Bất định toàn cầu: VN-Index tích lũy, chờ sóng mới
(VNF) - VN-Index bước vào giai đoạn tích lũy khi bất định toàn cầu trở lại, nhưng kỳ vọng về sóng tăng mới dần hình thành nhờ dòng tiền và yếu tố nội tại cải thiện.
Chịu tác động bởi bất định thương mại toàn cầu
Thị trường đang tiến gần tới thời điểm kết thúc giai đoạn tạm hoãn áp thuế kéo dài 90 ngày. Cùng với yếu tố không chắc chắn trong pháp lý về các điều luật mà Tổng thống Donald Trump sử dụng để áp thuế, chính sách thương mại của Mỹ đang góp phần gia tăng đáng kể mức độ bất định toàn cầu.
Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), nhận định: "Các doanh nghiệp xuất nhập khẩu khó có thể dự báo mức thuế cụ thể, khi ông Trump liên tục thay đổi luận điệu về mức thuế và thời điểm áp dụng. Điều này khiến doanh nghiệp bị động về giá thành, đơn hàng cũng như kế hoạch phục vụ khách hàng".

Theo ông Sơn, đây là một trong những nhân tố tạo ra sự thiếu ổn định cho thị trường tài chính nói chung.
Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy, trong giai đoạn 2018–2019, khi chính sách thương mại của ông Trump biến động liên tục, thị trường chứng khoán toàn cầu cũng biến động mạnh. Tại Việt Nam, VN-Index từng lập đỉnh quanh ngưỡng 1.200 điểm, sau đó giảm về vùng 860–900 điểm. Đến năm 2025, chỉ số đo lường mức độ bất định chính sách toàn cầu thậm chí vọt lên mức cao kỷ lục trong lịch sử – khoảng 15 điểm.
Dù chỉ số này đã hạ nhiệt gần đây, nhưng theo ông Sơn, vẫn chưa thể trở lại trạng thái bình thường do Mỹ không đủ thời gian đàm phán với tất cả các đối tác thương mại. Bên cạnh đó, những tranh cãi pháp lý liên quan đến các điều luật ông Trump sử dụng sẽ tiếp tục tạo ra biến động mới.
Thị trường tài chính, theo ông Sơn, vốn rất nhạy cảm với các bất định chính sách. Cả ba thị trường – chứng khoán, tiền tệ và trái phiếu – đều từng chịu ảnh hưởng mạnh trong các giai đoạn như khi dịch COVID-19 bùng phát (tháng 3/2020), hoặc khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất năm 2022. Gần đây, thị trường tiếp tục rung lắc do hiện tượng carry trade liên quan đến đồng yên Nhật (tháng 9/2024) và làn sóng "chiến tranh thương mại 2.0" của ông Trump (tháng 4/2025).
"Việc ông Trump tạm hoãn áp thuế giúp mức độ biến động thị trường hạ nhiệt, quay về gần mức trung bình", ông Sơn nhận định.
Trên thị trường, nhiều chuyên gia đồng thuận rằng vùng đáy thiết lập trong tháng 4 vừa qua có thể là mức thấp nhất trong năm nay. Dù chính sách thuế quan thời gian tới có thay đổi thế nào, thị trường nhiều khả năng không giảm sâu hơn. Về mặt tâm lý, nhà đầu tư cũng đã có sự điều chỉnh trong đánh giá sau giai đoạn biến động vừa qua.
Một số tờ báo quốc tế nhận định, ông Trump thường không thực hiện đúng những tuyên bố gay gắt ban đầu. Điều này từng xảy ra năm 2018 khi ông tuyên bố áp thuế rất cao lên Trung Quốc, nhưng sau các vòng đàm phán, chính sách này bị trì hoãn cho đến cuối năm. Ông Sơn cho rằng đây có thể là "phong cách đàm phán" đặc trưng của ông Trump – đẩy tình huống tới đỉnh điểm rồi mở đường cho thương lượng nhằm đạt được lợi ích tối đa cho Mỹ.
Tích luỹ cho chu kỳ mới
Ông Trần Hoàng Sơn cho rằng, dù ngắn hạn còn nhiều biến động, nhưng triển vọng trung – dài hạn của các thị trường, đặc biệt là nhóm cận biên và mới nổi, là tích cực.
“Trong nguy có cơ. Khi thị trường biến động mạnh, cũng là thời điểm xuất hiện cơ hội mua vào và nắm giữ cho chu kỳ tăng trưởng mới”, ông Sơn nhận định.
Đồng USD hiện đã suy yếu, khiến nhiều nhà đầu tư quốc tế giảm tỷ trọng nắm giữ tài sản định giá bằng USD, đặc biệt là tại Mỹ. Dòng tiền này đang có dấu hiệu quay lại các thị trường mới nổi và cận biên. Ông Sơn cho rằng, nếu định giá doanh nghiệp rẻ, ít bị biến động bởi yếu tố thuế quan, nhà đầu tư có thể yên tâm mua vào trong giai đoạn điều chỉnh và nắm giữ cho sóng tăng cuối năm nay.

Xét về kỹ thuật, cây nến tháng 5 trên biểu đồ là cây nến “chữa lành” cho cú điều chỉnh mạnh trong tháng 4. Màu xanh của cây nến tháng 5 đã gần như bao phủ toàn bộ thân nến giảm tháng trước. Trung hạn, thị trường vẫn trong xu hướng đi ngang kéo dài từ giữa năm 2024 đến nay, với vùng dao động chính quanh mốc 1.200 điểm và kháng cự phía trên quanh 1.300–1.320 điểm.
“Cây nến tháng 5 thể hiện niềm tin đã quay trở lại. Sau khi cổ phiếu giảm sâu trong tháng 4, dòng tiền trung – dài hạn đã tham gia trở lại, giúp giữ nhịp cho chỉ số cho đến hiện tại”, ông Sơn cho biết.
Dù vậy, về trung hạn, thị trường vẫn đang trong pha tích luỹ đi ngang. Ông Sơn so sánh với các giai đoạn tích luỹ trước đây như 2004–2005 hoặc 2014–2015, khi sau giai đoạn “lình xình”, thị trường thường bứt phá rất mạnh. “Tôi kỳ vọng thị trường hiện cũng đang trong pha tích luỹ, vì xu hướng theo Fibonacci vẫn là đi lên”, ông nhấn mạnh.
Cây nến tháng 4 có phần bấc dưới rất dài – một tín hiệu kỹ thuật thường cho thấy khả năng tăng điểm trong tương lai. Thực tế, trong tháng 5, VN-Index đã bật lên gần vùng 1.338 điểm và tiệm cận một số kháng cự mạnh. Do đó, các nhịp điều chỉnh đầu tháng 6 được xem là diễn biến bình thường. Nếu trong nửa sau tháng 6 xuất hiện điều chỉnh, nhà đầu tư trung hạn có thể cân nhắc mua vào, chuẩn bị sóng vào tháng 9–10 tới.
Ở góc độ vĩ mô, ông Sơn cho rằng Nghị quyết 68 mới được Chính phủ ban hành có thể là bước ngoặt thay đổi bản chất kinh tế Việt Nam trong ít nhất 50 năm tới. Giai đoạn hiện nay có tính chất "bản lề", với hàng loạt chính sách, nghị quyết được đưa ra nhằm thúc đẩy nhằm tháo gỡ khó khăn và tạo lực đẩy mới. Trong đó, khối doanh nghiệp tư nhân được kỳ vọng sẽ là nhóm hưởng lợi đầu tiên.
"Chẳng hạn, từ đầu năm đến nay, nhiều doanh nghiệp bất động sản từng gặp khó về pháp lý và quy hoạch đã được tháo gỡ. Nhờ vậy, cổ phiếu bất động sản có sự hồi phục mạnh, như NVL, CEO, DIG… Đây là hiện tượng do định giá thấp và sự tháo gỡ từ Chính phủ. Nhờ vậy, những tháng cuối năm có thể có diễn biến tích cực hơn. Thị trường sẽ còn rung lắc, nhưng là để đi lên, chứ không phải đi xuống", ông Sơn kết luận.
Thị trường chứng khoán cận biên trỗi dậy, Việt Nam đón loạt tín hiệu tích cực
- VN-Index tăng mạnh nhất từ đầu năm: Đã chạm ngưỡng cản, rung lắc gia tăng 01/06/2025 08:00
- App VNDIRECT lại gặp sự cố dù đã 'đầu tư rất nhiều' vào công nghệ 29/05/2025 05:35
- Thuế đối ứng của TT Trump bị chặn: Chứng khoán ngược chiều giá vàng 29/05/2025 10:30
Cổ phiếu QCG tăng 'sốc' 30% trước tin vui từ dự án Phước Kiển
(VNF) - Dự án Phước Kiển của QCG mới đây đã được đề xuất vào danh mục thí điểm theo Nghị quyết 171/2024/QH15, cho phép thực hiện dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận về nhận quyền sử dụng đất hoặc đang có quyền sử dụng đất.
'Trung tâm tài chính quốc tế: Việt Nam hội đủ điều kiện mà nhiều quốc gia hàng thập kỷ mới có được'
(VNF) - Chuyên gia kinh tế, PGS.TS Ngô Trí Long cho rằng, Việt Nam hội tụ đủ điều kiện mà nhiều quốc gia mất hàng thập kỷ mới có được, qua đó có cơ hội cạnh tranh với các trung tâm tài chính trên thế giới nhờ sở hữu nhiều điều kiện thuận lợi.
Vay ngân hàng 2 tỷ mua nhà: 'Vỡ trận' vì bất ngờ mất việc, lo không giữ được nhà
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
Thêm một ông lớn Nhật Bản chi tiền thâu tóm doanh nghiệp Việt
(VNF) - Tập đoàn Daikin Industries (Nhật Bản) vừa đạt thỏa thuận thâu tóm một doanh nghiệp Việt Nam hoạt động trong lĩnh vực giải pháp công nghệ và quản lý năng lượng cho tòa nhà, thông qua công ty thành viên tại thị trường Việt Nam.
Cổ phiếu tăng mạnh: Bluechip gặp áp lực điều chỉnh, nhóm penny lên ngôi
(VNF) - Thị trường chứng khoán "đại hạ giá", danh sách cổ phiếu tăng mạnh tuần qua chủ yếu ghi nhận sự góp mặt của các mã penny.
Thuế cho thuê nhà từ 2026: Ai phải nộp, ai được miễn?
(VNF) - Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi vừa được Quốc hội thông qua đã thay đổi căn bản cách tính và ngưỡng chịu thuế đối với người cho thuê nhà. Từ năm 2026, chỉ những trường hợp doanh thu lớn mới phải nộp thuế, đồng thời cách tính cũng “dễ thở” hơn so với quy định hiện hành.
Gỡ vướng để thoái vốn Nhà nước tại gần 40 doanh nghiệp
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất cơ chế bán vốn linh hoạt hơn, cho phép giảm giá khởi điểm và mở rộng phương thức bán theo lô nhằm tháo gỡ “nút thắt” thoái vốn tại gần 40 doanh nghiệp Nhà nước do SCIC quản lý nhưng nhiều năm không tìm được nhà đầu tư.
Hợp đồng tương lai vàng: Bước đi tiếp theo trên nền tảng KRX
(VNF) - Chủ tịch VSDC cho biết, các cấu phần kỹ thuật để thực hiện giao dịch hợp đồng tương lai vàng về cơ bản đã được thiết kế trên nền tảng công nghệ KRX.
Đưa chứng chỉ quỹ thoát thị trường ngách thành kênh tài sản phổ biến
(VNF) - Đại diện Dragon Capital cho rằng cần trao vai trò lớn hơn cho hệ thống ngân hàng thương mại trong việc phân phối sản phẩm quỹ. Khi có thể được tiếp cận dễ dàng hơn, chứng chỉ quỹ có thể chuyển mình từ một thị trường “ngách” trở thành kênh tài sản chính thống và phổ biến.
Chứng khoán Việt Nam biến động mạnh, nhà quản lý giải thích nguyên nhân
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
Trình độ quản lý tài chính cá nhân ở mức thấp, Việt Nam cần chương trình đào tạo quốc gia
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
Vay nóng tiêu dùng cuối năm: Kiểm soát rủi ro lãi suất, tránh bẫy tín dụng đen
(VNF) - Nhu cầu mua sắm tăng mạnh vào những tháng cuối năm khiến nhiều người tìm đến các khoản vay tiêu dùng để đáp ứng chi tiêu. Theo ông Nguyễn Tiến Sỹ - Phó Giám đốc Khối Tài chính số, Công ty tài chính EVF - việc vay tiêu dùng chỉ thực sự hiệu quả khi người vay có kế hoạch tài chính rõ ràng, hiểu đúng về lãi suất và lựa chọn kênh vay an toàn.
Doanh nghiệp nhà nước và FDI: Nguồn hàng chất lượng cho TTCK đang bị bỏ ngỏ
(VNF) - Việc khai thông nguồn hàng từ doanh nghiệp tư nhân đã phát đi tín hiệu tích cực với làn sóng IPO, niêm yết vừa qua, trong khi nguồn hàng từ doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) cũng như doanh nghiệp FDI vẫn còn là bài toán bỏ ngỏ.
‘Đại hạ giá’ toàn sàn, VN-Index mất 52 điểm
(VNF) - Sắc đỏ bao trùm toàn bộ các nhóm ngành trong phiên hôm nay (12/12), kéo VN-Index giảm sâu 52 điểm bất chấp thanh khoản có dấu hiệu cải thiện ở thời điểm mở cửa.
PVN thoái vốn Petrosetco: 6 nhà đầu tư chi 910 tỷ đồng mua trọn 23,21% cổ phần
(VNF) - Kết quả đấu giá cho thấy 6 nhà đầu tư đã mua hết 23,21% vốn Petrosetco do PVN sở hữu, giá trúng bình quân 36.500 đồng/cổ phiếu.
Mới báo lãi đột biến hơn 654 tỷ đồng, VietCredit nhận án phạt của NHNN
(VNF) - Trước khi bị NHNN xử phạt 702 triệu đồng, VietCredit đã báo lãi 654 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025 nhờ chuyển hướng sang nền tảng số.
Tăng trưởng hai chữ số: Cung ứng vốn không chỉ cần đủ mà còn phải bền vững
(VNF) - Đó là nhận định của ông Nguyễn Đức Hiển, Phó Trưởng ban Chính sách, chiến lược Trung ương, tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
Đường lên sàn vắng bóng công ty chứng khoán ngoại
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
EVF củng cố năng lực tài chính sau tái định vị, thẳng tiến tới mục tiêu lợi nhuận 960 tỷ đồng năm 2025
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
Tài chính Encapital phát hành lô trái phiếu 280 tỷ đồng
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
Áp thuế 0,1% khi chuyển nhượng tài sản số
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
Doanh nghiệp nhựa đầu tiên phát hành lô trái phiếu xanh
(VNF) - Nhựa Bình Thuận phát hành 260 tỷ đồng trái phiếu xanh kỳ hạn 7 năm, được GuarantCo bảo lãnh thanh toán, tài trợ dự án nhà máy nhựa Hưng Yên và pallet tái chế.
Ngưỡng miễn thuế 500 triệu: 90% hộ kinh doanh không cần hoá đơn, sổ sách kế toán
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu được Quốc hội thông qua ngày 10/12 sẽ giúp khoảng 90% hộ kinh doanh không bắt buộc sử dụng hoá đơn và sổ sách kế toán.
Có hơn 10 tỷ trong tay, vợ chồng cãi nhau vì 'có nên mua nhà lúc này?'
(VNF) - Đứng giữa giá chung cư Hà Nội và áp lực an cư, nhiều gia đình rơi vào vòng tranh luận giữa tối ưu vốn và nhu cầu ổn định cuộc sống. Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân Trần Đức Trung cho rằng, để giải bài toán này không phải chọn bên nào thắng, mà cần một chiến lược dung hòa – vừa đảm bảo tăng trưởng tài sản, vừa tạo sự yên tâm cho gia đình.
Cơ chế tiền lương theo vị trí việc làm với viên chức từ 1/7/2026
(VNF) - Luật Viên chức (sửa đổi) được thông qua chuyển cơ chế quản lý và trả lương sang vị trí việc làm từ 1/7/2026, kèm theo các quy định khuyến khích sự đổi mới, sáng tạo.
Cổ phiếu QCG tăng 'sốc' 30% trước tin vui từ dự án Phước Kiển
(VNF) - Dự án Phước Kiển của QCG mới đây đã được đề xuất vào danh mục thí điểm theo Nghị quyết 171/2024/QH15, cho phép thực hiện dự án nhà ở thương mại thông qua thỏa thuận về nhận quyền sử dụng đất hoặc đang có quyền sử dụng đất.
'Đột nhập' cao tốc Hữu Nghị - Chi Lăng 11.000 tỷ đồng trước ngày thông xe
(VNF) - Dự án cao tốc cửa khẩu Hữu Nghị - Chi Lăng có tổng mức đầu tư lên đến 11.029 tỷ đồng dự kiến sẽ chính thức thông tuyến vào ngày 19/12.


































































