Chuyên gia: Nhà đầu tư cá nhân trở lại, cho thấy niềm tin tích cực về triển vọng kinh tế

Sụt giảm dòng vốn đến từ nguyên nhân khách quan và nội tại

Tại Talk show Phố Tài chính, ông Nhâm Hà Hải, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình (ABS), cho hay quý I/2023 GDP của Việt Nam mặc dù có sự tăng trưởng, nhưng đây là mức tăng trưởng thấp thứ hai trong lịch sử 13 năm, chỉ cao hơn so với mức tăng trưởng của quý I/2020 là 3,2%. Tại thị trường chứng khoán, năm 2021, giá trị giao dịch trung bình/phiên của thị trường chứng khoán Việt Nam là khoảng 26.000 tỷ đồng, đến năm 2022 chỉ còn 20.000 tỷ đồng.

“Năm 2023, chúng ta đang thấy một sự phục hồi nhẹ ở tháng 3 và tháng 4, khi thị trường giao dịch xung quanh ngưỡng khoảng hơn 13.000 tỷ đồng, đó là những tín hiệu lạc quan về mặt tâm lý đối với các nhà đầu tư so với 2 tháng đầu năm. Tuy nhiên, tính chung 4 tháng đầu năm 2023, giá trị giao dịch bình quân/phiên của thị trường chỉ còn khoảng 12.000 tỷ đồng”, ông Hải nêu.

Đánh giá về nguyên nhân, ông Hải cho hay mức tăng trưởng này bị ảnh hưởng bởi khu vực công nghiệp xây dựng sụt giảm, do nhu cầu của nền kinh tế toàn cầu giảm cho nên khu vực xuất nhập khẩu đã bị sụt giảm khá mạnh từ khoảng 17% đến 20%.

Bên cạnh đó, việc thị trường bất động sản và thị trường trái phiếu sau giai đoạn phát triển nóng cùng các biện pháp của các nhà điều hành để giúp hạ nhiệt cho các thị trường; chính sách tiền tệ thắt chặt để giảm áp lực lên tỷ giá, chống lạm phát cũng khiến cho các thị trường gặp khó khăn và khiến cho động lực tăng trưởng của Việt Nam bị ảnh hưởng.

Cũng theo ông Hải, mặt bằng lãi suất trong giai đoạn vừa qua đã bị đẩy lên cao khiến cho tiền đang chảy vào hệ thống ngân hàng thay vì đi qua các kênh đầu tư khác. Ngoài ra, trong giai đoạn FED và các nền kinh tế châu Âu đi theo xu hướng tăng lãi suất liên tiếp, dòng vốn nước ngoài cũng sẽ bị rút ra. Những yếu tố này đã khiến cho dòng tiền của thị trường chứng khoán Việt Nam bị suy giảm.

Cũng tại Talk show Phố Tài Chính, bà Thiều Thị Nhật Lệ, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Quản lý quỹ UOBAM Việt Nam đánh giá, dòng vốn vào thị trường chứng khoán trong thời gian qua có sự sụt giảm đến từ cả nguyên nhân khách quan cũng như nội tại của Việt Nam.

Xét về nguyên nhân khách quan, bà Lệ cho hay trong thời gian vừa qua, FED đã áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ và tăng lãi suất liên tục và hiện nay, mức lãi suất tham chiếu của Mỹ đã nằm ở ngưỡng khoảng 5% đến 5,25%/năm. Động thái này cũng được áp dụng bởi những ngân hàng trung ương lớn ở các nước phát triển. Điều này đã làm cho dòng vốn ngoại quay trở về Mỹ và các thị trường này để hưởng mức lãi suất hấp dẫn, cho nên dòng vốn ngoại đã bị rút bớt ra khỏi các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Về yếu tố nội tại, chung quan điểm với ông Hải, bà Lệ cho biết Ngân hàng Nhà nước trong nửa sau của năm 2022 cũng như là đầu năm 2023 cũng tiếp tục áp dụng chính sách tiền tệ để hỗ trợ cho tỷ giá cũng như là kiểm soát lạm phát, khiến ảnh hưởng đến thanh khoản của thị trường. Đặc biệt, khi lãi suất cao, nhà đầu tư có khuynh hướng gửi tiết kiệm ở các ngân hàng nhiều hơn. Những yếu tố bên ngoài cũng như nội tại này đã làm ảnh hưởng đến dòng vốn trên thị trường trong thời gian qua.

Nhà đầu tư cá nhân đã quay lại thị trường mạnh mẽ

Đánh giá về các giải pháp giúp tháo gỡ nút thắt cho nền kinh tế và thị trường của cơ quan quản lý, Tổng giám đốc UOBAM Việt Nam đánh giá tất cả những chính sách, biện pháp đều cần thời gian để phát huy tác dụng. Do đó, bà kỳ vọng những chính sách và biện pháp này sẽ cho thấy kết quả rõ rệt hơn trong tăng trưởng GDP của những quý tiếp theo.

"Thị trường chứng khoán thường sẽ đi trước kinh tế vĩ mô, cho nên tôi nghĩ đó cũng là một trong những lý do mà tại sao tháng vừa rồi nhà đầu tư cá nhân đã quay lại thị trường khá mạnh. Họ giúp bù đắp phần rút ròng của nhà đầu tư ngoại. Họ đã thấy được triển vọng của nền kinh tế nên đã đi trước", bà Lệ nói.

"Ngân hàng Nhà nước đã chủ động hạ lãi suất. Chính phủ đã phát đi tín hiệu rất rõ ràng là sẽ tiếp tục trong những tháng tiếp theo. Cho nên về nội tại, chúng tôi có cái nhìn khá  tích cực về nền kinh tế và thị trường trong những quý tiếp theo. Rủi ro thì vẫn còn nhưng nếu nhìn vào dài hạn thì rõ ràng chúng ta thấy triển vọng sẽ tích cực hơn so với một hoặc là hai quý vừa rồi", bà Lệ nói thêm.

Ông Nhâm Hà Hải cũng khẳng định những giải pháp mà Chính phủ đưa ra trong thời gian vừa qua rất quyết liệt, đa dạng. Tuy nhiên, vấn đề là việc thực thi các cái giải pháp đó như thế nào để đạt được hiệu quả thực sự.

"Chương trình 120.000 tỷ đồng tín dụng cho nhà ở xã hội thì đến thời điểm điểm này cũng chưa giải ngân được, hay như là việc giải ngân vốn đầu tư công vẫn gặp các vướng mắc. Vậy thì làm thế nào để chúng ta tháo gỡ được những khó khăn đó để thực sự là dòng chảy của tiền được luân chuyển và nền kinh tế cũng hấp thụ được lượng tiền đấy, qua đó tạo được đà tăng trưởng. Chỉ khi chúng ta thực thi những chương trình đó tốt thì tác động của nó đến nền kinh tế mới có hiệu quả cao", ông Hải nêu.

Theo ông Hải, Chính phủ có thể triển khai thêm các giải pháp như giảm hoặc hoãn các khoản thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế thu nhập cá nhân, những chương trình kích cầu tiêu dùng nhằm giúp bù đắp lại các nhu cầu ở bên ngoài vốn đang bị suy giảm, từ đó thúc đẩy sự quay lại của các dòng vốn cũng như sự phát triển thị trường chứng khoán trong những quý sắp tới.