Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (11/2): VHM, MBB và NVL

Yuanta: Khuyến nghị mua dành cho VHM

Báo cáo hợp nhất quý IV/2021 của Công ty Cổ phần Vinhomes (HoSE: VHM) cho thấy trong quý này, doanh thu thuần đạt 23.413 tỷ đồng, tăng 5,6% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ giá vốn thấp, lợi nhuận gộp đạt tới 14.098 tỷ đồng, tăng 89%.

Khấu trừ chi phí, VHM có lãi trước thuế quý IV/2021 đạt 14.126 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước (giảm 1,3%). Tuy nhiên, lãi sau thuế lại tăng 9%, đạt 11.986 tỷ đồng (riêng lãi sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ là 11.932 tỷ đồng).

Lũy kế cả năm 2021, doanh thu thuần của VHM đạt 85.094 tỷ đồng, tăng 19% so với năm trước; lợi nhuận trước thuế đạt 48.468 tỷ đồng, tăng 33%; lãi sau thuế đạt 39.231 tỷ đồng, tăng 39%. Nhìn chung, VHM đã hoàn thành được 94,5% kế hoạch doanh thu và vượt 12% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) cho biết trong quý IV/2021, kết quả bán trước gây ấn tượng khá mạnh với mức tăng 195% so với quý liền trước, nâng số lượng bán hàng cả năm đạt 39.100 căn (tăng 41% so với năm 2020), tương ứng với giá trị hợp đồng là 78.900 tỷ đồng (tăng 22%). Trong khi đó, giá trị đặt trước chưa thanh toán của quý IV tăng 23% so với quý III, đạt 52.400 tỷ đồng.

Năm 2022, VHM dự kiến mở bán ít nhất 3 dự án, cụ thể Dream City sẽ triển khai trong quý I, Cổ Loa trong quý II và Wonder Park trong nửa cuối năm. Ban lãnh đạo chia sẻ, 3 dự án này đã thu hút rất nhiều sự quan tâm từ cả khách hàng mua lẻ và các công ty phát triển bất động sản phụ.

Nhận định từ Yuanta cho rằng 3 dự án này sẽ tạo ra đủ lợi nhuận để hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh trong vòng 2-3 năm tới, ước tính tổng doanh thu từ những dự án này sẽ đạt 262.800 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, 2 dự án khác cũng đang đang được công ty gấp rút chuẩn bị (dự án Làng Vân và Đại An). VHM cho biết, các dự án này sẽ sẵn sàng được ra mắt vào cuối năm 2022, thời điểm được cho là thích hợp để ra mắt dựa trên các điều kiện thị trường với mục tiêu tối ưu giá bán.

Tuy nhiên, VHM vẫn thận trọng cho rằng kết quả tài chính năm 2022 có thể giảm nhẹ trước những tác động của việc hạn chế di chuyển trong năm 2021 - những hạn chế đã làm ảnh hưởng đến tiến độ chào bán các dự án của công ty.

Dù vậy, ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh hầu hết các sản phẩm mới được chào bán trong năm 2022 sẽ là căn hộ thấp tầng, cho nên có thể bàn giao trong vòng 12 tháng kể từ khi bắt đầu chào bán. Do đó, dựa trên giả định doanh thu bán trước (pre-sales) sẽ tăng trưởng ở mức 2 chữ số trong năm 2022 và kế hoạch bàn giao căn hộ thấp tầng khả quan, VHM kỳ vọng lợi nhuận năm 2023 sẽ tăng mạnh.

Cập nhật hoạt động kinh doanh, Yuanta cho biết VHM gần đây đã hoàn tất giải phóng 100ha đất và đã có bản thiết kế cho phân khu sân golf tại dự án Green Hạ Long. VHM cũng đang thực hiện giải phóng 300ha tại Quảng Ninh và dự kiến sẽ hoàn thành trong quý IV/2022.

Đối với dự án tại Cần Giờ, công ty đã có chấp thuận đầu tư và đang chuẩn bị bản quy hoạch 1/500 để xin những phê duyệt tiếp theo. VHM cũng đã mua lại một dự án mới tại Củ Chi, nhưng vẫn chưa có thông tin chi tiết rõ ràng.

VHM cũng đã nhận được phê duyệt trong việc chuyển nhượng khu công nghiệp Vinfast Complex cho VHM, vì thế VHM dự kiến sẽ ký hợp đồng cho thuê trong những tháng tới và tiếp tục nhận thêm các chấp thuận đầu tư từ các khu công nghiệp khác tại Quảng Ninh, Hải Phòng. Hoạt động kinh doanh của mảng này chưa thể tạo nên tác động mạnh đến kết quả kinh doanh của VHM trong năm 2022-2023.

Với quan điểm lạc quan, Yuanta khuyến nghị các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu VHM với giá mục tiêu 12 tháng là 108.100 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời 35% so với thị giá hiện tại.

BVSC: Khuyến nghị khả quan MBB, giá mục tiêu 40.200 đồng/cổ phiếu

Mới đây, Ngân hàng TMCP Quân Đội (HoSE: MBB) đã công bố báo cáo tài chính quý IV/2021 với mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất hệ thống và vượt trội so với mức tăng trưởng bình quân ngành. Theo đó, ba tháng cuối năm lợi nhuận sau thuế của MBB đạt 3.536 tỷ đồng, tăng 82,6% so với cùng kỳ năm 2020 và tăng trưởng cao hơn xấp xỉ 5 lần so với mức tăng lợi nhuận của trung bình ngành.

Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho biết, trong quý, tín dụng của MBB tiếp tục tăng trưởng mạnh với tín dụng hợp nhất toàn ngân hàng đạt mức 8,2% so với quý III, tương đương với 24,6% so với đầu năm, là mức cao hơn nhiều so với mức tăng trưởng nghành là 13%.

Tín dụng của MBBank diễn ra tương đối đều ở cả trái phiếu doanh nghiệp (tăng 9,4% so với quý III) và cho vay khách hàng (tăng 8,1% so với quý III). Trong nhóm cho vay khách hàng thì cho vay khách hàng cá nhân là động lực tăng trưởng chính trong quý với mức tăng 12,1% so với quý III.

Chất lượng tài sản cũng cải thiện trong quý IV, khi tỷ lệ nợ xấu của MBB là 0,9%, giảm 5 điểm cơ bản so với quý liền kề và giảm 19 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt mức 268%, tăng 35 điểm cơ bản so với quý III và tăng 134 điểm cơ bản so với cùng kỳ. Đây là tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao thứ 2 trong hệ thống và chỉ đứng sau Vietcombank.

Bên cạnh đó, tỷ lệ CASA cũng tích cực với mức tăng gần 49% trong quý IV và xấp xỉ ngân hàng đứng đầu tỷ lệ này là Techcombank; biên lãi ròng (NIM) mở rộng thêm 15 điểm cơ bản so với quý III, đạt mức 5,12%; CIR cũng cải thiện khi giảm về mức 34,2% trong quý IV, tương ứng với CIR cả năm là 33,5%.

BVSC nhìn nhận, MBB là ngân hàng tốp đầu, cung cấp giải pháp tài chính toàn diện, có chất lượng tài sản tốt, hiệu quả hoạt động cao và có tốc độ tăng trưởng nhanh trong nhiều năm qua. BVSC kỳ vọng ngân hàng này sẽ tiếp tục tăng trưởng nhanh trong những năm tới khi nền kinh tế hồi phục sau đại dịch Covid-19.

Nhờ đó MBB có thể giảm lượng nợ tái cơ cấu cũng như tăng trưởng nhanh hơn trong những năm tới. Do đó, BVSC khuyến nghị khả quan với mức giá mục tiêu là 40.200 đồng/cổ phiếu, cao hơn 20% so giá đóng cửa tại ngày 10/2.

Yuanta: Khuyến nghị kém khả quan đối với NVL

Năm 2021, Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (HoSE: NVL) chỉ hoàn thành 54% kế hoạch doanh thu và 84% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Cụ thể, doanh thu cả năm đạt 14.900 tỷ đồng, tăng gần 3 lần năm trước, trong đó doanh thu từ các dự án khu nghỉ dưỡng tích hợp chiếm 56% và các dự án khu dân cư chiếm 44%. Tiêu biểu là Novahills Mũi Né, Aqua City, Saigon Royal và Novaworld Phan Thiết là các dự án đóng góp phần lớn vào tổng doanh thu.

Lợi nhuận sau thuế cả năm là 3.461 tỷ đồng, giảm 11,4% so với năm 2020. Đáng chu ý lợi nhuận chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi với lợi nhuận hoạt động (operating profit) là 3.523 tỷ đồng, tăng khoảng 9 lần so với cùng kỳ.

Yuanta cho biết, trong năm vừa qua, NVL đã bán 6.613 căn, tăng 30% cùng kỳ và hoàn thành 94% kế hoạch bán trước (presales) của công ty (mục tiêu này đã được điều chỉnh giảm từ 10.000 căn còn 7.000 căn hồi quý III/2021 do tình hình đại dịch phức tạp).

Số căn bán được tương ứng với giá trị hợp đồng là 84.000 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ với hai dự án chủ lực là Aqua City và Novaworld Phan Thiết. Cụ thể, NVL đã bán được 3.673 căn tại dự án Aqua City với giá trị hợp đồng là 51.000 tỷ đồng và 2.349 căn tại dự án Novaworld Phan Thiết với giá trị hợp đồng là 19.000 tỷ đồng. Giá trị hợp đồng chưa ghi nhận doanh thu tăng 70% so với năm 2020, đạt 178.000 tỷ đồng.

Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu năm 2022 sẽ đạt từ 35.000 - 38.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế sẽ đạt 6.000 tỷ đồng. NVL có 835 triệu USD nợ vay đến hạn phải trả trong năm 2022 nên công ty có kế hoạch vay thêm 1 tỷ USD nợ mới trong năm nay.

Ngoài ra, NVL còn đặt mục tiêu thu về 30-35 nghìn tỷ đồng từ khách mua nhà (trong đó 13.000 tỷ đồng đến từ pre-sales và 20.000 tỷ đồng từ các căn đã bán trước đó). Ban lãnh đạo đặt kế hoạch chi từ 17.000 - 19.000 tỷ đồng cho hoạt động xây dựng và 10.000 tỷ đồng cho các hoạt động M&A.

Ban lãnh đạo cũng chia sẻ đã bổ sung thêm quỹ đất mới tại các tỉnh Huế, Lâm Đồng, Bình Thuận, Đồng Nam và Khánh Hòa trong năm 2021, giúp làm tăng quỹ đất của công ty (đã mua và đang trong quá trình nghiên cứu) từ 5.400ha (năm 2020) lên đến 10.600ha (năm 2021). Công ty đặt mục tiêu sẽ mở rộng quỹ đất trên 30 tỉnh thành với kỳ vọng đạt 57.200ha tính đến năm 2030.

Tuy nhiên, Yuanta cho rằng giá mục tiêu của NVL hiện đang vượt quá mức giá hợp lý. Vì vậy, Yuanta đưa ra khuyến nghị kém khả quan đối với NVL cùng giá hợp lý là 71.100 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 9,5% so với thị giá hiện tại.