 6 tháng đầu năm với bức tranh phân hóa rõ nét. Một số ngân hàng ghi nhận lợi nhuận cải thiện nhưng cũng có nhà băng đi lùi.
(VNF) - Ba 'ông lớn' ngân hàng là VietinBank, BIDV và Vietcombank đồng loạt chốt danh sách cổ đông trong tháng 7 để chi trả cổ tức tiền mặt năm 2025 với tổng số tiền vượt 10.500 tỷ đồng.
(VNF) - Trong khi lãi suất tiết kiệm thông thường ở các kỳ hạn dưới 6 tháng ở mức 4,75%/năm thì nhiều ngân hàng đẩy lãi suất chứng chỉ tiền gửi lên tới 9%/năm để thu hút dòng vốn.
(VNF) - Ngày 9/7/2026, Diễn đàn Tài chính quy mô cấp Quốc gia - Vietnam Financial Forum 2026 (VFF 2026) - đã chính thức khai mạc tại Cung Hội nghị quốc tế Ariyana, Thành phố Đà Nẵng. Sự kiện do Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank) đồng tổ chức nhằm tập trung tìm kiếm các giải pháp đột phá để khơi thông nguồn vốn và định hình hạ tầng số cho nền kinh tế Việt Nam.
(VNF) - Tỷ lệ giao dịch trên kênh số đạt 98%, tỷ lệ người dùng hoạt động trên kênh số đạt hơn 80% cùng mức tăng 35% về người dùng là những kết quả cho thấy nền tảng số đang ngày càng đóng vai trò quan trọng trong hoạt động của ngân hàng Phương Đông (OCB). Điều này cũng phản ánh rõ nét hiệu quả chiến lược đầu tư công nghệ mà ngân hàng theo đuổi trong nhiều năm qua.
(VNF) - Vietcombank vừa chốt trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 4,5%. Theo đó, hơn 3.760 tỷ đồng sắp về tay cổ đông của ngân hàng này.
(VNF) - Ngày 06/7/2026, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định số 1206/QĐ-TTg phê duyệt chủ trương về mức vốn đầu tư bổ sung vốn điều lệ cho Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank) giai đoạn 2025 – 2027 tương ứng với số lợi nhuận còn lại thực nộp ngân sách Nhà nước giai đoạn 2025 – 2027, số tiền 29.690 tỷ đồng.
(VNF) - Bà Phạm Thị Nhung, thành viên Hội đồng quản trị VPBank, vừa được bổ nhiệm giữ vị trí Phó Chủ tịch HĐQT, đánh dấu bước kiện toàn bộ máy lãnh đạo cấp cao ngân hàng trong giai đoạn chuẩn bị triển khai chiến lược phát triển 5 năm mới (2026–2030).
(VNF) - Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) dự kiến chi trả hơn 3.200 tỷ đồng cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt cho cổ đông.
(VNF) - 84,1% tổ chức tín dụng kỳ vọng lợi nhuận trước thuế trong năm 2026 tăng trưởng dương so với năm 2025, song vẫn có 10,6% lo ngại lợi nhuận tăng trưởng âm.
MB chi khoảng 8.055 tỷ đồng, LPBank chi 8.962 tỷ đồng, Techcombank chi hơn 4.960 tỷ đồng, VIB chi tổng số tiền hơn 3.000 tỷ đồng, ACB chi ra gần 3.600 tỷ đồng… để trả cổ tức cho cổ đông.
(VNF) - Sau hơn 5 năm đầu tư vào HDBank, Affinity đã rút vốn khỏi ngân hàng này, khép lại một trong những khoản đầu tư được nắm giữ lâu năm của quỹ tại khu vực.
(VNF) - Năm 2026, Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, HOSE: SSB) tiếp tục được Tạp chí Fortune vinh danh trong Bảng xếp hạng Fortune Southeast Asia 500 - tôn vinh 500 doanh nghiệp có quy mô lớn nhất và doanh thu cao nhất khu vực Đông Nam Á. SeABank xếp hạng thứ 254/500, tăng 23 bậc so với năm 2025, qua đó khẳng định năng lực tài chính và sức cạnh tranh ngày càng được củng cố trên thị trường khu vực.
(VNF) - Bức tranh lợi nhuận ngành ngân hàng trong quý II được dự báo tăng trưởng tích cực nhưng phân hóa sâu sắc giữa các nhà băng.
(VNF) - Vừa qua, Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) và UBND tỉnh Khánh Hòa ký kết Bản ghi nhớ hợp tác, mở ra khuôn khổ hợp tác lâu dài nhằm huy động nguồn lực tài chính, thúc đẩy đầu tư, chuyển đổi số và phát triển các lĩnh vực kinh tế trọng điểm của tỉnh trong giai đoạn mới.
(VNF) - Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm phiên cuối tháng 6 bất ngờ vọt lên 13%/năm. Nhiều ngân hàng 'đói vốn', cấp tập phát hành trái phiếu với lãi suất tới gần 10%/năm.
(VNF) - Khảo sát hơn 30 ngân hàng cho thấy lãi suất tiết kiệm phổ biến hiện quanh mức 5–6,5%/năm. Tuy nhiên, một số nhà băng niêm yết mức tới 10%/năm, nhưng chỉ áp dụng cho nhóm khách hàng có khoản tiền gửi rất lớn.
(VNF) - Tiếp nối thành công của chương trình “Tiết kiệm cùng Vietcombank - Út Ha mời bạn ghé Quán Nhà” triển khai từ ngày 13/5 - 02/6/2026, Vietcombank chính thức mở rộng cơ hội nhận hơn một nghìn đặc quyền hấp dẫn cho khách hàng với các chương trình khuyến mại hấp dẫntừ ngày 02/7 đến 06/8/2026.
(VNF) - Ngày 10/7, Quỹ OPEC về Phát triển Quốc tế (OPEC Fund) cung cấp khoản vay 50 triệu USD cho Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeABank, HOSE: SSB) nhằm mở rộng nguồn vốn tài trợ cho các doanh nghiệp nhỏ và các khoản cho vay hướng tới mục tiêu khí hậu trên toàn Việt Nam.
(VNF) - Dự án khu nhà học sinh, sinh viên tại Pháp Vân-Tứ Hiệp (phường Yên Sở, Tp.Hà Nội) đang gấp rút được cải tạo để chuyển đổi thành nhà ở xã hội.
