Chứng khoán tạo đáy hay chưa?

Các thị trường chứng khoán lớn tại châu Á trong phiên 5/8 đều diễn biến tiêu cực và VN-Index cũng không phải ngoại lệ khi giảm tới 3,9% xuống mức 1.188,1 điểm, thấp nhất kể từ đáy ngắn hạn liền trước thiết lập ngày ngày 23/4.

VN-Index đã phục hồi trở lại trong ngày 6/8 khi tăng hơn 22 điểm lên mức 1.210,3 điểm Chỉ số tiếp tục tăng lên mức 1.215,9 điểm trong phiên tiếp theo. Tuy nhiên, thanh khoản thị trường lại cho thấy dấu hiệu suy yếu khi giảm dần qua từng phiên. VN-Index diễn biến tích cực trong sáng 8/8 tuy nhiên lực bán đã áp đảo trở lại vào buổi chiều và khiến chỉ số giảm 0,6% xuống mức 1.208,3 điểm.

Phiên giao dịch ngày 9/8 đã phần nào xua tan những lo lắng về việc VN-Index có thể quay trở lại xu hướng điều chỉnh khi chỉ số này đã tăng 15,3 điểm để chinh phục lại mốc 1.220 điểm. Kết tuần, VN-Index giảm 1,1% xuống mức 1.223,6 điểm.

Thanh khoản tuần qua tăng 6,1% so với tuần trước đó, lên mức 17.048 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại bán ròng 3.994,3 tỷ đồng trên cả 3 sàn trong tuần.

Theo nhận định của ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Khối Phân tích thuộc Công ty Chứng khoán VNDIRECT, sau phiên điều chỉnh mạnh đầu tuần, các chỉ số chứng khoán trong nước đã xuất hiện nhịp phục hồi kỹ thuật khi thị trường đón nhận những thông tin hỗ trợ.

Cụ thể, Bộ Lao động Mỹ công bố số người xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ít hơn dự báo đã phần nào xóa tan những lo ngại về nguy cơ nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Số liệu mới này cũng đối lập với số liệu việc làm đáng thất vọng vào thứ Sáu tuần trước, cho thấy bức tranh của nền kinh tế Mỹ “không yếu như cái cách mà thị trường đã phản ứng trong phiên cuối tuần trước và đầu tuần này”. Sau thông tin tích cực trên, các chỉ số chứng khoán Mỹ đã ghi nhận phiên tăng điểm mạnh nhất trong 2 năm, giá dầu tăng trở lại đi cùng với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ phục hồi về mức 4%, tất cả những diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường đã dần cân bằng trở lại sau cú sốc cuối tuần trước.

Trong nước, thị trường cũng đón nhận thông tin hỗ trợ khi kết quả kinh doanh quý 2 của các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng vượt dự báo. Theo Khối Phân tích VNDIRECT, lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trong quý II/2024 đã tăng trưởng trên 20% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mức dự báo của thị trường trước đó là 5-10%. Đồng thời, sau nhịp điều chỉnh mạnh, định giá của thị trường cũng về mức hấp dẫn hơn khi P/E của VN-Index đã có thời điểm chạm mức -1 độ lệch chuẩn, từ đó kích thích dòng tiền “bắt đáy” nhập cuộc.

“Với những biến động trên thị trường tài chính trong nước và quốc tế vừa qua, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung hạn từ 6-12 tháng tới nhờ kết quả kinh doanh tích cực trong quý II/2024 đã củng cố cho dự báo của chúng tôi rằng lợi nhuận toàn thị trường có thể tăng trưởng 18% trong năm nay. Cùng với đó, kịch bản Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất điều hành 2-3 lần từ nay đến cuối năm đang dần trở nên hiện hữu, điều này sẽ giúp giảm bớt áp lực tỷ giá và Ngân hàng Nhà nước có thể linh hoạt hơn để bơm thanh khoản vào hệ thống, đặc biệt là trong quý IV (thông qua kênh OMO và mua vào USD), qua đó giúp duy trì mặt bằng lãi suất trong nước ở mức hấp dẫn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế”, chuyên gia của VNDIRECT cho hay.

Theo đó, phía VNDIRECT vẫn giữ nguyên quan điểm chỉ số VN-Index có thể đóng cửa năm 2024 ở vùng 1.300 - 1.350 điểm (kịch bản cở sở) và trong kích bản tích cực (Fed hạ lãi suất điều hành như thị trường kỳ vọng và NHNN có động thái nới lỏng chính sách tiền tệ), chỉ số VN-Index có thể đóng cửa trên 1.400 điểm trong năm nay.

Do đó, công ty chứng khoán này cho rằng trong trường hợp chỉ số VN-Index kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.200 điểm sẽ là cơ hội tốt để nhà đầu tư dài hạn xem xét gia tăng tỷ trọng cổ phiếu và xây dựng danh mục đầu tư cho tầm nhìn 6-12 tháng tới. Nhà đầu tư có thể ưu tiên các nhóm ngành có triển vọng kinh doanh cải thiện như Ngân hàng và Xuất nhập khẩu (dệt may, thủy sản, sắt thép). Tuy vậy, cũng cần lưu ý duy trì tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý (60-70% cổ phiếu) và không sử dụng đòn bẩy để quản trị rủi ro khi trong ngắn hạn thị trường vẫn còn nguy cơ rung lắc mạnh.

Trong khi đó, ông Lê Đức Huy, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường, Công ty Chứng khoán Agribank (Agriseco) dự đoán áp lực bán nhiều khả năng sẽ gia tăng trở lại tại vùng kháng cự 1.225 (+-5) điểm để kiểm định lực cầu và tìm vùng cân bằng mới.

Theo đại diện Agriseco, có thể sẽ cần thêm thời gian để thị trường chứng khoán trong nước dần ổn định trở lại, ít nhất là cho tới khi những dữ liệu kinh tế quốc tế được công bố trong tuần mới chứng minh dự đoán về suy thoái trước đó là chưa đủ cơ sở, từ đó ổn định thị trường chứng khoán thế giới và gián tiếp tác động tới tâm lý ngắn hạn của nhà đầu tư trong nước.

Trong các tháng cuối năm 2024, ông Lê Đức Huy cho rằng nhà đầu tư có thể quan tâm tới nhóm cổ phiếu có sự phục hồi về kết quả kinh doanh trên mức nền thấp cùng kỳ có thể kể đến như nhóm xuất khẩu (thủy sản, dệt may), nhóm bán lẻ.

“Đối với nhóm xuất khẩu, các thị trường có những tín hiệu khả quan như sức cầu và đơn hàng cải thiện sẽ hỗ trợ sự phục hồi của các doanh nghiệp trong lĩnh vực này. Về nhóm bán lẻ, lợi nhuận đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ từ quý I/2024 và vẫn sẽ duy trì trong nửa cuối năm 2024 với các chính sách kích cầu tiêu dùng như giảm thuế VAT hay tăng tiền lương cơ bản. Ngoài ra, nhóm cổ phiếu có định giá rẻ so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận như nhóm ngân hàng cũng là lựa chọn phù hợp trong giai đoạn nửa cuối năm 2024. Động lực tăng giá cho cổ phiếu ngân hàng sẽ đến từ nhu cầu tín dụng gia tăng khi nền kinh tế phục hồi”, chuyên gia của Agriseco nêu quan điểm.