VNG: Chờ đợi một năm khởi sắc hơn
(VNF) - Năm 2025, giới đầu tư hoàn toàn có thể kỳ vọng vào một kịch bản kinh doanh khả quan hơn dành cho VNG nếu như các hoạt động kinh doanh cốt lõi của “ông lớn” công nghệ này tiếp tục đà đi lên và chi phí vận hành tiếp tục được kiểm soát chặt chẽ.
Gần đây, giới công nghệ đón nhận thông tin Telio - một startup từng khá đình đám với sứ mệnh số hóa các cửa hàng tạp hóa truyền thống bằng cách kết nối họ với các thương hiệu và nhà cung cấp - chính thức giải thể vào tháng 12/2024. Dù đã nỗ lực cải thiện tình hình tài chính nhưng startup này vẫn không thể huy động thêm vốn để tiếp tục hoạt động.
Thông tin này đã làm rõ nguyên nhân vì sao Công ty Cổ phần VNG (UPCoM: VNZ) - một trong những cổ đông lớn đầu tư vào Telio - ghi nhận thêm khoản lỗ 215,8 tỷ đồng trong năm 2024 đối với khoản đầu tư vào startup này, trở thành một trong những nguyên nhân quan trọng khiến VNG lỗ trên 1.000 tỷ đồng trong năm vừa qua.
Không chỉ có trường hợp của Telio, trong năm 2024, VNG cũng ghi nhận khoản lỗ trên 100 tỷ đồng tại Ecotruck - một startup ứng dụng công nghệ trong việc quản lý và vận hành đơn hàng vận tải. Chốt năm, toàn bộ phần vốn của VNG tại Telio và Ecotruck đã không còn, một mặt tác động tiêu cực đến kết quả kinh doanh của VNG, mặt khác VNG sẽ không còn phải ghi nhận thua lỗ từ các khoản đầu tư này trong tương lai.
Nếu không ghi nhận lỗ kỷ lục từ các công ty liên kết thì trong năm 2024, VNG sẽ có lãi từ hoạt động kinh doanh, thay vì chịu lỗ thuần 252 tỷ đồng.

Năm 2024 có thể coi là một năm “kém may mắn” với VNG, không chỉ chịu nỗi đau “cắt bỏ” hai startup Telio và Ecotruck khiến khoản thua lỗ tại các công ty liên kết ghi nhận cao nhất từ trước đến nay, mà còn phải “chịu đau” từ việc thay đổi chính sách. Cụ thể, VNG bất ngờ trích lập dự phòng suy giảm giá trị trò chơi trực tuyến lên tới gần 315 tỷ đồng.
Một bất ngờ khác là trong năm vừa qua, VNG ghi nhận tới 337 tỷ đồng chi phí thuế thu nhập hoãn lại, cao nhất từ trước tới nay. Đây là nguyên nhân chính thứ ba, bên cạnh khoản lỗ kỷ lục từ các công ty liên kết và trích lập dự phòng suy giảm giá trị trò chơi trực tuyến như đã nêu trên, khiến VNG lỗ nghìn tỷ trong năm 2024.
Liệu rằng trong năm 2025, những nguyên nhân khiến VNG lỗ nặng trong năm 2024 có lặp lại hay không? Thoạt nhìn, các nguyên nhân như lỗ bởi công ty liên kết hay ghi nhận chi phí thuế thu nhập hoãn lại lớn có phần bất ngờ nhưng thực ra, VNG lại thường gặp phải trong quá khứ. Điều này là xuất phát từ mô hình kinh doanh của VNG: Tìm kiếm và phát triển các dự án công nghệ giàu tiềm năng, chấp nhận “rủi ro cao nhưng phần thưởng lớn”. Chính vì vậy, khá nhiều startup mà VNG đầu tư nhưng thất bại mà trước đây tiêu biểu là Tiki, Telio hay Ecotruck, một mặt khiến VNG phải ghi nhận lỗ từ các khoản đầu tư vào các startup, mặt khác khiến “ông lớn” công nghệ này xuất hiện các khoản lỗ tính thuế chưa sử dụng và do đó phải ghi nhận chi phí thuế thu nhập hoãn lại.
Điều đó có nghĩa là trong năm 2025, không loại trừ khả năng VNG sẽ tiếp tục ghi nhận lỗ ở các công ty liên kết và ghi nhận chi phí thuế thu nhập hoãn lại, tuy nhiên mức độ tiêu cực có thể được giảm thiểu do năm 2024 đã ghi nhận mức kỷ lục. Thêm vào đó, việc phải ghi nhận suy giảm giá trị trò chơi trực tuyến quy mô lớn có thể chỉ là nhất thời. Do vậy, bước sang năm 2025, giới đầu tư hoàn toàn có thể kỳ vọng vào một kịch bản kinh doanh khả quan hơn dành cho VNG nếu như các hoạt động kinh doanh cốt lõi của “ông lớn” công nghệ này tiếp tục đà đi lên và chi phí vận hành tiếp tục được kiểm soát chặt chẽ.
Nhìn lại, doanh thu thuần năm 2024 của VNG ghi nhận mức tăng tới 25% so với năm 2023, đạt trên 9.500 tỷ đồng và cải thiện ở tất cả các mảng kinh doanh cốt lõi: Dịch vụ trò chơi trực tuyến (tăng 17%), dịch vụ giá trị gia tăng trên mạng viễn thông và internet (tăng 89%), dịch vụ quảng cáo trực tuyến (tăng 2%), dịch vụ nhạc chờ và bản quyền bài hát (tăng 73%). Sau khi trừ đi giá vốn, lợi nhuận gộp năm 2024 của VNG tăng tới 50% so với năm 2023, đạt 3.444 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, cả chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2024 đều giảm so với năm 2023, lần lượt giảm 17% và 16%.
Ngoài ra, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của VNG vẫn khá tích cực trong năm 2024 khi ghi nhận mức dương (+) 852 tỷ đồng, góp phần duy trì trạng thái tiền dồi dào cho VNG. Tính đến hết năm 2024, VNG có gần 2.700 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền và khoảng 930 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng kỳ hạn trên 3 tháng.
Đây là tiền đề để VNG tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào Zalo - nền tảng nhắn tin phổ biến nhất Việt Nam và dự báo sẽ là “gà đẻ trứng vàng” của VNG trong tương lai. Trong năm 2024, “ông lớn” công nghệ này đã chi hơn 1.200 tỷ đồng để tăng tỷ lệ sở hữu tại Zion - chủ sở hữu ứng dụng Zalo - lên gần 100% (từ mức gần 73% trước đó).
Ông chủ Zalo báo doanh thu hơn 5.200 tỷ đồng
- Vingroup đề xuất mời nhà đầu tư nước ngoài tham gia kinh doanh điện 10/02/2025 10:47
- THACO sẽ tham gia làm đường sắt đô thị, đặc biệt là các toa tàu 10/02/2025 10:37
- Amkor Technology: 'Ông lớn' bán dẫn và tham vọng tỷ USD tại Việt Nam 10/02/2025 09:00
Thị trường 'xanh vỏ đỏ lòng', VN-Index lấy lại mốc 1.800 điểm
(VNF) - Nhờ lực kéo từ “tam trụ” họ Vingroup, VN-Index đã vượt mốc 1.800 điểm, song độ rộng vẫn nghiêng về phía tiêu cực khi có tới 396 mã giảm, áp đảo nhóm tăng giá.
Hộ kinh doanh lưu ý: Chậm khai thuế có thể bị phạt tới 12,5 triệu đồng
(VNF) - Hộ kinh doanh, cá nhân kinh doanh đang bước vào thời hạn cuối nộp hồ sơ khai thuế và thông báo tài khoản ngân hàng, ví điện tử theo quy định mới. Nếu nộp chậm, mức xử phạt có thể lên tới 12,5 triệu đồng.
Giao hàng Tiết kiệm vào diện kiểm tra tra thuế: Doanh thu nghìn tỷ, định giá tỷ USD
(VNF) - Cục Thuế (Bộ Tài chính) vừa công bố kế hoạch kiểm tra chuyên ngành năm 2026, trong đó có đề cập tới Công ty cổ phần Giao hàng Tiết kiệm.
Vào 'tầm ngắm' kiểm tra thuế: Lần mở về hệ sinh thái của Bcons
(VNF) - Công ty CP Địa ốc Bcons – một “mắt xích” quan trọng trong hệ sinh thái của doanh nhân Lê Như Thạch xuất hiện trong danh sách kiểm tra chuyên ngành năm 2026 đối với hơn 100 doanh nghiệp lớn vừa được Cục Thuế (Bộ Tài chính) ban hành.
VIMID: Top 100 DN triển vọng có nợ phải trả gấp 6,8 lần vốn chủ sở hữu, vừa vào diện kiểm tra thuế
(VNF) - CTCP Đầu tư phát triển Máy Việt Nam (VIMID) báo lãi sau thuế năm 2025 đạt hơn 321,14 tỷ đồng. Nợ phải trả của công ty là hơn 4.463,86 tỷ đồng, hiện hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu là gấp 6,84 lần.
Cơ hội ‘nâng hạng kép’ mở ra chu kỳ mới cho thị trường vốn Việt Nam
(VNF) - Trong bước ngoặt nâng hạng và hội nhập sâu hơn vào dòng vốn toàn cầu, thị trường vốn Việt Nam được kỳ vọng bước vào chu kỳ phát triển mới, với dư địa tăng trưởng lớn trong cả ngắn hạn lẫn dài hạn.
Chuyện chia cổ tức: Những ‘cơn mưa tiền’ ở DN nhỏ và cuộc đua nghìn tỷ của 'ông lớn'
(VNF) - Vào mùa chia cổ tức, trong khi nhiều công ty quy mô vừa và nhỏ gây bất ngờ với tỷ lệ cổ tức cao vượt kế hoạch, thì các doanh nghiệp đầu ngành lại tạo dấu ấn bằng những khoản chi trả lên tới hàng nghìn, thậm chí hàng chục nghìn tỷ đồng.
Prudential thu từ đầu tư tài chính 12.000 tỷ, riêng ‘rót’ vào cổ phiếu hơn 22.500 tỷ
(VNF) - Bảo hiểm nhân thọ Prudential Việt Nam trong năm 2025 có khoản đầu tư tài chính lên đến 180.000 tỷ, trong đó danh mục cổ phiếu chiếm gần 13% tương đương hơn 22.500 tỷ đồng.
'Ông lớn' dệt may TNG: Chủ tịch xin từ nhiệm, DN vào diện kiểm tra thuế
(VNF) - CTCP Đầu tư và Thương mại TNG - một trong những doanh nghiệp dệt may xuất khẩu hàng đầu Việt Nam vừa được đưa vào kế hoạch kiểm tra thuế năm 2026.
DatVietVAC thắng lớn nhờ 'vũ trụ Say Hi', chia cổ tức 300 tỷ và chốt kế hoạch IPO
(VNF) - DatVietVAC - đơn vị đứng sau các chương trình đình đám như Anh Trai Say Hi, đang đẩy nhanh kế hoạch IPO trong nửa cuối năm 2026, sau khi ghi nhận doanh thu khoảng 3.235 tỷ đồng và lợi nhuận 380 tỷ đồng trong năm 2025.
Áp lực bán tháo đè nặng thị trường, cổ phiếu họ Vin giữ sắc xanh cho VN-Index
(VNF) - Thị trường chứng khoán phiên 13/4 chịu áp lực bán mạnh khi lực chốt lời lan rộng ngay từ đầu phiên, khiến VN-Index duy trì sắc đỏ cho tới trước 14h.
Con trai Chủ tịch Trần Đình Long chi khoảng 800 tỷ đồng mua 33,3 triệu cổ phiếu HPG
(VNF) - Theo báo cáo kết quả giao dịch, ông Trần Vũ Minh, con trai Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Hòa Phát Trần Đình Long, đã mua thành công 33,3 triệu cổ phiếu HPG trong tổng số 50 triệu cổ phiếu đăng ký trước đó.
TONMAT Group vào diện kiểm tra thuế: Doanh thu nghìn tỷ, liên tục mở rộng kinh doanh
(VNF) - Công ty cổ phần Tập đoàn Tonmat (TONMAT Group) vừa bị cơ quan thuế “điểm tên” trong danh sách 302 doanh nghiệp thua lỗ nhiều năm, lãi mỏng, thuộc diện tăng cường kiểm tra trong năm 2026.
Cổ phiếu dầu khí giảm sâu 30 - 40%, dòng tiền chưa vội rút đi
(VNF) - Sau giai đoạn tăng nóng lập đỉnh, cổ phiếu dầu khí đã điều chỉnh mạnh, nhiều mã giảm 30–40% so với đỉnh. Dù vậy, diễn biến giá cho thấy dòng tiền chưa rút khỏi nhóm này, khi nhiều cổ phiếu vẫn duy trì mức tăng đáng kể từ đầu năm và chưa xuất hiện tín hiệu “gãy sóng” rõ ràng.
Trước giờ G thí điểm tài sản mã hóa: Cuộc chạy đua của dòng tiền trăm triệu USD
(VNF) - Thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam đang bước vào giai đoạn “nước rút” trước thời điểm thí điểm dự kiến từ quý III/2026. Trong khi dòng vốn từ các quỹ quốc tế liên tục đổ bộ, nhiều doanh nghiệp trong nước cũng gấp rút tăng vốn, hoàn thiện hồ sơ để giành suất tham gia, tạo nên cuộc cạnh tranh ngày càng gay gắt.
Hơn 300 'ông lớn' bị Cục Thuế cảnh báo: Toàn bộ chuỗi vận hành của DN đang bị soi kỹ
(VNF) - Ông Nguyễn Hồ Ngọc - Phó Tổng Giám đốc hãng kiểm toán AMA đánh giá, việc Cục Thuế (Bộ Tài chính) công bố 302 doanh nghiệp trong diện kiểm tra sắp tới không đơn giản nằm ở rủi ro thuế, mà còn là vấn đề quản trị. Ngay bây giờ, doanh nghiệp cần rà soát lại chính mình trước khi bị kiểm tra.
Xếp dỡ Hải An vào diện 'tăng cường quản lý thuế' dù lãi đậm 1.400 tỷ đồng
(VNF) - Dù ghi nhận lợi nhuận sau thuế lên tới 1.400 tỷ đồng trong năm 2025, Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) vẫn bị Cục Thuế đưa vào danh sách doanh nghiệp thuộc diện “tăng cường quản lý thuế” năm 2026. Diễn biến này gây chú ý khi doanh nghiệp đang trong giai đoạn tăng trưởng mạnh, với doanh thu và hiệu quả sinh lời đều ở mức cao.
Thách thức kép cho IFC: Thể chế chưa thông, nhân lực thiếu chuẩn
(VNF) - Việt Nam đang đối mặt với “thách thức kép” trong xây dựng Trung tâm tài chính quốc tế (IFC) khi thể chế chưa thật sự thông suốt theo chuẩn quốc tế, trong khi nguồn nhân lực tài chính chất lượng cao vẫn còn thiếu và chưa đồng bộ về chuẩn nghề nghiệp.
Cổ phiếu tăng mạnh: Nhóm bất động sản dẫn sóng
(VNF) - Trong bối cảnh thị trường vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng độ bền tăng trưởng, diễn biến của các cổ phiếu tăng mạnh cho thấy tín hiệu đáng chú ý: dòng tiền đang có xu hướng quay trở lại nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là bất động sản.
Những chiêu trò đằng sau cú sập sàn ONUS
Việc triệt phá đường dây tiền ảo liên quan đến hệ sinh thái ONUS đã hé lộ nhiều thủ đoạn tinh vi trong việc huy động và chiếm đoạt tiền của nhà đầu tư.
Bất chấp doanh thu tăng mạnh, 1 DN lỗ 15 quý liên tiếp, vốn chủ sở hữu âm
(VNF) - CTCP Viglacera Đông Triều (mã: DTC) vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2026 với kết quả kinh doanh tiếp tục thua lỗ, bất chấp doanh thu ghi nhận tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ.
Cơ quan thuế cảnh báo tình trạng chia nhỏ giao dịch để 'né' chuyển khoản
(VNF) - Cơ quan thuế vừa phát đi cảnh báo về tình trạng một số doanh nghiệp cố tình chia nhỏ các khoản chi dưới ngưỡng 5 triệu đồng/lần nhằm né quy định thanh toán không dùng tiền mặt, qua đó hợp thức hóa chi phí khi tính thuế.
Carlsberg Việt Nam: ‘Người khổng lồ’ đứng sau bia Huda lỗ hàng trăm tỷ, lọt ‘tầm ngắm’ của Cục Thuế
(VNF) - Mặc dù sở hữu thương hiệu Huda – một biểu tượng của miền Trung và nằm trong nhóm VNR500, bức tranh tài chính của Công ty TNHH Bia Carlsberg Việt Nam liên tục báo lỗ, đồng thời trở thành đối tượng kiểm tra thuế trong năm 2026.
Sếp doanh nghiệp rầm rộ chi tiền tỷ mua bán cổ phiếu
(VNF) - Làn sóng giao dịch cổ phiếu từ lãnh đạo doanh nghiệp diễn ra sôi động trong tuần qua, với nhiều thương vụ mua – bán quy mô lớn được công bố.
Thị trường chứng khoán khó có 'sóng lớn': Nhà đầu tư làm gì để 'có quà'?
(VNF) - Trong bối cảnh thị trường chứng khoán bước vào chu kỳ phân hóa mạnh và khó có “sóng lớn”, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư buộc phải chuyển từ tư duy cảm tính sang đầu tư có hệ thống, kỷ luật và dựa trên dữ liệu nếu muốn tạo lợi nhuận bền vững.
Thị trường 'xanh vỏ đỏ lòng', VN-Index lấy lại mốc 1.800 điểm
(VNF) - Nhờ lực kéo từ “tam trụ” họ Vingroup, VN-Index đã vượt mốc 1.800 điểm, song độ rộng vẫn nghiêng về phía tiêu cực khi có tới 396 mã giảm, áp đảo nhóm tăng giá.
Đi dọc tuyến đường 10 làn xe và 2 làn tàu điện tại đảo ngọc Phú Quốc
(VNF) - Năm năm trước, khi Phú Quốc rục rịch trở thành Thành phố đảo đầu tiên trong cả nước, nơi đây đã là một đại công trường với hàng trăm dự án BĐS nghỉ dưỡng được ồ ạt đầu tư. Thì nay, để chuẩn bị cho Hội nghị APEC 2027, Phú Quốc hiện là một… siêu đại công trường với nhiều dự án hạ tầng giao thông, khu trung tâm sự kiện…
































































