Qua thời 'đốt tiền', nguồn thu nào giúp Grab lần đầu tiên có lãi?
(VNF) - Sau năm đầu tiên ghi nhận lợi nhuận ròng kể từ khi thành lập, Grab Holdings Limited đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với tham vọng tài chính lớn hơn cho giai đoạn 2026 - 2028.
"Cỗ máy kiếm tiền" dẫn đầu doanh thu
Theo báo cáo tài chính chưa kiểm toán vừa công bố, năm 2025 là cột mốc đặc biệt khi Grab đạt lợi nhuận ròng 200 triệu USD, đảo chiều so với khoản lỗ 158 triệu USD của năm 2024. Tổng doanh thu đạt 3,37 tỷ USD - mức cao nhất từ trước đến nay, tăng 20% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, phía sau bức tranh tăng trưởng này là sự phân hóa rõ nét giữa các mảng kinh doanh của tập đoàn này.

Mảng giao hàng (bao gồm giao đồ ăn, hàng hóa và nhu yếu phẩm) tiếp tục giữ vai trò chủ lực về doanh thu. Năm 2025, mảng này mang về 1,8 tỷ USD, tăng 21% so với năm trước và chiếm hơn 53% tổng doanh thu toàn tập đoàn. Tổng giá trị giao dịch (GMV) đạt 14,236 tỷ USD.
Động lực tăng trưởng đến từ việc mở rộng danh mục sản phẩm và gia tăng tần suất sử dụng của khách hàng hiện hữu. Tuy nhiên, hiệu quả sinh lời chưa tương xứng với quy mô. EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao) đạt 287 triệu USD, tăng so với mức 196 triệu USD năm 2024, nhưng biên EBITDA trên GMV chỉ đạt 2%.
Điểm sáng trong cấu trúc lợi nhuận của mảng này là quảng cáo. Trong quý IV/2025, số nhà quảng cáo hoạt động hàng quý trên nền tảng tự phục vụ tăng 21%, còn mức chi tiêu trung bình tăng 23%. Quảng cáo đang trở thành công cụ cải thiện biên lợi nhuận cho một mảng vốn chịu áp lực chi phí vận hành cao.
Nếu giao hàng là quán quân doanh thu, thì gọi xe mới là trụ cột lợi nhuận. Doanh thu mảng này đạt hơn 1,2 tỷ USD, tăng 16% - thấp hơn giao hàng về quy mô nhưng vượt trội về khả năng tạo lợi nhuận.
EBITDA điều chỉnh của mảng gọi xe đạt 690 triệu USD, cao gấp 2,4 lần so với giao hàng. Biên EBITDA trên GMV đạt 8,7%, cho thấy mức độ hiệu quả vượt trội.
Trong quý IV/2025, lượng người dùng giao dịch hàng tháng đạt mức cao nhất lịch sử. Số chuyến đi tăng 27%, nhanh hơn tốc độ tăng GMV (19%), phản ánh chiến lược đẩy mạnh các dịch vụ giá phải chăng để mở rộng tệp khách hàng, đồng thời tối ưu hóa đòn bẩy vận hành nhằm gia tăng lợi nhuận.
Mảng dịch vụ tài chính ghi nhận tốc độ tăng trưởng mạnh nhất. Doanh thu năm 2025 đạt 347 triệu USD, tăng 37% so với năm trước. Dư nợ cho vay tăng gấp đôi, lên 1,18 tỷ USD vào cuối năm.
Tuy nhiên, đây vẫn là mảng đang trong giai đoạn đầu tư. EBITDA điều chỉnh ghi nhận lỗ 110 triệu USD, tăng 5% so với năm 2024. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc tăng trích lập dự phòng khi danh mục cho vay mở rộng nhanh chóng.
Grab cho biết tỷ lệ nợ xấu quá hạn trên 90 ngày vẫn nằm trong ngưỡng kiểm soát. Trong khi đó, tổng tiền gửi tại các ngân hàng số như GXS Bank và GXBank đã đạt 1,6 tỷ USD - mức cao kỷ lục.
Chiến lược 2026-2028
Sau khi chuyển mình sang trạng thái có lãi, Grab đặt mục tiêu tham vọng hơn cho ba năm tới. Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu tăng trên 20% mỗi năm và EBITDA điều chỉnh đạt 1,5 tỷ USD vào năm 2028 - gấp ba lần so với mức năm 2025.

Phát biểu tại trụ sở chính Singapore, Chủ tịch kiêm Giám đốc Vận hành Grab - ông Alex Hungate cho biết công ty đang chuyển trọng tâm từ tăng trưởng bằng trợ giá sang tối ưu hiệu quả và lợi nhuận.
Công ty xác định trí tuệ nhân tạo là một trong những trụ cột chiến lược. Thay vì chỉ tích hợp các chatbot phổ biến như ChatGPT, công ty hướng tới xây dựng các “AI agent” riêng, dựa trên công nghệ từ các nhà cung cấp mô hình nền tảng như OpenAI.
Các tác nhân AI này sẽ hỗ trợ tự động hóa quy trình chăm sóc tài xế và đối tác thương nhân, từ đó nâng cao trải nghiệm và giảm chi phí vận hành.
Chiến lược “siêu ứng dụng” tiếp tục được đẩy mạnh, khi Grab khai thác hệ sinh thái tích hợp giữa di chuyển, giao đồ ăn và tài chính. Việc chia sẻ dữ liệu người dùng giữa các mảng giúp doanh nghiệp tối ưu chi phí thu hút khách hàng, đồng thời nâng cao khả năng thẩm định tín dụng so với mô hình ngân hàng truyền thống.
Tính đến cuối năm 2025, tiền mặt ròng của Grab đạt 5,4 tỷ USD. Dòng tiền tự do dương 290 triệu USD tạo nền tảng cho chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 500 triệu USD.
Dù vậy, thách thức vẫn hiện hữu. Dự báo năm 2026 thấp hơn kỳ vọng của phố Wall đã khiến cổ phiếu Grab giảm hơn 15% từ đầu năm đến cuối tháng 2. Một số tổ chức phân tích như Huatai Securities cảnh báo việc tăng đầu tư vào AI và xe tự lái có thể gây sức ép lên biên lợi nhuận trong ngắn hạn.
Bước vào chu kỳ tăng trưởng mới sau giai đoạn "đốt tiền" trước đó, Grab chuyển dịch từ cuộc đua mở rộng quy mô sang bài toán tối ưu hóa lợi nhuận. Và trong bức tranh đó, gọi xe vẫn là “cỗ máy in tiền” chủ lực, trong khi AI và tài chính số được kỳ vọng trở thành động cơ tăng trưởng tiếp theo.
Thành lập năm 2012 tại Malaysia và hiện đặt trụ sở tại Singapore, Grab Holdings Limited đã phát triển từ một ứng dụng gọi xe thành “siêu ứng dụng” tại Đông Nam Á, hoạt động tại 8 quốc gia, trong đó có Việt Nam. Công ty niêm yết trên sàn Nasdaq từ cuối năm 2021 và hiện sở hữu hệ sinh thái gồm di chuyển, giao hàng và dịch vụ tài chính số.
Đường đua xe công nghệ: Khốc liệt giành phần 'miếng bánh' 2,5 tỷ USD
Thanh tra Chính phủ nêu loạt vi phạm tại Tập đoàn Công nghiệp Cao su
(VNF) - Thanh tra Chính phủ vừa công khai kết luận thanh tra việc quản lý, sử dụng vốn và tài sản của nhà nước tại Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam.
Công ty tài sản số liên quan VPBank sắp tăng vốn gấp 400 lần
(VNF) - CAEX - công ty tài sản số liên quan VPBank - đăng ký tham gia thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa, đồng thời lên kế hoạch tăng vốn gấp 400 lần hiện tại lên 10.000 tỷ đồng.
Vinacontrol bị ‘liệt’ vào danh sách nhà thầu không đảm bảo uy tín
(VNF) - Công ty cổ phần Chứng nhận và Kiểm định Vinacontrol vừa bị ‘liệt’ vào danh sách nhà thầu không đảm bảo uy tín khi tham dự gói thầu tại Bệnh viện Đa khoa Thái Bình.
Công ty làm Cảng hàng không Gia Bình thay đổi cơ cấu cổ đông
(VNF) - Công ty cổ phần Tập đoàn Masterise có thay đổi về cơ cấu cổ đồng và giảm mạnh vốn điều lệ từ hơn 35.200 tỷ đồng xuống chỉ còn 2.977 tỷ đồng, tương đương mức giảm 91%.
Tỷ phú Thái trả giá gần trăm tỷ mua nhà máy Sá xị Chương Dương
(VNF) - Công ty con trong hệ sinh thái Thai Beverage của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi vừa trả giá 98 tỷ đồng để mua nhà máy nước ngọt của Sá xị Chương Dương.
Ông Vũ Thế Phiệt thôi làm người đại diện pháp luật ACV
(VNF) - Ông Vũ Thế Phiệt, Chủ tịch HĐQT ACV thôi làm người đại diện theo pháp luật của doanh nghiệp. Vị trí này được chuyển sang cho ông Lê Văn Khiên.
Cổ đông lớn nhất của Vingroup mở rộng kinh doanh, thêm loạt ngành thuộc lĩnh vực ô tô
(VNF) - Công ty CP Tập đoàn Đầu tư Việt Nam (Vietnam Investment Group – VIG), pháp nhân đầu tư cá nhân chủ chốt của tỷ phú Phạm Nhật Vượng, vừa có thay đổi đáng chú ý về đăng ký doanh nghiệp khi mở rộng danh mục ngành nghề kinh doanh.
DN nhà nước không nắm cổ phần chi phối sẽ được sáp nhập hoặc chuyển giao vốn
(VNF) - Doanh nghiệp mà Nhà nước không cần nắm giữ cổ phần hoặc vốn góp chi phối, sẽ xây dựng phương án sáp nhập với doanh nghiệp nhà nước khác để hình thành chuỗi giá trị, nâng cao quy mô và hiệu quả hoạt động.
Vì sao nhiều startup Việt chọn Singapore làm pháp nhân?
Vài năm gần đây, hệ sinh thái khởi nghiệp Việt Nam xuất hiện hiện tượng rõ nét. Nhiều doanh nghiệp do người Việt sáng lập lựa chọn đăng ký pháp nhân tại Singapore. Đội ngũ kỹ thuật, phát triển sản phẩm và vận hành chính vẫn đặt tại Việt Nam.
Sau VinFast, Thaco sắp ra mắt thương hiệu ô tô riêng
(VNF) - Theo kế hoạch công bố, Thaco Auto sẽ giới thiệu và bán hàng dòng sản phẩm xe du lịch thương hiệu Thaco vào năm 2027.
Doanh nghiệp thuộc Bộ Công an được sản xuất pháo hoa nổ
(VNF) - Các tổ chức, doanh nghiệp trực thuộc Bộ Công an được phép nghiên cứu, sản xuất pháo hoa nổ.
Khởi động năm Bính Ngọ, THACO đồng loạt khánh thành 3 nhà máy mới
(VNF) - THACO tổ chức khánh thành 3 nhà máy với tổng vốn đầu tư 70 triệu USD, đồng thời xuất khẩu gần 500 container hàng hóa qua Cảng quốc tế Chu Lai trong lễ ra quân đầu năm mới.
Trận chiến ngành thép: Tỷ phú Phạm Nhật Vượng và "vua thép" sẽ chia phần?
Ngành thép đang đứng trước cơ hội lớn từ làn sóng đầu tư công, bất động sản hồi phục và hơn hết là ngành công nghiệp đường sắt 100 tỷ USD. Trong vận hội mới, thế trận cạnh tranh dự báo cũng thay đổi.
Đề xuất thành lập Tập đoàn Đường sắt quốc gia Việt Nam
(VNF) - Bộ Tài chính vừa trình Chính phủ Đề án cơ cấu lại Tổng Công ty Đường sắt Việt Nam (VNR) giai đoạn 2026–2030, tầm nhìn đến năm 2035.
Nhà cổ Tấn Ký: Dấu ấn gần 300 năm của một gia tộc thương nhân giàu có ở Hội An
(VNF) - Gần 300 năm tồn tại, nhà cổ Tấn Ký là dấu ấn tiêu biểu của một gia tộc thương nhân giàu có gắn với thời kỳ hưng thịnh của thương cảng Hội An. Hiện gia đình không còn buôn bán như trước nhưng ngôi nhà vẫn được bảo tồn, lưu giữ và là điểm tham quan không thể bỏ qua của du khách khi đến phố cổ Hội An.
Ngược chiều trong 2025: Phân bón tăng tốc, hóa chất nặng gánh chi phí
(VNF) - Năm 2025, các doanh nghiệp hóa chất – phân bón phân hóa rõ nét: nhiều đơn vị phân bón tăng trưởng mạnh, trong khi một số doanh nghiệp hóa chất chịu áp lực chi phí, khiến lợi nhuận chững lại vào cuối năm.
'Minh bạch hóa hộ kinh doanh để nuôi dưỡng thế hệ doanh nghiệp mới'
(VNF) - Trả lời phỏng vấn Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance đầu xuân Bính Ngọ 2026, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Tâm cho rằng minh bạch hóa hoạt động của hộ kinh doanh là bước đi then chốt để tháo gỡ rào cản tâm lý, tạo môi trường cạnh tranh bình đẳng và nuôi dưỡng lực lượng doanh nghiệp mới, qua đó góp phần hiện thực hóa mục tiêu 2 triệu doanh nghiệp vào năm 2030.
Tăng vốn đột biến tại công ty con của Trung Nam Group: Mở màn chu kỳ mới?
(VNF) - Điện gió Trung Nam Thuận Nam, công ty con của Trung Nam Group, nâng vốn điều lệ từ 10 tỷ đồng lên 658 tỷ đồng, tương đương mức tăng 68 lần.
Doanh nghiệp nông nghiệp 2025: Người bứt phá, kẻ hụt hơi
(VNF) - Năm 2025, ngành nông nghiệp – chăn nuôi ghi nhận sự phân hóa mạnh về kết quả kinh doanh. Trong khi một số doanh nghiệp lớn bứt phá lợi nhuận nhờ tối ưu chi phí và đa dạng hóa sản phẩm, nhiều đơn vị khác vẫn chịu sức ép từ giá heo hơi giảm sâu và chi phí đầu vào gia tăng.
Quyền lực của văn hóa và lý tưởng
(VNF) - Tòa nhà 243 Bến Vân Đồn TP. HCM không chỉ là một di tích lịch sử, nơi đây còn là trụ sở chính của một trong các thương hiệu nước mắm lâu đời nhất Việt Nam - Liên Thành. Ra đời từ năm 1906, câu chuyện của Liên Thành là một nghịch lý đẹp đẽ của lịch sử kinh tế miền Nam khi những ông đồ, những nhà Nho vốn trọng văn, lại đi làm... nước mắm
Phong thủy Bính Ngọ 2026: Doanh nghiệp cần làm gì để chắc dây cương?
(VNF) - Theo các chuyên gia phong thủy, năm Bính Ngọ 2026 mang nguồn năng lượng tiên phong, xông pha và đầy nhiệt huyết. Tuy nhiên, khi hỏa quá vượng, sự nóng nảy và bốc đồng cũng dễ xuất hiện. Vậy các doanh nghiệp cần làm gì để bứt phá trong năm 2026 mà vẫn giữ chắc dây cương?
Nhìn lại một thế kỷ kinh tế tư nhân Việt Nam
(VNF) - Có thể khẳng định rằng những năm tháng vàng son đầu tiên của dân doanh Việt Nam mang tính nền tảng cho toàn bộ lịch sử kinh tế tư nhân về sau. Dù chưa đủ mạnh để thay đổi cấu trúc kinh tế thuộc địa, khu vực tư sản dân tộc đã gieo mầm cho một hệ giá trị kinh doanh đặc thù, trong đó làm giàu cá nhân gắn liền với lợi ích cộng đồng và vận mệnh dân tộc.
Các tỷ phú Việt lên kế hoạch gì cho năm mới?
(Dân trí) - Năm 2026, các tỷ phú Việt đồng loạt kích hoạt "siêu dự án". Ông Phạm Nhật Vượng lấn sân luyện kim, đường sắt, còn ông Trần Đình Long đưa công ty nông nghiệp lên sàn.
Tỷ phú Elon Musk chính thức mở công ty viễn thông vệ tinh tại Việt Nam
(VNF) - Công ty của tỷ phú Elon Musk trong ngành viễn thông vệ tinh được thành lập tại Việt Nam với vốn 30 tỷ, gần đây, công ty mới được cấp phép sử dụng tần số vô tuyến điện.
Thanh tra Chính phủ nêu loạt vi phạm tại Tập đoàn Công nghiệp Cao su
(VNF) - Thanh tra Chính phủ vừa công khai kết luận thanh tra việc quản lý, sử dụng vốn và tài sản của nhà nước tại Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam.
Thăm công trường xây dựng khẩn cấp Hồ điều hòa Phú Đô chống ngập phía Tây Hà Nội
(VNF) - Hồ điều hòa Phú Đô là một trong 10 dự án khẩn cấp được UBND TP Hà Nội phê duyệt nhằm giải quyết tình trạng ngập úng kéo dài tại khu vực phía Tây Thủ đô.































































