Tin chứng khoán 10/12: Đâu là động lực tăng trưởng của REE trong năm 2019?

Đâu là động lực tăng trưởng cho REE trong năm 2019?

Theo báo cáo đánh giá về Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (REE) vừa được Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đưa ra, doanh thu năm 2019 của REE dự kiến đạt 6.560 tỷ đồng (tăng 18,1% so với cùng kỳ năm 2018) và lợi nhuận sau thuế 2019 đạt 1.760 tỷ đồng (tăng 12,77%).

Cụ thể, theo phân tích của VCBS, doanh thu mảng cơ điện (M&E) có tăng nhẹ nhưng lợi nhuận sau thuế 9 tháng đầu năm giảm đáng kể so với cùng kỳ chủ yếu do tiến độ xây dựng dự án tòa nhà VietinBank bị chậm nên gói thầu M&E của REE chưa được triển khai. Nguyên vật liệu mua về tính vào chi phí, REE đã trích lập dự phòng khoảng 65 tỷ đồng, đến giai đoạn triển khai dự án thì khoản dự phòng sẽ được hạch toán lại vào lợi nhuận.

Tổng giá trị hợp đồng ký mới trong năm 2018 ước tính vào khoảng 3.000 tỷ đồng, giảm 19,53% so với năm 2017 nhưng vẫn ở mức cao so với các năm trước.

Do cạnh tranh của M&E ngày càng tăng, VCBS cho rằng giá trị hợp đồng ký mới sẽ không đặt tăng trưởng đột biến trong năm 2019 mà giữ ở mức 3.000 tỷ đồng. Doanh thu của mảng M&E dự kiến không giữ được đà tăng trưởng cao trên 30% như giai đoạn 2016 – 2017. VCBS dự phóng tăng trưởng doanh thu 18% cho năm 2018 và 15% cho năm 2019.

Với mảng cho thuê văn phòng, theo VCBS, mảng cho thuê văn phòng của REE có tiềm năng tăng trưởng dài hạn rất lớn. Những dự án sau khi hoàn thành luôn đảm bảo 100% tỷ lệ lấp đầy. Dù cho thị trường BĐS đang có xu hướng chững lại nhưng do REE tập trung chủ yếu vào phân khúc cho thuê văn phòng, không phải chung cư nên không chịu nhiều ảnh hưởng.

VCBS cho rằng, tiềm năng tăng trưởng năm 2019 đến từ tòa nhà E Town 5 bắt đầu ghi nhận doanh thu trong quý I. Theo CBRE, nguồn cung mới hàng năm hiện nay chỉ vào khoảng trung bình 27.000 m2, 9 tháng đầu năm 2018 không có dự án hạng A và B mới nào đi vào hoạt động trong khi nhu cầu vẫn tăng trưởng đều đặn.

Cùng với đó, giá cho thuê hàng quý trong năm nay liên tục tăng so với cùng kỳ và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong ít nhất 7 – 10% trong thời gian tới, đặc biệt là ở TP. HCM, điều này đem lại lợi thế tốt cho REE ở mảng kinh doanh BĐS – cho thuê văn phòng giai đoạn 2019 – 2020.

Ở mảng điện & nước, VCBS dẫn thống kê của Viện khoa học khí tượng thủy văn và biến đổi khí hậu từ các trạm quan trắc tiêu biểu, tổng lượng mưa năm 2018 vẫn ở mức cao, chỉ thấp hơn năm 2017 là 2,9%. Giá bán điện bình quân thị trường điện tăng cao nên doanh thu của các nhà máy thủy điện ghi nhận tăng trưởng tốt.

Ngược lại, các doanh nghiệp nhiệt điện hoạt động kém hiệu quả hơn trong năm nay, đặc biệt vào mùa mưa trong quý III, sản lượng điện huy động thấp tuy nhiên Công ty Nhiệt điện Phả Lại (PPC) - công ty liên kết của REE (nắm trên 23% vốn điều lệ) vẫn đang có kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực nhờ chi phí tài chính giảm mạnh.

Những doanh nghiệp điện & nước tiêu biểu trong danh mục của REE đều đạt tăng trưởng tốt và sớm hoàn thành kế hoạch lợi nhuận chỉ sau 9 tháng. Do đó, VCBS cho rằng tăng trưởng lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết của REE trong năm 2018 sẽ đạt kết quả ấn tượng.

Năm 2019, do tổng chi phí của EVN đang ngày càng tăng cao cộng thêm khả năng xảy ra El Nino vào năm sau, nguồn cung càng thêm thiếu hụt do sản lượng thủy điện giảm thì giá điện được VCBS dự kiến sẽ tăng ít nhất 10% trong năm 2019. Ngoài ra khi nhiệt điện được huy động ở công suất cao thì PPC sẽ được hưởng lợi, đạt tăng trưởng sản lượng tốt. Bên cạnh đó mảng nước dự kiến vẫn đạt kết quả sản xuất kinh doanh tích cực, tăng trưởng đều đặn theo cơ học.

Doanh thu và lợi nhuận của các mảng kinh doanh và nhiều dự án M&E hay BĐS dự kiến tập trung trong quý IV, do đó KQKD quý này của REE được kỳ vọng rất khả quan. Năm 2018, VCBS dự phóng doanh thu đạt 5.555 tỷ đồng (tăng 11,2% so với năm 2017, hoàn thành 97,5% kế hoạch năm) và lợi nhuận sau thuế 2018 đạt 1.562 tỷ đồng (tăng 13,44%, hoàn thành 114% kế hoạch năm).

Trong năm 2019, VCBS cho hay, ngoài tiềm năng tăng trưởng từ mảng điện & nước, mảng BĐS và cho thuê văn phòng hứa hẹn sẽ đạt doanh thu cao khi E Town 5 hoàn thành trong quý I/2019 và một số dự án BĐS của Saigonres (công ty liên kết của REE) được khởi công từ quý IV/2018. Doanh thu năm 2019 dự kiến đạt 6.560 tỷ đồng (tăng 18,1%) và lợi nhuận sau thuế 2019 đạt 1.760 tỷ đồng (tăng 12,77%).

VN-Index điều chỉnh trong phiên đầu tuần?

Trong tuần qua, chỉ số VN-Index đã có 3 phiên tăng điểm và 2 phiên giảm điểm. Kết thúc tuần, chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức 958,59 điểm, tăng 32,05 điểm, tương đương 3,46% so với cuối tuần trước. T

Các mã có ảnh hưởng tích cực nhất đến chỉ số VN-Index tuần qua là GAS, VNM và BID với mức đóng góp lần lượt là 3,29, 3,21 và 2,45 điểm tăng. Ngược lại, các mã có ảnh hưởng tiêu cực nhất đến VnIndex là SAB, SBT và DPM khi lấy đi của chỉ số lần lượt 0,54, 0,18 và 0,07 điểm.

Về nhóm ngành tuần qua, nhóm cổ phiếu ngân hàng tăng 4,42% nhờ việc nhiều cổ phiếu trong ngành tăng điểm. Trong đó, các cổ phiếu ngân hàng tăng mạnh nhất là TPB, VPB và TCB với mức tăng lần lượt 11,81%, 9,13% và 7,49%. Nhóm cổ phiếu dầu khí tăng 4,84% nhờ việc GAS, PLX và PVS tăng lần lượt 6,06%, 5,34% và 4,66%. Nhóm cổ phiếu công nghệ tăng 10,71% nhờ việc cổ phiếu CMG tăng mạnh 18,97%.

Theo dự báo của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), trong tuần tới, thị trường sẽ tiếp tục tăng điểm nhẹ. Chỉ số có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh trong một vài phiên đầu tuần tới, trước khi quay trở lại với xu hướng tăng điểm ngắn hạn.

>>> Xem thêm Series Tin chứng khoán