Quỹ mở được quản lý bởi các chuyên gia đầu tư, họ chủ động lựa chọn và điều chỉnh danh mục cổ phiếu theo diễn biến thị trường. Điều này giúp quỹ có thể tận dụng cơ hội đầu tư và giảm thiểu rủi ro trong những giai đoạn biến động mạnh.
Trong khi đó, quỹ ETF chỉ đơn thuần mô phỏng một chỉ số cụ thể (chẳng hạn như VN30, VN100) mà không có sự can thiệp chủ động. Khi thị trường giảm điểm hoặc một nhóm cổ phiếu trong chỉ số suy yếu, quỹ ETF không thể linh hoạt điều chỉnh danh mục.
Chẳng hạn trong giai đoạn 2020 - 2021, khi COVID-19 tác động mạnh đến thị trường chứng khoán, nhiều quỹ mở đã chủ động tăng tỷ trọng cổ phiếu công nghệ, dược phẩm và giảm tỷ trọng cổ phiếu ngành du lịch, hàng không. Nhờ đó, các quỹ mở đều đạt hiệu suất vượt trội hơn so với các quỹ ETF, vốn phải giữ nguyên danh mục theo chỉ số.
ETF buộc phải nắm giữ các cổ phiếu trong rổ chỉ số tham chiếu, ngay cả khi một số cổ phiếu trong đó có hiệu suất kém hoặc rủi ro cao. Điều này khiến ETF kém linh hoạt hơn so với quỹ mở.
Ngược lại, quỹ mở có thể linh hoạt bán ra các cổ phiếu yếu kém, giảm tỷ trọng những cổ phiếu ít tiềm năng và mua vào những mã triển vọng hơn.
Giả sử trong “rổ VN30” có một số cổ phiếu giảm mạnh do kết quả kinh doanh kém, quỹ ETF vẫn phải giữ chúng theo tỷ lệ cố định. Trong khi đó, quỹ mở có thể nhanh chóng bán ra các cổ phiếu này và chuyển sang các mã khác được đánh giá tốt hơn.
Quỹ mở thường nắm giữ một phần tài sản dưới dạng tiền mặt hoặc các tài sản có tính thanh khoản cao, giúp họ sẵn sàng giải ngân khi thị trường điều chỉnh mạnh.
Trong khi đó, ETF phải đầu tư toàn bộ vào danh mục chỉ số, nên không có khả năng linh hoạt để nắm giữ tiền mặt chờ thời điểm tốt hơn.
Chẳng hạn, khi thị trường giảm sâu, quỹ mở có thể dùng lượng tiền mặt sẵn có để "gom hàng giá rẻ", tức mua được những cổ phiếu tốt với giá thấp. Trong khi đó, quỹ ETF không thể làm vậy vì họ đã phân bổ toàn bộ vốn vào danh mục chỉ số.
Hiệu suất của ETF bị ảnh hưởng bởi tracking error (Sai lệch so với chỉ số tham chiếu)
ETF không thể phản ánh chính xác 100% diễn biến của chỉ số tham chiếu do ảnh hưởng bởi chi phí quản lý, chênh lệch giá khi mua/bán cổ phiếu trong quá trình tái cơ cấu danh mục, tác động từ cung - cầu của nhà đầu tư (nếu có nhiều người mua hoặc bán quỹ ETF cùng lúc, giá có thể bị đẩy lệch so với giá trị danh mục thực tế).
Tracking error càng lớn, hiệu suất của ETF càng có thể bị lệch so với chỉ số gốc.
Ngược lại, quỹ mở không bị ảnh hưởng bởi tracking error, vì danh mục của họ được quản lý chủ động.
Giả sử VN30 tăng trưởng 10% trong năm 2024, nhưng một quỹ ETF mô phỏng VN30 chỉ đạt lợi nhuận 9% do chi phí quản lý và các yếu tố khác. Khi đó, quỹ này có Tracking Error = 1%, tức là hiệu suất của quỹ bị lệch 1% so với chỉ số tham chiếu.
Quỹ mở thường tập trung vào các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng bền vững trong dài hạn. Trong khi đó, ETF có thể bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn khi nhà đầu tư liên tục mua/bán quỹ, gây ra rủi ro thanh khoản hoặc biến động giá mạnh hơn so với giá trị thực của danh mục.
Lấy ví dụ về chiến lược của quỹ VINACAPITAL – VESAF tập trung vào các cổ phiếu vừa và nhỏ có tiềm năng tăng trưởng cao, cổ phiếu đang bị định giá thấp hoặc đã hết room cho nhà đầu tư nước ngoài.
Việc tập trung vào nhóm ngành có xu hướng dài hạn (như FPT, MBB, PVS, STB và KDH) giúp quỹ luôn đạt hiệu suất tốt trong nhiều năm. Năm 2023, hiệu suất của VESAF là 31%, cao hơn ETF tốt nhất là quỹ FUESSVFL chỉ đạt 29%.
Dù cả quỹ mở và quỹ ETF đều có quỹ hoạt động tốt và quỹ hoạt động không tốt, nhưng do một số đặc thù về thị trường chứng khoán Việt Nam, các quỹ mở dường như có nhiều lợi thế hơn so với quỹ ETF.
Cụ thể, khi thống kê dữ liệu hiệu suất của top 5 quỹ mở và quỹ ETF trong 2 năm gần đây, kết quả cho thấy, hầu hết các quỹ mở hàng đầu tại Việt Nam đều mang lại hiệu suất tốt hơn các quỹ ETF.
Dựa trên biểu đồ, có thể thấy rằng quỹ mở có hiệu suất vượt trội hơn so với quỹ ETF trong 2 năm qua, với một số điểm đáng chú ý như sau:
Quỹ mở có lợi nhuận cao hơn quỹ ETF : Top 5 quỹ mở đều đạt tổng lợi nhuận trên 49% trong 2 năm, đặc biệt quỹ SSISCA dẫn đầu với mức 71.9% và VCBF-MGF đạt 67.1%. Trong khi đó, top 5 quỹ ETF có hiệu suất thấp hơn rõ rệt, cao nhất là FUESSVFL với 54%, còn lại dao động từ 35.5% - 49.6%.
Quỹ mở duy trì mức tăng trưởng ổn định hơn: Quỹ mở như SSISCA, VESAF và DCDS đều có mức lợi nhuận cân bằng giữa 2 năm 2023 – 2024. Trong khi một số quỹ ETF có sự chênh lệch lớn lợi nhuận giữa hai năm, chẳng hạn quỹ FUESSVFL đạt 28.57% (2023) giảm xuống còn 19.78% (2024). Hay quỹ FUEVN100 có hiệu suất năm 2023 đạt 13.17% nhưng 2024 lại tăng lên 16.89%.
Nguyên nhân của sự biến động này xuất phát từ việc ETF chỉ có thể bám theo chỉ số nên không có cơ chế quản lý rủi ro chủ động. Nếu thị trường giảm mạnh thì ETF cũng giảm theo, hoặc khi có biến động tiêu cực, nhà đầu tư rút tiền hàng loạt, khiến ETF giảm mạnh.
Việc nên ra quyết định lựa chọn quỹ mở hay quỹ ETF, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng dựa trên mục tiêu tài chính và chiến lược đầu tư cá nhân, hoặc dựa theo phong cách đầu tư của bản thân.
Nếu bạn là nhà đầu tư ưa thích sự linh hoạt, muốn chủ động mua bán chứng chỉ quỹ trên sàn giao dịch và chấp nhận biến động theo thị trường, quỹ ETF có thể là lựa chọn phù hợp.
Ngược lại, nếu bạn hướng đến đầu tư dài hạn, mong muốn tận dụng sự chuyên nghiệp của đội ngũ quản lý quỹ và không muốn theo dõi thị trường hàng ngày, quỹ mở sẽ là giải pháp tối ưu. Quan trọng nhất, việc duy trì sự kiên nhẫn và có chiến lược rõ ràng sẽ giúp mỗi người lựa chọn kênh đầu tư phù hợp, tối đa hóa lợi nhuận theo chiến lược đã đề ra.
Tags:
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
(VNF) - Đó là đánh giá của ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS) tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
(VNF) - Nhựa Bình Thuận phát hành 260 tỷ đồng trái phiếu xanh kỳ hạn 7 năm, được GuarantCo bảo lãnh thanh toán, tài trợ dự án nhà máy nhựa Hưng Yên và pallet tái chế.
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu được Quốc hội thông qua ngày 10/12 sẽ giúp khoảng 90% hộ kinh doanh không bắt buộc sử dụng hoá đơn và sổ sách kế toán.
(VNF) - Đứng giữa giá chung cư Hà Nội và áp lực an cư, nhiều gia đình rơi vào vòng tranh luận giữa tối ưu vốn và nhu cầu ổn định cuộc sống. Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân Trần Đức Trung cho rằng, để giải bài toán này không phải chọn bên nào thắng, mà cần một chiến lược dung hòa – vừa đảm bảo tăng trưởng tài sản, vừa tạo sự yên tâm cho gia đình.
(VNF) - Luật Viên chức (sửa đổi) được thông qua chuyển cơ chế quản lý và trả lương sang vị trí việc làm từ 1/7/2026, kèm theo các quy định khuyến khích sự đổi mới, sáng tạo.
(VNF) - TS Trần Anh Tuấn, Giám đốc Sở Khoa học và Công nghệ TP Hà Nội, cho hay, thành phố đang “đốt đuốc” tìm kiếm các kỹ sư trưởng ở nhiều lĩnh vực, trong đó có tài sản số. Ngoài ra, thành phố đã chi ngay "vốn mồi" 600 tỷ đồng cho Quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tiên trên cả nước.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp lớn vừa công bố kế hoạch chi cổ tức tiền mặt quy mô lớn, trong đó FT1 trả 51,42% cho cổ đông, PAT tạm ứng tới 100% và DGC dự chi hơn 1.140 tỷ đồng.
(VNF) - Sunshine Group vừa được vinh danh là “Doanh nghiệp có chiến lược M&A tiêu biểu năm 2024-2025” tại Diễn đàn M&A Việt Nam lần thứ 17. Đây là sự kiện uy tín nhất trong lĩnh vực mua bán, sáp nhập tại Việt Nam, do Báo Tài chính – Đầu tư tổ chức dưới sự chỉ đạo và bảo trợ của Bộ Tài chính.
(VNF) - Thương vụ Kokuyo thâu tóm Thiên Long dù mới dừng lại ở khâu công bố thông tin và đang xúc tiến thực hiện tạo được tiếng vang như dấu mốc về sự trở lại mạnh mẽ của nhà đầu tư Nhật Bản tại Việt Nam.
(VNF) - Theo các chuyên gia, tài sản số sẽ sớm chính thức bước ra khỏi “vùng xám” để trở thành một kênh dẫn vốn chính thống và hiệu quả cho nền kinh tế.
(VNF) - Sau khi Bộ Tài chính ban hành Thông tư 99/2025/TT-BTC, lộ trình áp dụng IFRS đã trở thành yêu cầu bắt buộc với doanh nghiệp Việt Nam. Cơ hội nâng tầm minh bạch và chuẩn hóa quốc tế đang mở ra, nhưng đi kèm là thách thức lớn về dữ liệu, hệ thống và nhân lực – những yếu tố then chốt quyết định thành công của quá trình chuyển đổi.
(VNF) - Bà Lê Thị Duyên Hải khuyên rằng, chính sách thuế đối với hộ, cá nhân cho trường hợp có đăng ký hoặc không đăng ký kinh doanh sẽ rất khác nhau. Do đó, cần thực hiện theo quy định để hưởng đúng quyền lợi của mình.
(VNF) - Lượng tiền gửi của người dân liên tục tăng cao, cho thấy ý thức tích luỹ ngày càng rõ rệt. Tuy nhiên, đằng sau bức tranh tiết kiệm tích cực ấy là thực tế phần lớn người Việt vẫn quản lý tài chính theo thói quen, ít tham gia đầu tư và chưa khai thác hiệu quả các công cụ tài chính hiện đại.
(VNF) - Sau vài năm mạnh tay mở rộng sản xuất rồi chững lại vì đơn hàng lao dốc, chủ thương hiệu đồ chơi Nam Hoa Toys đã quyết định bán nhà máy tại Củ Chi – cơ sở vừa được đưa vào vận hành từ năm 2019.
(VNF) - Công ty Cổ phần Halcom Việt Nam (HoSE: HID) vừa có văn bản giải trình về việc cổ phiếu tăng trần 5 phiên liên tiếp từ 02 - 08/12.
(VNF) - Việc Kokuyo bày tỏ tham vọng thâu tóm Thiên Long cho thấy dòng vốn Nhật đang mở rộng lĩnh vực đầu tư tại Việt Nam, trong đó chủ yếu hướng tới các thương hiệu lâu đời.
(VNF) - Tổng giám đốc OCBS nhận định rằng bước sang năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam có cơ sở để hình thành một chu kỳ tăng trưởng mới với động lực từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và định giá hấp dẫn.
(VNF) - Theo quy định tại Luật Quản lý thuế (thay thế), hộ kinh doanh sẽ được chia làm 4 nhóm với sự khác nhau về ngưỡng doanh thu và phương pháp nộp thuế từ 1/1/2026.
(VNF) - Luật thuế thu nhập cá nhân (TNCN) sửa đổi quy định, mức thuế suất cao nhất là 35%, áp dụng với thu nhập tính thuế trên 100 triệu đồng/tháng.
(VNF) - Nếu tính riêng hoạt động kinh doanh casino, lũy kế 5 năm thí điểm, kết quả kinh doanh casino của Casino Phú Quốc đạt 3.339 tỷ đồng, tuy nhiên, tính chung toàn dự án lỗ 4.239 tỷ đồng.
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
(VNF) - Dự án cao tốc cửa khẩu Hữu Nghị - Chi Lăng có tổng mức đầu tư lên đến 11.029 tỷ đồng dự kiến sẽ chính thức thông tuyến vào ngày 19/12.
