Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 13/7: KSB, HAG và AST

KSB: BSC khuyến nghị mua, giá mục tiêu năm 2023 là 37.300 đồng/cổ phiếu

Trong năm 2023, Công ty chứng khoán BIDV (BSC) dự báo Công ty Cổ phần Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương (HoSE: KSB) ghi nhận doanh thu thuần  887 tỷ đồng (tăng 3% so với cùng kỳ, LNST – CĐTS bằng 187 tỷ đồng (tăng 23% so với cùng kỳ, tương đương EPS FWD 2023 bằng 2.448 đồng/cổ phiếu, P/E FWD 2023 =12,2x, P/B FWD 2023 = 0,83x dựa trên giả định doanh thu VLXD đạt 418 tỷ đồng (giảm 21% so với cùng kỳ chủ yếu do sản lượng giảm 16% yoy khi giảm đóng góp từ mỏ Phước Vĩnh có giá bán cao.

Cùng với đó, biên lợi nhuận gộp mảng đá đạt 26,1% tương đương với quý I/2023. Biên lợi nhuận gộp giảm 2 điểm % so với năm 2022 do ảnh hưởng bởi chi phí bốc phủ Tam Lập. 

Về triển vọng kinh doanh năm 2023, BSC cho hay sản lượng tiêu thụ đá của KSB tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2024 nhờ việc: Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công, mỏ đá Tam Lập đi vào khai thác, giúp tăng trữ lượng đá của KSB thêm 40%, mức nền thấp năm 2022.  

Bên cạnh đó, khu công nghiệp Đất Cuốc mở rộng 2 mở khóa sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận và giảm áp lực nợ vay cho KSB từ cuối năm 2024.

Trong năm 2024, BSC dự báo KSB ghi nhận doanh thu thuần đạt 805 tỷ đồng (giảm 9% so với cùng kỳ, LNST – CĐTS đạt 207 tỷ đồng (tăng 11% so với cùng kỳ, tương đương EPS FWD 2023 bằng 2.714 đồng/cổ phiếu, P/E FWD 2023 = 11,1x, P/B FWD 2023 = 0,77x, dựa trên giả định doanh thu đá đạt 476 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ do sản lượng tăng 11% yoy. Biên lợi nhuận gộp mảng đá giả định đạt 29,3%, tương đương với giai đoạn khi KSB nhận khai thác mỏ mới Tân Đông Hiệp.

BSC cũng kỳ vọng biên lợi nhuận gộp KSB sẽ cải thiện 3 điểm % nhờ: mỏ Tam Lập mới đi vào khai thác có chất lượng tốt, ít chịu ảnh hưởng bởi chi phí bốc phủ cao hơn.

Theo đó, công ty chứng khoán này khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KSB với giá trị hợp lý năm 2023 là 37.300 đồng/cổ phiếu (Upside 20% so với giá đóng cửa ngày 06/07/2023), theo phương pháp định giá từng phần với DCF cho mảng đá, RNAV cho Khu Công nghiệp Đất Cuốc với WACC bằng 12% và giá trị sổ sách cho các dự án đá, đất sét dở dang và các bất động sản đầu tư khác. BSC kỳ vọng mỏ Tam Lập và Quỹ đất KCN mở rộng 2 được mở khóa vào 2 tháng cuối năm 2023 và đầu năm 2024 sẽ là động lực tăng trưởng mới cho KSB.

HAG: MASVN hướng giá mục tiêu của HAG là 10.000 đồng/cổ phiếu

Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAGL, HoSE: HAG) từng được biết đến là một trong những tập đoàn tư nhân lớn nhất niêm yết trên TTCK Việt Nam. Trải qua nhiều biến cố, năm 2021 - 2022 HAG đã thực hiện tái cấu trúc toàn diện nhằm mục đích giảm nợ vay, chọn lọc, tinh gọn nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Đến nay công ty định hướng tập trung vào lĩnh vực nông nghiệp, với diện tích cây ăn trái cuối năm 2022 vào khoảng 7.000 ha và dự kiến mở rộng lên 10.000 ha, HAG đặt mục tiêu trở thành doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực nông nghiệp.

Sau khi thực hiện tái cấu trúc công ty đã chọn chuối làm sản phẩm nông nghiệp chủ lực cho giai đoạn hiện nay. Cuối năm 2022 diện tích trồng chuối chiếm tỷ trọng hầu hết trong 7.000 ha diện tích trồng cây ăn trái, ngoài ra HAG còn trồng thêm sầu riêng với diện tích gần 1.000 ha và dự kiến có 300 ha sẽ bắt đầu thu hoạch trong năm 2023 với doanh thu kỳ vọng đạt 2 tỷ/ ha. Năm 2022, doanh thu từ chuối chiếm 42% doanh thu thuần và đóng góp hơn 600 tỷ đồng lãi gộp.

Trong tháng 3/2022, HAG đã chính thức cho ra mắt sản phẩm thịt heo ăn chuối thương hiệu Bapi Food. Tạo được hình ảnh “thịt sạch” sản phẩm thịt heo đã nhanh chóng trở thành trụ cột trong hoạt động kinh doanh của HAG khi đóng góp 33% doanh thu thuần và 450 tỷ đồng lãi gộp, bằng 2/3 mức lãi gộp của chuối. Giá heo hơi năm 2022 dao động quanh mốc 55.000 – 65.000 đồng/kg và HAG bắt đầu triển khai mạnh từ cuối tháng 3.

Tập trung vào 2 sản phẩm chuối và thịt heo, năm 2023, HAG lên kế hoạch 5.120 tỷ đồng doanh thu và 1.130 tỷ đồng LNST, tính đến tháng 5/2023 công ty cho biết doanh thu lũy kế đạt 3.015 tỷ đồng và 421,7 tỷ đồng LNST. So với kế hoach năm, công ty đã hoàn thành 58,7% doanh thu và 37,2% LNST.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) kỳ vọng kết quả kinh doanh của HAG sẽ khả quan hơn từ tháng 6 trở đi khi giá heo hơi vượt mốc 60.000 đồng/kg. Theo đó HAG có thể ghi nhận mức LNST nằm 2023 đạt 1.330 tỷ đồng, hoàn thành 118% kế hoạch LNST.

Theo phân tích của MASVN, tại bảng cân đối kế toán vào 31/03/2023, HAG đang nợ hơn 8.100 tỷ đồng nợ vay, trong khi đó công ty cũng có khoản cho vay các bên liên quan với giá trị trên 6.700 tỷ đồng, HAG đang có kế hoạch chuyển các khoản vay này thành vốn góp để gia tăng quỹ đất nông nghiệp. Năm 2022, lãi từ hoạt động cho vay của HAG đạt 225 tỷ đồng do đó nếu hoàn thành việc chuyển nợ thành vốn góp, HAG sẽ mất đi khoản lãi này và chịu áp lãi vay lớn. 

MASVN kỳ vọng EPS của HAG năm 2023 đạt 1.434 đồng/cổ phiếu, mức P/E mục tiêu là 7 lần, đồng thời khuyến nghị mức giá mục tiêu của HAG là 10.000 đồng/cổ phiếu.

AST: SSI đánh giá mức định giá hiện tại là hấp dẫn

Theo Công ty chứng khoán SSI (SSI), tại mức giá hiện tại, cổ phiếu AST của Công ty cổ phần Dịch vụ Hàng không Taseco đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2023F và 2024F là 15x và 11x, mức này không cao khi so với P/E cuối năm 2019 là 20x.

Theo quan điểm của SSI, AST đang trên đà phục hồi hoàn toàn trong năm 2023 và thậm chí có thể vượt mức lợi nhuận năm 2019 vào năm 2024. Do đó, SSI cho rằng mức định giá hiện tại là hấp dẫn so với lịch sử, khi công ty có tình hình tài chính mạnh (nợ gần như bằng không và lượng tiền mặt lớn là 160 tỷ đồng vào cuối quý I/2023) và ban lãnh đạo có nhiều kinh nghiệm.

Tuy nhiên, với mức thanh khoản thấp có thể khiến nhà đầu tư ngại mua vào cổ phiếu. Công ty không có kế hoạch tăng vốn trong thời gian tới nên thanh khoản thấp có thể tiếp tục là vấn đề đối với AST.