6 tháng qua có thể coi là “ác mộng” với các cổ đông của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen khi cổ phiếu HSG mất tới 50% giá trị, từ vùng giá 20.000 đồng hồi tháng 2/2018 giảm xuống vùng giá 10.000 đồng.
Lũy kế từ đầu niên độ (1/10/2017) đến 30/6/2018, Hoa Sen ghi nhận doanh thu tới 26.009 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ niên độ trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 639 tỷ đồng, giảm tới 54%.
Xét riêng quý gần nhất, lợi nhuận trước thuế của Hoa Sen chỉ đạt vỏn vẹn 96 tỷ đồng, giảm tới 71% so với cùng kỳ. Trong khi doanh thu lại tăng tới 42%
Sự đối lập giữa diễn biến doanh thu và lợi nhuận xuất phát từ việc Hoa Sen quyết định “chơi bài ngửa”: sử dụng chiến lược giá thấp để nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần.
Tập đoàn này đang không ngừng mở rộng kênh phân phối với mục tiêu nâng số chi nhánh/cửa hàng từ 371 lên 500 vào cuối năm nay. Đến năm 2020 dự kiến vượt 1.000 chi nhánh/cửa hàng. Giá thấp là “nước cờ” đắc dụng để Hoa Sen thực hiện bao phủ kênh phân phối.
Thành quả doanh thu trước mắt cho thấy Hoa Sen đang đi đúng hướng. Việc hy sinh lợi nhuận hẳn cũng đã được tập đoàn này tính đến. Tuy nhiên, xét về đường dài, liệu lợi nhuận có thể phục hồi?
Nhiều năm qua, Hoa Sen đã xây dựng kênh phân phối ít trung gian và hiện cũng đang đi theo hướng này. Tự chủ trong quản lý hàng tồn và “thắt chặt” mối quan hệ với người tiêu dùng là 2 ưu điểm chính, tuy nhiên, nhược điểm của kênh phân phối dạng này là định phí lớn.
Cả năm 2017, Hòa Phát – doanh nghiệp sở hữu kênh phân phối nhiều trung gian - tạo ra doanh thu tới trên 46.000 tỷ nhưng chỉ “ngốn” 594 tỷ đồng chi phí bán hàng và 409 tỷ đồng chi phí quản lý doanh nghiệp.
Trong khi đó, chỉ riêng quý vừa qua, Hoa Sen đã “ngốn” tới 505 tỷ đồng chi phí bán hàng và 234 tỷ đồng chi phí quản lý doanh nghiệp, nhưng chỉ tạo ra doanh thu 10.300 tỷ đồng.
Càng mở rộng kênh phân phối, định phí của Hoa Sen càng lớn. Việc phục hồi lợi nhuận, do đó, chỉ trông chờ vào việc mở rộng doanh thu đến đâu.
Vấn đề là, các đối thủ của Hoa Sen sẽ không ngồi yên. Khi chiến lược giá thấp đồng loạt được sử dụng, dù ở mức độ nào, doanh thu của Hoa Sen sẽ không thể tăng nhanh như các quý trước, lợi nhuận theo đó sẽ vẫn “lẹt đẹt” như thời gian qua.
Nếu quản lý hàng tồn và các khoản phải thu không tốt, cộng với gánh nặng lãi vay sẽ đẩy Hoa Sen vào tình thế khó khăn hơn nữa về dòng tiền, bởi lợi nhuận - dòng tiền cốt lõi từ hoạt động kinh doanh đang thấp, trong khi vẫn phải gia tăng đầu tư để giữ thành quả thị phần, và dư địa đi vay không còn nhiều do hệ số nợ đã ở mức cao.
Diễn biến dòng tiền từ đầu niên độ đến hết quý trước (lũy kế 9 tháng) của Hoa Sen hoàn toàn không khả quan khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm tới 1.719 tỷ đồng, dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm tới 1.948 tỷ đồng, khiến tập đoàn này phải đẩy mạnh vay nợ để bù đắp dòng tiền.
Tính đến hết ngày 30/6/2018, nợ phải trả của Hoa Sen đã lên đến 18.385 tỷ đồng, gấp tới 3,5 lần vốn chủ sở hữu. Xét riêng nợ vay, con số là 15.879 tỷ đồng, gấp 3 lần vốn chủ sở hữu.
Tags:
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Ngày 4/12 sắp tới, Masan Consumer (MCH) sẽ công bố thông tin chi tiết về kế hoạch niêm yết trên HoSE. Đây không chỉ là một bước chuyển quan trọng đối với doanh nghiệp mà còn là điểm nhấn đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng tốc cuối năm, thời điểm nhà đầu tư luôn tìm kiếm những tín hiệu rõ ràng để định hình kỳ vọng cho năm kế tiếp.
(VNF) - Ông Lê Văn Tuấn – Giám đốc Kế toán thuế Keytas đề xuất, có thể xem xét ngưỡng miễn thuế 750 triệu nhằm nuôi dưỡng nguồn thu trong dài hạn và khuyến khích phát triển kinh tế tư nhân.
(VNF) - Làn sóng IPO tại Việt Nam đang tăng tốc mạnh mẽ, mở ra cơ hội gọi vốn cho doanh nghiệp và kỳ vọng sinh lời cho nhà đầu tư. Theo FIDEY Việt Nam, thị trường cần thêm nhiều doanh nghiệp chất lượng thực sự, nhưng bài toán lớn đặt ra là làm sao định giá đúng các doanh nghiệp trẻ và startup khi dữ liệu tài chính còn hạn chế và rủi ro tăng trưởng vẫn ở mức cao.
(VNF) - Mặc dù nhiều mã bluechip tiếp tục lập đỉnh mới trong tháng 11 nhưng cổ phiếu penny lại bất ngờ vượt trội hơn về biên độ tăng giá.
(VNF) - Theo đề xuất của Bộ Tài chính, sẽ giảm mức thuế suất ở bậc 2 và 3 của biểu thuế hiện hành nhằm đảm bảo giảm áp lực thuế đối với nhóm có thu nhập dưới 60 triệu/tháng.
(VNF) - Ba mã được mua ròng mạnh nhất tháng gồm FPT (1.786 tỷ đồng), HPG (1.728,9 tỷ đồng) và VNM (1.600,5 tỷ đồng).
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Theo Thuế Hà Nội, thành phố đang dẫn đầu cả nước trong chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, chuẩn hoá dữ liệu tổ chức, cá nhân kinh doanh thương mại điện tử.
(VNF) - Ngày Truyền thống ngành Chứng khoán Việt Nam, thị trường ghi dấu một dấu mốc quan trọng khi lần đầu tiên có doanh nghiệp cán mốc vốn hoá 1 triệu tỷ đồng.
(VNF) - Để đảm bảo người nộp thuế dễ dàng tuân thủ nghĩa vụ, tiết giảm chi phí xã hội, đại diện Trọng Tín Tax kiến nghị, người bán hàng online trên sàn TMĐT chỉ cần lập hoá đơn tổng hợp theo kỳ thay vì từng lần bán hàng.
(VNF) - Vingroup là doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam đạt mức vốn hoá trên 1 triệu tỷ USD. Con số này gấp đôi đơn vị xếp sau là Vietcombank.
(VNF) - Cổ phiếu KSV có nguy cơ bị huỷ niêm yết do Vimico chưa đáp ứng đủ điều kiện về cơ cấu cổ đông của công ty đại chúng. Cơ cấu quá cô đặc cũng là nguyên nhân dẫn đến những pha "tăng sốc", giảm sâu" của cổ phiếu thời gian vừa qua.
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.
