6 tháng qua có thể coi là “ác mộng” với các cổ đông của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen khi cổ phiếu HSG mất tới 50% giá trị, từ vùng giá 20.000 đồng hồi tháng 2/2018 giảm xuống vùng giá 10.000 đồng.
Lũy kế từ đầu niên độ (1/10/2017) đến 30/6/2018, Hoa Sen ghi nhận doanh thu tới 26.009 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ niên độ trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 639 tỷ đồng, giảm tới 54%.
Xét riêng quý gần nhất, lợi nhuận trước thuế của Hoa Sen chỉ đạt vỏn vẹn 96 tỷ đồng, giảm tới 71% so với cùng kỳ. Trong khi doanh thu lại tăng tới 42%
Sự đối lập giữa diễn biến doanh thu và lợi nhuận xuất phát từ việc Hoa Sen quyết định “chơi bài ngửa”: sử dụng chiến lược giá thấp để nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần.
Tập đoàn này đang không ngừng mở rộng kênh phân phối với mục tiêu nâng số chi nhánh/cửa hàng từ 371 lên 500 vào cuối năm nay. Đến năm 2020 dự kiến vượt 1.000 chi nhánh/cửa hàng. Giá thấp là “nước cờ” đắc dụng để Hoa Sen thực hiện bao phủ kênh phân phối.
Thành quả doanh thu trước mắt cho thấy Hoa Sen đang đi đúng hướng. Việc hy sinh lợi nhuận hẳn cũng đã được tập đoàn này tính đến. Tuy nhiên, xét về đường dài, liệu lợi nhuận có thể phục hồi?
Nhiều năm qua, Hoa Sen đã xây dựng kênh phân phối ít trung gian và hiện cũng đang đi theo hướng này. Tự chủ trong quản lý hàng tồn và “thắt chặt” mối quan hệ với người tiêu dùng là 2 ưu điểm chính, tuy nhiên, nhược điểm của kênh phân phối dạng này là định phí lớn.
Cả năm 2017, Hòa Phát – doanh nghiệp sở hữu kênh phân phối nhiều trung gian - tạo ra doanh thu tới trên 46.000 tỷ nhưng chỉ “ngốn” 594 tỷ đồng chi phí bán hàng và 409 tỷ đồng chi phí quản lý doanh nghiệp.
Trong khi đó, chỉ riêng quý vừa qua, Hoa Sen đã “ngốn” tới 505 tỷ đồng chi phí bán hàng và 234 tỷ đồng chi phí quản lý doanh nghiệp, nhưng chỉ tạo ra doanh thu 10.300 tỷ đồng.
Càng mở rộng kênh phân phối, định phí của Hoa Sen càng lớn. Việc phục hồi lợi nhuận, do đó, chỉ trông chờ vào việc mở rộng doanh thu đến đâu.
Vấn đề là, các đối thủ của Hoa Sen sẽ không ngồi yên. Khi chiến lược giá thấp đồng loạt được sử dụng, dù ở mức độ nào, doanh thu của Hoa Sen sẽ không thể tăng nhanh như các quý trước, lợi nhuận theo đó sẽ vẫn “lẹt đẹt” như thời gian qua.
Nếu quản lý hàng tồn và các khoản phải thu không tốt, cộng với gánh nặng lãi vay sẽ đẩy Hoa Sen vào tình thế khó khăn hơn nữa về dòng tiền, bởi lợi nhuận - dòng tiền cốt lõi từ hoạt động kinh doanh đang thấp, trong khi vẫn phải gia tăng đầu tư để giữ thành quả thị phần, và dư địa đi vay không còn nhiều do hệ số nợ đã ở mức cao.
Diễn biến dòng tiền từ đầu niên độ đến hết quý trước (lũy kế 9 tháng) của Hoa Sen hoàn toàn không khả quan khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm tới 1.719 tỷ đồng, dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm tới 1.948 tỷ đồng, khiến tập đoàn này phải đẩy mạnh vay nợ để bù đắp dòng tiền.
Tính đến hết ngày 30/6/2018, nợ phải trả của Hoa Sen đã lên đến 18.385 tỷ đồng, gấp tới 3,5 lần vốn chủ sở hữu. Xét riêng nợ vay, con số là 15.879 tỷ đồng, gấp 3 lần vốn chủ sở hữu.
Tags:
(VNF) - Ông Nguyễn Thế Minh (Chứng khoán Yuanta) cho rằng bất động sản và chứng khoán là kênh đầu tư dài hạn, luôn tạo được giá trị gia tăng cho nền kinh tế và thị trường, trong khi vàng chỉ mang tính tích trữ và chỉ nổi sóng khi có bất ổn địa chính trị và kinh tế.
(VNF) - Chỉ sau 15 phút mở cửa, hàng loạt lệnh mua với giá trị lên tới hàng chục tỷ đồng đã đổ vào bắt đáy cổ phiếu ORS, giúp mã này "đổi màu".
(VNF) - Công ty Cổ phần Điện lực GELEX - GELEX Electric (HoSE: GEE) tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh trong quý I/2025 với động lực chính đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, trong đó Công ty Cổ phần Dây cáp điện Việt Nam CADIVI có vai trò chủ lực.
(VNF) - VIMC báo lãi tăng 54% nhưng đối mặt lãi vay tăng mạnh, bị xử phạt thuế gần 2,8 tỷ đồng, lỗ tỷ giá và sai phạm trong cổ phần hóa.
(VNF) - So với thời điểm đầu năm, cổ phiếu SHB đã tăng gần 40%. Với mức giá 12.400 đồng/cp, vốn hoá ngân hàng vượt ngưỡng 50.000 tỷ đồng.
(VNF) - Cơ quan thuế khuyến khích người nộp thuế (NNT) quyết toán thuế thu nhập cá nhân (TNCN) theo tờ khai điền sẵn trên eTax Mobile, chuẩn hoá dữ liệu mã số thuế cá nhân, người phụ thuộc và lưu ý mốc thời gian
(VNF) - Không lâu sau khi bị UBCKNN xử phạt, Chứng khoán Everest nhận đơn xin thôi việc từ một lãnh đạo cấp cao.
(VNF) - Nhằm hỗ trợ người dân, doanh nghiệp, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh, du lịch và kích cầu tiêu dùng, Bộ Tài chính đề xuất giảm thuế giá trị gia tăng (GTGT) đến hết năm 2026
(VNF) - Ban lãnh đạo Phát Đạt khẳng định không liên quan tới các hoạt động thao túng giá chứng khoán, đồng thời tiết lộ các hoạt động kinh doanh vẫn đang diễn ra theo đúng kế hoạch.
(VNF) - Đà tăng của nhóm cổ phiếu VIC - VHM - VRE đã giúp cho thị trường chứng khoán giữ “thăng bằng” trong phiên sáng nay.
(VNF) - Trong bối cảnh kinh tế còn nhiều khó khăn và khó lường, việc hoạch định tài chính cá nhân hiệu quả trở thành “lá chắn” vững chắc không chỉ giúp cá nhân dự phòng rủi ro mà còn tối ưu hoá nguồn lực để đối mặt và vượt qua những biến động của nền kinh tế
(VNF) - Sự bứt phá của nhóm Sunshine và một số mã ngân hàng khác như SHB, NVB là chưa đủ để nhóm cổ phiếu tăng mạnh xoá nhoà dấu ấn tiêu cực mà bộ đôi Tiên Phong để lại.
(VNF) - Công ty cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (mã: VDS) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu trị giá 500 tỷ đồng.
(VNF) - Tuần qua, khối ngoại bán ròng mạnh trên thị trường chứng khoán Việt Nam, với tổng giá trị lên tới 4.300 tỷ đồng. Dù vậy, VCI lại là điểm sáng hiếm hoi khi thu hút dòng tiền ngoại hơn 376 tỷ đồng.
(VNF) - Giao dịch của hai cá nhân này diễn ra ngay trong bối cảnh cổ phiếu MSH vừa có nhịp tăng mạnh và bật lên đỉnh lịch sử.
(VNF) - Cục Thuế cho biết, từ 24/3 đến 25/3 sẽ tổ chức hỗ trợ trực tuyến doanh nghiệp, người nộp thuế (NNT) quyết toán thuế trên Cổng Thông tin điện tử và ngày 27/3 livestream trên fanpage Cục Thuế
(VNF) - Kẻ gian đã giả danh cơ quan thuế, yêu cầu doanh nghiệp, người nộp thuế (NNT) đến cập nhật thông tin giảm thuế giá trị gia tăng và hoàn thuế thu nhập cá nhân để lừa đảo, theo Đội thuế Quận Bình Thạnh.
(VNF) - Trong khoảng thời gian từ ngày 15/8/2022 đến ngày 9/12/2022, bà Thảo và ông Tâm đã sử dụng 164 tài khoản để liên tục mua, bán, giao dịch cổ phiếu PDR giữa các tài khoản với nhau nhằm mục đích tạo cung cầu giả tạo, thao túng giá.
(VNF) - Thị trường TPDN 2 tháng đầu năm ảm đạm khi nhóm ngân hàng chưa có nhu cầu huy động vốn còn các tổ chức phát hành thuộc nhóm phi tài chính lại đang thận trọng hơn sau khi Thông tư 76/2024 và Luật Chứng khoán sửa đổi (2024) có hiệu lực.
(VNF) - Với 78,44 triệu người dùng Internet và nền kinh tế số dự kiến đạt 49 tỷ USD vào năm 2025, Việt Nam đang chứng kiến sự bùng nổ của thị trường kiếm tiền trực tuyến (MMO). 20.000 người Việt đã kiếm được 1.500 tỷ đồng từ mạng xã hội, chứng minh tiềm năng to lớn của lĩnh vực này.
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận khoảng 1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF toàn cầu nếu có thể nâng hạng vào tháng 9/2025.
(VNF) - Vừa mở cửa phiên giao dịch 21/3, cổ phiếu ORS đã bị bán tháo với khối lượng lên tới hàng chục triệu đơn vị. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy đã giúp mã này tạm thoát cảnh 'múa bên trăng'.
(VNF) - Nhiều giáo viên của trường THPT chuyên Phan Bội Châu, Nghệ An "bất ngờ" bị tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN) cho thu nhập từ phụ cấp ưu đãi với số tiền bị trừ là 352 triệu đồng, trong tổng số 430 triệu nộp vào thuế TNCN
(VNF) - Công ty Xây dựng New Tech chủ dự án chung cư thương mại tại Quận 7, TP.HCM, dự kiến cơ cấu lại nợ quá hạn thông qua hình thức phát hành trái phiếu.
(VNF) - Cổ phiếu ORS nằm sàn, trong khi TPB "đỏ lửa". Với nhà "bank tím", Ngày Quốc tế Hạnh phúc 20/3 năm nay có lẽ không có niềm vui.
(VNF) - Ông Nguyễn Thế Minh (Chứng khoán Yuanta) cho rằng bất động sản và chứng khoán là kênh đầu tư dài hạn, luôn tạo được giá trị gia tăng cho nền kinh tế và thị trường, trong khi vàng chỉ mang tính tích trữ và chỉ nổi sóng khi có bất ổn địa chính trị và kinh tế.
(VNF) - Đường Vành đai 2.5 là một trong những tuyến đường quy hoạch quan trọng của Hà Nội, nằm giữa Vành đai 2 và Vành đai 3, có vai trò kết nối các khu vực nội đô với nhau, giảm tải giao thông và thúc đẩy phát triển đô thị.
