Sàn giao dịch tài sản số: Miếng bánh ai cũng thèm nhưng không dễ xơi
(VNF) - Vietcap là đơn vị đầu tiên rút lui khỏi cuộc chơi sàn giao dịch tài sản số, phản ánh sự thận trọng của doanh nghiệp lĩnh vực mới đòi hỏi nguồn lực cao.
Miếng bánh khó xơi
Tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) bất thường của Công ty cổ phần Chứng khoán Vietcap (HoSE: VCI) mới đây, ban lãnh đạo công ty đã chính thức thông báo quyết định ngừng theo đuổi dự án thành lập sàn giao dịch tài sản số. Lý do được đưa ra là yêu cầu vốn điều lệ quá lớn (10.000 tỷ đồng), vượt quá tầm và quá khả năng của công ty.
Với mức vốn điều lệ đang ở mức 7.226 tỷ đồng, dù Vietcap đã lên kế hoạch tăng vốn chủ sở hữu lên 20.000 tỷ đồng trong năm tới, song ban lãnh đạo cho rằng không thể phân bổ quá nhiều nguồn lực cho một lĩnh vực còn quá mới mẻ như sàn giao dịch tài sản số.

Theo chia sẻ từ Vietcap, công ty là một trong bốn đơn vị được Chính phủ xem xét lựa chọn tham gia thành lập sàn giao dịch tài sản số trong giai đoạn thí điểm. Ngay khi thông tin đề xuất thử nghiệm sàn giao dịch tài sản số được công bố đầu năm nay, Vietcap đã lập đội nghiên cứu và theo dõi rất sát diễn biến. Phía công ty cũng nhận nhiều lời đề nghị hợp tác từ các sàn giao dịch tiền số lớn nhất thế giới.
Trong dài hạn, việc có tiếp tục tham gia dự án này trong tương lai hay không sẽ phụ thuộc vào sự quyết định của ban lãnh đạo Vietcap. Như vậy, việc Vietcap rút lui khỏi cuộc đua đã khiến công ty trở thành đơn vị đầu tiên tuyên bố dừng kế hoạch lập sàn tài sản số, tạo nên “nốt trầm” trong bối cảnh nhiều pháp nhân mới liên tục ra đời để đón đầu cơ hội kinh doanh từ thị trường này.
Sự rút lui của Vietcap không chỉ phản ánh tư duy thận trọng của ban lãnh đạo, mà còn cho thấy mức độ phức tạp và rủi ro cao của “cuộc chơi” tài sản số.
Dù Việt Nam hiện là quốc gia có tỷ lệ dân số sở hữu tiền số cao thứ hai thế giới, với quy mô giao dịch ước tính đạt 120 tỷ USD trong năm 2023 (theo Chainalysis), nhưng thực tế cho thấy vai trò vận hành và quản lý một sàn giao dịch hợp pháp là thách thức lớn đối với các doanh nghiệp trong nước.
Không chỉ cần nguồn vốn khổng lồ, các đơn vị tham gia còn phải đáp ứng yêu cầu khắt khe về nhân lực công nghệ, hạ tầng kỹ thuật, năng lực quản trị rủi ro và an toàn bảo mật dữ liệu. Trong khi đó, bài toán sinh lời từ số vốn ban đầu 10.000 tỷ đồng trong giai đoạn 5 năm thí điểm được đánh giá là vô cùng khó khăn.
Một chuyên gia trong lĩnh vực tiền mã hóa nhận định, thanh khoản của thị trường có thể sụt giảm mạnh khi chuyển từ “vùng xám” sang “vùng sáng”, tức từ giao dịch tự phát sang môi trường quản lý chính thức. Khi đó, khả năng kiếm lời từ phí giao dịch hoặc chênh lệch giá sẽ giảm đáng kể, khiến mô hình kinh doanh sàn giao dịch trở nên kém hấp dẫn.
Bên cạnh đó, mức vốn yêu cầu 10.000 tỷ đồng bị cho là chưa tương xứng với quy mô thị trường nội địa, khiến tỷ suất sinh lời thấp và rủi ro tăng cao. Điều này lý giải vì sao nhiều công ty chứng khoán lớn, dù có tiềm lực, vẫn lựa chọn đứng ngoài quan sát thay vì dấn thân sớm.
Cuộc chơi khác của công ty chứng khoán
Trong khi đó, các công ty chứng khoán như Vietcap lại đang phải chuẩn bị cho một “cuộc chơi” khác quan trọng không kém - đó là thị trường chứng khoán Việt Nam sau khi chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026.
Việc nâng hạng được kỳ vọng tạo cú hích mạnh cho dòng vốn ngoại, đồng thời mở ra loạt cơ hội kinh doanh mới, nhưng cũng đòi hỏi các công ty chứng khoán phải tăng tốc đầu tư vào hạ tầng, công nghệ và năng lực tài chính.

Sau khi nâng hạng, thị trường dự kiến sẽ xuất hiện nhiều sản phẩm và cơ chế giao dịch mới, như thanh toán bù trừ tập trung (CCP), giao dịch đối ứng liên tục (STP), giao dịch xuyên trưa, bán khống, giao dịch T+0 và chứng khoán chờ về. Mỗi sản phẩm này đều yêu cầu sự tham gia sâu của các công ty chứng khoán về mặt hệ thống, nghiệp vụ và vốn.
Đặc biệt, với những doanh nghiệp có thế mạnh ở mảng môi giới như Vietcap, việc chuẩn bị nguồn lực cho hoạt động cho vay ký quỹ (margin) là vô cùng quan trọng. Tính đến quý III/2025, dư nợ margin toàn thị trường ước đạt 366.000 tỷ đồng, tăng mạnh so với thời điểm cuối quý II và là mức cao kỷ lục trong lịch sử thị trường chứng khoán, đặc biệt tại nhóm công ty chứng khoán top đầu.
Dù tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu trung bình mới ở mức 119%, thấp hơn mức đỉnh lịch sử và vẫn trong giới hạn quy định, nhưng áp lực tăng vốn để đón sóng nâng hạng là điều tất yếu.
Trước Vietcap, Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT cũng từng thẳng thắn bày tỏ quan điểm thận trọng, cho rằng hiện tại chưa nhìn thấy cơ hội rõ ràng ở lĩnh vực tài sản số. Do đó, VNDIRECT quyết định tập trung vào hoạt động cốt lõi gồm dịch vụ kinh doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành và ngân hàng đầu tư – những mảng có hiệu quả sinh lời cao và rủi ro kiểm soát được.
Ngược lại, một số doanh nghiệp khác như Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX, Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank, hay Công ty Cổ phần Chứng khoán HD vẫn đang chuẩn bị nguồn lực để tham gia vào thị trường tài sản số. Phần lớn các đơn vị này đều có sự hậu thuẫn mạnh mẽ từ các ngân hàng thương mại lớn phía sau, nhờ đó có thể đảm bảo nguồn vốn dồi dào và khả năng chịu rủi ro cao hơn.
Một doanh nghiệp bỏ kế hoạch lập sàn tài sản số vì 'vượt quá tầm'
- Thị trường tài sản số vẫn còn nhiều định kiến, bị quy chụp là 'lùa gà' 01/10/2025 03:30
- Lập sàn tài sản số: Không dễ giữ chân dòng vốn 'khủng' 06/09/2025 05:00
- Lập sàn tài sản số: 'Nước cờ' quyết định vị thế Việt Nam trên bản đồ số 02/09/2025 08:30
'Ba yếu tố khiến người lao động bị bỏ lại ngày càng xa trong quá trình tăng trưởng'
(VNF) - Theo PGS.TS Phạm Thế Anh, có 3 yếu tố đang khiến khoảng 53 triệu người lao động bị bỏ lại ngày càng xa trong quá trình tăng trưởng hiện nay. Thứ nhất, chi phí sinh hoạt thiết yếu tăng phi mã. Thứ hai, gánh nặng thuế TNCN từ tiền công và tiền lương, thứ 3 Chính phủ mở rộng tín dụng/tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mà không có các chính sách thuế điều tiết thị trường bất động sản.
Đề xuất hỗ trợ 100% lương cho công chức thuế, không bị tính thuế
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất công chức thuế được hưởng hỗ trợ hàng tháng bằng 100% mức lương, thu nhập này được miễn thuế thu nhập cá nhân và các nghĩa vụ tài chính khác.
Nâng ngưỡng miễn thuế hộ kinh doanh lên 500 triệu: Có đủ rộng cho thực tế?
(VNF) - Đề xuất nâng ngưỡng doanh thu miễn thuế cho hộ kinh doanh lên 500 triệu đồng đang tạo ra nhiều tranh luận về tính phù hợp. Cơ quan quản lý kỳ vọng chính sách sẽ giảm áp lực chi phí, hỗ trợ khu vực hộ kinh doanh phục hồi, nhưng nhiều ý kiến cho rằng mức 500 triệu vẫn còn thấp so với thực tế quy mô và dòng tiền hiện nay.
Giới trẻ Việt lo tích sản sớm: Chỉ 500 nghìn, bắt đầu giấc mơ lớn với vàng nhẫn
(VNF) - Một xu hướng tài chính âm thầm nhưng mạnh mẽ đang diễn ra trong giới trẻ Việt Nam: họ bắt đầu tích sản ngày càng sớm, từ khi còn là học sinh, sinh viên. Không còn đợi có nhiều tiền mới đầu tư, nhiều bạn trẻ lựa chọn mua từng phân, từng chỉ vàng, hoặc trích những khoản rất nhỏ mỗi tháng để tích lũy cho tương lai.
Vừa cảnh báo bong bóng công nghệ, PYN Elite Fund 'quay xe' gom mạnh cổ phiếu FPT
(VNF) - PYN Elite Fund đưa cổ phiếu FPT trở lại vị thế trọng tâm trong danh mục chỉ vài tháng sau khi “chốt lời” cổ phiếu này ở vùng giá đỉnh và cảnh báo về rủi ro bong bóng công nghệ.
Sát thời hạn xoá bỏ thuế khoán: Hộ kinh doanh phải làm gì với hàng tồn kho?
(VNF) - Ông Lê Văn Tuấn – đại diện Keytas khuyên rằng, hộ kinh doanh cần hiểu nguyên tắc và chủ động trong việc kiểm kê hàng tồn kho khi thời gian chuyển đổi mô hình quản lý thuế sắp đến gần.
Động lực nào đưa cổ phiếu TAL vượt đỉnh?
(VNF) - Tuần vừa qua, cổ phiếu TAL tiếp tục phá đỉnh, qua đó góp mặt trong danh sách cổ phiếu tăng mạnh nhất sàn HoSE.
Cổ phiếu tăng mạnh: GEE dẫn sóng, TLG tăng tốc nhờ tin M&A
(VNF) - Tuần giao dịch đầu tiên của tháng 12, làn sóng thoái vốn và M&A tiếp tục là động lực đẩy nhiều cổ phiếu tăng mạnh.
Người trẻ đừng vội bước vào đầu tư khi chưa hiểu dòng tiền của mình
(VNF) - Ông Trần Đức Trung - CEO Công ty YPFP, chuyên gia tài chính cá nhân của FIDT - cho rằng người trẻ không cần bắt đầu bằng kiến thức tài chính phức tạp. Điều quan trọng nhất là hiểu rõ thu - chi, xây nền tảng an toàn trước khi nghĩ tới đầu tư. Khi nắm được rủi ro, có kế hoạch cụ thể và đầu tư từng bước, nỗi sợ thua lỗ tự nhiên sẽ giảm đi.
Có 3 tỷ ở tuổi 30, nên đầu tư đất nền hay mua chung cư để ổn định?
(VNF) - Ở tuổi 30, sở hữu gần 3 tỷ đồng cùng thu nhập 60-80 triệu mỗi tháng, một cô gái trẻ tại Hà Nội đang đứng trước quyết định lớn: nên chọn một căn chung cư để ổn định cuộc sống hay đầu tư đất để tài sản tăng tốc trước khi lập gia đình.
Không lập hoá đơn, lập hóa đơn không đúng thời điểm bị phạt tối đa 80 triệu
(VNF) - Bộ Tài chính đã ban hành Nghị định quy định xử phạt vi phạm hành chính về thuế, hoá đơn, trong đó sửa đổi, bổ sung nhiều nội dung vướng mắc của người nộp thuế trong thời gian vừa qua.
Mùa mua sắm cuối năm, ba cái bẫy chi tiêu khiến bạn 'thủng ví'
(VNF) - Ông Lâm Anh Tuấn - Founder Financial Planner - chia sẻ với VietnamFinance cách hiểu đúng về tâm lý chi tiêu, nhận diện "bẫy cuối năm" và áp dụng những nguyên tắc đơn giản để tận hưởng mùa lễ hội mà không rơi vào vòng xoáy chi tiêu thiếu kiểm soát.
Mục tiêu tăng trưởng 10%: Việt Nam chuẩn bị cú bứt tốc cho chu kỳ mới
(VNF) - Mức tăng trưởng GDP 10% được đánh giá là đầy tham vọng, phản ánh kỳ vọng lớn vào sức bật của nền kinh tế khi bước vào chu kỳ phát triển mới.
Từ vụ phạt chung cư 120 tỷ tiền thuế: Bộ Tài chính bỏ phạt ‘từng hành vi’ không lập hoá đơn
(VNF) - Theo quy định mới, các hành vi vi phạm bị xử phạt trong một vụ việc vi phạm hành chính thì chỉ bị xử phạt về một hành vi không lập hoá đơn có khung tiền phạt tương ứng với số lượng hoá đơn đã lập không đúng thời điểm.
Bộ ba VIC - VHM - VPL thăng hoa trong ngày chốt thưởng cổ phiếu VIC tỷ lệ 1:1
(VNF) - Cổ phiếu VIC của Tập đoàn Vingroup – Công ty Cổ phần tăng kịch trần 6,97%, qua đó lập đỉnh mới ở mức 142.800 đồng/cp, một mình mang lại 9,26 điểm cho VN-Index.
Đề xuất trích tới 0,2% số thu thuế VAT nội địa thực hiện ‘hoá đơn may mắn’
(VNF) - Ông Nguyễn Văn Được – Trọng Tín Tax cho rằng, việc trích 0,1-0,2% số thu thuế GTGT nội địa thực hiện chương trình hoá đơn may mắn là chính sách “đột phá của đột phá” nhằm nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật thuế.
6.200 tỷ đồng cổ phiếu VIC 'sang tay' qua thỏa thuận: Hé lộ bên 'gom hàng'
(VNF) - Dù đã tăng tới 7 lần từ vùng đáy, cổ phiếu VIC vẫn được giao dịch sôi động, cho thấy lực cầu mạnh bất chấp ở vùng giá cao.
Ngưỡng chịu thuế 500 triệu/năm: ‘Hộ kinh doanh bớt gánh nặng, lo ngân sách thất thu’
(VNF) - Trao đổi cùng Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, Luật sư Nguyễn Ngọc Hà cho rằng, ngưỡng chịu thuế 500 triệu đồng/năm cho hộ kinh doanh là phù hợp trong bối cảnh hiện nay, nhưng để phát huy hiệu quả, cần kết hợp với các giải pháp về quản lý thuế, chống thất thu và hỗ trợ chuyển đổi hộ kinh doanh lên mô hình doanh nghiệp khi đạt đến quy mô nhất định, nếu không ngân sách sẽ đứng trước nguy cơ thất thu.
Quỹ ETF KraneShares Dragon Capital Vietnam Growth Index niêm yết trên sàn New York
(VNF) - Danh mục Quỹ ETF KPHO được kết hợp giữa Quỹ ETF DCVFM VN Diamond (đại diện cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao mà quỹ ngoại không được mua trực tiếp) và nhóm các cổ phiếu tăng trưởng có thể mua được trên thị trường.
Chủ thương hiệu văn phòng phẩm Campus muốn thâu tóm 'vua bút bi' Thiên Long
(VNF) - Chủ thương hiệu Campus - Tập đoàn Kokuyo (Nhật Bản) muốn sở hữu 65% vốn của Tập đoàn Thiên Long, dự chi 4.600 tỷ đồng.
MCH Roadshow thu hút sự quan tâm lớn của nhà đầu tư trước ngày lên sàn HoSE
(VNF) - Khán phòng tổ chức sự kiện “MCH Roadshow – Niêm yết HoSE & Câu chuyện tăng trưởng” chật kín, cho thấy mức độ quan tâm lớn của các nhà đầu tư về kế hoạch lên sàn HoSE của MCH.
Năm 2025: Doanh thu PVI Holdings vượt mốc 1 tỷ USD, tiếp tục đứng đầu thị trường
(VNF) - Ngày 03/12, tại Hà Nội, Hội nghị Nhà Đầu tư 2025 của Công ty Cổ phần PVI (PVI Holdings) đã diễn ra quy tụ đông đảo nhà đầu tư tổ chức, chuyên gia phân tích và đại diện các định chế tài chính trong và ngoài nước.
MCH: 'Viên kim cương gia bảo' của Masan và hành trình tạo dựng giá trị bền vững ba thập kỷ
(VNF) - Các sản phẩm của Masan Consumer (UPCoM: MCH) gần 30 năm qua đã đi vào đời sống người Việt theo cách rất tự nhiên. Sự hiện diện của những sản phẩm tiêu dùng quen thuộc này bền bỉ và liền mạch đến mức nhiều người đặt câu hỏi: MCH có phải là một “cổ phiếu quốc dân” trong mắt nhà đầu tư?
Ngưỡng chịu thế: Mức nào để không làm mất kế sinh nhai của hộ kinh doanh nhỏ?
(VNF) - Phó Chủ tịch Quốc hội Nguyễn Đức Hải nêu ý kiến, ngưỡng không chịu thuế cần phù hợp, không làm mất kế sinh nhai của các hộ cá nhân kinh doanh nhỏ, đảm bảo an sinh xã hội.
VPBankS 'chào sân' HoSE giá 33.900 đồng/cổ phiếu, vốn hóa dự kiến gần 2,5 tỷ USD
(VNF) - HĐQT VPBankS vừa thông qua giá tham chiếu cổ phiếu VPX là 33.900 đồng/cp. Ở mức giá này, vốn hóa VPBankS đạt gần 64.000 tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp tỷ đô trên sàn chứng khoán.
'Ba yếu tố khiến người lao động bị bỏ lại ngày càng xa trong quá trình tăng trưởng'
(VNF) - Theo PGS.TS Phạm Thế Anh, có 3 yếu tố đang khiến khoảng 53 triệu người lao động bị bỏ lại ngày càng xa trong quá trình tăng trưởng hiện nay. Thứ nhất, chi phí sinh hoạt thiết yếu tăng phi mã. Thứ hai, gánh nặng thuế TNCN từ tiền công và tiền lương, thứ 3 Chính phủ mở rộng tín dụng/tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mà không có các chính sách thuế điều tiết thị trường bất động sản.
Hé lộ trụ sở Trung tâm tài chính quốc tế tại Đà Nẵng
(VNF) - Đà Nẵng đã sử dụng một phần khối nhà 8 tầng thuộc Công viên phần mềm số 2 làm trụ sở tạm của Trung tâm tài chính quốc tế và các cơ quan, tổ chức liên quan.


































































