Lãi suất trái phiếu chính phủ xuống mức thấp nhất 2 năm: Hiện tượng ngắn hạn?

Tuần vừa qua, Kho bạc Nhà nước (KBNN) đã tổ chức gọi thầu tại 4 loại kỳ hạn: 5 năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm. Khối lượng gọi thầu cho 4 loại kỳ hạn trên lần lượt ở mức 2.000 tỷ, 4.000 tỷ, 1.500 tỷ và 1.500 tỷ đồng.

Kết quả, lượng đặt thầu cho kỳ hạn 5 năm bằng 0,75 lần giá trị gọi thầu và tỷ lệ trúng thầu đạt 50% tại mức lãi suất 1,22%, giảm 0,13% so với lần trúng thầu gần nhất. Đây là mức lãi suất thấp nhất cho kỳ hạn 5 năm trong vòng 2 năm qua.

Lượng đặt thầu cho kỳ hạn 15 năm bằng 1,69 lần giá trị gọi thầu và tỷ lệ trúng thầu đạt 81,25% tại mức lãi suất 2,74%, tăng 0,04% so với lần trúng thầu gần nhất.

Lượng đặt thầu cho kỳ hạn 20 năm bằng 0,93 lần giá trị gọi thầu và tỷ lệ trúng thầu đạt 40% tại mức lãi suất 3,02% - không thay đổi so với lần trúng thầu gần nhất.

Trong khi đó, lượng đặt thầu cho kỳ hạn 30 năm bằng 1,36 lần giá trị gọi thầu và tỷ lệ trúng thầu đạt 88,93% tại mức lãi suất 3,25%, không thay đổi so với lần trúng thầu gần nhất.

Trong tuần này, dự kiến KBNN sẽ gọi thầu 8.000 tỷ đồng tại 4 kỳ hạn: 7 năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm.

BVSC nhận định mặc dù tỷ lệ trúng thầu đã bắt đầu có dấu hiệu suy giảm trong 2 tuần gần đây, khối lượng trái phiếu chính phủ phát hành sau gần 10 tháng đã đạt tới 99% kế hoạch của năm 2020. Diễn biến này cho thấy nhu cầu phát hành trái phiếu chính phủ của KBNN vẫn còn lớn.

Theo nhận định của BVSC, trong bối cảnh thâm hụt ngân sách nhà nước năm 2020 dự báo sẽ cao hơn kế hoạch đề ra (đạt khoảng 5% GDP so với kế hoạch ở mức 3,4% GDP), nhu cầu phát hành trái phiếu chính phủ của KBNN trong quý cuối năm được dự báo vẫn còn rất lớn.

Cùng với đó, thanh khoản hệ thống ngân hàng mặc dù đang ở trạng thái dồi dào nhưng có thể sẽ dần bớt dư thừa khi tín dụng tăng tốc trong quý cuối năm.

Trên cơ sở đó, chuyên gia của BVSC cho rằng khối lượng trái phiếu chính phủ được phát hành sẽ tiếp tục được duy trì ở mức cao nhưng đà giảm của lãi suất trúng thầu có thể sẽ chững lại trong các tháng cuối năm.

Có phần đồng quan điểm, Công ty Chứng khoán SSI cho hay hiện tại, dù KBNN chưa công bố kế hoạch phát hành quý IV/2020 nhưng nhu cầu phát hành sẽ khá cao để tài trợ việc đẩy mạnh đầu tư công và trả nợ gốc trái phiếu, do đó lãi suất trái phiếu chính phủ sẽ vẫn giữ xu hướng đi ngang.