Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (19/8): SGT, BMP và SZC

Yuanta: Khuyến nghị mua dành cho SGT

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) cho biết, quý II/2021, Công ty Cổ phần Công nghệ Viễn Thông Sài Gòn (HoSE: SGT) ghi nhận doanh thu thuần đạt 79 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 15 tỷ đồng, lần lượt giảm 22% và tăng 72% so với cùng kỳ năm ngoái.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, SGT báo cáo doanh thu đạt 160 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 27 tỷ đồng, giảm 16% và tăng 110% so với nửa đầu năm 2020. Với kết quả này, doanh nghiệp đã hoàn thành 17% chỉ tiêu doanh thu và 23% chỉ tiêu lợi nhuận.

Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu của SGT sụt giảm là do nguồn thu cho thuê đất tại khu công nghiệp Đại Đồng Hoàn Sơn được hạch toán lại theo hình thức phân bổ đều theo thời hạn cho thuê, thay vì ghi nhận một lần như năm 2020.

Biên lợi nhuận gộp tăng lên mức 47,5% so với 30,2% cùng kỳ, nhờ các hoạt động cung cấp cho các khách hàng ở khu công nghiệp như dịch vụ, các thiết bị viễn thông – công nghệ thông tin, cho các khu công nghiệp. Ngoài ra, thu nhập tài chính cũng tăng mạnh 263% trong nửa đầu năm, trong khi chi phí bán hàng giảm mạnh 49%.

Thời gian tới, động lực tăng trưởng của SGT đến từ khu công nghiệp Đại Đồng Hoàn Sơn giai đoạn 2 (95 ha), dự kiến đưa vào hoạt động từ cuối 2021. Bên cạnh doanh thu từ cho thuê đất, SGT sẽ tiếp tục cung cấp các dịch vụ cốt lõi cho khu công nghiệp mới này như dịch vụ, thiết bị viễn thông, M&E, nước sạch.

Đối với mảng bất động sản, giai đoạn 2021 - 2022, SGT sẽ tiếp tục hoàn thiện và bàn giao 50% còn lại của dự án căn hộ 19 tầng ở TP. Bắc Giang, dự kiến doanh thu 130 tỷ và lợi nhuận 15 tỷ đồng. Cùng với đó, dự án tòa nhà ICT 2 tại quận 12, TP. HCM dự kiến hoàn thiện và cho thuê từ tháng 3/2022.

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, SGT đang được giao dịch tại mức P/E dự phóng là 51,7 lần (tương ứng EPS là 376 đồng) và P/B là 1,8 lần. Đồ thị giá của SGT đã vượt hoàn toàn đường trung bình 50 ngày với khối lượng giao dịch tăng đột biến so với mức trung bình 20 phiên.

Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu thoát khỏi giai đoạn tích lũy và xu hướng ngắn hạn của SGT được nâng lên mức tăng, do đó, Yuanta khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét mua ở mức giá hiện tại.

SSI: Khuyến nghị kém khả quan đối với BMP

Công ty Chứng khoán SSI (SSI) cho biết, mặc dù doanh thu tăng trưởng tích cực 16% trong quý II/2021, nhưng lợi nhuận sau thuế của Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh (HoSE: BMP) suy giảm 73% so với cùng kỳ, xuống còn 42 tỷ đồng do tỷ suất lợi nhuận gộp giảm mạnh, xuất phát từ chi phí đầu vào tăng cao.

SSI dự báo, kết quả kinh doanh của BMP có thể đạt mức thấp nhất từ trước đến nay trong quý III/2021, với công suất hoạt động giảm xuống khoảng 20% - 50% trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9 do giãn cách xã hội ở miền Nam.

Do đó, SSI hạ ước tính sản lượng tiêu thụ năm 2021 của BMP từ 115.000 tấn xuống 99.000 tấn (giảm 10% so với cùng kỳ) và tỷ suất lợi nhuận gộp ước tính từ 18,2% xuống 14%. Trên cơ sở này, SSI hạ mức kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2021 lần lượt giảm còn 4.800 tỷ đồng (tăng 3% so với cùng kỳ) và 202 tỷ đồng (giảm 61% so với cùng kỳ).

Bên cạnh đó, công ty chứng khoán này hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu BMP từ trung lập xuống kém khả quan với giá mục tiêu 1 năm là 51.700 đồng/cổ phiếu (từ giá mục tiêu trước đây là 55.000 đồng/cổ phiếu), dựa vào hệ số P/E mục tiêu không đổi là 11 lần và ước tính lợi nhuận năm 2022 (trước đây áp dụng ước tính lợi nhuận năm 2021).

SSI cho rằng giá cổ phiếu có thể giảm trong ngắn hạn và sau đó sẽ ổn định trở lại sau khi kết quả kinh doanh từ quý IV/2021 phục hồi. Sang năm 2022, kết quả kinh doanh của công ty có thể tăng trở lại với lợi nhuận ròng ước tính đạt 391 tỷ đồng (tăng 94% so với mức thấp trong năm 2021), nhờ sản lượng tiêu thụ tăng 13% và giá hạt nhựa điều chỉnh 5%.

SSI: Khuyến nghị trung lập đối với SZC

Công ty Chứng khoán SSI (SSI) cho rằng, lợi nhuận gộp biên của Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức (HoSE: SZC) có thể duy trì trên 60% do chi phí đền bù và giải phóng mặt bằng tại khu công nghiệp Châu Đức ở mức thấp.

Ngoài ra, nhu cầu đất thuê sẽ tăng do sự chuyển dịch sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam và sự phát triển cơ sở hạ tầng ở Bà Rịa - Vũng Tàu, giúp nhu cầu đất thuê dự kiến sẽ tăng 5% - 8% so với cùng kỳ trong giai đoạn 2021- 2025.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tác động của dịch Covid-19 đã làm giảm số lượng nhà đầu tư mới trong quý III/2021. Chính vì vậy, SSI hạ khuyến nghị mua xuống trung lập sau khi giá cổ phiếu SZC đã tăng 35,3% kể từ tháng 7/2021, với giá mục tiêu là 42.700 đồng/cổ phiếu.

Điểm lại kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm, SZC báo lãi sau thuế gần 190 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ năm ngoái. Bối cảnh lạc quan có được nhờ doanh thu trong quý II tăng mạnh, phần lớn đến từ doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp Châu Đức với 25 ha đất đã cho thuê.

Như vậy, sau nửa đầu năm, SZC đã vượt 7% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Trong nửa cuối năm, SSI ước tính doanh thu đạt 179 tỷ đồng (tăng 12,5% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 76 tỷ đồng (tăng 25,2% so với cùng kỳ), chủ yếu từ 13,5 ha cho Phát triển Đô thị Công nghiệp số 2 (HoSE: D2D) thuê vào tháng 7/2021.

Ngoài ra, khu dân cư Hữu Phước dự kiến sẽ mở bán trong quý IV/2021 với doanh thu 67,5 tỷ đồng, cũng đóng góp đáng kể vào tổng doanh thu cả năm.

Năm 2022, SSI cho rằng nhu cầu từ các nhà đầu tư mới sẽ phục hồi nhờ việc dịch chuyển hoạt động sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam và dịch Covid-19 được kiểm soát khi một số hợp đồng MOU sẽ ký chính thức.

Theo đó, kỳ vọng doanh thu của SZC sẽ đạt 826 tỷ đồng (tăng 41,9% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế ước đạt 382 tỷ đồng (tăng 44% so với cùng kỳ).

Rủi ro đối với dự báo của SSI bao gồm chi phí đền bù giải tỏa tăng cao; các vấn đề về quy định của khu đô thị Châu Đức có thể khiến dự án bị đình trệ; dòng tiền từ dự án BOT giảm do việc thu phí bị tạm dừng trong một năm.