Sau cuộc khủng hoảng năm 2022 – 2023, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đã có một năm 2024 phục hồi mạnh mẽ.
Báo cáo mới đây của VIS Rating cho biết, tổng giá trị phát hành trong năm 2024 đạt 472 nghìn tỷ đồng, tăng 37% so với năm 2023. Trong đó, 83% lượng phát hành mới đến từ tổ chức phát hành thuộc ngành ngân hàng và bất động sản nhà ở. Phần lớn trái phiếu phát hành mới năm 2024 có kỳ hạn từ 3 năm hoặc ngắn hơn.
Tỷ lệ chậm trả tích lũy đến cuối tháng 12/2024 đạt 14,3%. 21 tổ chức phát hành chậm trả lần đầu trong năm 2024, giảm so với con số 79 trong năm 2023. Xét về nhóm ngành, ngành năng lượng có tỷ lệ chậm trả tích lũy cao nhất, ở mức 42%. Còn ngành bất động sản nhà ở chiếm 62% tổng giá trị trái phiếu chậm trả trên thị trường.
Về tình hình xử lý chậm trả, tỷ lệ thu hồi nợ gốc chậm trả tăng lên 24,8% vào cuối năm 2024, cao hơn 6% so với đầu năm. Các tổ chức phát hành đã trả 21.000 tỷ đồng dư nợ gốc trái phiếu chậm trả trong năm vừa qua. Ngoài ra, 80% số trái phiếu chậm trả có tỷ lệ thu hồi nợ gốc đang ở mức dưới 5% so với tổng giá trị.
Về hồ sơ tín nhiệm của tổ chức phát hành, theo VIS Rating, 25% số tổ chức phát hành trong năm 2024 có hồ sơ tín nhiệm ở mức “dưới Trung Bình” hoặc yếu hơn, cải thiện so với mức 34% trong năm 2023.
Theo ông Nguyễn Đình Duy - Giám đốc, Chuyên gia Phân tích Cấp cao của VIS Rating, Luật Chứng khoán sửa đổi đang mở ra một giai đoạn phát triển mới cho thị trường TPDN.
“Những thay đổi trong luật không chỉ giúp hoàn thiện khung pháp lý và tăng cường kỷ luật thị trường mà còn nâng cao tính minh bạch trong công bố thông tin. Đây là yếu tố then chốt giúp khôi phục niềm tin của nhà đầu tư, từ đó tạo động lực để hoạt động phát hành trái phiếu khởi sắc trở lại”, ông nói.
Còn theo ông Nguyễn Tú Anh, Giám đốc Trung tâm Thông tin, phân tích và dự báo kinh tế, Ban Kinh tế Trung ương, mặc dù còn “non trẻ” song thị trường TPDN tại Việt Nam đã trải qua nhiều thăng trầm và bước ngoặt.
“Từ những biến động trong quá khứ, hệ thống pháp lý dần được hoàn thiện hơn. Cùng với đó, những quy định về xếp hạng tín nhiệm hay yêu cầu về bảo lãnh ngân hàng và tài sản đảm bảo trong Luật Chứng khoán sửa đổi cũng giúp bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và tổ chức phát hành tốt hơn. Qua đó, kênh huy động vốn này trở nên minh bạch và đáng tin cậy hơn, tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững và lành mạnh của thị trường”, ông nói.
Từ bước đệm tích cực của năm 2024, thị trường TPDN được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng tốc trong năm 2025. Theo các chuyên gia phân tích của MBS, thị trường TPDN năm 2025 đang đứng trước nhiều cơ hội phát triển mới.
“Trong năm 2025, thị trường TPDN được thúc đẩy bởi sự phục hồi của hoạt động sản xuất kinh doanh và thị trường bất động sản. Cùng với đó, giải ngân vốn đầu tư công được đẩy mạnh trong khi các quy định pháp lý rõ ràng sẽ là những yếu tố cải thiện chất lượng thị trường TPDN cũng như củng cố niềm tin của nhà đầu tư”, chuyên gia MBS nhận định.
Phân tích cụ thể hơn, các chuyên gia MBS cho rằng, đà tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế năm 2025 sẽ là nền tảng hỗ trợ cho sự phục hồi của các ngành như bất động sản, sản xuất công nghiệp. Nhờ đó, tăng trưởng GDP năm 2025 dự báo sẽ đạt mức 7,1% - 7,5%, cao hơn so với mức 7,09% của năm 2024, nhờ đẩy mạnh vốn đầu tư công và sự phục hồi của hoạt động sản xuất.
Đồng thời, năm 2025 là năm cuối cùng của Kế hoạch đầu tư trung hạn giai đoạn 2021 -2025, với mức đầu tư công lên đến 791 nghìn tỷ đồng (hiện đang được đề xuất tăng lên mức 875 nghìn tỷ đồng). Các đột phá về thể chế khi các luật như Luật Đầu tư công (sửa đổi), Luật đầu tư,.. có hiệu lực trong năm nay được kỳ vọng sẽ giúp giải quyết các điểm nghẽn và tăng hiệu quả giải ngân trong năm nay.
Bên cạnh đó, môi trường lãi suất hấp dẫn được kỳ vọng sẽ thu hút nguồn vốn nhàn rỗi và thúc đẩy nhu cầu vay vốn để mở rộng hoạt động của các doanh nghiệp.
Một điểm đáng chú ý khác là triển vọng ngành bất động sản – một trong những ngành phát hành trái phiếu lớn nhất trên thị trường - sẽ tích cực hơn trong năm 2025. Cùng với Luật Kinh doanh Bất động sản (sửa đổi) và Luật Nhà ở (sửa đổi) đã được thông qua trong kỳ họp Quốc hội khóa XV vừa qua, Luật Đất đai (sửa đổi) tiếp tục được thông qua trong kỳ họp Quốc hội bất thường lần thứ 5 đã tạo ra hành lang pháp lý quan trọng cho thị trường bất động sản nhằm hướng tới mục tiêu phát triển bền vững.
Các chuyên gia MBS cho rằng, Luật Đất Đai (sửa đổi) sẽ có tác động tích cực đến nguồn cung bất động sản dân dụng trong trung – dài hạn nhờ giải quyết vướng mắc trong vấn đề xác định tiền sử dụng đất bằng cách điều chỉnh bảng giá đất phù hợp với giá thị trường. Bước sang năm 2025, thị trường bất động sản dự kiến bước vào chu kì hồi phục nhờ nguồn cung căn hộ dự kiến cải thiện, mặt bằng lãi suất thấp được duy trì và rủi ro thanh khoản giảm khi các doanh nghiệp chủ động giảm tỷ trọng nợ vay.
Tuy nhiên, theo Giám đốc Trung tâm Thông tin, phân tích và dự báo kinh tế, để phát triển kênh TPDN trong dài hạn, yêu cầu cấp thiết đặt ra là cần phải có hệ thống pháp luật, tách bạch giữa ngân hàng đầu tư và ngân hàng thương mại để đảm bảo rủi ro không lan từ thị trường vốn sang thị trường tín dụng.
Bên cạnh đó, trong năm 2025, nhiều dự án hạ tầng quan trọng được triển khai, nhu cầu vốn của các doanh nghiệp là rất lớn. “Do đó, chúng ta cần có chính sách để khuyến khích các doanh nghiệp trúng thầu những dự án trên tham gia huy động vốn qua kênh TPDN. Điều này không chỉ giúp các doanh nghiệp có thể huy động vốn trung và dài hạn hiệu quả hơn mà còn giúp giảm áp lực lên ngân sách nhà nước cũng như hệ thống ngân hàng”, ông gợi mở.
Trong khi đó, ông Nguyễn Đình Duy nhấn mạnh, minh bạch hóa thông tin, tăng kỷ luật thị trường sẽ là những yếu tố then chốt để thị trường TPDN phát triển về cả chiều sâu lẫn chiều rộng. Ngoài ra, việc thúc đẩy văn hóa xếp hạng tín nhiệm cũng giúp tăng tính chuyên nghiệp của các doanh nghiệp khi tham gia thị trường.
Một điểm đáng chú ý khác là sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức trên thị trường TPDN còn khá hạn chế. Do đó, để thị trường TPDN phát triển bền vững, cần có sự góp mặt mạnh mẽ hơn từ các quỹ bảo hiểm, quỹ hưu trí và các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp.
“Đây là những nhà đầu tư dài hạn với nguồn vốn lớn, có khả năng tạo nền tảng ổn định cho thị trường. Việc thúc đẩy họ tham gia không chỉ giúp đa dạng hóa nhà đầu tư mà còn nâng cao tính thanh khoản, giảm rủi ro mất cân đối trên thị trường”, ông Duy nhận định.
Tags:
(VNF) - Bộ đôi bluechip VHM và DGC lọt danh sách cổ phiếu tăng mạnh theo hai cách khác nhau: một nhờ kỳ vọng tăng trưởng và câu chuyện cổ tức, một nhờ lực cầu bắt đáy. Trong khi đó, cặp penny TNI và CTP cùng bứt phá nhờ thông tin tích cực từ báo cáo tài chính kiểm toán.
(VNF) - HSC lên 3 phương án chào bán cổ phiếu trình ĐHĐCĐ thông qua, dự kiến huy động hơn 5.600 tỷ đồng để bổ sung cho hoạt động cho vay ký quỹ.
(VNF) - Cổ phiếu NVL không còn xuất hiện trong danh sách bị cắt margin.
(VNF) - Cục Thuế (Bộ Tài chính) đã có văn bản gửi đến các tổ chức có liên quan về việc phối hợp ngăn chặn hành vi sử dụng song song 2 hệ thống sổ sách, kế toán tài chính nhằm gian lận thuế.
(VNF) - VN-Index có phiên giảm thứ hai liên tiếp khi áp lực bán lan rộng, hơn 500 mã chìm trong sắc đỏ. Đáng chú ý, khối ngoại quay lại bán ròng mạnh tại nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn.
(VNF) - Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam vừa công bố lợi nhuận sau thuế năm 2025 gần 15.000 tỷ, mỗi cổ phiếu lãi hơn 92.451 đồng.
(VNF) - Sáng 3/4/2026, tại Ninh Bình, Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) đã tổ chức thành công Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2026, thông qua nhiều nội dung quan trọng liên quan đến định hướng phát triển và kế hoạch kinh doanh trong năm 2026.
(VNF) - Trong bối cảnh lãnh đạo cấp cao bị bắt, cả DGC và HVA đều gián đoạn các nghĩa vụ công bố thông tin vì nhiều hồ sơ, tài liệu đã bị tạm giữ để phục vụ công tác điều tra.
(VNF) - Công ty vận hành Ba Na Hills ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận bứt phá trong năm 2025.
(VNF) - Novaland đặt kỳ vọng tích cực vào việc bán hàng trong năm 2026, đặt mục tiêu doanh thu tăng gấp 3 lần năm ngoái.
(VNF) - Ngày 2/4/2026, Công ty Cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam (BAF) công bố bộ tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) bao gồm các báo cáo và tờ trình về kết quả năm 2025, kế hoạch năm 2026 và phương án phân phối lợi nhuận. Đại hội Cổ đông năm 2026 dự kiến diễn ra ngày vào ngày 23/4/2026 tại TP. HCM.
(VNF) - Theo các chuyên gia, việc "bất đối xứng" thông tin trong thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang gây khó khăn cho tất cả các bên tham gia.
(VNF) - Với số lượng cổ đông lên tới hàng chục, thậm chí hàng trăm nghìn người, nếu tất cả cùng tham dự đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ), doanh nghiệp có thể cần tới vài sân vận động để đủ chỗ.
(VNF) - DIG dự kiến tặng quà cho những cổ đông thực hiện ủy quyền tham dự và biểu quyết trực tuyến cho các thành viên HĐQT nhiệm kỳ IV (2023 - 2027)
(VNF) - Việc kiến tạo Trung tâm tài chính quốc tế tại TP.HCM và Đà Nẵng không đơn thuần là một dự án quy hoạch đô thị hay nỗ lực thu hút dòng vốn ngoại thông thường. Nhìn từ lăng kính kinh tế học thể chế và kinh nghiệm lịch sử của các trung tâm hàng đầu như Singapore hay Dubai, đây thực chất là một cuộc "cách mạng về thể chế" sâu sắc của Việt Nam trong kỷ nguyên hội nhập toàn diện.
(VNF) - VN-Index trượt khỏi mốc 1.700 điểm, bất chấp khối ngoại mua ròng trở lại và thanh khoản duy trì ở mức cao, khiến ký ức về những “lời nói dối” của tháng Tư trên thị trường chứng khoán một lần nữa được nhắc lại.
(VNF) - Theo đại diện S&P Ratings, nếu Việt Nam tiếp tục dồn áp lực tài trợ đầu tư lên hệ thống ngân hàng, quy mô tài sản của hệ thống có thể tăng lên, nhưng hồ sơ rủi ro sẽ không thể cải thiện. Việc phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp là yêu cầu cấp thiết, thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường vốn.
(VNF) - Tầm nhìn Masan sẽ chuyển nhượng 5% vốn cổ phần MSR của Masan High-Tech Materials, qua đó giúp Masan High-Tech Materials trở thành công ty đại chúng, mở đường lên HoSE.
(VNF) - Sau kiểm toán, lợi nhuận sau thuế của HHP Global giảm 4 tỷ đồng. Bên cạnh đó, kiểm toán cũng điều chỉnh 1 số chỉ số so với Báo cáo tài chính tự lập.
(VNF) - Theo đại diện SHS, các công ty thành viên trên thị trường vẫn đang hoạt động trong một khuôn khổ tương đối chặt, chưa có nhiều không gian để sáng tạo sản phẩm và dịch vụ mới.
(VNF) - Sự phục hồi của VN-Index được thúc đẩy bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là bộ đôi VIC – VHM.
(VNF) - Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại và Dịch vụ Việt Mỹ A&V, thành viên của Tập đoàn Cloud Gate, chủ đầu tư dự án Tổ hợp khách sạn, resort Việt Mỹ A&V với tên thương mại là L'Aurora Phú Yên, vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 đầy khả quan.
(VNF) - Theo VNG, trong năm 2025, ứng dụng nhắn tin Zalo mang về doanh thu 1.718 tỷ đồng, đóng góp gần 16% tổng doanh thu của tập đoàn.
(VNF) - Bảng xếp hạng Global Financial Centres Index 39 (GFCI 39) ghi nhận bước tiến đáng chú ý của Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. HCM (VIFC-HCMC) trong bản đồ tài chính toàn cầu.
(VNF) - Thông tin này được ông Nguyễn Văn Tuấn, Tổng giám đốc GELEX Group (HoSE: GEX), đưa ra tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 (AGM 2026) tổ chức sáng 1/4 tại Hà Nội.
(VNF) - Bộ đôi bluechip VHM và DGC lọt danh sách cổ phiếu tăng mạnh theo hai cách khác nhau: một nhờ kỳ vọng tăng trưởng và câu chuyện cổ tức, một nhờ lực cầu bắt đáy. Trong khi đó, cặp penny TNI và CTP cùng bứt phá nhờ thông tin tích cực từ báo cáo tài chính kiểm toán.
(VNF) - Sau nhiều năm triển khai, dự án đường ven biển qua tỉnh Nghệ An đã đi đến giai đoạn hoàn thiện, chỉ còn một điểm nghẽn kỹ thuật dài khoảng 100m đang trong quá trình xử lý nền đất yếu.
