Dòng vốn lớn đến Việt Nam vấp phải rào cản 'cơ chế thoái vốn'
(VNF) - Trong bối cảnh dòng vốn quốc tế đang quay trở lại khu vực, bài toán thoái vốn – yếu tố quyết định khả năng “ra hàng” của nhà đầu tư tiếp tục là rào cản lớn tại Việt Nam. Nhiều chuyên gia nhận định rằng cải thiện thanh khoản, nâng hạng thị trường và hoàn thiện cơ chế thoái vốn sẽ là chìa khóa để thu hút dòng vốn mới trong năm 2025.
Doanh nghiệp Việt thiếu chuẩn bị cho bài toán thoái vốn
Trao đổi tại Diễn đàn Mua bán - Sáp nhập Doanh nghiệp Việt Nam 2025 (M&A Vietnam Forum 2025), bà Võ Hà Duyên - Chủ tịch Công ty Luật VILAF nhấn mạnh, với nhà đầu tư tổ chức quốc tế, câu hỏi quan trọng không chỉ là “Có thể đầu tư hay không?” mà là “Có thể thoái vốn đúng luật, đúng hạn và với mức giá chấp nhận được hay không?”.
Nếu đường thoát không rõ ràng trong quy định hoặc không được đảm bảo chắc chắn trong hợp đồng, họ không thể mô hình hóa thời gian và giá trị dòng tiền với độ tin cậy cần thiết.
Theo bà, khi rủi ro thoái vốn không thể định giá, nhà đầu tư sẽ kéo dài thẩm định, yêu cầu điều khoản bảo vệ mạnh hơn, chấp nhận giá thấp hơn hoặc rút lui hoàn toàn. Mức độ bất định này khiến khoản đầu tư trở nên “không thể ngân hàng hóa” trong mắt các tổ chức quốc tế.

Cùng ở góc độ nhà tư vấn, ông Đinh Thế Anh, Trưởng bộ phận Tài chính Doanh nghiệp, KPMG Việt Nam, cho biết một trong những ưu tiên của KPMG khi tư vấn cho doanh nghiệp Việt Nam là giúp họ chuẩn bị tốt hơn về tuân thủ, dữ liệu và tư duy.
Theo ông, hiện không nhiều doanh nghiệp hoặc chủ sở hữu doanh nghiệp chuẩn bị kế hoạch thoái vốn rõ ràng, trong khi đó với nhà đầu tư vốn tư nhân tại Đông Nam Á (không chỉ ở Việt Nam mà cả Malaysia và Thái Lan), thoái vốn luôn là bài toán nan giải.
Ông Thế Anh cho biết thêm thị trường đang xuất hiện nhiều người mua và người bán hơn; giao dịch tăng lên, thanh khoản cũng cải thiện. “Càng nhiều người mua thì càng nhiều người bán, và ngược lại. Điều này đòi hỏi thị trường phải có các chính sách phù hợp để hỗ trợ, và thực tế cho thấy thanh khoản đang cải thiện từng bước”, ông nói.
Nhìn lại giai đoạn 2020 – 2024, ông Khanh Vũ - Tổng Giám đốc điều hành VinaCapital Vietnam Opportunity Fund cho rằng, đây là chu kỳ đặc biệt khi đại dịch khiến cơ hội thoái vốn, IPO và niêm yết qua sàn rất khó khăn và gần như đóng băng trong nhiều năm liền. Điều kiện thị trường bất lợi buộc các quỹ đầu tư phải điều chỉnh chiến lược theo hướng thận trọng hơn.
Thị trường bước vào chu kỳ mới, dòng vốn ngoại quay trở lại
Ông Đinh Thế Anh đánh giá các nhà hoạch định chính sách đang xử lý tốt khi chuyển trọng tâm thị trường từ các thương vụ tư nhân sang bức tranh tổng thể hơn. Việc chờ đợi nâng hạng thị trường chứng khoán là một ví dụ điển hình: khi hoàn tất, đây sẽ là kênh quan trọng và chủ lực giúp nhà đầu tư thoái vốn hiệu quả hơn trong thời gian tới.
Đồng quan điểm, bà Bình Lê Vandekerckove, Tổng giám đốc kiêm Trưởng bộ phận tư vấn M&A của ASART, đánh giá cao nỗ lực của Chính phủ và các cơ quan chức năng trong việc thúc đẩy quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán.
Theo bà, dù lợi ích dễ thấy nhất là hỗ trợ hoạt động M&A và quá trình lên sàn, nhưng thực chất nâng hạng còn kích hoạt dòng vốn luân chuyển giữa hai cấu phần này. Doanh nghiệp có thể chọn lên sàn rồi M&A, hoặc M&A trước rồi lên sàn – cả hai hướng đều giúp thanh khoản cải thiện đáng kể.
Bước sang năm 2025, các chuyên gia nhận định mức độ bất định của nền kinh tế vẫn còn, đặc biệt sau những biến động địa chính trị và thông tin về chính sách thuế quan mới của Tổng thống Trump. Tuy nhiên, trong 6 tháng gần đây, thị trường đã ghi nhận những tín hiệu tích cực, môi trường pháp lý, chính sách và điều kiện kinh doanh trở nên ổn định hơn, nhất quán hơn.
Hoạt động M&A cũng sôi động trở lại từ nửa cuối năm 2025 với nhiều thương vụ lớn được xúc tiến. Số lượng giao dịch tăng đáng kể, thể hiện xu hướng tái đầu tư mạnh mẽ của các nhà đầu tư toàn cầu.
Ông Khanh Vũ cho biết danh sách các nhà đầu tư quay lại thị trường ngày càng dài hơn, bên cạnh những nhà đầu tư mới đang tìm hiểu thị trường. Dòng vốn chảy vào nhiều lĩnh vực, từ bán lẻ, chăm sóc sức khỏe, hạ tầng đến các ngành phi công nghệ, cho thấy cơ cấu cơ hội của Việt Nam ngày càng rộng.
Đại diện Vinacapital nhận định, khi thị trường vốn cải thiện, thanh khoản tốt lên và cơ chế trở nên cởi mở hơn, nhà đầu tư sẽ tự tin giải ngân với quy mô lớn hơn và thời gian dài hơn. Ông bày tỏ: “Chúng ta đang bước vào một chu kỳ rất mạnh mẽ, có thể gọi là một trong những chu kỳ đẹp nhất của Việt Nam”.
Ở góc độ quản lý nhà nước, ông Bùi Hoàng Hải - Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, Việt Nam đã triển khai đồng bộ các bước hiện đại hóa hạ tầng giao dịch, tăng minh bạch và nâng cao chất lượng thị trường. Nhờ đó, Việt Nam được đánh giá là một trong những thị trường mới nổi năng động nhất, với hoạt động huy động vốn sôi động và sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Ông Hải cho biết Chính phủ thể hiện quyết tâm cải cách toàn diện nhằm tạo điều kiện cho thị trường phát triển. Các cải cách pháp lý mới, điển hình là Nghị định 155, đã giúp quy trình IPO trơn tru, rõ ràng và tiết kiệm thời gian hơn, đồng thời gỡ bỏ yêu cầu đăng ký mã số giao dịch đối với nhà đầu tư gián tiếp.
Cổ phiếu tăng mạnh tháng 11: Sóng thoái vốn bùng nổ, nhóm penny chiếm ưu thế
- Cổ phiếu tăng mạnh: GEE dẫn sóng, TLG tăng tốc nhờ tin M&A 07/12/2025 03:30
- Thoái vốn nhà nước tại DN: Sóng lớn, sóng nhỏ và 'bẫy' FOMO 03/12/2025 07:30
- Cổ phiếu tăng mạnh tháng 11: Sóng thoái vốn bùng nổ, nhóm penny chiếm ưu thế 30/11/2025 05:38
'Ém' thông tin, công ty con của HANDICO bị xử phạt
(VNF) - Công ty cổ phần Tu tạo và phát triển Nhà, thành viên của Tổng công ty Đầu tư và phát triển Nhà Hà Nội (HANDICO) bị UBCKNN xử phạt số tiền 95 triệu đồng do không công bố thông tin.
Người Việt vào chơi casino, đóng tiền vé tối đa 50 triệu/năm?
(VNF) - Thay vì mức 50 triệu/tháng như đề xuất của Bộ Tài chính, phía doanh nghiệp cho rằng chỉ nên giữ mức này trong một năm để đảm bảo tính khả thi.
Bitcoin: Từ khoản đầu cơ rủi ro thành tài sản dự trữ quốc gia
(VNF) - Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn đặc biệt của Bitcoin khi thị trường bước sâu vào chu kỳ hậu Halving 2024. Không chỉ biến động về giá, Bitcoin trong năm nay còn cho thấy sự thay đổi căn bản về vai trò: từ một tài sản mang tính đầu cơ mạnh sang một cấu phần ngày càng gắn với hệ thống tài chính truyền thống.
Vì sao công ty chứng khoán ngoại chọn đứng ngoài cuộc đua tăng vốn?
(VNF) - Giữa làn sóng tăng vốn kéo dài của ngành chứng khoán, các công ty chứng khoán ngoại lại lựa chọn đứng ngoài quan sát với rất ít động thái nhập cuộc.
Hé lộ trụ sở Trung tâm tài chính quốc tế tại Đà Nẵng
(VNF) - Đà Nẵng đã sử dụng một phần khối nhà 8 tầng thuộc Công viên phần mềm số 2 làm trụ sở tạm của Trung tâm tài chính quốc tế và các cơ quan, tổ chức liên quan.
Vingroup chốt trả thưởng: Ngày của những kỷ lục
(VNF) - Vingroup hiện sở hữu quy mô vốn hoá lớn nhất thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời cũng là doanh nghiệp phi tài chính có vốn điều lệ cao nhất. Trong khi đó, giá trị tài sản tỷ phú Phạm Nhật Vượng cũng lập kỷ lục mới ở mức 27,1 tỷ USD.
Đề xuất hỗ trợ 100% lương cho công chức thuế, không bị tính thuế
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất công chức thuế được hưởng hỗ trợ hàng tháng bằng 100% mức lương, thu nhập này được miễn thuế thu nhập cá nhân và các nghĩa vụ tài chính khác.
Nâng ngưỡng miễn thuế hộ kinh doanh lên 500 triệu: Có đủ rộng cho thực tế?
(VNF) - Đề xuất nâng ngưỡng doanh thu miễn thuế cho hộ kinh doanh lên 500 triệu đồng đang tạo ra nhiều tranh luận về tính phù hợp. Cơ quan quản lý kỳ vọng chính sách sẽ giảm áp lực chi phí, hỗ trợ khu vực hộ kinh doanh phục hồi, nhưng nhiều ý kiến cho rằng mức 500 triệu vẫn còn thấp so với thực tế quy mô và dòng tiền hiện nay.
Giới trẻ Việt lo tích sản sớm: Chỉ 500 nghìn, bắt đầu giấc mơ lớn với vàng nhẫn
(VNF) - Một xu hướng tài chính âm thầm nhưng mạnh mẽ đang diễn ra trong giới trẻ Việt Nam: họ bắt đầu tích sản ngày càng sớm, từ khi còn là học sinh, sinh viên. Không còn đợi có nhiều tiền mới đầu tư, nhiều bạn trẻ lựa chọn mua từng phân, từng chỉ vàng, hoặc trích những khoản rất nhỏ mỗi tháng để tích lũy cho tương lai.
Vừa cảnh báo bong bóng công nghệ, PYN Elite Fund 'quay xe' gom mạnh cổ phiếu FPT
(VNF) - PYN Elite Fund đưa cổ phiếu FPT trở lại vị thế trọng tâm trong danh mục chỉ vài tháng sau khi “chốt lời” cổ phiếu này ở vùng giá đỉnh và cảnh báo về rủi ro bong bóng công nghệ.
Sát thời hạn xoá bỏ thuế khoán: Hộ kinh doanh phải làm gì với hàng tồn kho?
(VNF) - Ông Lê Văn Tuấn – đại diện Keytas khuyên rằng, hộ kinh doanh cần hiểu nguyên tắc và chủ động trong việc kiểm kê hàng tồn kho khi thời gian chuyển đổi mô hình quản lý thuế sắp đến gần.
Động lực nào đưa cổ phiếu TAL vượt đỉnh?
(VNF) - Tuần vừa qua, cổ phiếu TAL tiếp tục phá đỉnh, qua đó góp mặt trong danh sách cổ phiếu tăng mạnh nhất sàn HoSE.
Cổ phiếu tăng mạnh: GEE dẫn sóng, TLG tăng tốc nhờ tin M&A
(VNF) - Tuần giao dịch đầu tiên của tháng 12, làn sóng thoái vốn và M&A tiếp tục là động lực đẩy nhiều cổ phiếu tăng mạnh.
Người trẻ đừng vội bước vào đầu tư khi chưa hiểu dòng tiền của mình
(VNF) - Ông Trần Đức Trung - CEO Công ty YPFP, chuyên gia tài chính cá nhân của FIDT - cho rằng người trẻ không cần bắt đầu bằng kiến thức tài chính phức tạp. Điều quan trọng nhất là hiểu rõ thu - chi, xây nền tảng an toàn trước khi nghĩ tới đầu tư. Khi nắm được rủi ro, có kế hoạch cụ thể và đầu tư từng bước, nỗi sợ thua lỗ tự nhiên sẽ giảm đi.
Có 3 tỷ ở tuổi 30, nên đầu tư đất nền hay mua chung cư để ổn định?
(VNF) - Ở tuổi 30, sở hữu gần 3 tỷ đồng cùng thu nhập 60-80 triệu mỗi tháng, một cô gái trẻ tại Hà Nội đang đứng trước quyết định lớn: nên chọn một căn chung cư để ổn định cuộc sống hay đầu tư đất để tài sản tăng tốc trước khi lập gia đình.
Không lập hoá đơn, lập hóa đơn không đúng thời điểm bị phạt tối đa 80 triệu
(VNF) - Bộ Tài chính đã ban hành Nghị định quy định xử phạt vi phạm hành chính về thuế, hoá đơn, trong đó sửa đổi, bổ sung nhiều nội dung vướng mắc của người nộp thuế trong thời gian vừa qua.
Mùa mua sắm cuối năm, ba cái bẫy chi tiêu khiến bạn 'thủng ví'
(VNF) - Ông Lâm Anh Tuấn - Founder Financial Planner - chia sẻ với VietnamFinance cách hiểu đúng về tâm lý chi tiêu, nhận diện "bẫy cuối năm" và áp dụng những nguyên tắc đơn giản để tận hưởng mùa lễ hội mà không rơi vào vòng xoáy chi tiêu thiếu kiểm soát.
Mục tiêu tăng trưởng 10%: Việt Nam chuẩn bị cú bứt tốc cho chu kỳ mới
(VNF) - Mức tăng trưởng GDP 10% được đánh giá là đầy tham vọng, phản ánh kỳ vọng lớn vào sức bật của nền kinh tế khi bước vào chu kỳ phát triển mới.
Từ vụ phạt chung cư 120 tỷ tiền thuế: Bộ Tài chính bỏ phạt ‘từng hành vi’ không lập hoá đơn
(VNF) - Theo quy định mới, các hành vi vi phạm bị xử phạt trong một vụ việc vi phạm hành chính thì chỉ bị xử phạt về một hành vi không lập hoá đơn có khung tiền phạt tương ứng với số lượng hoá đơn đã lập không đúng thời điểm.
Bộ ba VIC - VHM - VPL thăng hoa trong ngày chốt thưởng cổ phiếu VIC tỷ lệ 1:1
(VNF) - Cổ phiếu VIC của Tập đoàn Vingroup – Công ty Cổ phần tăng kịch trần 6,97%, qua đó lập đỉnh mới ở mức 142.800 đồng/cp, một mình mang lại 9,26 điểm cho VN-Index.
Đề xuất trích tới 0,2% số thu thuế VAT nội địa thực hiện ‘hoá đơn may mắn’
(VNF) - Ông Nguyễn Văn Được – Trọng Tín Tax cho rằng, việc trích 0,1-0,2% số thu thuế GTGT nội địa thực hiện chương trình hoá đơn may mắn là chính sách “đột phá của đột phá” nhằm nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật thuế.
6.200 tỷ đồng cổ phiếu VIC 'sang tay' qua thỏa thuận: Hé lộ bên 'gom hàng'
(VNF) - Dù đã tăng tới 7 lần từ vùng đáy, cổ phiếu VIC vẫn được giao dịch sôi động, cho thấy lực cầu mạnh bất chấp ở vùng giá cao.
Ngưỡng chịu thuế 500 triệu/năm: ‘Hộ kinh doanh bớt gánh nặng, lo ngân sách thất thu’
(VNF) - Trao đổi cùng Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, Luật sư Nguyễn Ngọc Hà cho rằng, ngưỡng chịu thuế 500 triệu đồng/năm cho hộ kinh doanh là phù hợp trong bối cảnh hiện nay, nhưng để phát huy hiệu quả, cần kết hợp với các giải pháp về quản lý thuế, chống thất thu và hỗ trợ chuyển đổi hộ kinh doanh lên mô hình doanh nghiệp khi đạt đến quy mô nhất định, nếu không ngân sách sẽ đứng trước nguy cơ thất thu.
Quỹ ETF KraneShares Dragon Capital Vietnam Growth Index niêm yết trên sàn New York
(VNF) - Danh mục Quỹ ETF KPHO được kết hợp giữa Quỹ ETF DCVFM VN Diamond (đại diện cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao mà quỹ ngoại không được mua trực tiếp) và nhóm các cổ phiếu tăng trưởng có thể mua được trên thị trường.
'Ém' thông tin, công ty con của HANDICO bị xử phạt
(VNF) - Công ty cổ phần Tu tạo và phát triển Nhà, thành viên của Tổng công ty Đầu tư và phát triển Nhà Hà Nội (HANDICO) bị UBCKNN xử phạt số tiền 95 triệu đồng do không công bố thông tin.
Cháy tòa nhà văn phòng tại Indonesia, ít nhất 22 người thiệt mạng
(VNF) - Một vụ hỏa hoạn nghiêm trọng bùng phát tại tòa nhà văn phòng ở trung tâm Jakarta khiến ít nhất 22 người thiệt mạng, trong đó có một phụ nữ mang thai. Lực lượng chức năng Indonesia huy động hàng trăm nhân viên cùng gần 30 xe chữa cháy để dập lửa, song thiệt hại về người vẫn ở mức đặc biệt nghiêm trọng.
































































