Vì sao Bitcoin liên tục bị bán tháo?

Những nhà đầu tư kiên định nhất cũng bắt đầu bán ra

Trong báo cáo công bố ngày 3/6, nhà phân tích Ed Engel của Compass Point cho biết nhóm nhà đầu tư nắm giữ dài hạn, được định nghĩa là những người đã giữ Bitcoin ít nhất 155 ngày, tương đương khoảng 5 tháng, gần như không có động thái đáng kể trong giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 4. Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, họ đã chuyển sang bán ra.

Chỉ trong hai ngày, nhóm này đã bán khoảng 2,4 tỷ USD Bitcoin, một diễn biến mà theo ông Engel có “tác động lớn đến cán cân cung – cầu của BTC”.

Đáng chú ý, 26% lượng Bitcoin được bán trong 30 ngày gần nhất đến từ các nhà đầu tư mua vào ở mức giá trên 90.000 USD.

“Nhóm nhà đầu tư mua ở vùng giá cao này đã thể hiện sự kiên cường trong suốt giai đoạn thị trường giá xuống. Tuy nhiên, khi BTC tiến gần các mức đáy mới của chu kỳ, họ cuối cùng cũng bắt đầu đầu hàng”, ông Engel nhận định.

Theo hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) ngày 1/6, Strategy đã bán 32 Bitcoin trong giai đoạn từ ngày 26/5 đến ngày 31/5 với tổng giá trị khoảng 2,5 triệu USD, tương ứng mức giá bình quân khoảng 77.135 USD mỗi Bitcoin.

Đây là lần đầu tiên doanh nghiệp ghi nhận giao dịch bán Bitcoin kể từ thương vụ thanh lý 704 BTC với giá trị khoảng 11,8 triệu USD vào cuối năm 2022, đánh dấu một diễn biến đáng chú ý trong chiến lược vốn gắn liền với hoạt động tích lũy BTC kéo dài nhiều năm.

Theo ông Engel, hiện tượng các nhà đầu tư mua ở vùng đỉnh chấp nhận cắt lỗ là đặc điểm thường thấy ở giai đoạn cuối của thị trường gấu. Điều này củng cố quan điểm rằng chu kỳ suy giảm hiện tại của Bitcoin có thể đang tiến gần đến hồi kết.

Bitcoin hiện vẫn gặp khó khăn trong việc quay trở lại mức đỉnh lịch sử hơn 126.000 USD được thiết lập hồi tháng 10 năm ngoái. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ liên tục lập các đỉnh mới, tạo nên sự phân kỳ ngày càng rõ nét giữa hai loại tài sản.

Diễn biến này khiến giới đầu tư đặt câu hỏi về hai luận điểm quan trọng nhất đối với Bitcoin: liệu đây có thực sự là “vàng kỹ thuật số” có khả năng hưởng lợi từ bất ổn địa chính trị hay chỉ đơn thuần là một tài sản rủi ro vận động tương tự các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao.

Theo dữ liệu từ SoSoValue, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận phiên rút vốn ròng thứ 12 liên tiếp trong ngày 2/6, đánh dấu chuỗi rút vốn dài nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt. Tổng tài sản ròng của các quỹ ETF Bitcoin đã giảm xuống còn 85 tỷ USD, so với mức 107,8 tỷ USD vào ngày 14/5.

Mất dần sức hút trước AI và các cơ hội đầu cơ mới

Giá Bitcoin tiếp tục chịu áp lực trong phiên giao dịch ngày 4/6, có thời điểm giảm xuống 64.200 USD trước khi phục hồi nhẹ. Tính từ đầu tuần, đồng tiền số lớn nhất thế giới đã mất khoảng 10%, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2.

Nhiều ý kiến cho rằng việc Strategy lần đầu tiên bán Bitcoin sau bốn năm nắm giữ là nguyên nhân khiến thị trường lao dốc.

Tuy nhiên, ngày càng có nhiều nhà phân tích cho rằng đây chỉ là yếu tố thứ yếu. Ông Jim Ferraioli, Giám đốc Nghiên cứu và Chiến lược Tiền điện tử tại Charles Schwab, nhận định vấn đề cốt lõi nằm ở việc Bitcoin đang dần mất vị thế là kênh đầu cơ hấp dẫn nhất trên thị trường.

Theo CoinDesk, ông Ferraioli cho rằng: “Bitcoin đã ở trong xu hướng giảm kể từ tháng 10. Hiện không có nhiều lý do để mua vào khi nhà đầu tư có những lựa chọn hấp dẫn hơn ở các thị trường khác”.

Dòng vốn từng đổ mạnh vào tiền điện tử để tìm kiếm mức sinh lời vượt trội hiện đang dịch chuyển sang các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), vàng và các thương vụ IPO được mong đợi từ những công ty công nghệ tư nhân hàng đầu như SpaceX, OpenAI và Anthropic.

Những cơ hội đầu tư mới này đang thu hút lượng lớn vốn đầu cơ, khiến Bitcoin phải cạnh tranh gay gắt hơn để duy trì sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư.

Trong một báo cáo gần đây, nhà phân tích Alex Saunders của Citi ước tính dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay giải thích khoảng 45% biến động lợi nhuận hàng tuần của BTC và là thước đo đáng tin cậy nhất đối với nhu cầu đầu tư tổ chức.

Tuy nhiên, dòng vốn ETF hiện đã chuyển sang trạng thái rút ròng. Citi cũng cảnh báo triển vọng ngày càng suy giảm của Đạo luật Clarity – dự luật về cấu trúc thị trường tài sản số tại Mỹ mà nhiều doanh nghiệp trong ngành kỳ vọng sẽ tạo động lực thu hút thêm dòng vốn tổ chức.

“Dòng vốn gần đây đang ở trạng thái âm, trong khi khả năng Quốc hội Mỹ thông qua dự luật này đang ngày càng giảm sút”, ông Saunders cho biết.

Theo Citi, trong bối cảnh thiếu vắng những tín hiệu hỗ trợ từ cơ quan quản lý, tâm lý trên thị trường tiền số nhiều khả năng sẽ tiếp tục ảm đạm.

Một giả thuyết khác đang được giới phân tích quan tâm là các biện pháp trừng phạt của Mỹ nhằm vào hệ sinh thái tài sản số của Iran có thể đã góp phần làm gia tăng áp lực bán trên thị trường.

Tuần trước, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent thông báo đóng băng hơn 1 tỷ USD tài sản tiền điện tử có liên quan đến Iran. Đến ngày 3/6, Washington tiếp tục áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với Nobitex, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Iran, với cáo buộc có liên hệ với Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo.

Ở góc độ kỹ thuật, khu vực 65.000 USD đang được xem là vùng hỗ trợ có ý nghĩa quyết định đối với Bitcoin. Đây là ngưỡng kiểm định các đáy quan trọng được hình thành từ đầu năm, quanh mốc 60.000 USD.

Dữ liệu từ Bitcoin Magazine Pro cho thấy vùng hỗ trợ gần nhất nằm trong khoảng 63.000 - 64.000 USD, nơi lực cầu từng xuất hiện mạnh trong các tháng 2 và 3. Nếu vùng giá này bị xuyên thủng, mốc 60.000 USD sẽ trở thành ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng tiếp theo, trước khi thị trường hướng sự chú ý tới khu vực 58.000 USD.

Đây cũng là lần thứ ba Bitcoin quay trở lại kiểm định vùng đáy được thiết lập trong đợt bán tháo ngày 6/2. Hai lần thử thách trước đó, vào cuối tháng 2 và cuối tháng 3, đều chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ đưa giá vượt ngưỡng 70.000 USD.

Tuy nhiên, yếu tố mùa vụ hiện không đứng về phía phe mua. Giai đoạn mùa hè thường là thời điểm giao dịch trầm lắng đối với thị trường tiền điện tử, trong khi dòng tiền đầu cơ đang có nhiều lựa chọn hấp dẫn hơn.

Theo Citi, sự chênh lệch ngày càng lớn giữa hiệu suất của Bitcoin và thị trường chứng khoán, cùng với việc thiếu vắng các chất xúc tác chính sách mới, đang khiến triển vọng phục hồi ngắn hạn của đồng tiền số lớn nhất thế giới trở nên kém chắc chắn hơn. Trong bối cảnh đó, khả năng Bitcoin lấy lại động lực tăng giá sẽ phụ thuộc đáng kể vào việc liệu dòng vốn đầu tư có quay trở lại thị trường tiền số hay không.