Góc nhìn VNF: Gập ghềnh chứng khoán tháng 4

Góc nhìn VNF: Gập ghềnh chứng khoán tháng 4

(VNF) - Có thể Vn-Index sẽ mất ngưỡng hỗ trợ 550 điểm, khi đó sẽ có nhiều gập ghềnh phía trước cho chứng khoán Việt Nam trong tháng 4 này.

Thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 4 sẽ chịu nhiều tác động từ chính sách vĩ mô, giá dầu và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết trong ba tháng đầu năm.

Thiếu lực đẩy vĩ mô

Tại buổi họp báo do Tổng cục thống kê tổ chức, GDP quý I/2016 tăng 5,46% so với cùng kỳ năm trước, chững lại so với mức tăng 6,12% năm 2015  và 5,9% của năm 2011. Mức tăng này chỉ cao hơn các năm 2012, 2013 và 2014 trong giai đoạn 2011-2015.

Quý I/2016 là quý khởi đầu của kế hoạch phát triển kinh tế xã hội giai đoạn 2016-2021, vì thế việc GDP quý I tăng trưởng thấp tác động không nhỏ tới kế hoạch tăng trưởng GDP 6,7% năm nay và có thể tác động đến các năm tiếp theo.

Nguyên nhân sụt giảm được lý giải do bối cảnh thế giới năm 2016 còn nhiều khó khăn, diễn biến tài chính tiền tệ và giá dầu khó lường tác động mạnh tới các hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam.

Điều này đồng nghĩa với việc phần lớn các doanh nghiệp niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam sẽ chịu tác động không nhỏ, làm sụt giảm doanh thu và lợi nhuận trong quý I này.

Diễn biến tăng giá dầu thô thế giới trong quý I đã tạo lực đẩy cho Vn-Index từ các mã ngành dầu khí niêm yết trên sàn. 

Tuy nhiên, thông tin tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) và Nga sẽ tổ chức cuộc họp vào giữa tháng 4 này để đóng băng sản lượng đã được giới đầu tư biết từ lâu và phần nhiều phản ánh vào giá dầu thô cũng như thị trường chứng khoán thế giới và Việt Nam trong thời gian qua.

Hi vọng vào việc tăng giá dầu trong tháng 4 khó xảy ra hơn cùng với việc Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) nhiều khả năng sẽ nâng lãi suất đồng USD trong một cuộc họp dự kiến được tổ chức vào tháng 4 này sẽ tác động không nhỏ, khiến Vn-Index nhiều khả năng vào xu hướng giảm giá hơn.

Bên cạnh đó, việc thông tư 07/2016/TT-BTC có hiệu lực thi hành kể từ ngày 15/3/2016 nhằm sửa đổi bổ sung một số điều của Thông tư 210/2012/TT-BTC hướng dẫn việc thành lập và hoạt động của công ty  chứng khoán, cũng đã và đang tác động trực tiếp tới dòng tiền giao dịch trên thị trường chứng khoán ở thời điểm này.

Điều 43 của Thông tư 07 quy định công ty chứng khoán không được dùng tiền, tài sản của công ty hoặc của khách hàng để đảm bảo nghĩa vụ thanh toán cho bên thứ ba.

Trong khi đó, theo thống kê, hoạt động cho vay margin đúng chuẩn do các công ty chứng khoán cung cấp hiện chiếm 80% tổng margin trên toàn thị trường, phần cho vay theo hình thức hợp đồng ba bên chiếm 20%. 

Như vậy, lượng tiền tham gia thị trường trong tháng 4 nhiều khả năng sẽ giảm đi 20%, sẽ khiến hoạt động cho vay ký quỹ tại các công ty chứng khoán sụt giảm, tác động nhiều tới các cổ phiếu dẫn dắt Vn-Index.

Trong tháng 4, khi mà Chính phủ mới bắt đầu điều hành nền kinh tế, các chính sách vĩ mô mới khó thực hiện ngay trong tháng này, cùng với các thông tin như nới room khối ngoại, lãi suất, vốn ODA tràn ngập và đã phán ánh hết vào giá trong tháng 3, theo chúng tôi, rất khó để Vn-Index có thể vượt qua ngưỡng cản 580 điểm.

Động thái không rõ ràng từ khối ngoại, cổ phiếu nhỏ dễ tạo sóng

Quý I/2016 khép lại với việc Vn-Index nhiều lần không thể vượt qua ngưỡng cản 580 điểm, kết thúc còn 561.2 điểm phiên giao dịch ngày 31/3/2016.

Quan sát toàn giao dịch trong thời gian đầu năm đến nay, điều dễ dàng nhận thấy là động thái mua bán không rõ ràng từ khối ngoại.

Những tưởng động thái nới room cho khối ngoại cùng với giá dầu thô tăng trở lại sẽ thu hút được dòng tiền từ các nhà đầu tư nước ngoài, song điều đó đã không xảy ra khi giao dịch mua bán trở nên cân bằng và có xu hướng bán ròng nhiều hơn, hoàn toàn trái ngược so với cùng kỳ mọi năm.

Có thể đây là thời điểm chuyển giao bộ máy lãnh đạo cấp cao của Nhà nước nên dòng tiền từ khối ngoại đang chờ đợi những thay đổi vĩ mô tích cực hơn hoặc chí ít là vẫn giữ được sự ổn định cho đến hết năm 2016.

Chưa kể, động thái giá vàng trong nước và thế giới đang tăng, dòng tiền có xu hướng chuyển sang kênh đầu tư này thì việc khối ngoại chưa mặn mà với chứng khoán Việt Nam, sẽ rất khó để các nhà đầu tư trong nước đầu tư vào những cổ phiếu dẫn dắt Vn-Index như cổ phiếu của ngành ngân hàng, dầu khí hay bất động sản....

Trong xu hướng giảm điểm của Vn-Index hiện nay, nhà đầu tư dễ dàng chấp nhận việc mạo hiểm vào những công ty có vốn hóa nhỏ (penny), số lượng cổ phiếu giao dịch vừa phải…hoặc giao dịch trên sàn Upcom để kiếm lợi nhuận cao. 

Theo nhận định của nhiều công ty chứng khoán, khi mà lực đẩy từ vĩ mô không còn, trong tháng 4 dòng tiền dễ đổ vào các cổ phiếu penny, khoáng sản hoặc một số cổ phiếu penny dòng dầu khí và do đó khả năng rất cao thị trường tháng 4 sẽ được dẫn dắt bởi những cổ phiếu này.

Kịch bản nhiều người trông đợi nhất là có thêm nhiều thông tin hỗ trợ vĩ mô khi Chính phủ mới điều hành nền kinh tế, giá dầu tăng mạnh khi cuộc họp của OPEC và Nga đạt được thỏa thuận, FED duy trì lãi suất…., lúc đó Vn-Index có nhiều cơ hội vượt ngưỡng 580 điểm và vượt lên vùng 600-610 điểm.

Ở một kịch bản khác, khi mà diễn biến thị trường như chúng tôi đã phân tích, có thể Vn-Index sẽ mất ngưỡng hỗ trợ 550 điểm, khi đó sẽ có nhiều gập ghềnh phía trước cho chứng khoán Việt Nam trong tháng 4 này. 

Vũ Đào
Gửi bình luận

Tin cùng chuyên mục

24/01/2017 15:04 | Kình Dương

Vì sao lợi nhuận quý IV/2016 của PV GAS tăng đột biến?

(VNF) – Lãi trước thuế quý IV/2016 của PV GAS đạt mức 3.984 tỷ đồng, gấp 2,75 lần cùng kỳ năm 2015. Về cơ bản, có hai nguyên nhân dẫn đến sự tăng trưởng lợi nhuận đột biến này.
23/01/2017 17:23 | Kình Dương

Công ty mẹ Hoa Sen báo doanh thu trên 10.000 tỷ trong quý I niên độ 2017

(VNF) – Công ty mẹ Hoa Sen báo doanh thu thuần lên đến 10.440 tỷ đồng trong quý I niên độ 2017, tăng 69% so với quý I niên độ 2016. Mặt khác, các khoản phải thu ngắn hạn của+
23/01/2017 12:17 | Kình Dương

Ô tô TMT: Chi phí lãi vay tăng vọt, lãi trước thuế giảm 73%

(VNF) – Ô tô TMT báo lãi trước thuế 62,7 tỷ đồng, giảm tới 73% so với năm 2015. Ngoài nguyên nhân đến từ việc doanh thu giảm 25%, chi phí lãi vay tăng vọt gấp 2,6 lần cũng là+
23/01/2017 10:03 | Kình Dương

Bảo hiểm BIC lãi trước thuế 168 tỷ, chỉ hoàn thành 73% kế hoạch năm

(VNF) – Bảo hiểm BIC báo lãi trước thuế 168 tỷ đồng, tăng 7,7% so với năm 2015 nhưng chỉ hoàn thành 73% kế hoạch năm. Năm 2015 cũng là năm đầu tư không thành công của BIC khi công+
23/01/2017 08:50 | Kình Dương

Lãi trước thuế công ty mẹ SSI bất ngờ sụt giảm, đạt 973 tỷ trong năm 2016

(VNF) – Lãi trước thuế năm 2016 của công ty mẹ SSI bất ngờ sụt giảm 18,2% so với năm 2015, đạt mức 973 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là do doanh thu tài chính năm 2016 của công+
05/04/2016 16:00 | Hồ Mai

Kiến nghị tăng thuế rượu bia, thuốc lá để giảm gánh nặng bệnh tật

(VNF) - Các chuyên gia kinh tế - y tế tham gia tọa đàm "Chính sách thuế tiêu thụ đặc biệt và sức khoẻ cộng đồng" đều thống nhất ủng hộ cho việc tăng thuế tiêu thụ đặc biệt với+
05/04/2016 15:00

Đề xuất tăng phí cao tốc Cầu Giẽ - Ninh Bình thêm 500 đồng/phương tiện/km

(VNF) - Tổng công ty Đầu tư phát triển đường cao tốc Việt Nam (VEC) vừa có văn bản đề xuất Bộ Giao thông Vận tải xem xét, chấp thuận tăng mức thu phí đối với các xe loại thêm+
05/04/2016 06:44 | Trần Thúy

IFC rót 50 triệu USD vào Dragon Capital để đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp Việt

Công ty Tài chính Quốc tế (IFC) cho biết sẽ đầu tư thêm 50 triệu USD vào một trong những công ty quản lý quỹ lâu đời nhất tại thị trường Việt Nam – Dragon Capital, DealStreetAsia đưa tin.
04/04/2016 13:00 | Hồ Mai

Cổ phiếu EIB của Eximbank rơi vào diện cảnh báo do lỗ lũy kế hơn 817 tỷ đồng

(VNF) - Từ ngày 8/4, cổ phiếu EIB của Eximbank bị đưa vào diện cảnh báo do lỗ lũy kế hơn 817 tỷ đồng.
04/04/2016 10:00 | Hồ Mai

Bộ Tài chính đề nghị sửa Nghị định 83 về kinh doanh xăng dầu

(VNF) - Vấn đề chênh lệch thuế nhập khẩu xăng dầu cũng được Bộ Tài chính đề nghị sửa đổi do chưa đảm bảo cơ sở pháp lý vững chắc cũng như tính minh bạch, rõ ràng trong quy định+