Quý I/2025 ghi nhận những chuyển biến tích cực trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), nhất là từ kênh phát hành ra công chúng.
Theo số liệu của S&I Ratings, trong 3 tháng đầu năm, đã có 13 đợt phát hành TPDN với tổng giá trị đạt 25,1 nghìn tỷ đồng. Trong đó, 11 đợt phát hành ra công chúng chiếm 23,1 nghìn tỷ đồng và 2 đợt phát hành riêng lẻ đạt 2.000 tỷ đồng, đánh dấu mức tăng 4,7% so với cùng kỳ năm trước.
Đáng chú ý, nhiều doanh nghiệp đã thực hiện gia hạn kỳ hạn trái phiếu trong quý IV/2024 và quý I/2025, với tổng giá trị gần 28 nghìn tỷ đồng, giúp duy trì dòng vốn và giảm nhu cầu phát hành mới. Tổng lượng TPDN lưu hành hiện nay vào khoảng 1,3 triệu tỷ đồng, giảm 24 nghìn tỷ đồng so với cuối năm 2024, tương đương 11% GDP. Các lĩnh vực ngân hàng và bất động sản tiếp tục dẫn đầu về tỷ trọng lưu hành, lần lượt chiếm 49,4% và 33,7%.
Đặc biệt, kênh phát hành ra công chúng tăng mạnh, đạt 77% tổng giá trị phát hành công chúng cả năm 2024 chỉ trong một quý, chiếm tới 92% tổng giá trị phát hành giai đoạn này. Sự dịch chuyển này phần lớn đến từ tác động của Luật Chứng khoán sửa đổi có hiệu lực từ đầu năm 2025 và Thông tư 76/2024/TT-BTC, vốn siết chặt điều kiện phát hành riêng lẻ, từ đó thúc đẩy minh bạch và củng cố niềm tin nhà đầu tư.
Một điểm đáng chú ý khác là cơ cấu tổ chức phát hành khi toàn bộ giá trị phát hành quý I đến từ nhóm tài chính, trong đó ngân hàng chiếm tới 76,9%, trong khi nhóm phi tài chính hoàn toàn vắng bóng - trái ngược với cùng kỳ năm 2024 khi bất động sản chiếm đến 58,4%. Điều này phản ánh xu hướng nhà đầu tư ưu tiên những sản phẩm an toàn hơn, trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất giảm trong các quý tới.
Bước sang phần còn lại của năm 2025, các chuyên gia S&I Ratings cho rằng thị trường TPDN sẽ đối mặt với áp lực đáo hạn đáng kể.
Trong quý I, lượng trái phiếu đáo hạn chỉ ở mức khiêm tốn 17,2 nghìn tỷ đồng, tập trung ở các doanh nghiệp bất động sản (48%) và sản xuất (33%). Tuy nhiên, dự báo từ các chuyên gia S&I Ratings cho thấy giá trị đáo hạn sẽ tăng vọt, lên hơn 200 nghìn tỷ đồng trong ba quý tiếp theo, trong đó, quý II khoảng 33,6 nghìn tỷ, quý III đạt đỉnh 91,2 nghìn tỷ, và quý IV khoảng 77,6 nghìn tỷ đồng.
Ngành bất động sản tiếp tục là tâm điểm, chiếm tới một nửa tổng lượng đáo hạn, riêng quý III đã lên tới 57,5 nghìn tỷ đồng. Một điều đáng lo ngại là trong quý I/2025 có khoảng 21,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu chậm thanh toán, trong đó, bất động sản chiếm gần 49%.
Đồng thời, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của nhiều doanh nghiệp bất động sản cuối năm 2024 đã đạt mức cao nhất kể từ 2018, phản ánh áp lực tài chính đang gia tăng. Điều này dự báo nhu cầu phát hành mới có thể bùng nổ trong nửa cuối năm, nhằm phục vụ đáo hạn và cơ cấu nợ.
Về chính sách, Chính phủ đang xem xét siết điều kiện chào bán trái phiếu riêng lẻ trong Luật Doanh nghiệp, giới hạn tỷ lệ nợ phải trả (kể cả giá trị trái phiếu dự kiến phát hành) không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu, nhưng loại trừ các lĩnh vực đặc thù như doanh nghiệp nhà nước, dự án bất động sản, tổ chức tín dụng, bảo hiểm, chứng khoán,... nhằm tránh chồng chéo pháp lý.
Các chuyên gia S&I Ratings kỳ vọng, các quy định pháp lý chặt chẽ hơn sẽ giúp củng cố khuôn khổ thị trường, gia tăng minh bạch và hỗ trợ sự phát triển bền vững.
Tags:
(VNF) - Việc đẩy mạnh tích trữ hàng hoá trong quý I có thể trở thành nền tảng quan trọng giúp Phân bón Bình Điền duy trì đà tăng trưởng trong các quý tiếp theo, đặc biệt khi giá ure trên thị trường đang neo ở mức cao.
(VNF) - Bộ Tài chính tái khẳng định quyết tâm nâng hạng thị trường chứng khoán trong năm nay. Dù đã đáp ứng phần lớn tiêu chí kỹ thuật, Việt Nam vẫn đang đẩy mạnh cải cách toàn diện nhằm gia tăng niềm tin từ nhà đầu tư quốc tế và hướng tới mục tiêu vào tháng 9 tới.
(VNF) - Theo dữ liệu của ngành thuế, tính đến ngày 5/5 hệ thống đã tạo lệnh cho 256.797 hồ sơ và chi hoàn thuế với số tiền trên 1.169 tỷ đồng cho người nộp thuế (NNT)
(VNF) - Lãnh đạo VNG tin rằng những động lực tăng trưởng mới như toàn cầu hóa mảng game, nền tảng Zalo, AI và Tài chính số sẽ mở ra thập kỷ bứt phá tiếp theo cho công ty.
(VNF) - Phiên giao dịch sáng 6/5 ghi nhận bước chuyển đáng chú ý khi dòng tiền trở lại mạnh mẽ, giúp VN-Index vượt ngưỡng kháng cự 1.240.
(VNF) - Sumitomo dự kiến chuyển hướng các nguồn lực sang danh mục phát điện có tác động môi trường thấp hơn.
(VNF) - Theo dự kiến của ban lãnh đạo, Vinpearl sẽ niêm yết HoSE ngay trong tháng 5 này, sau 2 tháng nộp hồ sơ.
(VNF) - Viconship (VSC) ước tính đã chi hơn 275 tỷ đồng để gia tăng tỷ lệ sở hữu tại Xếp dỡ Hải An (HAH).
(VNF) - Dù doanh thu tăng khá mạnh nhưng không thể bù đắp được cho chi phí, KIDO báo lỗ sau thuế hơn 67 tỷ đồng trong quý I/2025.
(VNF) - Bộ Tài chính cho biết, để đảm bảo phù hợp với việc tổ chức đơn vị hành chính các cấp và đáp ứng yêu cầu quản lý, tổ chức lại 20 Chi cục thuế thành 34 Thuế tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương
(VNF) - Việc phát triển trung tâm tài chính quốc tế và thu hút FDI tài chính có thể trở thành điểm tựa mới, góp phần nâng cao sức chống chịu và thúc đẩy tăng trưởng bền vững cho nền kinh tế Việt Nam.
(VNF) - Trong ngày đầu vận hành KRX, vào đầu phiên sáng, có 2 công ty chứng khoán liên hệ với HoSE để hỗ trợ đối chiếu dữ liệu.
(VNF) - Theo thông báo số 213, Thủ tướng yêu cầu UBND TP. HCM dừng sử dụng vốn ODA, chuyển sang vốn đầu tư công cho tuyến metro số 2 (TP. HCM - Tham Lương),
(VNF) - Doanh thu quý I của Thảo Cầm Viên tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng gần gấp đôi với quý liền trước.
(VNF) - Ngày hệ thống KRX chính thức đi vào vận hành, khối ngoại mua ròng trở lại, còn VN-Index tiến thẳng tới vùng kháng cự quan trọng 1.240-1.250 điểm.
(VNF) - Với định hướng mở rộng mạng bay quốc tế và nâng cao hiệu quả hoạt động, quý I/2025, Công ty Cổ phần Hàng không Vietjet (HoSE: VJC) đạt lợi nhuận hợp nhất tăng 24% so với cùng kỳ, tiếp tục vai trò tiên phong trong kết nối hàng không và thúc đẩy hội nhập quốc tế.
(VNF) - Phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ, cũng là ngày đầu tiên hệ thống KRX "go-live", VN-Index mở cửa với sắc xanh lan tỏa nhưng vẫn chưa thể vượt cản.
(VNF) - TTC AgriS (Công ty Cổ phần Thành Thành Công – Biên Hòa, HoSE: SBT) công bố báo cáo tài chính quý III niên độ 2024-2025 tiếp tục ghi nhận tăng trưởng, trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn chịu ảnh hưởng từ biến động thương mại và địa chính trị.
(VNF) - Bộ Chính trị chỉ đạo xoá bỏ hình thức thuế khoán đối với hộ kinh doanh chậm nhất trong năm 2026. Đồng thời, có chính sách nhằm hỗ trợ thực chất, hiệu quả cho doanh nghiệp nhỏ, siêu nhỏ và hộ kinh doanh
(VNF) - Trong quý I/2025, lợi nhuận trước thuế công ty mẹ của Tổng Công ty Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) “lao dốc”, giảm đến 99% và hiện đang có hơn 18.000 tỷ đồng gửi ngân hàng
(VNF) - Trong những năm gần đây, sự dịch chuyển của nền kinh tế Việt Nam sang mô hình tăng trưởng dựa trên công nghệ, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số đã đặt ra yêu cầu mới đối với hệ thống tài chính. Khi phương thức cung ứng truyền thống chưa thể bao phủ toàn bộ nhu cầu thị trường, đặc biệt với nhóm dân cư thu nhập thấp hoặc sinh sống tại vùng sâu vùng xa, các mô hình tài chính số do khu vực tư nhân phát triển đang nổi lên như một lực lượng bổ trợ hiệu quả.
(VNF) - Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng giao thông Đèo Cả (HoSE: HHV) vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2025. Theo đó, doanh thu hợp nhất đạt 735 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế ghi nhận gần 173 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt là 6,5% và 51,8% so với cùng kỳ.
(VNF) - Tổng Công ty CP Đầu tư Quốc tế Viettel (Viettel Global - VGI) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2025. Theo đó, doanh thu của Viettel Global tiếp tục tăng trưởng ấn tượng 22%.
(VNF) - Quý I/2025 chứng kiến sự khởi đầu mạnh mẽ của ba ông lớn ngành bán lẻ khi FRT ghi nhận doanh thu kỷ lục nhờ cú huých từ chuỗi nhà thuốc Long Châu, MWG báo lãi tăng vọt nhờ tái cấu trúc hiệu quả, còn DGW tăng tốc với mảng hàng gia dụng. Kết quả kinh doanh của cả ba không chỉ vượt kỳ vọng thị trường mà còn cho thấy tín hiệu phục hồi rõ nét của ngành bán lẻ sau giai đoạn tăng trưởng chậm.
(VNF) - Việc đẩy mạnh tích trữ hàng hoá trong quý I có thể trở thành nền tảng quan trọng giúp Phân bón Bình Điền duy trì đà tăng trưởng trong các quý tiếp theo, đặc biệt khi giá ure trên thị trường đang neo ở mức cao.
(VNF) - Đường cao tốc Vũng Áng – Bùng là một đoạn đường cao tốc thuộc hệ thống đường cao tốc Bắc – Nam phía Đông và đường cao tốc Bắc – Nam phía Tây qua địa phận 2 tỉnh Hà Tĩnh và Quảng Bình.
