VNG: Chờ đợi một năm khởi sắc hơn
(VNF) - Năm 2025, giới đầu tư hoàn toàn có thể kỳ vọng vào một kịch bản kinh doanh khả quan hơn dành cho VNG nếu như các hoạt động kinh doanh cốt lõi của “ông lớn” công nghệ này tiếp tục đà đi lên và chi phí vận hành tiếp tục được kiểm soát chặt chẽ.
Gần đây, giới công nghệ đón nhận thông tin Telio - một startup từng khá đình đám với sứ mệnh số hóa các cửa hàng tạp hóa truyền thống bằng cách kết nối họ với các thương hiệu và nhà cung cấp - chính thức giải thể vào tháng 12/2024. Dù đã nỗ lực cải thiện tình hình tài chính nhưng startup này vẫn không thể huy động thêm vốn để tiếp tục hoạt động.
Thông tin này đã làm rõ nguyên nhân vì sao Công ty Cổ phần VNG (UPCoM: VNZ) - một trong những cổ đông lớn đầu tư vào Telio - ghi nhận thêm khoản lỗ 215,8 tỷ đồng trong năm 2024 đối với khoản đầu tư vào startup này, trở thành một trong những nguyên nhân quan trọng khiến VNG lỗ trên 1.000 tỷ đồng trong năm vừa qua.
Không chỉ có trường hợp của Telio, trong năm 2024, VNG cũng ghi nhận khoản lỗ trên 100 tỷ đồng tại Ecotruck - một startup ứng dụng công nghệ trong việc quản lý và vận hành đơn hàng vận tải. Chốt năm, toàn bộ phần vốn của VNG tại Telio và Ecotruck đã không còn, một mặt tác động tiêu cực đến kết quả kinh doanh của VNG, mặt khác VNG sẽ không còn phải ghi nhận thua lỗ từ các khoản đầu tư này trong tương lai.
Nếu không ghi nhận lỗ kỷ lục từ các công ty liên kết thì trong năm 2024, VNG sẽ có lãi từ hoạt động kinh doanh, thay vì chịu lỗ thuần 252 tỷ đồng.

Năm 2024 có thể coi là một năm “kém may mắn” với VNG, không chỉ chịu nỗi đau “cắt bỏ” hai startup Telio và Ecotruck khiến khoản thua lỗ tại các công ty liên kết ghi nhận cao nhất từ trước đến nay, mà còn phải “chịu đau” từ việc thay đổi chính sách. Cụ thể, VNG bất ngờ trích lập dự phòng suy giảm giá trị trò chơi trực tuyến lên tới gần 315 tỷ đồng.
Một bất ngờ khác là trong năm vừa qua, VNG ghi nhận tới 337 tỷ đồng chi phí thuế thu nhập hoãn lại, cao nhất từ trước tới nay. Đây là nguyên nhân chính thứ ba, bên cạnh khoản lỗ kỷ lục từ các công ty liên kết và trích lập dự phòng suy giảm giá trị trò chơi trực tuyến như đã nêu trên, khiến VNG lỗ nghìn tỷ trong năm 2024.
Liệu rằng trong năm 2025, những nguyên nhân khiến VNG lỗ nặng trong năm 2024 có lặp lại hay không? Thoạt nhìn, các nguyên nhân như lỗ bởi công ty liên kết hay ghi nhận chi phí thuế thu nhập hoãn lại lớn có phần bất ngờ nhưng thực ra, VNG lại thường gặp phải trong quá khứ. Điều này là xuất phát từ mô hình kinh doanh của VNG: Tìm kiếm và phát triển các dự án công nghệ giàu tiềm năng, chấp nhận “rủi ro cao nhưng phần thưởng lớn”. Chính vì vậy, khá nhiều startup mà VNG đầu tư nhưng thất bại mà trước đây tiêu biểu là Tiki, Telio hay Ecotruck, một mặt khiến VNG phải ghi nhận lỗ từ các khoản đầu tư vào các startup, mặt khác khiến “ông lớn” công nghệ này xuất hiện các khoản lỗ tính thuế chưa sử dụng và do đó phải ghi nhận chi phí thuế thu nhập hoãn lại.
Điều đó có nghĩa là trong năm 2025, không loại trừ khả năng VNG sẽ tiếp tục ghi nhận lỗ ở các công ty liên kết và ghi nhận chi phí thuế thu nhập hoãn lại, tuy nhiên mức độ tiêu cực có thể được giảm thiểu do năm 2024 đã ghi nhận mức kỷ lục. Thêm vào đó, việc phải ghi nhận suy giảm giá trị trò chơi trực tuyến quy mô lớn có thể chỉ là nhất thời. Do vậy, bước sang năm 2025, giới đầu tư hoàn toàn có thể kỳ vọng vào một kịch bản kinh doanh khả quan hơn dành cho VNG nếu như các hoạt động kinh doanh cốt lõi của “ông lớn” công nghệ này tiếp tục đà đi lên và chi phí vận hành tiếp tục được kiểm soát chặt chẽ.
Nhìn lại, doanh thu thuần năm 2024 của VNG ghi nhận mức tăng tới 25% so với năm 2023, đạt trên 9.500 tỷ đồng và cải thiện ở tất cả các mảng kinh doanh cốt lõi: Dịch vụ trò chơi trực tuyến (tăng 17%), dịch vụ giá trị gia tăng trên mạng viễn thông và internet (tăng 89%), dịch vụ quảng cáo trực tuyến (tăng 2%), dịch vụ nhạc chờ và bản quyền bài hát (tăng 73%). Sau khi trừ đi giá vốn, lợi nhuận gộp năm 2024 của VNG tăng tới 50% so với năm 2023, đạt 3.444 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, cả chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2024 đều giảm so với năm 2023, lần lượt giảm 17% và 16%.
Ngoài ra, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của VNG vẫn khá tích cực trong năm 2024 khi ghi nhận mức dương (+) 852 tỷ đồng, góp phần duy trì trạng thái tiền dồi dào cho VNG. Tính đến hết năm 2024, VNG có gần 2.700 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền và khoảng 930 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng kỳ hạn trên 3 tháng.
Đây là tiền đề để VNG tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào Zalo - nền tảng nhắn tin phổ biến nhất Việt Nam và dự báo sẽ là “gà đẻ trứng vàng” của VNG trong tương lai. Trong năm 2024, “ông lớn” công nghệ này đã chi hơn 1.200 tỷ đồng để tăng tỷ lệ sở hữu tại Zion - chủ sở hữu ứng dụng Zalo - lên gần 100% (từ mức gần 73% trước đó).
Ông chủ Zalo báo doanh thu hơn 5.200 tỷ đồng
- Vingroup đề xuất mời nhà đầu tư nước ngoài tham gia kinh doanh điện 10/02/2025 10:47
- THACO sẽ tham gia làm đường sắt đô thị, đặc biệt là các toa tàu 10/02/2025 10:37
- Amkor Technology: 'Ông lớn' bán dẫn và tham vọng tỷ USD tại Việt Nam 10/02/2025 09:00
Nâng hạng thị trường chứng khoán: Việt Nam vượt qua kỳ sát hạch tháng 9/2025?
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận khoảng 1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF toàn cầu nếu có thể nâng hạng vào tháng 9/2025.
Bộ Tài chính muốn Bộ Công an, Ngân hàng Nhà nước cùng quản lý tài sản số
(VNF) - Bộ Tài chính đã trình dự thảo Nghị quyết thí điểm phát hành và giao dịch tài sản mã hoá, đề xuất cơ chế phối hợp giữa cơ quan quản lý như Bộ Tài chính, Bộ Công an, Ngân hàng Nhà nước nhằm thúc đẩy hoạt động thị trường đồng thời hạn chế tối đa rủi ro về an ninh tài chính, bảo đảm sự ổn định cho thị trường tài chính – tiền tệ.
Nhiều 'cá mập' ôm sầu trước biến động mạnh của cổ phiếu FPT
(VNF) - Áp lực bán ròng không chỉ khiến vốn hóa FPT lao dốc mà còn tác động mạnh đến hiệu suất của các "cá mập". Mã này hiện chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong danh mục của nhiều quỹ đầu tư.
Khối ngoại 'tháo chạy', cổ phiếu TPB khớp lệnh kỷ lục
(VNF) - Bị bán mạnh, cổ phiếu TPB giảm mạnh nhất nhóm VN30, đồng thời cũng là mã ảnh hưởng tiêu cực nhất tới thị trường chung.
VFS tham vọng lớn: Lập kỷ lục lợi nhuận, chinh phục lĩnh vực phái sinh
(VNF) - Sáng 20/3/2025, Công ty cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (HNX: VFS) đã tổ chức thành công ĐHĐCĐ năm 2025, thông qua các nội dung quan trọng, nổi bật là kế hoạch kinh doanh với mục tiêu lập kỷ lục lợi nhuận, quyết định mở rộng hoạt động sang lĩnh vực phái sinh và việc tái khởi động kế hoạch tăng gấp đôi vốn điều lệ.
Thị trường vốn trước làn sóng tiền số: Đổi mới hay xáo trộn?
(VNF) - Sự xuất hiện của sàn giao dịch tiền số có thể mở ra kênh huy động vốn mới, nhưng cũng đặt ra thách thức lớn đối với thị trường tài chính truyền thống.
Cổ phiếu ORS giảm sàn, thanh khoản đột biến, NĐT đua nhau bắt đáy
(VNF) - Cổ phiếu ORS ghi nhận mức thanh khoản cao đột biến trong phiên sáng nay, khớp lệnh hơn 23 triệu đơn vị, cao gấp 2,8 lần mức trung bình 3 tháng.
Cổ phiếu VIC 'nổi sóng': Đón đúng nhịp, lãi hơn đầu cơ vàng
(VNF) - Pha đảo chiều ngoạn mục trong ngày thị trường chung đỏ lửa đã giúp cổ phiếu VIC tiếp tục xác nhận xu hướng đi lên. Tăng 32% từ vùng đáy dài hạn, tỷ suất sinh lời của mã này thậm chí cao hơn cả việc nắm giữ vàng.
‘Câu kéo’ nhà đầu tư mua cổ phiếu, Telcom bị phạt 125 triệu đồng
(VNF) - Bên cạnh việc nộp phạt, Telcom còn bị buộc hủy bỏ các thông tin đã công bố liên quan đến việc chào bán chứng khoán riêng lẻ.
Tham vọng lãi kỷ lục dù không chú trọng tự doanh: Chủ tịch DNSE lý giải nguyên nhân
(VNF) - Chủ tịch DNSE Nguyễn Hoàng Giang cho hay, mục tiêu của công ty là tập trung phát triển thị phần và xây dựng khách hàng. Đây là "chìa khoá" để DNSE kiếm lợi nhuận, cũng như mang lại lợi ích lâu dài cho cổ đông.
Hai con gái Chủ tịch OCB muốn bán gần 4% vốn ngân hàng
(VNF) - Hai con gái của Chủ tịch OCB Trịnh Văn Tuấn cùng lúc đăng ký bán ra tổng cộng 95 triệu cổ phiếu ngân hàng này, tương ứng với gần 4% vốn điều lệ.
Việt Nam đã sẵn sàng cho nghề hoạch định tài chính cá nhân theo tiêu chuẩn FPSB
(VNF) - Nghề hoạch định tài chính cá nhân đang ngày càng trở thành một lĩnh vực quan trọng, hỗ trợ các cá nhân quản lý tài sản hiệu quả. Do đó, việc chuẩn hóa và nâng cao chất lượng đào tạo cho các chuyên gia hoạch định tài chính theo tiêu chuẩn quốc tế trở nên rất cấp thiết
Khối ngoại 'tháo chạy', FPT bị ‘xả’ ròng hơn 1.000 tỷ trong 1 phiên
(VNF) - Nếu như trong tuần trước, khối ngoại đã bán ròng cổ phiếu FPT với tổng giá trị hơn 1.100 tỷ đồng, thì chỉ riêng trong phiên giao dịch ngày 19/3, lượng vốn ngoại rút ra khỏi cổ phiếu này đã lên tới hơn 1.000 tỷ đồng.
Thu thuế từ các giao dịch tiền số: Bài toán đầy thách thức
(VNF) - Đối mặt với nhiều thách thức và rủi ro cố hữu, việc triển khai thuế đối với tài sản kỹ thuật số tại Việt Nam được nhận định là không hề đơn giản.
Start-up công nghệ bế tắc IPO, kinh tế số chưa thể phát triển
(VNF) - Nếu không giải quyết được bài toán IPO cho các start-up công nghệ số, khó có thể nói đến thành công của cuộc cách mạng công nghiệp lần thứ 4, của quá trình chuyển đổi số, xây dựng và phát triển nền kinh tế số, chính phủ số, xã hội số, công dân số.
Nửa cuối năm 2025, 'dòng vốn ngoại sẽ trở lại thị trường chứng khoán'
(VNF) - Theo Tổng giám đốc Chứng khoán Kafi, Với triển vọng nâng hạng, vốn ngoại có thể quay trở lại vào quý III hoặc quý IV/2025, góp phần đưa VN-Index tăng từ 12-15%, kỳ vọng đạt 1.500 điểm.
Cú thâu tóm lớn nhất lịch sử Google, bỏ 32 tỷ USD mua lại 1 start-up
(VNF) - Alphabet sẽ mua start-up đang phát triển nhanh Wiz với giá khoảng 32 tỷ USD, đánh dấu thương vụ lớn nhất từ trước đến nay của công ty mẹ Google.
Đề xuất giãn hiệu lực thực hiện Thuế tiêu thụ đặc biệt đến năm 2028
(VNF) - Đối với mặt hàng bia rượu, thuốc lá, tăng thuế không giảm được tiêu dùng vì người mua có xu hướng chuyển sang các sản phẩm bất hợp pháp. Do đó, các chuyên gia đề xuất giãn hiệu lực tăng thuế tiêu thụ đặc biệt (TTĐB) đến năm 2028
Cổ phiếu bứt tốc, vốn hóa SHB tăng gần 6.100 tỷ đồng
(VNF) - Chỉ sau 3 phiên giao dịch, vốn hóa của SHB đã tăng thêm gần 6.100 tỷ đồng, đạt xấp xỉ 47.157 tỷ đồng.
Quản lý tài sản số: Việt Nam không thể tiếp tục chậm chân
(VNF) - Theo ông Lưu Minh Sang, Giảng viên Trường Đại học Kinh tế - Luật, Đại học Quốc gia TP. HCM, Việt Nam đang chậm hơn các nước trong khu vực từ 6 - 8 năm trong cuộc đua phát triển thị trường tiền số. Lựa chọn duy nhất để Việt Nam không bị bỏ lại phía sau là phải quyết liệt, chủ động thử nghiệm và điều chỉnh liên tục.
Meta, Google, TikTok... nộp gần 2.800 tỷ tiền thuế trong tháng 2/2025
(VNF) - Cục Thuế thông tin, 130 nhà cung cấp nước ngoài gồm Meta, Google, TikTok, Microsoft… đã nộp gần 2.800 tỷ đồng tiền thuế trong tháng 2, tương đương gần 1/3 tổng thu của năm 2024
Công ty Giầy Fu-Luh bị phạt, truy thu hơn 135,6 tỷ đồng tiền thuế
(VNF) - Kết luận thanh tra của Cục Thuế tỉnh Long An cho biết tổng số tiền thuế truy thu, tiền thuế thu hồi, tiền chậm nộp và tiền phạt của Công ty TNHH Giầy Fu-Luh phải nộp vào ngân sách nhà nước là hơn 135,6 tỷ đồng.
Chủ tịch Bamboo Capital đột ngột qua đời
(VNF) - Chủ tịch Bamboo Capital Kou Kok Yiow (sinh năm 1962) đã đột ngột từ trần do nhồi máu cơ tim, hưởng thọ 63 tuổi.
Cổ phiếu hạ tầng đứng trước tiềm năng bứt phá mạnh mẽ
(VNF) - Cổ phiếu hạ tầng đang trở thành điểm sáng trên thị trường chứng khoán với tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Đó là kết quả tổng hòa của yêu cầu thúc đẩy đầu tư hạ tầng, hoàn thiện khung cơ chế cùng những bước tiến rõ rệt trong việc giải quyết dứt điểm các vướng mắc cho doanh nghiệp.
DN tư nhân lớn nhất sàn chứng khoán: FPT hụt hơi, ‘văng’ khỏi top 3?
(VNF) - Nếu xu hướng giảm tiếp diễn, FPT có thể bị đánh bật khỏi top 3 doanh nghiệp tư nhân có vốn hóa lớn nhất sàn HoSE.
Nâng hạng thị trường chứng khoán: Việt Nam vượt qua kỳ sát hạch tháng 9/2025?
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận khoảng 1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF toàn cầu nếu có thể nâng hạng vào tháng 9/2025.
Cận cảnh các trụ sở bị 'phá dỡ' để mở rộng không gian Hồ Hoàn Kiếm
(VNF) - Để mở rộng khu vực phía đông hồ Hoàn Kiếm, thành phố Hà Nội sẽ phải di dời 12 tổ chức, cơ quan, đơn vị cùng với đó là 35 hộ dân.