Sẽ ra sao khi Trung Quốc ‘quay lưng’ với trái phiếu Mỹ?
(VNF) - Quy mô lên tới 30 nghìn tỷ USD khiến thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành khối nợ lớn nhất thế giới. Con số khổng lồ này được hình thành với sự tham gia của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư nước ngoài, những bên đã không ngừng mua trái phiếu chính phủ Mỹ trong cả giai đoạn tăng trưởng lẫn khủng hoảng. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu nhu cầu đó suy yếu?
Trong hơn 1 thập kỷ qua, chính phủ Trung Quốc đã liên tục cắt giảm lượng trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ. Dù vẫn là một trong những chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ, lượng nắm giữ của Bắc Kinh đã giảm gần một nửa so với mức đỉnh năm 2013, xuống còn khoảng 683 tỷ USD vào tháng 11, ghi nhận mức thấp nhất kể từ năm 2008.
Hiện nay, Bắc Kinh tiếp tục kêu gọi các ngân hàng trong nước giảm bớt lượng trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ trong khu vực tư nhân. Việc thu hẹp này giúp giảm phụ thuộc tài chính vào Mỹ, qua đó củng cố an ninh kinh tế và quốc gia, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.
Tuy nhiên, một đợt bán tháo quá nhanh có thể khiến đồng nhân dân tệ tăng giá mạnh, làm suy yếu động lực xuất khẩu vốn là trụ cột tăng trưởng của Trung Quốc.
Vì sao Bắc Kinh thúc đẩy giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ?
Các quan chức Trung Quốc mô tả động thái này như một biện pháp giúp hệ thống ngân hàng giảm rủi ro tập trung và hạn chế tác động từ biến động thị trường.
Tuy nhiên, bối cảnh rộng hơn cho thấy mục tiêu chiến lược rõ ràng, chính là giảm sự phụ thuộc vào tài sản định giá bằng USD trong bối cảnh căng thẳng kéo dài về thương mại, công nghệ và vấn đề Đài Loan.

Các nhà hoạch định chính sách cũng lưu tâm đến tiền lệ năm 2022, khi Mỹ và các đồng minh đóng băng khoảng 300 tỷ USD dự trữ của Nga sau cuộc xung đột tại Ukraine. Lo ngại đặt ra là nếu căng thẳng leo thang, trong kịch bản cực đoan, Washington có thể hạn chế quyền tiếp cận tài sản USD do nhà nước và khu vực tư nhân Trung Quốc nắm giữ theo cách tương tự.
Trong một thập kỷ qua, Trung Quốc đã tích lũy vàng quy mô lớn và tăng tốc mua vào trong năm 2025, trở thành một trong những quốc gia nắm giữ vàng chính thức lớn nhất thế giới.
Tuy nhiên, ngoài vàng, Trung Quốc có rất ít lựa chọn đầu tư khả thi cho khoảng 3,4 nghìn tỷ USD dự trữ ngoại hối, kho dự trữ lớn nhất toàn cầu và các ngân hàng trong nước cũng đối mặt bài toán tương tự.
Các thị trường trái phiếu chính phủ khác như châu Âu hay Nhật Bản tuy có quy mô lớn nhưng thiếu độ sâu và thanh khoản so với thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ. Hơn nữa, các quốc gia như Đức và Pháp là đồng minh của Mỹ, nên trong trường hợp Washington áp đặt trừng phạt tài chính, khả năng phối hợp hành động là hoàn toàn có thể xảy ra.
Các kênh đầu tư khác như cổ phiếu hay bất động sản lại hoặc quá rủi ro hoặc thiếu thanh khoản. Việc bán tháo quy mô lớn cũng có thể gây hệ lụy đối với bảng cân đối kế toán và nền kinh tế Trung Quốc.
Nếu giá trái phiếu Mỹ giảm và lợi suất tăng, đồng USD có thể suy yếu. Đồng USD yếu hơn sẽ khiến hàng xuất khẩu của Mỹ cạnh tranh hơn, từ đó làm giảm nhu cầu đối với hàng hóa Trung Quốc, đặc biệt khi cộng thêm các mức thuế quan từ Washington. Đồng thời, giá trị phần tài sản còn lại của Trung Quốc định giá bằng USD cũng sẽ giảm.
Cuối cùng, một động thái công khai từ bỏ trái phiếu Mỹ có thể kéo theo các biện pháp trả đũa, làm suy yếu sự ổn định tài chính mà Bắc Kinh muốn duy trì.
Mỹ có chịu tác động?
Đợt giảm giá ban đầu của trái phiếu kho bạc sau lời kêu gọi từ Bắc Kinh chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, cho thấy thị trường nhận định tác động trước mắt là hạn chế và không kỳ vọng quan hệ hai nước xấu đi nghiêm trọng.

Tuy nhiên, một sự thay đổi quyết liệt hơn có thể gây rủi ro. Nếu Trung Quốc ngừng mua, hoặc trong kịch bản cực đoan bán lượng lớn trái phiếu, giá trái phiếu sẽ giảm và lợi suất tăng. Điều này đồng nghĩa chi phí vay mượn sẽ tăng trên toàn nền kinh tế Mỹ, từ lãi suất thế chấp, tín dụng doanh nghiệp đến chi phí tài trợ của chính phủ.
Một làn sóng bán tháo cũng có thể khiến các quốc gia khác làm theo, làm suy yếu vị thế của USD như tài sản trú ẩn an toàn toàn cầu.
Dù vậy, kịch bản bán tháo ồ ạt hiện vẫn được đánh giá là khó xảy ra. Kho dự trữ trái phiếu Mỹ khổng lồ của Trung Quốc không đơn thuần là quyết định đầu tư mà là hệ quả của mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu.
Trong nhiều thập kỷ, Trung Quốc bán cho Mỹ lượng hàng hóa lớn hơn nhiều so với nhập khẩu, từ đồ chơi, quần áo đến thiết bị điện tử, tạo ra dòng USD ổn định.
Các nhà xuất khẩu Trung Quốc không thể trực tiếp sử dụng USD để trả lương hoặc mở rộng hoạt động trong nước. Dù có thể chuyển đổi sang nhân dân tệ, nhiều doanh nghiệp chọn giữ USD ở nước ngoài và đầu tư vào chứng khoán quốc tế, trong khi sử dụng doanh thu bằng nhân dân tệ để chi trả chi phí nội địa, do cách này có lợi hơn về tài chính.
Đối với Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, việc nắm giữ lượng lớn trái phiếu kho bạc Mỹ cũng mang ý nghĩa chiến lược, tạo “hỏa lực” để xử lý khủng hoảng, hỗ trợ đồng nhân dân tệ và ổn định thị trường nội địa khi cần thiết, như sau cú sốc phá giá năm 2015.
Bên ngoài châu Âu, Ấn Độ đã giảm lượng trái phiếu kho bạc nắm giữ xuống mức thấp nhất trong 5 năm nhằm hỗ trợ đồng rupee và đa dạng hóa dự trữ ngoại hối. Brazil cũng giảm lượng trái phiếu dài hạn.
Nhân dân tệ tăng vọt khi USD mất đà
- ‘Sóng’ đầu cơ vàng Trung Quốc khuấy động thị trường thế giới 13/02/2026 03:45
- Khi ‘pháo đài trú ẩn’ cũng chao đảo 13/02/2026 10:24
- Nợ công Mỹ phình to, tiến sát ngưỡng báo động 12/02/2026 11:14
Biểu tượng ngựa trở thành đòn bẩy tài chính của các thương hiệu xa xỉ
(VNF) - Mỗi dịp Tết Nguyên đán, các thương hiệu xa xỉ toàn cầu lại tung ra những bộ sưu tập gắn với các con giáp như một chiến lược kinh doanh ngách nhằm tôn vinh kỹ nghệ chế tác tinh xảo và tận dụng di sản thương hiệu để duy trì khả năng định giá.
Nga thông báo viện trợ dầu mỏ cho Cuba
(VNF) - Nga dự kiến cung cấp dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ cho Cuba dưới dạng “viện trợ nhân đạo” trong bối cảnh quốc đảo Caribe này đang đối mặt với cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng nhất trong nhiều năm, làm gián đoạn vận tải hàng không và gia tăng sức ép kinh tế.
40 ngày 'Xuân vận' và bài toán giao thông của đất nước tỷ dân
(VNF) - Mỗi năm đến cuối tháng Chạp, hàng trăm triệu người Trung Quốc lại rục rịchchuẩn bị cho Xuân vận - hành trình về quê đón Tết cùng gia đình. Không chỉ được xem là “cuộc di cư thường niên lớn nhất thế giới", Xuân vận còn là “phép thử” đối với hạ tầng giao thông, năng lực logistics và “sức khỏe” của nền kinh tế tỷ dân.
AI là biến số định giá mới của ngành tài chính
(VNF) - Sự ra mắt của một công cụ lập kế hoạch thuế ứng dụng trí tuệ nhân tạo đã khiến cổ phiếu nhóm tài chính Mỹ biến động mạnh. Diễn biến này cho thấy thị trường đang đồng thời đối diện rủi ro gián đoạn công nghệ và áp lực vĩ mô, buộc nhà đầu tư phải điều chỉnh kỳ vọng và cơ cấu danh mục.
Vàng tăng chưa dừng, dầu hưởng lợi từ căng thẳng Iran
(VNF) - Giá vàng thế giới tiếp tục đi lên bất chấp dữ liệu việc làm Mỹ vượt kỳ vọng và khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trì hoãn cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, giá dầu thô đảo chiều tăng hơn 1% nhờ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và các tín hiệu tích cực từ kinh tế Mỹ.
Nợ công Mỹ phình to, tiến sát ngưỡng báo động
(VNF) - Nợ công Mỹ đang tăng nhanh và được dự báo sẽ chạm mức 120% GDP trong thập kỷ tới, vượt đỉnh hậu Thế chiến II. Thâm hụt kéo dài, cắt giảm thuế và áp lực từ an sinh xã hội khiến rủi ro tài khóa ngày càng đáng lo ngại.
Tết Nguyên Đán của giới nhà giàu châu Á: Trải nghiệm truyền thống và phô trương xa xỉ
(VNF) - Tết Nguyên Đán không chỉ là thời khắc thiêng liêng của đoàn viên và khởi đầu mới ở các quốc gia châu Á, mà còn là mùa cao điểm tiêu dùng lớn nhất trong năm. Trong khi phần đông người dân tập trung cho chi tiêu thiết yếu và phong tục truyền thống, giới nhà giàu và siêu giàu lại “nâng cấp” Tết theo cách riêng.
Thêm một 'tượng đài' thời trang 100 năm tuổi phá sản
(VNF) - Thương hiệu này đang cân nhắc bán hoặc đóng cửa toàn bộ khoảng 220 cửa hàng, trong bối cảnh mô hình bán lẻ truyền thống ngày càng bộc lộ nhiều điểm yếu trước sự thay đổi của thị hiếu tiêu dùng và áp lực chi phí leo thang.
Mỹ: ‘Cơn đau tim’ kinh tế đang dần hình thành
(VNF) - Nợ công vượt 38,5 nghìn tỷ USD, chi phí lãi vay tiến sát mốc nghìn tỷ USD mỗi năm trong khi thâm hụt tiếp tục nới rộng ngay từ đầu năm tài khóa 2026, những con số này đang làm dấy lên cảnh báo về một “cơn đau tim” kinh tế có thể hình thành tại Mỹ.
Mùa đông tiền điện tử ngày càng ‘lạnh giá’ ở Trung Quốc
(VNF) - Giữa lúc thị trường tiền điện tử toàn cầu suy yếu, Trung Quốc tiếp tục thắt chặt kiểm soát đối với stablecoin và token hóa tài sản, viện dẫn rủi ro chủ quyền tiền tệ. Những động thái này không chỉ dập tắt hy vọng về một stablecoin gắn với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài mà còn phản ánh lập trường ngày càng cứng rắn của Bắc Kinh với tài sản kỹ thuật số.
Jeffrey Epstein: Quyền lực, tiền bạc và cuộc đời phủ 'bóng tối'
(VNF) - Năm 2019, khi Jeffrey Epstein được phát hiện tử vong trong phòng giam lúc đang chờ xét xử các cáo buộc buôn bán tình dục trẻ vị thành niên, nhiều người tin rằng vụ án đã khép lại. Tuy nhiên, cái chết của ông mở ra hàng loạt câu hỏi về mạng lưới quan hệ, nguồn gốc khối tài sản, và về cách một người đàn ông không bằng cấp đại học hoàn chỉnh có thể thâm nhập sâu vào tầng lớp tinh hoa quyền lực toàn cầu.
Trung Quốc khan hiếm bạc quy mô lớn
(VNF) - Giá bạc quốc tế đã dần ổn định sau một đợt biến động dữ dội, song nguồn cung tại Trung Quốc vẫn trong tình trạng thắt chặt khi nhu cầu đầu tư và công nghiệp tiếp tục bào mòn lượng hàng tồn kho.
Mạng lưới tỷ phú công nghệ xuất hiện trong hồ sơ Epstein
(VNF) - Đợt công bố mới nhất các tài liệu liên quan đến Jeffrey Epstein của Bộ Tư pháp Mỹ đã hé lộ mạng lưới quan hệ rộng khắp giữa tội phạm này với nhiều nhân vật quyền lực trong giới công nghệ toàn cầu.
Thêm một vụ 'lùa gà' rúng động: Hứa hẹn lợi nhuận 20% rồi chiếm đoạt hàng nghìn tỷ
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cho rằng, Tai Lopez và các cộng sự đã vận hành một mô hình Ponzi tinh vi, khiến hàng trăm nhà đầu tư thiệt hại hàng trăm triệu USD.
Thủ tướng Nhật Bản phát tín hiệu cắt giảm thuế và tăng chi tiêu quốc phòng
(VNF) - Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã giành chiến thắng áp đảo trong cuộc bầu cử Hạ viện ngày 8/2, qua đó củng cố vững chắc vị thế chính trị và mở đường cho những điều chỉnh chính sách lớn, bao gồm cắt giảm thuế và tăng chi tiêu quốc phòng nhằm đối phó với các thách thức an ninh khu vực..
TT Trump siết nguồn cung dầu, Cuba cạn kiệt nhiên liệu hàng không
(VNF) - Trong bối cảnh Tổng thống Mỹ Donald Trump gia tăng sức ép lên các tuyến cung ứng dầu mỏ, Cuba đang đối mặt với một cuộc khủng hoảng năng lượng nghiêm trọng mới khi cạn kiệt nhiên liệu hàng không, buộc nhiều hãng bay quốc tế phải đình chỉ hoặc điều chỉnh hoạt động khai thác.
Nhân dân tệ tăng vọt khi USD mất đà
(VNF) - Đồng nhân dân tệ đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 5/2023, sau khi xuất hiện thông tin Trung Quốc yêu cầu các ngân hàng trong nước hạn chế nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ.
Bà Takaichi 'toàn thắng', kinh tế Nhật Bản trước bước ngoặt mới
(VNF) - Chiến thắng áp đảo của Thủ tướng Sanae Takaichi trong cuộc bầu cử sớm đã trao cho bà quyền lực chính trị hiếm có, mở ra cơ hội thúc đẩy các chương trình cải cách kinh tế quy mô lớn. Tuy nhiên, song hành với kỳ vọng phục hồi tăng trưởng là những rủi ro tài khóa, tiền tệ và các thách thức cấu trúc đã đeo bám nền kinh tế Nhật Bản suốt nhiều thập kỷ.
'Trùm xe điện' Trung Quốc kiện chính phủ Mỹ, đòi hoàn trả hàng tỷ USD tiền thuế
(VNF) - Hãng sản xuất ô tô Trung Quốc BYD đã đệ đơn kiện chính phủ Mỹ, thách thức nỗ lực của Tổng thống Donald Trump trong việc áp thuế quan diện rộng. Đồng thời, công ty yêu cầu hoàn trả toàn bộ các khoản thuế mà họ đã nộp kể từ tháng 4 năm ngoái, theo các tài liệu tòa án.
Hồ sơ G42: ‘Nhà vô địch AI’ từ UAE quyết đầu tư 1 tỷ USD vào Việt Nam
(VNF) - G42 - tập đoàn phát triển trí tuệ nhân tạo hàng đầu của Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất (UAE), đang nổi lên như một trong những “nhà vô địch AI” mới của thế giới đang phát triển. Với chiến lược đầu tư toàn cầu và cam kết rót 1 tỷ USD vào hạ tầng trung tâm dữ liệu tại Việt Nam, G42 đang cho thấy tham vọng quyền lực công nghệ của UAE trong bối cảnh cạnh tranh địa chính trị về AI ngày càng gay gắt.
Vàng đánh mất vai trò 'trú ẩn', nhà đầu tư đứng trước cơn sóng lớn
(VNF) - Theo các nhà phân tích kim loại quý tại Heraeus, cả vàng và bạc hiện không còn đóng vai trò là tài sản trú ẩn an toàn như trước, mà đã bước vào một giai đoạn biến động cao. Đây được xem là một sự thay đổi căn bản làm “đảo luật chơi” đối với các nhà đầu tư.
Thị trường tiền số rung lắc mạnh: Ám ảnh cảnh báo ‘Bitcoin về 0’
(VNF) - Thị trường tiền số rung lắc mạnh sau đợt điều chỉnh sâu của Bitcoin, khiến kịch bản “về 0” từng bị xem là cực đoan lại được nhắc đến, làm dấy lên tranh luận về giá trị nội tại và triển vọng dài hạn của tài sản số này.
Quan chức Hàn Quốc bị khai trừ đảng vì phát ngôn 'nhập khẩu trinh nữ'
(VNF) - Sau phát ngôn gây tranh cãi về phụ nữ nước ngoài, Chủ tịch huyện Jindo (Hàn Quốc) đã bị khai trừ khỏi Đảng Dân chủ. Vụ việc này cũng làm dấy lên tranh luận rộng hơn về khủng hoảng dân số, chi phí tài khóa và rủi ro xã hội trong bối cảnh già hóa nhanh của nước này.
Cuộc giằng co 40%: Mỹ muốn kéo sản xuất chip về nước, Đài Loan nói ‘bất khả thi’
(VNF) - Nhà đàm phán thuế quan hàng đầu của Đài Loan khẳng định việc chuyển 40% năng lực sản xuất chất bán dẫn của hòn đảo sang Mỹ là “bất khả thi”, qua đó phản bác các phát biểu gần đây từ phía Washington kêu gọi một sự dịch chuyển sản xuất quy mô lớn.
Biểu tượng ngựa trở thành đòn bẩy tài chính của các thương hiệu xa xỉ
(VNF) - Mỗi dịp Tết Nguyên đán, các thương hiệu xa xỉ toàn cầu lại tung ra những bộ sưu tập gắn với các con giáp như một chiến lược kinh doanh ngách nhằm tôn vinh kỹ nghệ chế tác tinh xảo và tận dụng di sản thương hiệu để duy trì khả năng định giá.
Cận cảnh hai công trình thay đổi diện mạo bán đảo Quảng An - Hồ Tây
(VNF) - Hai công trình gồm nhà hát Ngọc Trai và dự án đường Đặng Thai Mai khi hoàn thiện sẽ thay đổi hoàn toàn diện mạo bán đảo Quảng An, Hồ Tây.




























































