‘Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đứng trước bước ngoặt then chốt’
(VNF) - Theo Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đang đứng trước bước ngoặt then chốt.

Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) vừa đưa ra báo cáo cập nhật về tình hình kinh doanh của Công ty Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG).
Trong quý I/2018, MWG đã mở thêm 72 cửa hàng Bách Hóa Xanh, nâng tổng số cửa hàng lên 355. Doanh thu của chuỗi đạt 606 tỷ đồng, lỗ trước thuế và khẩu hao (EBITDA) là 60 tỷ đồng.
Hiện tại mỗi cửa hàng Bách Hóa Xanh đạt doanh thu trung bình gần 700 triệu đồng mỗi tháng cùng với biên gộp 14%, còn cách khá xa chỉ tiêu đặt ra là 1 tỷ đồng doanh thu và 18% biên gộp.
“Có thể thấy biên lợi nhuận mỏng của mảng này vẫn đang là thách thức rất lớn cho MWG”, VDSC nhận định..
Theo VDSC, có 2 vấn đề chính mà Bách Hóa Xanh đang gặp phải.
Một là doanh thu các cửa hàng vẫn còn thấp, bên cạnh khoảng 25% số cửa hàng đạt doanh thu mục tiêu 1 tỷ, vẫn có 20% cửa hàng chỉ đạt dưới 500 triệu mỗi tháng.
Chiến lược mở cửa hàng đi sâu vào trong khu dân cư tỏ ra chưa phù hợp vào thời điểm này. Công ty đã đóng 3 cửa hàng, cũng như ngừng kế hoạch mở 7 cửa hàng khác. Đổi lại, MWG sẽ ưu tiên các trục đường dẫn vào khu dân cư trước.
“Việc nhận thức được sai lầm và có động thái sửa chữa kịp thời luôn là ưu điểm của MWG mà chúng tôi đánh giá rất cao”, VDSC nêu quan điểm.
Thêm vào đó, giá bán tại các cửa hàng sẽ được MWG nghiên cứu và nâng lên phù hợp với mặt bằng chung ở từng khu vục mà không làm ảnh hưởng đến lượng khách. Các mặt hàng kinh doanh tối ưu cũng vẫn đang được thử nghiệm.
Thứ hai, chi phí của chuỗi Bách hóa Xanh chưa thể tối ưu. Theo VDSC, quy mô các nhà cung cấp cho Bách hóa Xanh nhỏ hơn rất nhiều so với chuỗi Thế giới di động và chuỗi Điện máy xanh, kéo theo sự gia tăng các chi phí về quản lý, vận chuyển.
VDSC nhìn nhận, thị trường bán lẻ thực phẩm có quy mô tới trên 60 tỷ USD nhưng mô hình chợ truyền thống và tạp hóa nhỏ với ưu thế giá và độ bao phủ vẫn đang chiếm ưu thế lớn với hơn 90% thị phần.
Xét riêng mô hình bán lẻ hiện đại thì mức độ cạnh tranh cũng đăng gia tăng nhanh chóng. Hiện nay ngoài Vinmart+ với hơn 1.000 cửa hàng trên cả nước thì hai “ông lớn” có nhiều kinh nghiệm trong ngành là Satra và Saigon Co.op cũng bắt đầu quay lại đường đua.
Nếu như Satra đặt mục tiêu sẽ mở thêm 60 cửa hàng SatraFoods thì Saigon Co.op cũng muốn mở thêm 170 Co.op Food, 150 cửa hàng Co.opSmile và 50 cửa hàng tiện lợi Cheers. Như vậy nếu không tạo được sự khác biệt thì rất khó để MWG có thể đạt mục tiêu nâng doanh thu trung bình mỗi cửa hàng lên 1 tỷ đồng.
“Chúng tôi đánh giá việc giảm tốc độ mở cửa hàng để tập trung vào tối ưu hóa các cửa hàng hiện hữu là bước đi hợp lý của MWG. Giai đoạn “thử và sai” vẫn đang tiếp tục, nhà đầu tư cần theo sát diễn biến và đo lường hiệu quả của chuỗi Bách hóa Xanh để xác định thời điểm chuỗi này bắt đầu chuyển mình”, VDSC nhấn mạnh.
Trước đó, trong buổi gặp gỡ với các nhà phân tích quý I/2018, ông Nguyễn Đức Tài, Chủ tịch MWG cho biết sẽ giảm số lượng cửa hàng Bách Hóa Xanh mở mới theo kế hoạch đầu năm từ 1.000 xuống 500 trong năm nay.
Ông Tài cũng cho biết năm 2018 không đặt nặng việc mở bao nhiêu cửa hàng mà phải mở đúng vị trí.
“Có khả năng chuỗi Thế giới di động và chuỗi Điện Máy Xanh sẽ phải gánh vác doanh thu của Bách Hóa Xanh. Khi giảm con số cửa hàng mở mới trong năm nay, Bách Hóa Xanh cũng sẽ giảm được con số lỗ”, ông Tài nói.
(VNF) - Theo Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đang đứng trước bước ngoặt then chốt.
(VNF) - Lỗ gần 10% trong tháng 3, PYN Elite Fund tiến hành tái cơ cấu danh mục, bán mạnh cổ phiếu ngân hàng, đồng thời gia tăng tỷ trọng ở HPG, MWG.
(VNF) - Các chuyên gia đều cho rằng, tín dụng ngân hàng đã đạt ngưỡng, bắt đầu có rủi ro, để đảm bảo và duy trì được tăng trưởng kinh tế trên 10%, rất cần thêm nguồn vốn ổn định, dài hạn và chi phí vốn hợp lý.
(VNF) - Công ty TNHH Bia Anheuser-Busch Inbev Việt Nam (AB InBev Việt Nam) - “ông lớn” bia ngoại vừa vào diện kiểm tra thuế theo danh sách công bố của Cục Thuế.
(VNF) - Quyền tự chủ pháp lý (legal autonomy) là một trong những yếu tố trung tâm của thể chế đặc thù trong trung tâm tài chính quốc tế. Bên cạnh đó, mô hình quản trị đóng vai trò quyết định trong việc đảm bảo hiệu quả vận hành của trung tâm.
(VNF) - Diễn đàn Thường niên Hoạch định Tài chính Cá nhân 2026, tổ chức tại Học viện Ngân hàng ngày 11/4, là diễn đàn đối thoại chuyên sâu quy tụ đại diện cơ quan quản lý, giới học thuật, các định chế tài chính, doanh nghiệp và cộng đồng thực hành.
(VNF) - Từ tháng 4, cơ quan thuế sẽ tiến hành rà soát, đưa ra cảnh báo và khuyến nghị đối với các tổ chức, doanh nghiệp, hộ kinh doanh có dấu hiệu sử dụng 2 kế toán, qua đó tăng cường siết gian lận thuế.
(VNF) - Bộ Tài Chính ban hành hướng dẫn việc kê khai và nộp thuế liên quan đến giao dịch tài sản mã hóa, tiến tới siết chặt quản lý vấn đề thuế.
(VNF) - VN-Index quay đầu điều chỉnh khi áp lực chốt lời lan rộng và khối ngoại bán ròng quy mô lớn. Một cổ phiếu VN30 bị xả mạnh với giá trị lên tới 3.000 tỷ đồng.
(VNF) - Dù triển vọng kết quả lợi nhuận tích cực, bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Trung tâm Phân tích ACBS cho rằng diễn biến thị trường chứng khoán lại chưa phản ánh đầy đủ kỳ vọng này khi chịu tác động mạnh từ các yếu tố bên ngoài.
(VNF) - Chính phủ đề xuất giảm các loại thuế với xăng, dầu, nhiên liệu bay gồm thuế bảo vệ môi trường, VAT, tiêu thụ đặc biệt về 0 đến hết ngày 30/6.
(VNF) - Công ty cổ phần Thương mại dịch vụ Phong Vũ là doanh nghiệp nằm trong danh sách công khai của Cục Thuế (Bộ Tài chính) về việc tăng cường kiểm tra và quản lý thuế đối với các doanh nghiệp thua lỗ nhiều năm, lãi mỏng.
(VNF) - Để xây dựng Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam (VIFC) vừa có sức cạnh tranh, vừa có độ bền thể chế thì chuẩn mực phòng, chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố phải được đặt đúng vị trí của nó, không phải là rào cản của phát triển mà là điều kiện để phát triển có chất lượng.
(VNF) - Mới đây, HALOBECO thông báo lãi sau thuế hơn 155 tỷ đồng, gấp 49,5 lần Bia Hà Nội - Hải Phòng và gấp 52,96 lần HABECO Hải Phòng.
(VNF) - Cục Thuế mới công bố danh sách 302 doanh nghiệp báo cáo thuế thua lỗ nhiều năm, lãi mỏng đưa vào kế hoạch kiểm tra thuế trong thời gian tới. Vậy, đâu là các vấn đề mà kế toán và chủ doanh nghiệp cần lưu ý.
(VNF) - CTCP Chứng khoán Tân Việt (TVSI) bị phạt 125 triệu đồng do bố trí người thực hiện nhiệm vụ, vị trí mà chưa có chứng chỉ hành nghề chứng khoán.
(VNF) - Công ty TNHH Ô tô Ngôi sao Việt Nam (Vietnam Star Automobile) và Công ty TNHH Mercedes-Benz Việt Nam, là hai công ty nằm trong danh sách các doanh nghiệp thua lỗ nhiều năm, lãi mỏng.
(VNF) - Việc kết hợp đồng bộ giữa hoàn thiện khuôn khổ pháp lý và phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao sẽ là điều kiện tiên quyết để ngành hoạch định tài chính cá nhân tại Việt Nam phát triển bền vững, đáp ứng yêu cầu của Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (VIFC)
(VNF) - Cổ phiếu SHB, mã ngân hàng dẫn đầu thanh khoản toàn thị trường, có thể được đưa vào rổ FTSE Global All Cap, qua đó hút dòng vốn ETF toàn cầu tham chiếu theo chỉ số này.
(VNF) - Thông tin Việt Nam được giữ nguyên lộ trình nâng hạng theo FTSE Russell cùng với việc giá dầu thế giới giảm mạnh đã kích hoạt làn sóng hưng phấn trên diện rộng, đẩy VN-Index tăng gần 80 điểm trong phiên.
(VNF) - Trung tâm tài chính quốc tế là một “trung tâm chuyển đổi” mang tính nền tảng, giúp Việt Nam chuyển từ mô hình FDI dựa trên lợi thế chi phí, tìm kiếm lợi nhuận sang mô hình FDI dựa trên vốn gắn với các tiêu chuẩn ESG, công nghệ mới và sự kết nối trong mạng lưới toàn cầu.
(VNF) - Theo Reuter, MoMo đang cân nhắc thu hút thêm nhà đầu tư trong bối cảnh Fintech này đã có lợi nhuận vào năm 2024. Mặt khác, kế hoạch IPO từng được cho là sẽ thực hiện trong năm 2025 hiện chưa nằm trong ưu tiên ngắn hạn của công ty.
(VNF) - Bà Trương Nguyễn Thiên Kim, vợ ông Tô Hải - thành viên HĐQT Vietcap, muốn bán toàn bộ hơn 16,9 triệu cổ phiếu VCI đang sở hữu.
(VNF) - Nhà máy nhiệt điện Hải Phòng là một trong những đơn vị bị xác định có liên quan đến sai phạm về quan trắc môi trường.
(VNF) - Đón nhận cú hích từ kết quả nâng hạng của FTSE Russell cùng diễn biến hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị, VN-Index bật tăng mạnh.
(VNF) - Theo Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đang đứng trước bước ngoặt then chốt.
(VNF) - Dự án khu đô thị mới Thuận Phước - Đà Nẵng quy mô 11.500 tỷ đồng đang được triển khai những hạng mục đầu tiên, với hoạt động thi công kè biển.