Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 19/7: VLC, KDH và C4G

VLC: MASVN khuyến nghị giá mục tiêu 12 tháng là 22.000 đồng/cổ phiếu

Tổng công ty Chăn nuôi Việt Nam (Vilico, UPCoM: VLC) từng có vị thế là một trong những doanh nghiệp đứng đầu ngành chăn nuôi với sản phẩm chủ lực là sữa, các sản phẩm từ sữa và thịt gia súc (heo, bò). Đến thời điểm hiện tại VLC đã dừng hoạt động kinh doanh chăn nuôi và đang hoạt động theo mô hình tập đoàn, với vai trò là công ty mẹ quản lý hoạt động kinh doanh các mảng: kinh doanh sữa và sản phẩm từ sữa của MCM; chăn nuôi gia súc thông qua liên doanh là Công ty TNHH Chăn nuôi Việt Nhật và bất động sản với các dự án trên các lô đất văn phòng của công ty.

Hoạt động chăn nuôi đã dừng 4-5 năm nay nên riêng VLC hiện tại chưa có sản phẩm trên thị trường, doanh thu năm 2022 và quý I/2023 hoàn toàn đến từ mảng kinh doanh sữa của MCM.

Riêng mảng hoạt động này, Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) nhận thấy hiệu quả kinh doanh đang cải thiện dần đêu từ năm 2020 sau khi MCM bắt đầu được VNM tiếp quản từ cuối 2019. Năm 2023 MCM đặt kế hoạch kinh doanh với 3.442 tỷ đồng doanh thu và 364 tỷ đồng LNST, tăng trưởng lần lượt 10% và 5% so với mức thực hiện năm 2022.

Hiện Vilico đang triển khai Dự án bò thịt Vinabeef, liên doanh cùng Tập đoàn Sojitz (VLC chiếm 51%) trên tổng diện tích 75,6 ha tại Tam Đảo (Vĩnh Phúc). Dự án có quy mô 3.000 tỷ đồng, dự kiến giai đoạn 1 cung cấp 10.000 tấn thịt bò mát mỗi năm và ước đạt doanh thu đến 2.550 tỷ đồng. Hiện nay nhu cầu tiêu thụ thịt bò trong nước đang vượt khả năng cung cấp của thị trường nội địa, do đó dự án có tính khả thi cao và sẽ giúp VLC có bước tăng trưởng vượt bậc từ 2024 trở đi.

Năm 2023, MASVN đánh giá VLC vẫn trong giai đoạn đầu tư nên nhìn chung doanh thu và LNST cũng tương ứng với phần vốn góp tại MCM. Theo đó VLC có thể ghi nhận 3.450 tỷ đồng doanh thu và 185 tỷ đồng LNST, EPS tương ứng đạt 1.073 đồng/cổ phiếu, giá trị sổ sách cuối 2023 đạt 20.000 đồng/cổ phiếu.

Sử dụng phương pháp P/B để định giá VLC, MASVN kỳ vọng VLC sẽ có mức P/B đạt 1,1 lần trong, theo đó giá mục tiêu của VLC sẽ ở mức 22.000 đồng/cổ phiếu

KDH: MASVN khuyến nghị tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 12 tháng là 38.000 đồng/cổ phiếu

CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực đầu tư, kinh doanh và quản lý bất động sản. Hoạt động ở phân khúc nhà ở tầm trung và cao cấp với quỹ đất hơn 600 ha tại TP. HCM. Doanh nghiệp đã hoàn thành hơn 14 dự án, cung cấp hơn 479 căn biệt thự cao cấp, 3.747 căn hộ và gần 1.240 nhà ở liên kết vườn, …

Quý I/2023, doanh thu thuần và lãi ròng lần lượt đạt 425 tỷ đồng và 200 tỷ đồng, tăng 197% và giảm 33% YoY. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 54% lên 78% YoY; doanh thu tài chính tăng 413% YoY, đạt 12 tỷ đồng nhờ lãi tiền gửi tăng; chi phí tài chính giảm 53,6%, do lãi tiền vay giảm 42% YoY.

Dự án The Classia tính đến hết quý 1/2023 ước tính đã bàn giao hơn 150 căn, hoàn thành hơn 80% tiến độ, kỳ vọng là nguồn đóng góp doanh thu chính của KDH trong 2023. Ngoài ra, dự kiến mở bán The Privia (1.100 căn hộ) vào Q3/2023, The Clarita (159 biệt thự) vào cuối năm 2023 và The Emeria (616 căn hộ, 67 biệt thự) vào cuối năm 2023 hoặc 2024. Nhóm doanh nghiệp thuộc sở hữu của Keppel Land đã mua lại 49% cổ phần 2 dự án (The Clarita & The Emeria) với giá trị 3.180 tỷ đồng, điều này giúp KDH có thể đem lại dòng tiền và khoản thu nhập từ bán sản phẩm 2 dự án.

KDH sở hữu quỹ đất 330 ha, tại khu dân cư Tân Tạo – Q. Bình Tân đã giải phóng mặt bằng và đền bù hơn 80%, kỳ vọng triển khai xây dựng vào 2024. Bên cạnh đó, doanh nghiệp đang phát triển mảng khu công nghiệp với 109,9 ha tại KCN Lê Minh Xuân mở rộng – huyện Bình Chánh với tổng mức đầu tư khoảng 945 tỷ đồng, đang trong giai đoạn hoàn thiện pháp lý và dự kiến bắt đầu cho thuê từ 2024.

Năm 2023, MASVN dự phóng doanh thu và lãi ròng của KDH đạt 2.067 và 1.269 tỷ đồng, giảm 29% và tăng 15% YoY. Trong đó, biên lợi nhuận gộp tăng từ 50,1% lên 60,6%; ước tính doanh thu mảng bất động sản đạt 2.023 tỷ đồng, trong đó phần lớn đến từ dự án Classia. Ngoài ra, dự đoán KDH sẽ hạch toán một phần lợi nhuận từ việc bán cổ phần dự án cho Keppel Land.

Công ty chứng khoán MASVN cũng khuyến nghị tăng tỷ trọng cho KDH, giá mục tiêu 12 tháng là 38.000 đồng/cổ phiếu.

C4G: VCBS khuyến nghị mua, giá mục tiêu 17.138 đồng/cổ phiếu

Tập đoàn CIENCO4 (UPCoM: C4G) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực xây lắp hạ tầng giao thông với năng lực được đánh giá cao tại nhiều dự án cao tốc và hạ tầng sân bay. Ngoài ra, C4G sở hữu trạm BOT và hạ tầng văn phòng cho thuê đem lại dòng tiền hàng năm.

Quý I/2023, C4G ghi nhận doanh thu đạt 460 tỷ đồng (tăng 7,7% so với cùng kỳ năm ngoái) do hoạt động thi công các gói thầu cao tốc chưa được đẩy mạnh trong các tháng đầu năm. Tuy vậy, lợi nhuận sau thuế ghi nhận mức tăng trưởng 26,7% so với cùng kỳ, đạt 41 tỷ đồng nhờ sự khôi phục trong biên lợi nhuận lĩnh vực xây lắp.

Đưa ra luận điểm đầu tư, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng đối với chu kì đầu tư công 2021 – 2025, C4G và liên doanh được lựa chọn làm tổng thầu nhiều dự án quy mô lớn như: 2 gói thầu dự án thành phần cao tốc Bắc – Nam phía Đông gd2 (tổng giá trị 11.195 tỷ đồng); gói thầu vành đai 4 TP. Hà Nội (930 tỷ đồng); hầm chui Vành đai 2.5 TP. Hà Nội (560 tỷ đồng). Phần lớn các gói thầu sẽ bước vào giai đoạn tăng tốc thi công từ nửa cuối năm 2023.

Biên lợi nhuận mảng xây lắp được cải thiện đáng kể khi: đà tăng giá vật liệu tại nhiều khu vực đã chững lại; chỉ số giá (dùng để xác định đơn giá hợp đồng xây dựng) tại các địa phương đã có những điều chỉnh và phản ánh sát hơn giá thành xây lắp thực tế.

Dự án BOT Chợ Mới – Thái Nguyên đang được đề xuất mua lại từ nguồn vốn NSNN. VCBS đánh giá đề xuất mua lại dự án hoặc áp dụng các cơ chế hỗ trợ C4G để đảm bảo phương án tài chính sẽ sớm được thông qua để đảm bảo điều kiện nâng cấp tuyến đường lên 4 làn xe, thống nhất với các tuyến cao tốc Bắc Kạn – Lạng Sơn và Chợ Mới – Bắc Kạn, qua đó kỳ vọng giúp C4G thu về dòng tiền lớn và cải thiện sức khỏe tài chính.

VCBS cũng khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu C4G với giá mục tiêu 17.138 đồng/cổ phiếu.