Quỹ mở được quản lý bởi các chuyên gia đầu tư, họ chủ động lựa chọn và điều chỉnh danh mục cổ phiếu theo diễn biến thị trường. Điều này giúp quỹ có thể tận dụng cơ hội đầu tư và giảm thiểu rủi ro trong những giai đoạn biến động mạnh.
Trong khi đó, quỹ ETF chỉ đơn thuần mô phỏng một chỉ số cụ thể (chẳng hạn như VN30, VN100) mà không có sự can thiệp chủ động. Khi thị trường giảm điểm hoặc một nhóm cổ phiếu trong chỉ số suy yếu, quỹ ETF không thể linh hoạt điều chỉnh danh mục.
Chẳng hạn trong giai đoạn 2020 - 2021, khi COVID-19 tác động mạnh đến thị trường chứng khoán, nhiều quỹ mở đã chủ động tăng tỷ trọng cổ phiếu công nghệ, dược phẩm và giảm tỷ trọng cổ phiếu ngành du lịch, hàng không. Nhờ đó, các quỹ mở đều đạt hiệu suất vượt trội hơn so với các quỹ ETF, vốn phải giữ nguyên danh mục theo chỉ số.
ETF buộc phải nắm giữ các cổ phiếu trong rổ chỉ số tham chiếu, ngay cả khi một số cổ phiếu trong đó có hiệu suất kém hoặc rủi ro cao. Điều này khiến ETF kém linh hoạt hơn so với quỹ mở.
Ngược lại, quỹ mở có thể linh hoạt bán ra các cổ phiếu yếu kém, giảm tỷ trọng những cổ phiếu ít tiềm năng và mua vào những mã triển vọng hơn.
Giả sử trong “rổ VN30” có một số cổ phiếu giảm mạnh do kết quả kinh doanh kém, quỹ ETF vẫn phải giữ chúng theo tỷ lệ cố định. Trong khi đó, quỹ mở có thể nhanh chóng bán ra các cổ phiếu này và chuyển sang các mã khác được đánh giá tốt hơn.
Quỹ mở thường nắm giữ một phần tài sản dưới dạng tiền mặt hoặc các tài sản có tính thanh khoản cao, giúp họ sẵn sàng giải ngân khi thị trường điều chỉnh mạnh.
Trong khi đó, ETF phải đầu tư toàn bộ vào danh mục chỉ số, nên không có khả năng linh hoạt để nắm giữ tiền mặt chờ thời điểm tốt hơn.
Chẳng hạn, khi thị trường giảm sâu, quỹ mở có thể dùng lượng tiền mặt sẵn có để "gom hàng giá rẻ", tức mua được những cổ phiếu tốt với giá thấp. Trong khi đó, quỹ ETF không thể làm vậy vì họ đã phân bổ toàn bộ vốn vào danh mục chỉ số.
Hiệu suất của ETF bị ảnh hưởng bởi tracking error (Sai lệch so với chỉ số tham chiếu)
ETF không thể phản ánh chính xác 100% diễn biến của chỉ số tham chiếu do ảnh hưởng bởi chi phí quản lý, chênh lệch giá khi mua/bán cổ phiếu trong quá trình tái cơ cấu danh mục, tác động từ cung - cầu của nhà đầu tư (nếu có nhiều người mua hoặc bán quỹ ETF cùng lúc, giá có thể bị đẩy lệch so với giá trị danh mục thực tế).
Tracking error càng lớn, hiệu suất của ETF càng có thể bị lệch so với chỉ số gốc.
Ngược lại, quỹ mở không bị ảnh hưởng bởi tracking error, vì danh mục của họ được quản lý chủ động.
Giả sử VN30 tăng trưởng 10% trong năm 2024, nhưng một quỹ ETF mô phỏng VN30 chỉ đạt lợi nhuận 9% do chi phí quản lý và các yếu tố khác. Khi đó, quỹ này có Tracking Error = 1%, tức là hiệu suất của quỹ bị lệch 1% so với chỉ số tham chiếu.
Quỹ mở thường tập trung vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng bền vững trong dài hạn. Trong khi đó, ETF có thể bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn khi nhà đầu tư liên tục mua/bán quỹ, gây ra rủi ro thanh khoản hoặc biến động giá mạnh hơn so với giá trị thực của danh mục.
Lấy ví dụ về chiến lược của quỹ VINACAPITAL – VESAF tập trung vào các cổ phiếu vừa và nhỏ có tiềm năng tăng trưởng cao, cổ phiếu đang bị định giá thấp hoặc đã hết room cho nhà đầu tư nước ngoài.
Việc tập trung vào nhóm ngành có xu hướng dài hạn (như FPT, MBB, PVS, STB và KDH) giúp quỹ luôn đạt hiệu suất tốt trong nhiều năm. Năm 2023, hiệu suất của VESAF là 31%, cao hơn ETF tốt nhất là quỹ FUESSVFL chỉ đạt 29%.
Dù cả quỹ mở và quỹ ETF đều có quỹ hoạt động tốt và quỹ hoạt động không tốt, nhưng do một số đặc thù về thị trường chứng khoán Việt Nam, các quỹ mở dường như có nhiều lợi thế hơn so với quỹ ETF.
Cụ thể, khi thống kê dữ liệu hiệu suất của top 5 quỹ mở và quỹ ETF trong 2 năm gần đây, kết quả cho thấy, hầu hết các quỹ mở hàng đầu tại Việt Nam đều mang lại hiệu suất tốt hơn các quỹ ETF.
Dựa trên biểu đồ, có thể thấy rằng quỹ mở có hiệu suất vượt trội hơn so với quỹ ETF trong 2 năm qua, với một số điểm đáng chú ý như sau:
Quỹ mở có lợi nhuận cao hơn quỹ ETF : Top 5 quỹ mở đều đạt tổng lợi nhuận trên 49% trong 2 năm, đặc biệt quỹ SSISCA dẫn đầu với mức 71.9% và VCBF-MGF đạt 67.1%. Trong khi đó, top 5 quỹ ETF có hiệu suất thấp hơn rõ rệt, cao nhất là FUESSVFL với 54%, còn lại dao động từ 35.5% - 49.6%.
Quỹ mở duy trì mức tăng trưởng ổn định hơn: Quỹ mở như SSISCA, VESAF và DCDS đều có mức lợi nhuận cân bằng giữa 2 năm 2023 – 2024. Trong khi một số quỹ ETF có sự chênh lệch lớn lợi nhuận giữa hai năm, chẳng hạn quỹ FUESSVFL đạt 28.57% (2023) giảm xuống còn 19.78% (2024). Hay quỹ FUEVN100 có hiệu suất năm 2023 đạt 13.17% nhưng 2024 lại tăng lên 16.89%.
Nguyên nhân của sự biến động này xuất phát từ việc ETF chỉ có thể bám theo chỉ số nên không có cơ chế quản lý rủi ro chủ động. Nếu thị trường giảm mạnh thì ETF cũng giảm theo, hoặc khi có biến động tiêu cực, nhà đầu tư rút tiền hàng loạt, khiến ETF giảm mạnh.
Việc nên ra quyết định lựa chọn quỹ mở hay quỹ ETF, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng dựa trên mục tiêu tài chính và chiến lược đầu tư cá nhân, hoặc dựa theo phong cách đầu tư của bản thân.
Nếu bạn là nhà đầu tư ưa thích sự linh hoạt, muốn chủ động mua bán chứng chỉ quỹ trên sàn giao dịch và chấp nhận biến động theo thị trường, quỹ ETF có thể là lựa chọn phù hợp.
Ngược lại, nếu bạn hướng đến đầu tư dài hạn, mong muốn tận dụng sự chuyên nghiệp của đội ngũ quản lý quỹ và không muốn theo dõi thị trường hàng ngày, quỹ mở sẽ là giải pháp tối ưu. Quan trọng nhất, việc duy trì sự kiên nhẫn và có chiến lược rõ ràng sẽ giúp mỗi người lựa chọn kênh đầu tư phù hợp, tối đa hóa lợi nhuận theo chiến lược đã đề ra.
Tags:
(VNF) - Ông Lâm Anh Tuấn - Founder Financial Planner - chia sẻ với VietnamFinance cách hiểu đúng về tâm lý chi tiêu, nhận diện "bẫy cuối năm" và áp dụng những nguyên tắc đơn giản để tận hưởng mùa lễ hội mà không rơi vào vòng xoáy chi tiêu thiếu kiểm soát.
(VNF) - Trao đổi cùng Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, Luật sư Nguyễn Ngọc Hà cho rằng, ngưỡng chịu thuế 500 triệu đồng/năm cho hộ kinh doanh là phù hợp trong bối cảnh hiện nay, nhưng để phát huy hiệu quả, cần kết hợp với các giải pháp về quản lý thuế, chống thất thu và hỗ trợ chuyển đổi hộ kinh doanh lên mô hình doanh nghiệp khi đạt đến quy mô nhất định, nếu không ngân sách sẽ đứng trước nguy cơ thất thu.
(VNF) - Danh mục Quỹ ETF KPHO được kết hợp giữa Quỹ ETF DCVFM VN Diamond (đại diện cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao mà quỹ ngoại không được mua trực tiếp) và nhóm các cổ phiếu tăng trưởng có thể mua được trên thị trường.
(VNF) - Chủ thương hiệu Campus - Tập đoàn Kokuyo (Nhật Bản) muốn sở hữu 65% vốn của Tập đoàn Thiên Long, dự chi 4.600 tỷ đồng.
(VNF) - Khán phòng tổ chức sự kiện “MCH Roadshow – Niêm yết HoSE & Câu chuyện tăng trưởng” chật kín, cho thấy mức độ quan tâm lớn của các nhà đầu tư về kế hoạch lên sàn HoSE của MCH.
(VNF) - Ngày 03/12, tại Hà Nội, Hội nghị Nhà Đầu tư 2025 của Công ty Cổ phần PVI (PVI Holdings) đã diễn ra quy tụ đông đảo nhà đầu tư tổ chức, chuyên gia phân tích và đại diện các định chế tài chính trong và ngoài nước.
(VNF) - Các sản phẩm của Masan Consumer (UPCoM: MCH) gần 30 năm qua đã đi vào đời sống người Việt theo cách rất tự nhiên. Sự hiện diện của những sản phẩm tiêu dùng quen thuộc này bền bỉ và liền mạch đến mức nhiều người đặt câu hỏi: MCH có phải là một “cổ phiếu quốc dân” trong mắt nhà đầu tư?
(VNF) - Phó Chủ tịch Quốc hội Nguyễn Đức Hải nêu ý kiến, ngưỡng không chịu thuế cần phù hợp, không làm mất kế sinh nhai của các hộ cá nhân kinh doanh nhỏ, đảm bảo an sinh xã hội.
(VNF) - HĐQT VPBankS vừa thông qua giá tham chiếu cổ phiếu VPX là 33.900 đồng/cp. Ở mức giá này, vốn hóa VPBankS đạt gần 64.000 tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp tỷ đô trên sàn chứng khoán.
(VNF) - Theo chuyên gia thuế, khi mua hàng người mua bắt buộc yêu cầu người bán cung cấp CCCD để thực hiện lập bảng kê, nhằm truy xuất nguồn gốc hàng hoá và thông tin người bán.
(VNF) - 31,2 triệu cổ phiếu sẽ được Dragon Capital đăng ký lưu ký tại VSDC và đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM với ngày chốt danh sách cổ đông vào 17h ngày 4/12.
(VNF) - PTB sẽ phát hành gần 13,4 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/cp, thấp hơn 4 lần so với thị giá. Đợt chào bán dự kiến thu về gần 161 tỷ đồng, dùng để bổ sung vốn cho hai công ty con Phúc Tân Kiều và Gỗ Phú Tài Bình Định.
(VNF) - Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) phối hợp với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đồng tổ chức Diễn đàn Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới”.
(VNF) - Ông Nguyễn Trọng Trung, Phó Tổng giám đốc Tập đoàn Gelex có tên trong danh sách đề cử vào vị trí Thành viên HĐQT FPT Telecom nhiệm kỳ 2023-2028.
(VNF) - Seaside Homes – doanh nghiệp bất động sản tại TP. Hồ Chí Minh, do hai nữ doanh nhân góp vốn sở hữu phần lớn – vừa bị UBCKNN xử phạt 92,5 triệu đồng vì không công bố đầy đủ thông tin liên quan đến các đợt phát hành trái phiếu. Đây không phải lần đầu công ty này bị xử phạt, trong khi doanh nghiệp đang hoạt động trên nhiều dự án và sở hữu một hệ sinh thái các công ty BĐS liên kết rộng lớn.
(VNF) - Tối 2/12, Ủy ban Thường vụ Quốc hội cho ý kiến về giải trình, tiếp thu dự thảo Luật Thuế thu nhập cá nhân (sửa đổi).
(VNF) - Taseco Land đặt mục tiêu doanh thu 12.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng trong năm 2026, lần lượt gấp 3 lần và gần 5 lần mức thực hiện 2025. Lợi thế về quỹ đất sẽ là động lực chính cho năm bùng nổ này.
(VNF) - Sau 2 năm giao dịch tại hệ thống UPCoM, Tôn Đông Á quyết định chuyển sàn khi tình hình kinh doanh cải thiện, chấm dứt tình trạng thua lỗ.
(VNF) - Bà Lê Yến - Giám đốc Công ty TNHH Tư vấn Thuế Hà Nội cho rằng, đề xuất nâng ngưỡng doanh thu không phải nộp thuế cho hộ kinh doanh lên 500 triệu đồng/năm của Bộ Tài chính vẫn chưa thực sự công bằng. Do đó, cần nâng nên cân nhắc nâng ngưỡng lên 1 tỷ đồng/năm để đảm bảo tính hợp lý, tạo điều kiện cho hộ kinh doanh nhỏ duy trì hoạt động và phát triển.
(VNF) - Lãnh đạo Thuế TP. Hà Nội khẳng định, mọi sai sót của hộ kinh doanh trong quá trình chuyển đổi không phải lỗi cố tình được cơ quan thuế nhắc nhở, chưa xử phạt.
(VNF) - Sau khi các kế hoạch thoái vốn Nhà nước được công bố, nhiều "con sóng" lớn, nhỏ đã được ghi nhận tại các cổ phiếu liên quan. GTD và VTC thậm chí đã tím trần 10 phiên liên tiếp.
(VNF) - Bộ Tài chính vừa đề nghị điều chỉnh mức doanh thu không phải nộp thuế lên 500 triệu đồng/năm. Về vấn đề này, chuyên gia thuế Nguyễn Văn Được đánh giá phương án mới hợp lý hơn so với cách tính cũ, nhưng vẫn cần điều chỉnh theo biên lợi nhuận để đảm bảo công bằng giữa hộ kinh doanh và người làm công ăn lương.
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC) bị cơ quan quản lý điểm tên vì vi phạm trong công bố thông tin và sử dụng vốn huy động. Quyết định xử phạt được Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ban hành ngày 26/11/2025 theo số 460/QĐ-XPHC.
(VNF) - Sau 8 năm ThaiBev thâu tóm Sabeco, bức tranh tài chính của “ông lớn” ngành bia Việt Nam cho thấy sự đối lập rõ nét: giá trị khoản đầu tư của chủ mới giảm mạnh khoảng 3,7 tỷ USD, nhưng dòng tiền cổ tức vẫn đều đặn giúp nhà đầu tư Thái thu về gần 15.500 tỷ đồng.
(VNF) - Ông Lâm Anh Tuấn - Founder Financial Planner - chia sẻ với VietnamFinance cách hiểu đúng về tâm lý chi tiêu, nhận diện "bẫy cuối năm" và áp dụng những nguyên tắc đơn giản để tận hưởng mùa lễ hội mà không rơi vào vòng xoáy chi tiêu thiếu kiểm soát.
(VNF) - Hàng loạt dự án nhà ở xã hội tại Đà Nẵng như An Trung 2, Đại Địa Bảo, Ecohome Hòa Hiệp… đang được đẩy nhanh tiến độ, cung cấp hàng nghìn căn hộ cho thị trường, đáp ứng nhu cầu an cư của người thu nhập thấp.
