VNDIRECT: Khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu MBB, giá mục tiêu 40.800 đồng

Dựa trên báo cáo kết quả kinh doanh Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân Đội (HoSE: MBB), thu nhập lãi thuần (NII) tăng 41% so với cùng kỳ nhờ dư nợ cho vay tăng 28,3% so với cùng kỳ và NIM tăng 55 điểm cơ bản. Cho vay tăng 14,3% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều so với mức tăng 5,03% so với cùng kỳ của toàn ngành. Tăng trưởng cho vay mạnh mẽ của MBB phần lớn nhờ cho vay bán lẻ tăng trưởng 18,6% so với cùng kỳ, chiếm 47,9% tổng dư nợ cho vay. 

Thu nhập ngoài lãi (Non-II) gần như không đổi, dẫn tới tổng thu nhập hoạt động kinh doanh chỉ tăng 27% so với cùng kỳ. Chi phí dự phòng quý I năm 2022 tăng 17,5% so với cùng kỳ đạt 2.126 tỷ đồng, dẫn đến tỷ lệ dự phòng/lợi nhuận trước dự phòng giảm về 26,5% từ mức 28,3% trong quý I 2021. Kết quả, lợi nhuận ròng quý I năm 2022 tăng 20.3% so với cùng kỳ lên 4.546 tỷ đồng.

Theo lộ trình được Chính phủ phê duyệt, MBB sẽ nhận lại 1 tổ chức tín dụng đang chịu sự giám sát đặc biệt của NHNN. Theo ban lãnh đạo ngân hàng, tổ chức này phải đáp ứng một số tiêu chí tài chính để tái cơ cấu, bao gồm: tổng giá trị tài sản hoặc giá trị sổ sách không được vượt quá 10% tổng tài sản của MBB; vốn điều lệ dưới 5.000 tỷ đồng và lỗ lũy kế không được vượt quá 20.000 tỷ đồng.

MBB có khả năng được cấp hạn mức tín dụng cao hơn và được hưởng khoản vay với lãi suất 0% do Ngân hàng Nhà nước cung cấp để giải quyết một phần lỗ lũy kế. Báo cáo tài chính của tổ chức này sẽ không được hợp nhất vào MBB trong giai đoạn tái cơ cấu. MBB đặt mục tiêu xử lý khoản lỗ lũy kế này trong vòng 7-8 năm. Sau khi tái cơ cấu, MBB được phép sát nhập tổ chức này hoặc bán cho các nhà đầu tư tiềm năng hoặc phát hành lần đầu ra công chúng (IPO).

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu MBB của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT tại đây.

KBSV: Cập nhật đánh giá kết quả kinh doanh đối với cổ phiếu MSH

Công ty Cổ phần May Sông Hồng (HoSE: MSH) công bố báo cáo tài chính quý I năm 2022 với lợi nhuận sau thuế đạt 81,9 tỷ đồng (giảm 11,0% so với năm trước) và doanh thu đạt 1.291,5 tỷ đồng (tăng 36,7% so với năm trước), doanh thu tăng mạnh do MSH đã đưa khu vực May Sông hồng Nghĩa Hưng (Công ty con) vào hoạt động. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp đạt 190,2 tỷ đồng (giảm 12% so với năm trước), theo đó biên lợi nhuận gộp giảm xuống 14,7%, thấp hơn so với mức 22,8% cùng kỳ, trong đó lợi nhuận giảm chủ yếu do mảng bán hàng hóa. Giá nguyên vật liệu tăng mạnh cùng với giá cước vận tải cao được cho là yếu tố chính ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Năm 2022, May Sông hồng đặt kế hoạch lợi lợi nhuận trước thuế 500 tỷ đồng (giảm 8% so với năm trước) và doanh thu 4.900 tỷ đồng (tăng 3% so với năm trước). Tuy nhiên, nếu không tính khoản hoàn nhập, kế hoạch lợi nhuận trước thuế giảm 4,3% so với năm trước do trong năm 2021 MSH đã hoàn nhập dự phòng 20 tỷ đồng do Công ty đã bán khoản phải thu từ New York & Company và thực hiện xóa sổ số dư KPT và số dự phòng phải thu khó đòi đã trích lập trong năm 2020. Ban lãnh đạo cho biết kế hoạch trên dựa trên quan điểm thận trọng, nếu rủi ro giảm bớt doanh thu năm 2022 có thể vượt khoảng 15% so với kế hoạch. Cổ tức dự kiến năm 2022 tỷ lệ 15% đến 30%.

Về dự án nhà máy Nghĩa Phong, nhà máy có diện tích 8 ha hiện đã đi vào sản xuất được 2 tháng với 1.800 công nhân và dự kiến tăng thêm 1.000 công nhân trong một số tháng tới. Nhà máy mới Xuân Trường (công ty con năm giữ 51%) có diện tích 10ha dự kiến bắt đầu xây dựng trong đầu năm 2023 và có thể đi vào hoạt động từ quý IV năm 2023 với 2.800 công nhân. Theo đó, khi các nhà máy trên hoàn thành sẽ nâng quy mô công ty lên 15.000 công nhân. MSH thường có sự chuẩn bị về nhân công kỹ càng cho các nhà máy mới bằng việc tuyển mới và đào tạo trước cho các nhà máy sắp đi vào hoạt động.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu MSH của Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) tại đây.

SSI: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu VNM, giá mục tiêu 82.000 đồng

Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (HoSE: VNM) đặt kế hoạch năm 2022 với doanh thu thuần tăng 5% so với cùng kỳ (bao gồm cả giá bán bình quân tăng) và lợi nhuận sau thuế đạt 9,8 nghìn tỷ đồng (giản 7,7% so với cùng kỳ). Công ty cũng đặt mục tiêu chiếm 56% thị phần theo giá trị trong năm 2022, tăng 0,5 điểm phần trăm so với năm 2021. Cổ tức tiền mặt cho năm 2021 được thông qua ở mức 38,5% (29% đã được chi trả), tương ứng với tỷ lệ chi trả là 76%.

Tại đại hội cổ đông, ban lãnh đạo đã trao đổi về áp lực lên biên lợi nhuận trong các quý còn lại của năm, do giá của tất cả các nguyên liệu đầu vào đã tăng từ 37-40% so với cùng kỳ. Để khắc phục điều này, VNM đã tăng khoảng 5% giá bán bình quân trong quý I 2022. VNM cũng đã chốt giá các hợp đồng nguyên vật liệu đến tháng 8/2022. Theo ban lãnh đạo, hậu Covid-19, nhu cầu trong nước sẽ phục hồi dần (do người tiêu dùng thu nhập thấp bị ảnh hưởng nặng nề do dịch bệnh), trong khi doanh thu xuất khẩu dự kiến chỉ tăng từ 5 -10% so với cùng kỳ trong năm 2022.

Công ty công bố doanh thu quý I năm 2022 đạt 13,9 nghìn tỷ đồng (tăng 5% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 2,28 tỷ đồng (giảm 12% so với cùng kỳ), đây là quý thứ 5 liên tiếp VNM ghi nhận mức lợi nhuận giảm so với cùng kỳ. Tổng doanh thu trong nước (VNM và MCM) đạt 11,66 nghìn tỷ đồng (tăng 4,2% so với cùng kỳ), trong khi doanh thu từ nước ngoài tăng 10,3% so với cùng kỳ trong quý I năm 2022. Đáng chú ý, công ty đã tăng 5% giá bán bình quân so với cùng kỳ trong quý I năm 2022. Do đó, tăng trưởng sản lượng chỉ chưa đầy 2% đối với thị trường trong nước, cho thấy sự phục hồi về nhu cầu vẫn còn rất yếu.

SSI kỳ vọng tăng trưởng doanh thu sẽ tăng tốc do tác động của việc nền kinh tế mở cửa trở lại hoàn toàn và mùa cao điểm (thường là từ quý II đến quý III). Trên thị trường thế giới, giá sữa bột (sữa nguyên kem và sữa bột tách béo) bắt đầu có dấu hiệu điều chỉnh vào cuối tháng 3 năm 2022. Với tác động đầy đủ của giá bán bình quân cao hơn từ quý tới, biên lợi nhuận quý tới có khả năng cải thiện.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu VNM của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI tại đây.