Mirae Asset: Khuyến nghị tăng tỉ trọng đối với cổ phiếu BID, giá mục tiêu 49.000 đồng

Kết thúc năm 2021, tổng tài sản Ngân hàng Thương mại Cổ phần Đầu Tư và Phát Triển Việt Nam (HoSE: BID) tăng 13,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.720 nghìn tỷ. Cho vay khách hàng đạt xấp xỉ 1.330 nghìn tỷ, tăng 11,8% so với cùng kỳ năm trước và chiếm 13% tổng tín dụng toàn ngành. Trong đó, cho vay khách hàng cá nhân ghi nhận mức tăng trưởng tích cực với 25% so với cùng kỳ năm trước. Chất lượng tài sản cải thiện đáng kể, với tỉ lệ nợ xấu (NPL) giảm từ mức 1,7% năm 2020 xuống còn 0,8% 2021 và tỉ lệ bao phủ nợ xấu tăng mạnh lên mức kỷ lục là 235%. Trong quý IV, lợi nhuận trước thuế ước tính đạt khoảng 2,7 nghìn tỷ, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước. Qua đó, lợi nhuận trước thuế cả năm 2021 đạt 13,4 nghìn tỷ, tăng 48,9% so với cùng kỳ năm trước.

Biên lãi thuần (NIM) được kỳ vọng tiếp tục mở rộng trong năm 2022, là một nhân tố hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận. Hiện tại, cho vay doanh nghiệp vẫn chiếm tỷ trọng cao trong danh mục cho vay của BID với khoảng 60%. Với mục tiêu giảm thiểu rủi ro tập trung và gia tăng lợi suất danh mục cho vay, BID đã và đang tập trung gia tăng tỉ trọng mảng ngân hàng bán lẻ. Gần đây, ngân hàng cũng đã chính thức miễn giảm phí giao dịch cho dịch vụ SmartBanking, cho thấy sự quyết tâm của BID trong việc thu hút khách hàng cá nhân.

Chi phí dự phòng đã đạt đỉnh trong năm 2021. Với việc trích lập dự phòng gần 33 nghìn tỷ cho nợ xấu trong năm qua, Công ty Chứng khoán Mirae Asset cho rằng chi phí này có thể sẽ giảm dần trong các năm tiếp theo, qua đó giảm bớt gánh nặng cho tăng trưởng lợi nhuận.

Thu nhập bất thường và chi phí hoạt động giảm sẽ hỗ trợ cho chính sách miễn giảm chi phí dịch vụ. Nhờ quá trình số hóa, tỉ lệ chi phí hoạt động của BID đang dần được cải thiện. Ngoài ra, tăng trưởng thu nhập bất thường từ thu hồi nợ xấu đã xử lý cũng phần nào loại bỏ ảnh hưởng của chính sách miễn giảm phí giao dịch.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu BID của Công ty Chứng khoán Mirae Asset tại đây.

Yuanta: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KDH, giá mục tiêu 61.300 đồng

Hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH), cũng như toàn ngành, đều bị đại dịch tác động. Với chiến lược thận trọng, công ty luôn cố gắng lựa chọn thời điểm thích hợp để ra mắt các dự án mới, nhưng KDH đã không chào bán bất kỳ dự án mới nào trong năm 2021 do các biến thể COVID mới đã kéo dài thời gian đại dịch diễn ra. Ngoài ra, việc bàn giao căn hộ đến khách hàng cũng bị cản trở bởi các hạn chế đi lại.

Thương vụ mua lại 2 dự án mới tại khu vực phía Đông TP. HCM giúp thúc đẩy quỹ đất của KDH lên đạt khoảng 614 ha, tương ứng với 8 dự án. Tất cả những dự án này đều tọa lạc tại khu vực TP. HCM. Hơn thế nữa, Nhà Khang Điền là một thương hiệu uy tín trên thị trường bất động sản Việt Nam (có chất lượng xây dựng và quyền sở hữu rõ ràng, người mua nhà sẵn lòng trả nhiều tiền hơn để sở hữu nhà của KDH). Những yếu tố này chính là lợi thế cạnh tranh của KDH và có thể sẽ giúp công ty duy trì hoạt động kinh doanh ổn định mặc dù ngành bất động sản phải đối mặt với nhiều khó khăn.

Nỗ lực của các công ty phát triển bất động sản hàng đầu nhằm cố gắng nâng mức giá tại khu vực TP. HCM đã thành công. Quan điểm mới này được hỗ trợ bởi giá bán bất động sản tại các khu vực vùng ven đã tăng mạnh kể từ năm ngoái. Ví dụ, vào năm ngoái, dự án Melosa Garden (một dự án khác của KDH đã hoàn thiện trong năm 2015) đã được bán với mức giá khoảng 62 triệu đồng/m2 trên thị trường thứ cấp và hiện nay đang được giao dịch với mức giá 86 triệu đồng/m2 (tăng 39% so với cùng kỳ năm trước).

KDH chia sẻ rằng có 4 dự án (bao gồm giai đoạn mở rộng của dự án khu công nghiệp LMX, Armena, Clarita, An Dương Vương và Bình Hưng 11A) sẽ hoàn thiện toàn bộ thủ tục pháp lý và sẽ được chào bán trong năm 2022. Bên cạnh đó, tiến độ đền bù đất đang tiến triển rất tốt, đặc biệt là tại dự án Tân Tạo.

Cụ thể, KDH đã mua lại Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Nguyên Thư hồi tháng 10/2021, vốn điều lệ của công ty này là 400 tỷ đồng. Theo như thông tin được biết, Nguyên Thư sở hữu một dự án tọa lạc tại phía Đông TP. HCM. Chi tiết về dự án (như diện tích, loại hình sản phẩm, chi phí đất) hiện vẫn chưa được công bố rõ ràng nhưng công ty cho rằng thương vụ này đã được đàm phán trước năm 2021 với mức giá hợp lý và diện tích của dự án này khoảng từ 5 đến 10 ha. Trong tháng 11/2021, KDH quyết định mua thêm một dự án mới tại Quận 2, với diện tích là 6,1 ha. Công ty sẽ hoàn thành giao dịch trước ngày 31/03/2022. Chi phí mua lại tối đa dưới 620 tỷ đồng. Vì thế, KDH vẫn có tiềm năng tăng giá dựa trên các dự án này. Công ty Chứng khoán Yuanta kỳ vọng KDH sẽ tiếp tục mở rộng quỹ đất trong những năm tới.

Yuanta đưa ra quan điểm tích cực đối với tiềm tăng của các dự án của KDH cũng như thời gian phát triển các dự án này (như quá trình hoàn thành thủ tục pháp lý, kết quả bán trước). 

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu KDH của Công ty Chứng khoán Yuanta tại đây.

NH Việt Nam: Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu PVD, giá kỳ vọng 32.390 đồng

Trong quý III năm 2021, Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HoSE: PVD) ghi nhận doanh thu thuần giảm 20% so với cùng kỳ xuống 1.011 tỷ đồng do công ty không có doanh thu giàn khoan thuê so với quý III năm 2020; cùng với đơn giá cho thuê giàn khoan tự nâng sở hữu giảm gần 15% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn giảm 35% nên lợi nhuận gộp tăng 52%.

Lũy kế 9 tháng năm 2021, doanh thu thuần của PVD giảm 40% còn 4,409 tỷ đồng và lỗ sau thuế 13 tỷ đồng do tình hình kinh doanh quý I năm 2021 kém khả quan do hiệu suất và đơn giá thuê giàn khoan đều giảm.

Giá dầu Brent tiếp tục tăng cao trong quý IV/2021 do nhu cầu đi lại phục hồi trên toàn cầu nhờ độ phủ vaccine tăng cao cộng thêm việc nhóm OPEC+ nhất trí không gia tăng nguồn cung ra thị trường. Nhu cầu dầu trên thế giới được dự báo sẽ tiếp tục đạt mức cao mới trong năm 2022 và 2023 khi mà nhu cầu đi lại bằng đường hàng không tiếp tục phục hồi. Do đó, giá dầu năm 2022 được dự báo sẽ xoay quanh mức 80 - 85 USD/thùng.

Giàn khoan TAD PV Drilling V đã bắt đầu khoan cho Brunei Shell Petroleum từ giữa tháng 10/2021 theo hợp đồng 10 năm (bao gồm 6 năm chắc chắn cộng thêm hai lần tùy chọn gia hạn với mỗi lần hai năm). PVD V dự kiến sẽ đem lại doanh thu cho công ty kể từ đầu năm 2022. Với mức giá thuê giàn khoan TAD cố định là 90.000 USD/ngày, PVD V dự kiến sẽ đóng góp 23 đến 24% doanh thu thuần mảng khoan của PVD. 

Kết quả kinh doanh quý IV dự báo sẽ phục hồi nhanh nhờ hiệu suất sử dụng các giàn khoan tăng trưởng. Cụ thể, các giàn khoan của PVD đã có hiệu suất ổn định hơn so với nửa đầu năm 2021. Hiệu suất sử dụng giàn khoan tự nâng của PVD đã nâng lên 88% vào quý III năm 2021 (so với mức 55% cùng kỳ). Dự kiến hiệu suất sử dụng năm 2022 đạt trên 90%. Giá thuê các giàn khoan tự nâng dự kiến cũng sẽ phục hồi lên mức xấp xỉ 60.000 USD/ngày trong năm 2022 so với con số 58.000 USD như hiện nay

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu PVD của Công ty Chứng khoán NH Việt Nam tại đây.