Thị trường chứng khoán thế giới cũng như Việt Nam đang cùng chứng kiến hiện tượng kỳ lạ: kinh tế suy thoái nặng nề nhưng thị trường chứng khoán lại hồi phục mạnh mẽ.
Nhiều quan điểm lý giải cho hiện tượng này đã được VietnamFinance gửi tới bạn đọc, chẳng hạn như quan điểm về một "đại bull-trap" (xem thêm: 'Đại bull-trap' năm 2020) hay góc nhìn của nhà kinh tế học Paul Krugman nhấn mạnh rằng "thị trường chứng khoán không phải là nền kinh tế" và "chứng khoán mạnh bởi vì toàn bộ nền kinh tế yếu" (xem thêm: Kinh tế sụp đổ, cổ phiếu tăng giá: Điều gì đang diễn ra?).
Mới đây, Michael Burry - nhà quản lý quỹ nổi danh với thương vụ "The Big Short" trong khủng hoảng tài chính 2007 - 2008 (đã được chuyển thể thành phim) - đã đưa ra lý giải của ông về "hiện tượng lạ" này.
Burry chỉ mới xuất hiện trên Twitter khi cuộc khủng hoảng Covid-19 nổ ra. Thực tế thì nội dung mà ông đăng rất ít khi nói về thị trường chứng khoán mà thường xoay quanh các quan điểm của ông về biện pháp đối phó với dịch Covid-19 (ông tốt nghiệp đại học y), trong đó nổi bật là quan điểm cho rằng các biện pháp "đóng cửa" nền kinh tế diện rộng là "quá mức" và đẩy người nghèo, người yếu thế vào cảnh khốn cùng.
Trong bài đăng gần nhất trên Twitter, Burry đã nêu ra 3 lý do khiến thị trường chứng khoán tăng điểm ngược dòng với diễn biến kinh tế.
Thứ nhất là chính sách lãi suất 0% (ZIRP - zero interest rate policy). Thứ hai là hiện tượng "không có lựa chọn nào khác" (TINA - there is no alternative), hàm ý rằng không có kênh đầu tư nào lý tưởng hơn chứng khoán ở thời điểm hiện tại. Thứ ba là hiệu ứng "lo sợ bị bỏ lỡ" (FOMO - fear of missing out), ám chỉ đông đảo nhà đầu tư mặc dù ban đầu đánh giá thị trường tăng lên là tiềm ẩn nhiều rủi ro nhưng do thị trường tăng quá mạnh, họ sợ bỏ lỡ cơ hội nên cũng nhảy vào mua.
Ngoài ra, một lý do khác cũng được Burry nhắc đến là nhu cầu của nền kinh tế sẽ trở lại nhanh hơn dự kiến.
Tuy nhiên, Burry cũng cảnh báo sự hồi phục nguồn cung của nền kinh tế sẽ "không nhiều lắm". Kết hợp với mối lo lạm phát, ông cho rằng cuối cùng, thị trường có thể sốc và sợ hãi.
"Hiện tượng lạ" trên thị trường chứng khoán vẫn đang thu hút sự chú ý của rất nhiều tầng lớp. Nhiều tranh luận được đẩy lên cao trào, như trường hợp chuyên gia kinh tế Robert J. Shiller - người từng đoạt giải Nobel Kinh tế năm 2013, nổi tiếng với cuốn sách "Lạc quan tếu" - tranh luận với nhà kinh tế học Burton G. Malkiel của Đại học Princeton, người viết cuốn sách "Bước đi ngẫu nhiên trên phố Wall" - về tính hiệu quả của thị trường chứng khoán nhìn từ "hiện tượng lạ" trên.
Paul Krugman, sau bài viết Kinh tế sụp đổ, cổ phiếu tăng giá: Điều gì đang diễn ra? đăng trên tờ The New York Times, tiếp tục đưa ra quan điểm phản bác một số ý kiến lý giải cho hiện tượng chứng khoán và kinh tế diễn biến trái chiều, đặc biệt là quan điểm cho rằng sự phục hồi của thị trường chứng khoán là do các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào mô hình phục hồi hình chữ "V" của nền kinh tế.
Tags:
(VNF) - Theo Thuế Hà Nội, thành phố đang dẫn đầu cả nước trong chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, chuẩn hoá dữ liệu tổ chức, cá nhân kinh doanh thương mại điện tử.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - UBCKNN chỉ ra hàng loạt “lỗ hổng” trong nghiệp vụ và kiểm toán nội bộ của các công ty chứng khoán và vấn đề minh bạch thông tin trái phiếu tại các doanh nghiệp bất động sản.
(VNF) - Cơ quan thuế đã triển khai 3 chuyên đề trọng điểm nhằm chống thất thu thuế, gian lận hoàn thuế giá trị gia tăng (GTGT), nhất là đối với lĩnh vực kinh doanh vàng.
(VNF) - Các quỹ đầu tư giúp chuyển hóa dòng tiết kiệm của người dân sang đầu tư một cách chuyên nghiệp, giảm rủi ro cho từng cá nhân, đồng thời nâng tính thanh khoản và hiệu quả vận hành của thị trường.
(VNF) - HĐQT Tập đoàn Đạt Phương (HoSE: DPG) đã phê duyệt phương án chào bán gần 17,8 triệu cổ phiếu theo hình thức riêng lẻ.
(VNF) - Ông Lê Hải Đoàn - Chủ tịch HIPT tiếp tục đăng ký mua thêm gần 5,5 triệu cổ phiếu VNS. Động thái này diễn ra trong bối cảnh ông Đoàn liên tục nâng tỷ lệ sở hữu tại Vinasun hơn một năm qua, từng bước củng cố vị thế trong cơ cấu cổ đông của hãng taxi này.
(VNF) - Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam vừa bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt vi phạm hành chính tổng số tiền xử phạt hơn 200 triệu đồng.
(VNF) - Công ty cho biết sau khi rà soát, hồ sơ phát hành cần được điều chỉnh và bổ sung thông tin trước khi tiếp tục triển khai.
(VNF) - Thêm phương án tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN), nâng ngưỡng doanh thu không chịu thuế và được trừ ngưỡng doanh thu không chịu thuế trước khi tính thuế là 3 điểm mới được Bộ Tài chính đề xuất.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất, đối với cá nhân, hộ kinh doanh có doanh thu vượt ngưỡng miễn thuế có thể tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN) trên lợi nhuận thay vì áp theo doanh thu.
(VNF) - Bộ Tài chính dự kiến điều chỉnh biểu thuế thu nhập cá nhân lũy tiến từng phần theo hướng xem xét giảm mức thuế suất 15%, 25% xuống 10%, 20%.
(VNF) - Bên cạnh việc cấp vốn lưu động trong vòng tối đa 2 năm với lãi suất 0%, Vingroup ưu tiên chọn Pomina là nhà cung cấp thép cho các công ty thành viên.
(VNF) - Áp lực bán gia tăng mạnh ngay trước phiên ATC khiến VN-Index không thể trụ lại mốc kháng cự 1.670 điểm.
(VNF) - Lãnh đạo Bộ Tài chính cho biết hộ kinh doanh và cá nhân kinh doanh có doanh thu năm dưới 3 tỷ đồng mà không tính được chi phí sẽ được trừ ngưỡng doanh thu trước khi tính thuế thu nhập cá nhân.
(VNF) - Theo Thuế Hà Nội, thành phố đang dẫn đầu cả nước trong chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, chuẩn hoá dữ liệu tổ chức, cá nhân kinh doanh thương mại điện tử.
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.
