Bitcoin đang 'ẩn mình' trong đống đổ nát 1.000 tỷ USD
(VNF) - Thị trường tiền số đã “bốc hơi” khoảng 1.000 tỷ USD vốn hóa khi Bitcoin mất gần một nửa giá trị so với đỉnh cuối năm 2025. Nhưng phía sau đống đổ nát đó, dòng vốn thể chế và nền tảng hạ tầng vẫn chưa sụp đổ, làm dấy lên câu hỏi liệu đồng tiền số này có đang âm thầm tích lũy cho một chu kỳ mới.
- Thuế quan Mỹ ‘lung lay’: Vàng và bạc bật tăng, Bitcoin lao dốc 24/02/2026 09:19
Những dự đoán ngược chiều về Bitcoin
Giá Bitcoin đã giảm gần một nửa kể từ mức đỉnh lập vào tháng 10/2025. Xét trên hầu hết các thước đo, đây là đợt bán tháo tồi tệ nhất kể từ cú sụp đổ của sàn giao dịch tiền mã hóa FTX. Thế nhưng, giữa đống đổ nát của thị trường vẫn tồn tại một nghịch lý: hệ thống khung đỡ thể chế được xây dựng quanh đồng tiền số này trong giai đoạn bùng nổ không hề sụp đổ theo giá.
Dòng vốn vào các quỹ ETF phần lớn vẫn được duy trì, phố Wall chưa rút lui. Và trong khi một bộ phận nhà đầu tư ngắn hạn đã tìm đường thoát hàng, nhóm nắm giữ dài hạn tỏ ra khó bị lay chuyển hơn nhiều.
Sự chênh lệch giữa việc giá giảm mạnh và nền tảng thị trường vẫn vững vàng đang tạo cơ sở cho quan điểm rằng Bitcoin có thể tăng trở lại, dù hiện tại quan điểm này đang bị tâm lý bi quan lấn át.

Tuy nhiên, luận điểm về xu hướng giảm giá không phải không có cơ sở. Sau cú bật tăng trong phiên 25/2, Bitcoin lại suy yếu trở lại trong phiên giao dịch sáng 26/2, có thời điểm giảm 1,9% xuống quanh mức 67.600 USD, thấp hơn rất nhiều so với đỉnh hơn 126.000 USD thiết lập hồi tháng 10.
Cùng với đà lao dốc này, tổng vốn hóa thị trường tiền số đã “bốc hơi” khoảng 1.000 tỷ USD, phản ánh tâm lý thận trọng ngày càng gia tăng của nhà đầu tư.
Gần 45% lượng Bitcoin lưu hành hiện có giá thấp hơn mức giá mà người nắm giữ đã bỏ ra. Trên thị trường phái sinh, các nhà giao dịch quyền chọn sẵn sàng trả phí để phòng ngừa một cú sập sâu hơn. Niềm tin rằng sự tham gia của các tổ chức lớn sẽ giúp giảm thiểu rủi ro dường như đã phai nhạt. Nhiều tuần dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF càng củng cố quan điểm rằng “thử nghiệm chính thống hóa” đang trật nhịp.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư theo quan điểm ngược chiều cho rằng không nên nhìn các số liệu rút vốn một cách riêng lẻ, mà cần xem chúng trong bức tranh tổng thể của toàn bộ dòng tiền.
Ông Brett Munster của Blockforce Capital chỉ ra rằng tổng dòng vốn ròng đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay kể từ khi ra mắt vào tháng 1/2024 lên tới hàng chục tỷ USD; phần rút ra gần đây chỉ tương đương khoảng 6% tổng số này.
Trong một báo cáo, ông nhận định mô hình đó là “bằng chứng rõ ràng của sự củng cố chứ không phải đầu hàng” trong nhóm nhà đầu tư ETF, đồng thời cho biết 17 trong số 25 tổ chức nắm giữ ETF Bitcoin lớn nhất đã mua thêm trong quý IV/2025.
Không có “mắt xích lớn” nào đứt gãy
Thị trường từng thoáng thấy kịch bản tích cực hôm 25/2, khi Bitcoin có lúc tăng hơn 9%, tiến sát 70.000 USD trong bối cảnh chứng khoán nhích lên và khẩu vị rủi ro cải thiện. Song liệu cú bật này có duy trì được hay lại sớm tắt như nhiều lần trước vẫn là câu hỏi chia rẽ giới đầu tư.
Để trả lời, phe lạc quan không chỉ nhìn vào dữ liệu ETF mà còn so sánh với giai đoạn lao dốc năm 2022. Khi đó, cơ sở hạ tầng thị trường chao đảo rồi tan rã. FTX, Celsius, BlockFi và Three Arrows Capital lần lượt sụp đổ, cuốn đi không chỉ vốn mà cả các đơn vị lưu ký, cho vay và sàn giao dịch – những trụ cột mà thị trường phụ thuộc. Niềm tin gần như bị thiêu rụi.

Lần này, không có “mắt xích lớn” nào đứt gãy. Các sàn giao dịch vẫn vận hành. Các tổ chức lưu ký vẫn đảm bảo khả năng thanh toán. Và các ngân hàng thay vì rút lui lại đang tăng tốc. Theo công ty dịch vụ tài chính Bitcoin River, hơn một nửa số ngân hàng lớn nhất Mỹ đã công bố sản phẩm liên quan đến tiền điện tử hoặc đang trong quá trình phát triển các dịch vụ này.
Ông Gautam Chhugani, nhà phân tích cấp cao về tài sản kỹ thuật số toàn cầu tại Bernstein, nhận định: “Diễn biến giá Bitcoin hiện tại chỉ là một cuộc khủng hoảng niềm tin. Không có gì đổ vỡ, không có bí mật nào sẽ bị phơi bày”. Ông cho rằng “luận điểm bi quan đối với Bitcoin đang yếu nhất trong lịch sử” và dự báo đồng tiền này có thể đạt 150.000 USD vào năm 2026.
Dẫu vậy, cũng có phản biện đáng lưu ý đối với lập luận ủng hộ Phố Wall. Phần lớn những gì các định chế tài chính truyền thống đang xây dựng có thể liên quan nhiều hơn tới công nghệ blockchain nền tảng thay vì chính Bitcoin.
Quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa của JPMorgan Chase & Co. vận hành trên mạng lưới Ethereum. Làn sóng stablecoin (do Circle Internet Group Inc. và các doanh nghiệp khác dẫn dắt) hoàn toàn có thể phát triển mạnh ngay cả khi Bitcoin không phục hồi. Nói cách khác, hạ tầng số có thể đi lên mà không cần giá Bitcoin đồng hành.
Tuy nhiên, phe lạc quan cho rằng cách nhìn đó đã bỏ qua những tác động lan tỏa sâu rộng. Mỗi ngân hàng mở bàn giao dịch tiền điện tử, mỗi công ty môi giới bổ sung nút mua Bitcoin, mỗi cố vấn tài chính được cấp phép khuyến nghị ETF – tất cả đều đang mở rộng tập khách hàng có thể tiếp cận Bitcoin chỉ bằng một cú nhấp chuột.
Khi một ngân hàng thông báo cho hàng nghìn cố vấn rằng họ có thể đề xuất đầu tư tiền điện tử, điều đó có thể không làm thay đổi giá ngay lập tức. Nhưng ở chu kỳ tiếp theo, khi tâm lý đảo chiều, năng lực mua tiềm năng của thị trường sẽ lớn hơn đáng kể so với bất kỳ giai đoạn nào trước đây. Hạ tầng có thể trung lập với giá, nhưng không trung lập với khả năng tiếp cận. Và trong mọi chu kỳ trước, chính khả năng tiếp cận đã biến các nhịp hồi phục thành những đợt tăng giá mạnh.
Về phía nguồn cung, quá trình thu hẹp đang diễn ra gần như theo cơ chế tự động. Sự kiện “halving” lần thứ 4 vào tháng 4/2024 đã giảm một nửa lượng Bitcoin phát hành mới.
Trong khi ngày càng nhiều coin được nắm giữ dài hạn và nguồn cung khai thác mới suy giảm, lượng Bitcoin thực sự lưu hành trên thị trường ngày càng thu hẹp, bất chấp việc giá đang điều chỉnh. Nếu xu hướng thắt chặt nguồn cung này tiếp diễn, đợt phục hồi, khi xuất hiện, có thể mạnh hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường.
Dĩ nhiên, điều đó không có nghĩa thị trường đã chạm đáy. Quan điểm lạc quan đang gặp phải một thị trường chưa sẵn sàng đón nhận. Hiện tại, phe bi quan vẫn chiếm ưu thế cả về xu hướng, câu chuyện chi phối tâm lý lẫn diễn biến trên biểu đồ giá.
Song điểm khác biệt cốt lõi so với năm 2022 là: phần hạ tầng từng sụp đổ khi đó nay không những còn nguyên vẹn mà còn tiếp tục mở rộng.
Ông Matthew Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management, kết luận: “Tất cả những lý do khiến Bitcoin tăng giá trong 15 năm qua vẫn còn nguyên giá trị. Thế giới ngày càng số hóa, mối lo ngại toàn cầu về tiền pháp định gia tăng, quy định và khả năng tiếp cận được cải thiện và những người lớn lên cùng Bitcoin mỗi năm một giàu có và trưởng thành hơn”.
Nhà đầu tư bán tháo, Bitcoin giảm 4.4%, thủng đáy 65.000 USD
- Mỹ ngày càng ‘bế tắc’ vì đất hiếm 26/02/2026 03:43
- Nga – Iran lao vào 'cuộc chiến giá dầu' để giành khách Trung Quốc 26/02/2026 10:15
- Thương chiến có nguy cơ bùng trở lại trước chuyến công du Bắc Kinh của TT Trump 26/02/2026 08:45
Lãi suất thấp 'châm ngòi' cơn sốt vay nhân dân tệ toàn cầu
(VNF) - Mặt bằng lãi suất thấp tại Trung Quốc đang thúc đẩy làn sóng vay vốn bằng nhân dân tệ trên thị trường quốc tế, khi hàng loạt ngân hàng và tổ chức tài chính nước ngoài tìm đến nguồn vốn chi phí rẻ hơn. Xu hướng này không chỉ giúp thị trường trái phiếu dim sum bùng nổ, mà còn cho thấy vai trò ngày càng lớn của đồng nhân dân tệ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Mô hình trading kiếm ‘bộn’ tiền nhờ trí tuệ nhân tạo
(VNF) - Công ty giao dịch XTX Markets của ông Alex Gerko sử dụng chip Nvidia và phương pháp “học sâu” (deep learning) để dự báo biến động giá.
Cú đúp địa chính trị thổi bùng giá dầu
(VNF) - Giá dầu thế giới tăng mạnh khi Mỹ được cho là siết phong tỏa các cảng của Iran, trong lúc UAE bất ngờ tuyên bố rời OPEC, làm dấy lên lo ngại nguồn cung toàn cầu thêm căng thẳng.
Những 'mũi nhọn' đưa thương hiệu Trung Quốc ra biển lớn
(VNF) - Các thương hiệu Trung Quốc đang tăng tốc hiện diện trên khắp thế giới. Không còn gắn với hình ảnh hàng giá rẻ, làn sóng doanh nghiệp mới từ Trung Quốc đang từng bước chinh phục người tiêu dùng toàn cầu bằng thiết kế, công nghệ và chiến lược bản địa hóa linh hoạt.
USD mạnh lên sau cuộc họp ‘căng thẳng nhất nhiều thập kỷ’ của Fed
(VNF) - USD mạnh lên so với rổ tiền tệ chủ chốt sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất, trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn căng thẳng khi cuộc chiến giữa Mỹ và Israel với Iran chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
Một ‘thắng lợi’ mới của Tổng thống Mỹ Donald Trump
(VNF) - Quyết định rời OPEC của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) được xem là diễn biến mang lại lợi thế mới cho Tổng thống Mỹ Donald Trump, khi liên minh dầu mỏ quyền lực nhất thế giới đứng trước nguy cơ suy yếu, còn nguồn cung toàn cầu có thể gia tăng và làm giảm áp lực giá năng lượng.
Hai tháng xung đột Trung Đông: Nguy cơ khủng hoảng đe dọa các nền kinh tế mới nổi
(VNF) - Hai tháng sau khi chiến sự Iran bùng phát, tác động kinh tế không còn bó hẹp ở Trung Đông mà đã lan rộng sang các thị trường mới nổi. Giá năng lượng tăng cao, lạm phát leo thang và áp lực tài chính gia tăng đang khiến nhiều nền kinh tế đối mặt nguy cơ bất ổn ngày càng lớn.
Giá vàng xuống mức thấp nhất trong 4 tuần, toàn cầu lo lắng 1 cú 'sốc' mới
(VNF) - Giá vàng giảm khi căng thẳng ở Trung Đông khiến giá dầu tăng vọt, trong khi cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thu hút sự chú ý của giới đầu tư.
Biến động lớn tại liên minh dầu mỏ lớn nhất thế giới, giá dầu sẽ đi về đâu?
(VNF) - Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) ngày 28/4 đã giáng một đòn mạnh vào nhóm các nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới khi tuyên bố rời khỏi Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) cũng như liên minh giữa OPEC và các đối tác (OPEC+).
'Vũ khí mới' của Trung Quốc tạo bước ngoặt trong 'cuộc chiến' pin toàn cầu
(VNF) - Các nhà khoa học Trung Quốc vừa đạt bước đột phá trong công nghệ “pin dòng chảy sử dụng sắt hoàn toàn”, mở ra khả năng cắt giảm mạnh chi phí lưu trữ năng lượng tái tạo, đồng thời kéo dài đáng kể tuổi thọ pin.
Những cuộc chiến tranh đang 'viết lại' trật tự tiền tệ toàn cầu
(VNF) - Sự biến động địa chính trị, đặc biệt từ các xung đột năng lượng, đang tái định hình trật tự tài chính tiền tệ toàn cầu và nâng đỡ các đồng tiền gắn với hàng hóa.
'Nín thở' chờ quyết định từ Mỹ khiến trạng thái lãi suất toàn cầu thay đổi
(VNF) - Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm - yếu tố quan trọng định hình lãi suất trên toàn nền kinh tế - đã giao dịch trong phạm vi ngày càng thu hẹp suốt 2 năm qua. Tuy nhiên, các phân tích kỹ thuật cho thấy trạng thái này có thể sắp thay đổi.
Giá vàng tiếp tục tăng mạnh, tái chiếm mốc 5.000 USD/ounce?
(VNF) - Khảo sát của Reuters cho thấy giá vàng có thể tiếp tục tăng trong năm 2026 nhờ nhu cầu từ ngân hàng trung ương và bất ổn kinh tế, bất chấp ảnh hưởng từ xung đột Trung Đông.
Khi Hormuz dậy sóng: Mỹ - Trung tranh ngôi 'bá chủ' năng lượng toàn cầu
(VNF) - Việc phong tỏa eo biển Hormuz đang gây ra những tác động sâu rộng lên thị trường năng lượng toàn cầu. Nhưng phía sau cuộc khủng hoảng này, một cuộc cạnh tranh lớn hơn cũng đang diễn ra khi Mỹ và Trung Quốc chạy đua để giành quyền định hình trật tự năng lượng của tương lai.
TT Trump cảnh báo hạ tầng dầu mỏ của Iran sắp ‘nổ tung’
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 26/4 tuyên bố cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Iran có thể phát nổ trong khoảng 3 ngày tới do các sự cố kỹ thuật nghiêm trọng, bị làm trầm trọng thêm bởi lệnh phong tỏa của Mỹ đối với các tàu chở dầu của nước này.
Tokyo Kiraboshi: Ngân hàng Nhật và lối đi riêng thâm nhập vào Việt Nam
(VNF) - Tập đoàn tài chính Tokyo Kiraboshi hợp tác Tập đoàn Tân Long và công ty khởi nghiệp Megaplan của Hàn Quốc trong lĩnh vực nuôi trồng thủy sản... Đây là bước đi mở rộng thị phần ở Việt Nam
Một loại nguyên liệu khan hiếm và tăng giá, Zara, H&M, Nike... trước nguy cơ 'khủng hoảng'
(VNF) - Giá nhiên liệu hóa thạch tăng mạnh đang đẩy chi phí sản xuất polyester leo thang, gây áp lực lên toàn bộ chuỗi cung ứng may mặc tại châu Á. Khi nguyên liệu đầu vào từ dầu mỏ tăng giá và nguồn cung gián đoạn, các nhà sản xuất buộc phải nâng giá, kéo theo nguy cơ tác động đến các thương hiệu thời trang lớn như Zara, H&M, Nike...
Đổ vỡ tín dụng tư nhân: Nỗi lo bị thổi phồng hay rủi ro được giấu kín?
(VNF) - Dù thường bị gắn mác “quả bom hẹn giờ” tiếp theo của hệ thống tài chính, tín dụng tư nhân thực chất có cấu trúc an toàn hơn nhiều so với các định chế từng gây ra khủng hoảng năm 2008. Tuy vẫn tồn tại những rủi ro nhất định, dữ liệu cho thấy mối đe dọa mà lĩnh vực này đặt ra mang tính cục bộ và được kiểm soát tốt hơn, thay vì có khả năng gây ra một cú sốc hệ thống.
Lãi suất tăng mạnh và dòng vốn hàng chục tỷ USD rút khỏi thị trường
(VNF) - Tuần qua, kinh tế - tài chính toàn cầu tiếp tục chịu ảnh hưởng mạnh từ xung đột địa chính trị, chính sách tiền tệ và dòng vốn quốc tế. Những biến động này không chỉ tác động tới các thị trường lớn mà còn lan rộng tới các nền kinh tế mới nổi.
Bí ẩn 6.000 tấn vàng dưới lòng New York: Kho báu khổng lồ không thuộc về Mỹ
Giữa lòng New York, hàng nghìn tấn vàng được cất giữ trong một kho đặc biệt dưới lòng đất. Nhưng điều bất ngờ là số vàng này không thuộc về Mỹ. Vậy ai mới là chủ nhân thực sự?
Tỷ phú sở hữu Louis Vuitton cảnh báo 'thảm họa toàn cầu' vì chiến sự Trung Đông
(VNF) - Giám đốc điều hành của LVMH (Moët Hennessy Louis Vuitton), tỷ phú Bernard Arnault vừa cảnh báo về một “thảm họa toàn cầu” nếu cuộc xung đột ở Trung Đông không được giải quyết.
Đàm phán Mỹ - Iran lại rơi vào bế tắc vì bất đồng mới
(VNF) - Quyết định phút chót của Tổng thống Donald Trump đã khiến tiến trình đàm phán với Iran thêm bế tắc. Trong khi các cuộc thương lượng không đạt kết quả, căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục gia tăng với những động thái mới và lập trường cứng rắn từ các bên liên quan.
Khách hàng giảm chi tiêu, Coca-Cola hụt doanh thu hơn 12 tỷ USD
(VNF) - Trong khi lưu lượng khách đến nhà hàng suy giảm và tăng trưởng doanh thu chững lại, Coca-Cola đang đẩy mạnh hợp tác với các chuỗi F&B nhằm kích cầu tiêu dùng và củng cố kênh bán hàng ngoài gia đình - một trụ cột quan trọng trong chiến lược tăng trưởng của doanh nghiệp.
Những tuyến đường bí mật đưa dầu khí Trung Đông vượt 'tử huyệt' Hormuz
(VNF) - Từ những đường ống xuyên sa mạc đến các hành lang hàng hải ít được biết tới, Trung Đông đang buộc phải kích hoạt những lối thoát chiến lược vốn lâu nay chỉ tồn tại trên giấy hoặc trong tính toán dự phòng.
Ngân hàng Trung Quốc kiểm soát nợ xấu bằng 'vệ tinh'
(VNF) - Trong bối cảnh nợ xấu gia tăng và tài sản đảm bảo trở thành tâm điểm kiểm soát rủi ro, các ngân hàng Trung Quốc đang đẩy mạnh ứng dụng công nghệ vệ tinh để đánh giá tài sản trên mặt đất của khách hàng. Đây được xem là một bước đi công nghệ cao nhằm bảo vệ hệ thống tài chính trước những rủi ro tín dụng ngày càng lớn.
Lãi suất thấp 'châm ngòi' cơn sốt vay nhân dân tệ toàn cầu
(VNF) - Mặt bằng lãi suất thấp tại Trung Quốc đang thúc đẩy làn sóng vay vốn bằng nhân dân tệ trên thị trường quốc tế, khi hàng loạt ngân hàng và tổ chức tài chính nước ngoài tìm đến nguồn vốn chi phí rẻ hơn. Xu hướng này không chỉ giúp thị trường trái phiếu dim sum bùng nổ, mà còn cho thấy vai trò ngày càng lớn của đồng nhân dân tệ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Không khí thi công xuyên lễ tại loạt dự án cao tốc nghìn tỷ
(VNF) - Khi cả nước bước vào kỳ nghỉ lễ 30/4 và 1/5, trên các công trường dự án cao tốc, hàng nghìn cán bộ, kỹ sư, công nhân vẫn miệt mài bám công trường, khẩn trương thi công để giữ vững tiến độ, góp phần đưa những dự án trọng điểm về đích đúng hẹn.

































































