Dòng vốn lớn đến Việt Nam vấp phải rào cản 'cơ chế thoái vốn'
(VNF) - Trong bối cảnh dòng vốn quốc tế đang quay trở lại khu vực, bài toán thoái vốn – yếu tố quyết định khả năng “ra hàng” của nhà đầu tư tiếp tục là rào cản lớn tại Việt Nam. Nhiều chuyên gia nhận định rằng cải thiện thanh khoản, nâng hạng thị trường và hoàn thiện cơ chế thoái vốn sẽ là chìa khóa để thu hút dòng vốn mới trong năm 2025.
Doanh nghiệp Việt thiếu chuẩn bị cho bài toán thoái vốn
Trao đổi tại Diễn đàn Mua bán - Sáp nhập Doanh nghiệp Việt Nam 2025 (M&A Vietnam Forum 2025), bà Võ Hà Duyên - Chủ tịch Công ty Luật VILAF nhấn mạnh, với nhà đầu tư tổ chức quốc tế, câu hỏi quan trọng không chỉ là “Có thể đầu tư hay không?” mà là “Có thể thoái vốn đúng luật, đúng hạn và với mức giá chấp nhận được hay không?”.
Nếu đường thoát không rõ ràng trong quy định hoặc không được đảm bảo chắc chắn trong hợp đồng, họ không thể mô hình hóa thời gian và giá trị dòng tiền với độ tin cậy cần thiết.
Theo bà, khi rủi ro thoái vốn không thể định giá, nhà đầu tư sẽ kéo dài thẩm định, yêu cầu điều khoản bảo vệ mạnh hơn, chấp nhận giá thấp hơn hoặc rút lui hoàn toàn. Mức độ bất định này khiến khoản đầu tư trở nên “không thể ngân hàng hóa” trong mắt các tổ chức quốc tế.

Cùng ở góc độ nhà tư vấn, ông Đinh Thế Anh, Trưởng bộ phận Tài chính Doanh nghiệp, KPMG Việt Nam, cho biết một trong những ưu tiên của KPMG khi tư vấn cho doanh nghiệp Việt Nam là giúp họ chuẩn bị tốt hơn về tuân thủ, dữ liệu và tư duy.
Theo ông, hiện không nhiều doanh nghiệp hoặc chủ sở hữu doanh nghiệp chuẩn bị kế hoạch thoái vốn rõ ràng, trong khi đó với nhà đầu tư vốn tư nhân tại Đông Nam Á (không chỉ ở Việt Nam mà cả Malaysia và Thái Lan), thoái vốn luôn là bài toán nan giải.
Ông Thế Anh cho biết thêm thị trường đang xuất hiện nhiều người mua và người bán hơn; giao dịch tăng lên, thanh khoản cũng cải thiện. “Càng nhiều người mua thì càng nhiều người bán, và ngược lại. Điều này đòi hỏi thị trường phải có các chính sách phù hợp để hỗ trợ, và thực tế cho thấy thanh khoản đang cải thiện từng bước”, ông nói.
Nhìn lại giai đoạn 2020 – 2024, ông Khanh Vũ - Tổng Giám đốc điều hành VinaCapital Vietnam Opportunity Fund cho rằng, đây là chu kỳ đặc biệt khi đại dịch khiến cơ hội thoái vốn, IPO và niêm yết qua sàn rất khó khăn và gần như đóng băng trong nhiều năm liền. Điều kiện thị trường bất lợi buộc các quỹ đầu tư phải điều chỉnh chiến lược theo hướng thận trọng hơn.
Thị trường bước vào chu kỳ mới, dòng vốn ngoại quay trở lại
Ông Đinh Thế Anh đánh giá các nhà hoạch định chính sách đang xử lý tốt khi chuyển trọng tâm thị trường từ các thương vụ tư nhân sang bức tranh tổng thể hơn. Việc chờ đợi nâng hạng thị trường chứng khoán là một ví dụ điển hình: khi hoàn tất, đây sẽ là kênh quan trọng và chủ lực giúp nhà đầu tư thoái vốn hiệu quả hơn trong thời gian tới.
Đồng quan điểm, bà Bình Lê Vandekerckove, Tổng giám đốc kiêm Trưởng bộ phận tư vấn M&A của ASART, đánh giá cao nỗ lực của Chính phủ và các cơ quan chức năng trong việc thúc đẩy quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán.
Theo bà, dù lợi ích dễ thấy nhất là hỗ trợ hoạt động M&A và quá trình lên sàn, nhưng thực chất nâng hạng còn kích hoạt dòng vốn luân chuyển giữa hai cấu phần này. Doanh nghiệp có thể chọn lên sàn rồi M&A, hoặc M&A trước rồi lên sàn – cả hai hướng đều giúp thanh khoản cải thiện đáng kể.
Bước sang năm 2025, các chuyên gia nhận định mức độ bất định của nền kinh tế vẫn còn, đặc biệt sau những biến động địa chính trị và thông tin về chính sách thuế quan mới của Tổng thống Trump. Tuy nhiên, trong 6 tháng gần đây, thị trường đã ghi nhận những tín hiệu tích cực, môi trường pháp lý, chính sách và điều kiện kinh doanh trở nên ổn định hơn, nhất quán hơn.
Hoạt động M&A cũng sôi động trở lại từ nửa cuối năm 2025 với nhiều thương vụ lớn được xúc tiến. Số lượng giao dịch tăng đáng kể, thể hiện xu hướng tái đầu tư mạnh mẽ của các nhà đầu tư toàn cầu.
Ông Khanh Vũ cho biết danh sách các nhà đầu tư quay lại thị trường ngày càng dài hơn, bên cạnh những nhà đầu tư mới đang tìm hiểu thị trường. Dòng vốn chảy vào nhiều lĩnh vực, từ bán lẻ, chăm sóc sức khỏe, hạ tầng đến các ngành phi công nghệ, cho thấy cơ cấu cơ hội của Việt Nam ngày càng rộng.
Đại diện Vinacapital nhận định, khi thị trường vốn cải thiện, thanh khoản tốt lên và cơ chế trở nên cởi mở hơn, nhà đầu tư sẽ tự tin giải ngân với quy mô lớn hơn và thời gian dài hơn. Ông bày tỏ: “Chúng ta đang bước vào một chu kỳ rất mạnh mẽ, có thể gọi là một trong những chu kỳ đẹp nhất của Việt Nam”.
Ở góc độ quản lý nhà nước, ông Bùi Hoàng Hải - Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, Việt Nam đã triển khai đồng bộ các bước hiện đại hóa hạ tầng giao dịch, tăng minh bạch và nâng cao chất lượng thị trường. Nhờ đó, Việt Nam được đánh giá là một trong những thị trường mới nổi năng động nhất, với hoạt động huy động vốn sôi động và sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Ông Hải cho biết Chính phủ thể hiện quyết tâm cải cách toàn diện nhằm tạo điều kiện cho thị trường phát triển. Các cải cách pháp lý mới, điển hình là Nghị định 155, đã giúp quy trình IPO trơn tru, rõ ràng và tiết kiệm thời gian hơn, đồng thời gỡ bỏ yêu cầu đăng ký mã số giao dịch đối với nhà đầu tư gián tiếp.
Cổ phiếu tăng mạnh tháng 11: Sóng thoái vốn bùng nổ, nhóm penny chiếm ưu thế
- Cổ phiếu tăng mạnh: GEE dẫn sóng, TLG tăng tốc nhờ tin M&A 07/12/2025 03:30
- Thoái vốn nhà nước tại DN: Sóng lớn, sóng nhỏ và 'bẫy' FOMO 03/12/2025 07:30
- Cổ phiếu tăng mạnh tháng 11: Sóng thoái vốn bùng nổ, nhóm penny chiếm ưu thế 30/11/2025 05:38
Từ sóng cổ phiếu quốc doanh, nhìn lại các 'đại sóng' trên TTCK Việt Nam
(VNF) – Năm 2014 có nhiều điểm tương đồng với năm 2026 khi đây là thời kỳ Chính phủ ban hành các văn bản quan trọng thúc đẩy cổ phần hoá, thoái vốn nhà nước.
HNX dựng sẵn hạ tầng, sẵn sàng chạy hệ thống TPDN riêng lẻ giai đoạn 2
(VNF) - Một trong các định hướng phát triển năm 2026 của HNX là chuẩn bị sẵn sàng các điều kiện về kỹ thuật để đưa hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ giai đoạn 2 đi vào hoạt động.
Chứng khoán Vina đổi tên thành Chứng khoán Finhay
(VNF) - Ngày 14/1, Công ty cổ phần Chứng khoán Vina đã hoàn tất quá trình đổi tên thành Công ty cổ phần Chứng khoán Finhay.
Chi lương từ 5 triệu phải chuyển khoản: 'DN thêm gánh nặng, đối mặt rủi ro thuế'
(VNF) - Quy định về việc chi lương, thưởng từ 5 triệu đồng trở lên phải thanh toán không dùng tiền mặt đang gây nhiều tranh luận. Dưới góc nhìn pháp lý, bà Lê Yến - Chủ tịch HĐQT, kiêm Tổng Giám đốc Công ty TNHH Tư vấn thuế Hà Nội (HanoiTax) cho rằng, chính sách này nhằm minh bạch hóa dòng tiền và chống thất thu thuế, song cũng đặt ra không ít thách thức cho doanh nghiệp, đặc biệt là khu vực doanh nghiệp nhỏ, doanh nghiệp ở vùng nông thôn, vùng sâu vùng xa.
TCBS: Lợi nhuận năm 2025 đạt kỷ lục hơn 7.100 tỷ đồng, vượt 23% kế hoạch
(VNF) - Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, HoSE: TCX) vừa công bố kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2025. Lợi nhuận trước thuế đạt 123% kế hoạch cả năm.
Toàn cảnh lợi nhuận quỹ mở năm 2025
(VNF) - Năm 2025 ghi dấu một giai đoạn tăng trưởng mạnh của thị trường chứng khoán Việt Nam khi VN-Index tăng gần 41%. Tuy nhiên, phía sau những bứt phá ấn tượng của chỉ số là một bức tranh phân hóa sâu sắc, đặt ra nhiều thách thức cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn các nhà quản lý quỹ. Dù chịu áp lực ngắn hạn, nhiều quỹ mở vẫn duy trì được mức sinh lời hai chữ số, với mức độ rủi ro thấp hơn đáng kể so với nhà đầu tư cá nhân tự đầu tư.
VN-Index vượt mốc 1.900: Hợp lực của cổ phiếu DN Nhà nước và 'siêu trụ' tư nhân
(VNF) - Với sự hợp lực của các cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước (GAS, PLX, BID, VCB) và nhóm tư nhân tiêu biểu như họ Vin, Gelex, VN-Index thành công chinh phục mốc 1.900.
'Kịch bản VN-Index tiến tới vùng 2.000 điểm hoàn toàn có cơ sở'
(VNF) - Theo đại diện Techcom Securities (TCBS), VN-Index vượt mốc 1.800 điểm, hay thậm chí tiến tới vùng 2.000 điểm như nhiều dự báo, là kịch bản hoàn toàn có cơ sở.
VN-Index chạm mốc kỷ lục 1.900 điểm
(VNF) - VN-Index vượt ngưỡng 1.900 điểm trong những phút cuối phiên sáng, song không giữ được đà tăng và lùi nhẹ trở lại.
Dòng tiền xoay trục, cổ phiếu họ Vin không còn ‘độc diễn’: Sóng tăng mới đã hình thành?
(VNF) - Pha xoay trục của dòng tiền diễn ra khá đột ngột, nhưng được đánh giá là “hợp lý” và “lành mạnh”. Theo đó, sóng tăng mới đã được xác nhận, nơi sự đi lên của VN-Index không còn chỉ dựa vào nhóm cổ phiếu “siêu trụ” mà hình thành từ sự đồng thuận bởi các nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách và có nền tảng tăng trưởng lợi nhuận tốt.
Ngân hàng ngoại đầu tiên mở trụ sở trong Trung tâm tài chính quốc tế tại TP. HCM
(VNF) - Ngân hàng UOB (Singapore) sẽ trở thành ngân hàng nước ngoài đầu tiên khởi công trụ sở trong Trung tâm tài chính quốc tế tại TP. HCM. Động thái này đánh dấu bước đi mang tính biểu tượng trong quá trình hình thành trung tâm tài chính của Việt Nam, đồng thời thể hiện cam kết đầu tư dài hạn của UOB với thị trường Việt Nam.
VN-Index tăng chưa đến 10 điểm, nhà đầu tư vẫn ‘ăn mừng’
(VNF) - Khi tâm lý lạc quan chiếm ưu thế và thanh khoản tiếp tục dồi dào, thị trường dường như đang “bán” cho nhà đầu tư một thứ còn quý hơn cả điểm số: cảm giác an tâm rằng cuộc chơi vẫn còn nhiều dư địa phía trước.
Hàng loạt vụ thao túng chứng khoán bị 'khui': Chưa xác định được khoản thu trái pháp luật
(VNF) - Nhiều vụ thao túng cổ phiếu thời gian qua đã bị phát hiện và xử phạt, song kết quả kiểm tra cho thấy chưa xác định được khoản thu trái pháp luật.
VN-Index lập đỉnh mới: ‘Nhà vua’ thay ‘nhà Vin’ kéo chỉ số
(VNF) - Dòng tiền lớn vẫn ở lại thị trường chứng khoán, nhưng đang chọn lọc kỹ hơn những “chữ V” đủ nền tảng để giữ nhịp tăng cho VN-Index.
Quản lý gia sản và quản lý tài sản: Một sự 'hiểu nhầm' trên thị trường tài chính Việt Nam
(VNF) - Ông Ngô Thành Huấn - CEO của FIDT cho rằng, giá trị của người làm nghề quản lý gia sản sẽ gắn với chữ thịnh vượng, hạnh phúc và bình an chứ không đơn giản chỉ là kiếm được nhiều tiền.
Người Việt mở thêm 2,5 triệu tài khoản chứng khoán
(VNF) - Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán tính đến cuối năm ngoái đạt gần 11,9 triệu, tăng hơn 2,5 triệu so với đầu năm. Đây là con số tăng kỷ lục trên sàn chứng khoán Việt Nam.
‘Cuộc đua’ thị phần môi giới cổ phiếu: Sức nóng phả vào ngôi vương
(VNF) - Nếu như thời kỳ trước, ngôi vương chủ yếu phụ thuộc vào sự giằng co thị phần môi giới giữa SSI và VPS thì hiện nay lại xuất hiện thêm một gương mặt khác sẵn sàng lấy thị phần từ cả SSI và VPS.
Helio Energy (HIO) thông báo chào bán cổ phiếu ra công chúng - lần 3
(VNF) - Công ty Cổ phần Helio Energy (HIO) vừa công bố kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán.
Sáu lĩnh vực ưu tiên thu hút đầu tư vào Trung tâm Tài chính quốc tế tại Đà Nẵng
(VNF) - TP. Đà Nẵng đang kêu gọi đầu tư vào Trung tâm Tài chính quốc tế với các cơ chế, chính sách ưu đãi cao nhất theo quy định của Chính phủ, Quốc hội và các nghị quyết liên quan, nhằm tạo điều kiện thuận lợi nhất cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Cổ phiếu tăng mạnh: Nhóm vốn Nhà nước ‘lên ngôi’, một ngân hàng gây thất vọng lớn
(VNF) - Danh sách cổ phiếu tăng mạnh tuần này gọi tên nhóm doanh nghiệp có vốn Nhà nước. Trái ngược, nhóm penny và bất động sản gây thất vọng lớn.
Một cổ phiếu bất động sản có thể bị loại khỏi rổ VN30
(VNF) - Mirae Asset Securities trong báo cáo mới đây cho rằng mã cổ phiếu bất động sản VPL nhiều khả năng sẽ được bổ sung vào rổ chỉ số VN30.
Trước ngày rời sàn, doanh nghiệp bánh kẹo có tiếng trả cổ tức ‘khủng’ cho cổ đông
(VNF) - Công ty CP Bibica (HOSE: BBC) vừa gây chú ý mạnh trên thị trường khi thông qua phương án chi trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ lên tới 353,5% cho năm 2024, chỉ ít ngày trước thời điểm cổ phiếu chính thức rời sàn HoSE.
Hướng dẫn cách tính thuế khi cho thuê nhà theo quy định mới
(VNF) - Từ 2026, chính sách thuế với hoạt động cho thuê nhà có nhiều thay đổi, trong đó đáng chú ý là việc nâng ngưỡng chịu thuế lên 500 triệu đồng/năm và bãi bỏ lệ phí môn bài.
Helio Energy (HIO) thông báo chào bán cổ phiếu ra công chúng - lần 2
(VNF) - Công ty Cổ phần Helio Energy (HIO) vừa công bố kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán.
Khi Nhà nước thôi 'giữ vốn', thị trường chứng khoán được gì?
(VNF) - Theo phân tích của YSVN, Nghị quyết 79 không chỉ thay đổi tư duy quản lý vốn Nhà nước, mà còn tạo ra các cơ chế đủ mạnh để tác động trực tiếp tới dòng tiền, cung – cầu cổ phiếu và triển vọng định giá trên thị trường chứng khoán.
Từ sóng cổ phiếu quốc doanh, nhìn lại các 'đại sóng' trên TTCK Việt Nam
(VNF) – Năm 2014 có nhiều điểm tương đồng với năm 2026 khi đây là thời kỳ Chính phủ ban hành các văn bản quan trọng thúc đẩy cổ phần hoá, thoái vốn nhà nước.
Thăm hầm chui Kim Đồng - Giải Phóng gần 800 tỷ trước ngày thông xe
(VNF) - Ghi nhận của VietnamFinance chiều ngày 12/1, đến thời điểm hiện tại dự án đã hoàn thiện 90% khối lượng công việc, dự kiến sẽ thông xe kỹ thuật vào ngày 10/2.
































































