'Tăng trưởng lệ thuộc tín dụng, tích tụ rủi ro cho hệ thống tài chính'
(VNF) - TS. Phạm Xuân Hòe - Nguyên Phó Viện trưởng Viện Chiến lược Ngân hàng cảnh báo, mô hình tăng trưởng kinh tế dựa quá lớn vào tín dụng ngân hàng đang tích tụ rủi ro cho hệ thống tài chính. Tỷ lệ tín dụng/GDP ở mức cao, dòng vốn dồn mạnh vào bất động sản và sự mất cân đối kỳ hạn vốn không chỉ làm gia tăng nguy cơ bong bóng tài sản, rủi ro thanh khoản, mà còn có thể rút ngắn chu kỳ kinh tế và đe dọa ổn định vĩ mô trong trung – dài hạn.
Những cú sốc thanh khoản của ngân hàng Việt
Chia sẻ về vấn đề tăng trưởng, tại Diễn đàn “Thị trường tín dụng và những vấn đề kinh tế vĩ mô”, TS. Phạm Xuân Hòe - Nguyên Phó Viện trưởng Viện Chiến lược Ngân hàng thẳng thắn chỉ ra, các cú sốc ngân hàng tại Việt Nam đều có điểm chung là mất cân đối tín dụng và rủi ro thanh khoản.
“Đầu những năm 1990, hệ thống hợp tác xã tín dụng và ngân hàng cổ phần nông thôn đã vỡ nợ ngay sau giai đoạn đầu Đổi mới. Giai đoạn 1998–1999, ba ngân hàng thương mại nhà nước phải tái cơ cấu, trong bối cảnh tín dụng ngắn hạn chuyển mạnh sang trung - dài hạn và bất động sản, có ngân hàng gần như cạn vốn điều lệ”, ông Hoè dẫn chứng. Tại giai đoạn 2011–2015, ba ngân hàng 0 đồng cùng Ngân hàng Đông Á tiếp tục phải tái cơ cấu. Đến năm 2022, sự cố tại SCB một lần nữa phơi bày “căn bệnh thanh khoản” của hệ thống ngân hàng khi tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung - dài hạn tạo áp lực lớn lên chính sách tiền tệ.

Vị chuyên gia cho hay, hiện Việt Nam có 49 ngân hàng thương mại, cùng nhiều tổ chức tài chính khác, trong khi tỷ lệ tín dụng trên GDP đã lên tới 137% (tính đến cuối tháng 9). Hệ thống ngân hàng đang cung cấp khoảng 60 – 65% tổng vốn cho nền kinh tế, một mức phụ thuộc rất cao.
Đáng chú ý, tín dụng bất động sản chiếm khoảng 24% tổng dư nợ, trong đó nhiều ngân hàng có mức tập trung rủi ro lớn. Có ngân hàng thương mại mà dư nợ bất động sản chiếm tới khoảng 50% danh mục cho vay. Điều này làm gia tăng rủi ro hệ thống và nguy cơ lan truyền cú sốc giữa ngân hàng với thị trường bất động sản.
“Quy mô càng lớn thì rủi ro càng mang tính hệ thống. Trước đây, năm 2011, khi tổng dư nợ toàn nền kinh tế chỉ hơn 3 triệu tỷ đồng, tỷ lệ nợ xấu 7,21% đã là rất nghiêm trọng. Hiện nay dư nợ khoảng 18 triệu tỷ đồng, chỉ cần nợ xấu 3% thôi cũng đã tương đương hơn 500 nghìn tỷ đồng”, TS Phạm Xuân Hòe nhấn mạnh.
Khi tín dụng tăng nóng, bong bóng tài sản là khó tránh khỏi
Ở thời điểm hiện tại, khi nhìn lại diễn biến tín dụng, ông Hoè đã đưa ra những cảnh báo về những hệ quả khi tín dụng tăng "nóng".
Theo đó, vị chuyên gia khẳng định khi tín dụng tăng "nóng", vượt xa tốc độ huy động vốn và chảy mạnh vào các lĩnh vực nhạy cảm như bất động sản, chứng khoán, bong bóng tài sản là điều khó tránh khỏi.
“Thực tế, Việt Nam đã từng chứng kiến lãi suất liên ngân hàng giai đoạn 2008 - 2011 vọt lên 38 - 40%, nhiều ngân hàng lách trần lãi suất và để lại những hệ lụy nghiêm trọng”, ông Hoè nhớ lại.

Tiếp đó, vị chuyên gia cho hay vào năm 2011, việc siết room tín dụng để chống lạm phát đã tạo cú sốc lớn cho doanh nghiệp, khiến khoảng 63.000 doanh nghiệp phá sản, nợ xấu tăng mạnh. Cách xử lý nợ xấu thông qua VAMC về bản chất là “mua thời gian”, khiến mặt bằng lãi suất khó có thể giảm sâu trong thời gian dài.
Một vấn đề mang tính “căn bệnh kinh niên” khác là mất cân đối kỳ hạn vốn. Hiện khoảng 80% nguồn vốn của ngân hàng là vốn ngắn hạn, trong khi cho vay trung - dài hạn chiếm khoảng 47% tổng dư nợ. Sự lệch pha này khiến rủi ro thanh khoản và rủi ro lãi suất luôn thường trực.
Đến ngày 30/9/2025, tổng tiền gửi trong hệ thống khoảng 16,1 triệu tỷ đồng, tăng 9%, trong khi dư nợ đạt 17,7 triệu tỷ đồng, tăng 14%. Chênh lệch kỳ hạn trên một năm ước khoảng 5 triệu tỷ đồng, tạo áp lực buộc lãi suất phải nhích lên.
“Đã cho vay trung - dài hạn thì lãi suất buộc phải thả nổi theo đầu vào. Đây là quy luật thị trường, không thể khác”, ông Hòe nhấn mạnh quan điểm.
Theo ông Hòe, cuộc đua lãi suất có thể xuất hiện vào đầu năm 2026, trong bối cảnh vốn dài hạn thiếu hụt, các dự án dài hạn ngày càng khó thu xếp nguồn vốn. Nợ xấu tiềm ẩn được dự báo có thể tăng lên mức 4 - 5%, trong khi tỷ lệ dự phòng bao nợ xấu đã giảm xuống khoảng 80%.
Không chỉ dừng ở rủi ro ngân hàng, ông Hòe cảnh báo rủi ro vĩ mô khi tăng trưởng tiếp tục dựa chủ yếu vào tín dụng. “Nếu cứ thúc tín dụng để kỳ vọng tăng trưởng cao, chu kỳ kinh tế 10 năm của Việt Nam có thể bị rút ngắn”, ông nhấn mạnh.
Từ thực tiễn, TS. Phạm Xuân Hòe nêu ra ba bài học lớn. Thứ nhất, việc nới lỏng đồng thời chính sách tiền tệ và tài khóa giai đoạn 2008–2011 đã dẫn tới tăng trưởng nóng và bất ổn vĩ mô. Thứ hai, điều hành chính sách theo kiểu “giật cục” - thắt chặt rồi lại nới lỏng nhanh dễ tạo cú sốc cho nền kinh tế. Thứ ba, phân bổ nguồn lực méo mó, khi siết tín dụng vào bất động sản và chứng khoán, có thể làm kinh tế giảm tốc đột ngột.
“Tăng cung tín dụng để phục vụ mục tiêu tăng trưởng cao phải được cân nhắc hết sức thận trọng”, TS. Phạm Xuân Hòe kết luận.
Tín dụng nhỏ và mô hình thiết thực: Mở cơ hội cho người nghèo TP.HCM tự vươn lên
- Năng lực tài chính: Yếu tố then chốt của các định chế tài chính trong năm 2025 22/12/2025 09:00
- Tăng trưởng hai con số: Tăng cung tiền nhưng phải kiềm chế lạm phát 18/12/2025 02:30
- Dự án xanh, tuần hoàn sẽ được hỗ trợ lãi suất 2% từ năm 2026 16/12/2025 11:19
Tín dụng chính sách, đồng vốn nhỏ khơi dậy ý chí tự lực vươn lên
(VNF) - Trong bối cảnh giảm nghèo ngày càng gắn với yêu cầu phát triển bền vững, tín dụng chính sách không chỉ dừng lại ở việc hỗ trợ vốn cho người nghèo và các đối tượng yếu thế, mà còn góp phần thay đổi nhận thức, khơi dậy ý chí tự lực vươn lên. Thực tiễn tại nhiều địa phương cho thấy, khi nguồn vốn ưu đãi được triển khai đúng đối tượng, đúng mục tiêu và gắn với tạo sinh kế lâu dài, tín dụng chính sách đã trở thành “đòn bẩy” quan trọng giúp người dân chủ động thoát nghèo, ổn định cuộc sống và
Loạt ngân hàng ngừng giao dịch bằng hộ chiếu từ ngày 1/1/2026
(VNF) - Những khách hàng chưa cập nhật giấy tờ hợp lệ sẽ bị ngừng các giao dịch rút tiền/ chuyển tiền trên toàn hệ thống ngân hàng.
Bầu Thụy bất ngờ rời 'ghế nóng' ở LPBank
(VNF) - HĐQT của Ngân hàng Ngân hàng TMCP Lộc Phát Việt Nam (LPBank) đã miễn nhiệm chức vụ chức vụ Chủ tịch HĐQT đối với ông Nguyễn Đức Thụy kể từ ngày 23/12/2025.
App TPBank đổi giao diện, bắt đầu mùa lễ hội
(VNF) - Với nhiều bạn trẻ của thời đại số, dấu hiệu là khoảnh khắc mở App TPBank và nhận ra giao diện đã lên màu Giáng sinh. Một thay đổi nhỏ, nhưng đủ để báo hiệu loạt trải nghiệm số thú vị trên App TPBank hàng năm đã bắt đầu…
'Lãi suất tăng cao chỉ là yếu tố mang tính thời vụ'
(VNF) - Mặt bằng lãi suất tiết kiệm tăng nhanh trong những tuần cuối năm đang thu hút sự chú ý của thị trường. Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Tú Anh – Giám đốc Nghiên cứu Chính sách, Trường Đại học VinUni, đà tăng này chủ yếu mang tính mùa vụ do áp lực thanh khoản ngắn hạn cuối năm, chưa phản ánh sự đảo chiều của chính sách tiền tệ hay xu hướng tăng lãi suất kéo dài trong trung và dài hạn.
Ngân hàng thành lập công ty Fintech: Động cơ ẩn sâu và những nút thắt cần gỡ
(VNF) - Trong bối cảnh Open Banking đòi hỏi sự phát triển mạnh mẽ hơn, một số ngân hàng đang tính đến việc thành lập công ty công nghệ tài chính (Fintech) thay vì chỉ đơn thuần hợp tác như trước.
Ra quy định về quản lý ngoại hối trong Trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam
(VNF) - Nghị định số 329/2025/NĐ-CP quy định hoạt động mua bán trái phiếu ngoại tệ ở nước ngoài của ngân hàng thương mại 100% vốn trong nước không vượt quá 7% vốn tự có.
Giá USD tự do mất mốc 27.000 đồng
(VNF) - Giá USD tự do hôm nay giảm khá mạnh, mất mốc 27.000 đồng/USD. Giá đồng bạc xanh tại các ngân hàng tăng, giảm trái chiều trong biên độ hẹp.
Lãi suất huy động tăng, lợi nhuận ngân hàng sẽ ra sao?
(VNF) - Lãi suất huy động tại các ngân hàng trong xu hướng đi lên, tới 9%/năm. Lợi nhuận ngành ngân hàng được dự báo phân hóa rõ nét trong năm 2026.
Thêm một tuần nóng bỏng, lãi suất tiết kiệm được đẩy lên 9%/năm
(VNF) - Lãi suất tiết kiệm cao nhất là 9% với điều kiện số tiền gửi lớn. Hàng loạt ngân hàng còn cộng thêm lãi suất, đẩy lãi suất huy động vượt mốc 8%/năm ở các kỳ hạn dài.
Ngân hàng mùa cao điểm cuối năm: Đòi hỏi cung ứng vốn và sức ép thanh khoản
(VNF) - Hàng loạt ngân hàng phải tăng lãi suất huy động nhằm thu hút nguồn vốn trong dân. Các ngân hàng cũng đẩy mạnh giải ngân đáp ứng như cầu vốn mùa cao điểm cuối năm.
Từ an sinh tới đầu tư phát triển: Vốn chính sách mở đường thoát nghèo cho đồng bào dân tộc thiểu số
(VNF) - Trong bức tranh thực hiện Chương trình mục tiêu quốc gia giảm nghèo bền vững giai đoạn 2021–2025, tín dụng chính sách xã hội đang nổi lên như một công cụ kinh tế quan trọng tại Quảng Trị. Từ nguồn vốn ưu đãi của Nhà nước, hàng nghìn hộ nghèo, cận nghèo – đặc biệt ở vùng đồng bào dân tộc thiểu số – đã có điều kiện đầu tư sản xuất, tạo sinh kế ổn định và từng bước thoát nghèo bền vững.
Hé lộ các gương mặt mới trong cuộc 'sắp xếp lại' thượng tầng NCB
(VNF) - Trong danh sách nhân sự trình ĐHĐCĐ bất thường năm 2025, NCB đồng thời giới thiệu các gương mặt mới ở cả HĐQT và ban kiểm soát với hai ứng viên lần đầu xuất hiện tại mỗi bộ phận.
Hộ kinh doanh áp dụng thuế mới, ngân hàng đón thêm dòng 'vốn rẻ'
(VNF) - Bức tranh thanh khoản có thể sớm cải thiện khi khu vực hộ kinh doanh và buôn bán dần thích nghi với các quy định thuế và hóa đơn điện tử mới, qua đó, quay trở lại gửi tiền vào hệ thống ngân hàng.
Tăng lãi suất huy động chỉ là giải pháp ngắn hạn để hỗ trợ thanh khoản
(VNF) - Theo ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, ngoài tăng lãi suất huy động, các ngân hàng quốc doanh sẽ phải đẩy mạnh bổ sung năng lực vốn thông qua tăng vốn điều lệ và gia tăng phát hành trái phiếu để có thêm dư địa cho vay.
Lãi suất liên ngân hàng tiếp đà giảm sâu
(VNF) - Lãi suất bình quân liên ngân hàng VND trong phiên 17/12 tiếp tục giảm mạnh, kỳ hạn qua đêm giảm 3,01 điểm % so với mức đỉnh, về dưới 5%.
Ngân hàng thu phí tài khoản 'ngủ đông': Khách tự làm sạch, đóng bớt tài khoản
(VNF) - Nhiều ngân hàng thu phí với tài khoản không phát sinh giao dịch trong thời gian dài. Để tránh mất phí, khách nên rà soát và đóng các tài khoản không còn sử dụng.
Đưa T1 về Việt Nam, VPBank ‘cắm cờ’ tại lãnh địa Gen Z bằng chiến lược sống cùng văn hóa đại chúng
(VNF) - Việc đưa toàn bộ đội hình T1 cùng huyền thoại Faker đến Hà Nội là dấu ấn lớn để VPBank tiếp cận và chinh phục hơn 30 triệu người chơi Liên Minh Huyền Thoại tại Việt Nam. Từ K-Pop đến eSports, VPBank đang chứng minh họ hiểu người trẻ, sống cùng văn hóa đại chúng và kiến tạo trải nghiệm chưa từng có.
Big 4 ngân hàng cùng 'nhập cuộc', lãi suất thời gian tới ra sao?
(VNF) - Việc Big 4 ngân hàng tăng lãi suất tiết kiệm khiến cuộc đua huy động vốn của ngành ngân hàng thêm "nóng". Lãi suất được dự báo tiếp tục đi lên trong thời gian tới.
Ngân hàng Nhà nước cần báo cáo tiến độ lập sàn vàng quốc gia trước 20/12
(VNF) - Thủ tướng yêu cầu Ngân hàng Nhà nước khẩn trương nghiên cứu, đánh giá và đề xuất thành lập sàn giao dịch vàng quốc gia, báo cáo Thường trực Chính phủ trước 20/12.
Xử lý hàng chục nghìn tỷ nợ xấu, ngân hàng dày thêm lợi nhuận 2025
(VNF) - Trong bối cảnh biên lãi ròng (NIM) chịu áp lực thu hẹp, hoạt động thu hồi và xử lý nợ xấu đã đóng góp đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận của nhiều ngân hàng.
Dòng chảy tiền tệ 2025: USD chịu thử thách lớn nhất trong nhiều thập kỷ
(VNF) - Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn đầy biến động trên thị trường tiền tệ toàn cầu. Đồng USD, dù vẫn giữ vị thế trung tâm, đang chịu áp lực giảm mạnh, trong khi các đồng tiền thay thế như euro (EUR), nhân dân tệ (CNY), đô la Úc (AUD) và yen Nhật (JPY) ngày càng thu hút dòng vốn quốc tế.
Lãi suất liên ngân hàng bất ngờ giảm mạnh
(VNF) - Lãi suất liên ngân hàng bất ngờ giảm sâu ở các kỳ hạn chính trong phiên giao dịch ngày 16/12 sau khi tăng cao vào tuần trước.
Big4 nhập cuộc tăng lãi suất huy động, gây sức ép lên lãi suất cho vay
(VNF) - Cả 4 ngân hàng quốc doanh đều đã tham gia đường đua tăng lãi suất huy động. Theo ông Trần Ngọc Báu, lãi suất cho vay tăng là điều khó tránh khỏi do các yếu tố cốt lõi về chi phí và bộ đệm của ngân hàng.
Tín dụng chính sách, đồng vốn nhỏ khơi dậy ý chí tự lực vươn lên
(VNF) - Trong bối cảnh giảm nghèo ngày càng gắn với yêu cầu phát triển bền vững, tín dụng chính sách không chỉ dừng lại ở việc hỗ trợ vốn cho người nghèo và các đối tượng yếu thế, mà còn góp phần thay đổi nhận thức, khơi dậy ý chí tự lực vươn lên. Thực tiễn tại nhiều địa phương cho thấy, khi nguồn vốn ưu đãi được triển khai đúng đối tượng, đúng mục tiêu và gắn với tạo sinh kế lâu dài, tín dụng chính sách đã trở thành “đòn bẩy” quan trọng giúp người dân chủ động thoát nghèo, ổn định cuộc sống và
Khu nghỉ dưỡng và sân golf hàng chục triệu USD bỏ hoang bên bờ biển Đà Nẵng
(VNF) - Tọa lạc tại vị trí đắc địa ven biển Đà Nẵng, dự án Khu du lịch nghỉ dưỡng và sân golf cao cấp Mai House Hội An từng được kỳ vọng trở thành điểm nhấn du lịch cao cấp của khu vực. Tuy nhiên, sau khi bị chấm dứt hoạt động, dự án hàng chục triệu USD này rơi vào cảnh dang dở, bỏ hoang nhiều năm, gây lãng phí lớn quỹ “đất vàng” ven biển.
































































