VNG: Chờ đợi một năm khởi sắc hơn
(VNF) - Năm 2025, giới đầu tư hoàn toàn có thể kỳ vọng vào một kịch bản kinh doanh khả quan hơn dành cho VNG nếu như các hoạt động kinh doanh cốt lõi của “ông lớn” công nghệ này tiếp tục đà đi lên và chi phí vận hành tiếp tục được kiểm soát chặt chẽ.
Gần đây, giới công nghệ đón nhận thông tin Telio - một startup từng khá đình đám với sứ mệnh số hóa các cửa hàng tạp hóa truyền thống bằng cách kết nối họ với các thương hiệu và nhà cung cấp - chính thức giải thể vào tháng 12/2024. Dù đã nỗ lực cải thiện tình hình tài chính nhưng startup này vẫn không thể huy động thêm vốn để tiếp tục hoạt động.
Thông tin này đã làm rõ nguyên nhân vì sao Công ty Cổ phần VNG (UPCoM: VNZ) - một trong những cổ đông lớn đầu tư vào Telio - ghi nhận thêm khoản lỗ 215,8 tỷ đồng trong năm 2024 đối với khoản đầu tư vào startup này, trở thành một trong những nguyên nhân quan trọng khiến VNG lỗ trên 1.000 tỷ đồng trong năm vừa qua.
Không chỉ có trường hợp của Telio, trong năm 2024, VNG cũng ghi nhận khoản lỗ trên 100 tỷ đồng tại Ecotruck - một startup ứng dụng công nghệ trong việc quản lý và vận hành đơn hàng vận tải. Chốt năm, toàn bộ phần vốn của VNG tại Telio và Ecotruck đã không còn, một mặt tác động tiêu cực đến kết quả kinh doanh của VNG, mặt khác VNG sẽ không còn phải ghi nhận thua lỗ từ các khoản đầu tư này trong tương lai.
Nếu không ghi nhận lỗ kỷ lục từ các công ty liên kết thì trong năm 2024, VNG sẽ có lãi từ hoạt động kinh doanh, thay vì chịu lỗ thuần 252 tỷ đồng.

Năm 2024 có thể coi là một năm “kém may mắn” với VNG, không chỉ chịu nỗi đau “cắt bỏ” hai startup Telio và Ecotruck khiến khoản thua lỗ tại các công ty liên kết ghi nhận cao nhất từ trước đến nay, mà còn phải “chịu đau” từ việc thay đổi chính sách. Cụ thể, VNG bất ngờ trích lập dự phòng suy giảm giá trị trò chơi trực tuyến lên tới gần 315 tỷ đồng.
Một bất ngờ khác là trong năm vừa qua, VNG ghi nhận tới 337 tỷ đồng chi phí thuế thu nhập hoãn lại, cao nhất từ trước tới nay. Đây là nguyên nhân chính thứ ba, bên cạnh khoản lỗ kỷ lục từ các công ty liên kết và trích lập dự phòng suy giảm giá trị trò chơi trực tuyến như đã nêu trên, khiến VNG lỗ nghìn tỷ trong năm 2024.
Liệu rằng trong năm 2025, những nguyên nhân khiến VNG lỗ nặng trong năm 2024 có lặp lại hay không? Thoạt nhìn, các nguyên nhân như lỗ bởi công ty liên kết hay ghi nhận chi phí thuế thu nhập hoãn lại lớn có phần bất ngờ nhưng thực ra, VNG lại thường gặp phải trong quá khứ. Điều này là xuất phát từ mô hình kinh doanh của VNG: Tìm kiếm và phát triển các dự án công nghệ giàu tiềm năng, chấp nhận “rủi ro cao nhưng phần thưởng lớn”. Chính vì vậy, khá nhiều startup mà VNG đầu tư nhưng thất bại mà trước đây tiêu biểu là Tiki, Telio hay Ecotruck, một mặt khiến VNG phải ghi nhận lỗ từ các khoản đầu tư vào các startup, mặt khác khiến “ông lớn” công nghệ này xuất hiện các khoản lỗ tính thuế chưa sử dụng và do đó phải ghi nhận chi phí thuế thu nhập hoãn lại.
Điều đó có nghĩa là trong năm 2025, không loại trừ khả năng VNG sẽ tiếp tục ghi nhận lỗ ở các công ty liên kết và ghi nhận chi phí thuế thu nhập hoãn lại, tuy nhiên mức độ tiêu cực có thể được giảm thiểu do năm 2024 đã ghi nhận mức kỷ lục. Thêm vào đó, việc phải ghi nhận suy giảm giá trị trò chơi trực tuyến quy mô lớn có thể chỉ là nhất thời. Do vậy, bước sang năm 2025, giới đầu tư hoàn toàn có thể kỳ vọng vào một kịch bản kinh doanh khả quan hơn dành cho VNG nếu như các hoạt động kinh doanh cốt lõi của “ông lớn” công nghệ này tiếp tục đà đi lên và chi phí vận hành tiếp tục được kiểm soát chặt chẽ.
Nhìn lại, doanh thu thuần năm 2024 của VNG ghi nhận mức tăng tới 25% so với năm 2023, đạt trên 9.500 tỷ đồng và cải thiện ở tất cả các mảng kinh doanh cốt lõi: Dịch vụ trò chơi trực tuyến (tăng 17%), dịch vụ giá trị gia tăng trên mạng viễn thông và internet (tăng 89%), dịch vụ quảng cáo trực tuyến (tăng 2%), dịch vụ nhạc chờ và bản quyền bài hát (tăng 73%). Sau khi trừ đi giá vốn, lợi nhuận gộp năm 2024 của VNG tăng tới 50% so với năm 2023, đạt 3.444 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, cả chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2024 đều giảm so với năm 2023, lần lượt giảm 17% và 16%.
Ngoài ra, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của VNG vẫn khá tích cực trong năm 2024 khi ghi nhận mức dương (+) 852 tỷ đồng, góp phần duy trì trạng thái tiền dồi dào cho VNG. Tính đến hết năm 2024, VNG có gần 2.700 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền và khoảng 930 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng kỳ hạn trên 3 tháng.
Đây là tiền đề để VNG tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào Zalo - nền tảng nhắn tin phổ biến nhất Việt Nam và dự báo sẽ là “gà đẻ trứng vàng” của VNG trong tương lai. Trong năm 2024, “ông lớn” công nghệ này đã chi hơn 1.200 tỷ đồng để tăng tỷ lệ sở hữu tại Zion - chủ sở hữu ứng dụng Zalo - lên gần 100% (từ mức gần 73% trước đó).
Ông chủ Zalo báo doanh thu hơn 5.200 tỷ đồng
- Vingroup đề xuất mời nhà đầu tư nước ngoài tham gia kinh doanh điện 10/02/2025 10:47
- THACO sẽ tham gia làm đường sắt đô thị, đặc biệt là các toa tàu 10/02/2025 10:37
- Amkor Technology: 'Ông lớn' bán dẫn và tham vọng tỷ USD tại Việt Nam 10/02/2025 09:00
Vàng khó mua, nhà đầu tư chuyển hướng tích sản chứng chỉ quỹ
(VNF) - Giá vàng tăng nóng và thị trường vật chất khó tiếp cận khiến một số nhà đầu tư bắt đầu dịch chuyển sang tích sản chứng chỉ quỹ.
Nỗi lo trước làn sóng tăng giá: Dư 1 tỷ đồng, gửi tiết kiệm hay chọn kênh đầu tư khác?
(VNF) - “Gửi tiết kiệm ngân hàng là chắc ăn nhất” luôn là lựa chọn đầu tiên của người dân khi có tiền để dành. Tuy nhiên, nếu bỏ hết trứng vào một giỏ, có bao nhiêu cũng đầu tư hết vào một kênh...đôi khi chưa phải là lựa chọn tối ưu nhất.
Vì sao VDB chưa nhận TSĐB trong vụ phá sản Vinashinlines?
(VNF) - Tòa án không chấp nhận đề nghị đề nghị xem xét lại quyết định tuyên bố phá sản, giao tài sản cho đơn vị thanh lý của VDB Đông Bắc.
‘Bán cà phê thu 700 triệu/năm, có lúc bù lỗ 2 triệu': Ngưỡng miễn thuế nào hợp lý?
(VNF) - Các chuyên gia chung quan điểm, ngưỡng miễn thuế của hộ kinh doanh 200 triệu/năm là bất cập, cần điều chỉnh tăng thêm và lưu ý đến mức lợi nhuận của từng nhóm ngành nghề.
‘Quán quân’ tăng trưởng sàn HoSE nói gì về chuỗi tăng trần tuần qua?
(VNF) - Có thêm 39,62%, cổ phiếu HII là mã có mức tăng theo tuần cao nhất trên sàn HoSE từ đầu tháng 11 đến nay.
Mảnh ghép quan trọng để phát triển con người Việt Nam toàn diện
(VNF) - Theo TS. Lê Minh Nghĩa, kỹ năng quản lý tài chính cá nhân – gia đình gắn chặt với mục tiêu phát triển con người Việt Nam toàn diện. Một con người toàn diện không chỉ có tri thức, đạo đức, sức khỏe, kỹ năng lao động, mà còn cần năng lực quản lý nguồn lực tài chính của chính mình để sống chủ động, an toàn và có trách nhiệm với gia đình – xã hội.
Cổ phiếu tăng mạnh: Cuộc 'so kè' giữa cặp penny HII - HID và bộ đôi bluechip VIC - VJC
(VNF) - Trong khi cặp penny HII – HID gây chú ý với loạt văn bản giải trình về chuỗi 5 phiên tăng trần liên tiếp, cặp bluechip VIC – VJC thu hút sự quan tâm bởi hành trình lập đỉnh.
Hộ kinh doanh dưới 1 tỷ/năm phải nộp bao nhiêu thuế?
(VNF) - Hộ kinh doanh dưới 200 triệu đồng/năm được miễn thuế giá trị gia tăng (GTGT) và thu nhập cá nhân (TNCN), còn hộ từ 200 triệu đến dưới 1 tỷ đồng/năm phải nộp thuế theo tỷ lệ % doanh thu tùy ngành nghề.
Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết 'vào sóng tăng'
(VNF) - Đà tăng của thị trường chứng khoán song hành với đà tăng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết.
Địa ốc Phương Đông chậm trả lãi lô trái phiếu 900 tỷ đồng
(VNF) - Công ty Cổ phần đầu tư Địa ốc Phương Đông tiếp tục thông báo chậm thanh toán lãi trái phiếu liên quan lô trái phiếu 900 tỷ đồng phát hành năm 2021.
Doanh nghiệp 'găm vốn chờ thời': Lợi thế tiền tươi và mặt trái
(VNF) - Việc chủ động chuẩn bị vốn cho các dự án dài hạn thể hiện sự thận trọng trong chiến lược đầu tư, tuy nhiên, “ôm” lượng tiền mặt quá lâu cũng khiến không ít doanh nghiệp rơi vào tình thế khó xử.
Vay ngân hàng đầu tư BĐS: Làm chủ dòng tiền để không bị 'siết cổ' và 'vỡ nợ'
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, vay ngân hàng đầu tư bất động sản luôn là con dao hai lưỡi, nếu sử dụng thông minh, nó có thể biến thành động cơ phản lực giúp bạn mở rộng tài sản; nhưng nếu thiếu tính toán, bạn có thể bị siết cổ bởi lãi suất, dòng tiền âm và biến động thị trường.
Đề xuất cơ chế hoạt động, cơ chế tài chính đặc thù cho PVN
(VNF) - Cơ chế hoạt động, cơ chế tài chính đặc thù của PVN hướng tới tăng quyền chủ động cho HĐTV, đồng thời quy định rõ cơ chế xử lý chi phí đầu tư thất bại.
Tăng trách nhiệm của chủ thể chào bán, phân luồng nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp
(VNF) - Hai điểm nổi bật trong Dự thảo Nghị định thay thế Nghị định số 153/2020/NĐ-CP là việc tăng cường trách nhiệm của các chủ thể chào bán và phân luồng chặt chẽ nhà đầu tư chuyên nghiệp tham gia giao dịch trái phiếu doanh nghiệp.
9 việc công chức thuế không được làm khi giao tiếp, ứng xử với người nộp thuế
(VNF) - Công chức thuế không được có thái độ, hành vi không đúng chuẩn mực, thông đồng, tiếp tay cho người nộp thuế vi phạm hoặc nhận lợi ích bằng tiền, quà tặng…
Thông tư 99: Giúp người ‘cầm bút’ vẽ bức tranh tài chính rõ nét hơn
(VNF) - Theo TS. Bùi Thị Thu Hương, sự ra đời của Thông tư 99 hướng dẫn chế độ kế toán mới sẽ giúp "bức tranh" báo cáo tài chính của doanh nghiệp trở nên rõ nét và chân thực hơn.
Phạt một công ty chứng khoán vì báo cáo sai lệch tỷ lệ vốn khả dụng
(VNF) - CASC bị phạt 175 triệu đồng do báo cáo sai lệch tỷ lệ vốn khả dụng trong bối cảnh Bộ Tài chính siết chặt các quy định về an toàn tài chính của các CTCK.
Mua bán chứng khoán trong ngày và xuyên trưa: Thử thách hạ tầng và tâm lý NĐT
(VNF) - T+0 và bán chứng khoán chờ về mở ra kỷ nguyên giao dịch nhanh, tăng thanh khoản nhưng đi kèm thách thức và áp lực lên hạ tầng công nghệ.
Nhà đầu tư F0 trưởng thành: Nữ nhân viên 9x thắng áp đảo ‘Lướt sóng phái sinh’
(VNF) - Từ lớp nhà đầu tư F0 trong làn sóng 2020–2021, một nữ nhân viên 9x đã chứng minh sự trưởng thành sau chiến thắng tại giải đấu phái sinh.
Vinataba thoái vốn loạt thương hiệu quốc dân: Từ mỳ tôm Miliket tới Hải Hà Kotobuki
(VNF) - Vinataba dự kiến tổ chức 5 phiên đấu giá thoái vốn cổ phần tại hàng loạt doanh nghiệp trong tháng 12 tới.
Tác động thuế đối ứng ngấm dần, DN xuất khẩu làm ăn ra sao?
(VNF) - Báo cáo tài chính quý III/2025 của các doanh nghiệp xuất khẩu cho thấy thuế đối ứng đã bắt đầu gây ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh, dù mức độ có sự khác biệt giữa từng ngành và từng đơn vị.
Giá IPO gấp 3 lần giá trị sổ sách, tiềm lực của Nông nghiệp Hoà Phát ra sao?
(VNF) - Mức giá IPO mà Nông nghiệp Hòa Phát đưa ra cao hơn 3,6 lần giá trị sổ sách của cổ phiếu HPA (11.504 đồng/cổ phiếu), tương ứng mức định giá 11.900 tỷ đồng.
Siết kỷ cương thị trường tài sản mã hoá: Đề xuất phạt tối đa 200 triệu đồng
(VNF) - Vi phạm quy định về chào bán và phát hành tài sản mã hoá là nhóm hành vi chịu chế tài nặng nhất, với mức phạt khởi điểm từ 70 đến 100 triệu đồng.
Trái phiếu bất động sản 'nóng' trở lại, lãi suất đẩy lên tới 13,5%
(VNF) - Thị trường trái phiếu bất động sản đang “nóng” trở lại với nhiều thương vụ phát hành quy mô lớn, lãi suất hấp dẫn, cao nhất tới 13,5%.
‘Ông lớn’ xăng dầu COMECO đang kinh doanh thế nào?
(VNF) - Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) quyết định xử phạt Công ty cổ phần Vật tư – Xăng dầu (COMECO) 112,5 triệu đồng vì vi phạm quy định quản trị công ty
Vàng khó mua, nhà đầu tư chuyển hướng tích sản chứng chỉ quỹ
(VNF) - Giá vàng tăng nóng và thị trường vật chất khó tiếp cận khiến một số nhà đầu tư bắt đầu dịch chuyển sang tích sản chứng chỉ quỹ.
Toàn cảnh khu phức hợp công nghiệp – đô thị 82ha tại cửa ngõ Tây Hà Nội
(VNF) - Dự án Khu phức hợp công nghiệp – đô thị – dịch vụ Tiên Tiến (Mường Central) do Công ty cổ phần Thương mại Dạ Hợp thực hiện, với quy mô diện tích lên tới 82ha.


































































