Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 22/8: PLC, VHM và ACB

PLC: Giá mục tiêu 38.400 đồng/cổ phiếu

Trong quý II/2023, doanh thu thuần của Tổng công ty Hóa dầu Petrolimex (HNX: PLC) đạt 1.881 tỷ đồng (giảm 11% so với cùng kỳ). Trong đó, doanh thu mảng nhựa đường đạt 950 tỷ đồng (giảm 6% so với cùng kỳ), chiếm 50,5% tổng doanh thu; doanh mảng dầu mỡ nhờn đạt 433 tỷ đồng (tăng 1% so với cùng kỳ); doanh mảng hóa chất đạt 492 tỷ đồng (giảm 25% so với cùng kỳ).

Theo Công ty Cổ phần chứng khoán BIDV (BSC), doanh thu quý II của PLC kém khả quan so với cùng kỳ chủ yếu do giá bán bình quân các sản phẩm giảm từ 20%-25% so với cùng kỳ. Trong khi đó, giá các nguyên vật liệu đầu vào vẫn ở mức cao (đặc biệt là mảng dầu mỡ nhờn tăng 15% so với cùng kỳ), khiến biên lợi nhuận gộp của PLC giảm xuống 13,6% (cùng kỳ đạt 15,3%). LNST của PLC trong quý II đạt 36 tỷ đồng (giảm 26% so với cùng kỳ).

Lũy kế 6 tháng/2023, DTT của PLC đạt 3.850 tỷ đồng (giảm 8% so với cùng kỳ) và LNST đạt 69 tỷ đồng (giảm 22% so với cùng kỳ), hoàn thành lần lượt 43% kế hoạch về doanh thu và 43% kế hoạch về lợi nhuận cả năm.

BSC cũng khuyến nghị mua với mã cổ phiếu PLC với giá mục tiêu 38.400 đồng/cổ phiếu.

VHM: Giá mục tiêu là 72.200 đồng/cổ phiếu

Nhờ bàn giao nhiều căn hộ thấp tầng tại dự án Ocean Park 2, Công ty Cổ phần Vinhomes (HoSE: VHM) đã đạt doanh số kỷ lục trong quý II năm nay, với doanh thu đạt 32,8 nghìn tỷ đồng (tăng 635% so với cùng kỳ). Lợi nhuận ròng đạt 9,7 nghìn tỷ đồng (tăng 1.119% so với cùng kỳ).

Trong nửa đầu năm 2023, Vinhomes đã bàn giao 5.400 căn hộ và ghi nhận 62,1 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần (tăng 364% so với cùng kỳ). Nếu tính cả doanh thu từ các dự án bàn giao theo hình thức BCC, tổng doanh thu tăng lên 75,5 nghìn tỷ đồng (tăng 300% so với cùng kỳ), hoàn thành 76% kế hoạch năm 2023 của công ty. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp giảm đáng kể trong 6 tháng đầu năm xuống còn 32% (cùng kỳ năm trước là 44%), do hầu hết các căn hộ được bàn giao trong năm nay là nhà thấp tầng theo thỏa thuận BCC, do đó VHM phải chia sẻ lợi nhuận với các đối tác. Vinhomes cũng thu về 12,4 nghìn tỷ đồng doanh thu tài chính nhờ các giao dịch bán sỉ có giá trị cao.

Nhìn chung, lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm 2023 tăng lên 21,5 nghìn tỷ đồng (tăng 314% so với cùng kỳ), hoàn thành 72% kế hoạch mục tiêu của ban lãnh đạo và cũng là mức lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm cao nhất từ trước đến nay của công ty.

Doanh số pre-sale tăng 24,9 nghìn tỷ đồng trong quý II (tăng 58% QoQ) và nâng tổng giá trị hợp đồng đã ký trong nửa đầu năm lên 40,6 nghìn tỷ đồng. Doanh thu chưa thực hiện đạt 89,1 nghìn tỷ đồng, đủ để Vinhomes duy trì doanh thu cao trong năm tới.

Các giai đoạn còn lại của Ocean Park 2 và Ocean Park 3 sẽ là động lực tăng trưởng chính cho nửa cuối năm nay và năm sau. Vinhomes dự kiến hoàn thành mở bán dựán Ocean Park 2 và 3 trong năm 2023– 2024; do đó, Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) đã nâng dự báo doanh thu năm 2023 và 2024 lên lần lượt là 21% và 24%.

Theo MASVN, nợ ròng của Vinhomes tăng lên 43,4 nghìn tỷ đồng (tăng 36% so với cùng kỳ), trong đó khoảng 17,4 nghìn tỷ đồng — tương đương 40% tổng nợ — sẽ đáo hạn trong vòng chưa đầy một năm. Ban lãnh đạo hoàn toàn tin tưởng vào thanh khoản của công ty và cho biết hạn mức tín dụng còn lại lên tới 800 triệu USD. Chi phí nợ vay của Vinhomes là 10,5%, với tỷ lệ chi trả lãi vay là 19,8 lần vào quý II, rất tốt so với các công ty bất động sản khác trên sàn.

MASVN đồng thời đưa ra khuyến nghị mua cho VHM với giá mục tiêu là 72.200 đồng/cổ phiếu.

ACB: Giá mục tiêu 27.500 đồng/cổ phiếu

Trong nửa đầu năm 2023, thu nhập lãi thuần của Ngân hàng TMCP Á Châu (HoSE: ACB) tăng 12,8% so với cùng kỳ nhờ tổng tài sản sinh lời tăng 16,1% so với cùng kỳ, đạt 615.491 tỷ đồng (trong đó, cho vay khách hàng tăng 9,7% so với cùng kỳ (4,9% YTD)) trong khi NIM giảm 0,1 điểm % do chi phí huy động tăng mạnh. Thu nhập ngoài lãi tăng 27,8% chủ yếu do thu nhập từ hoạt động chứng khoán đầu tư tăng mạnh (tăng 22 lần so với cùng kỳ). Lợi nhuận trước dự phòng tăng 25% so với cùng kỳ nhưng chi phí dự phòng tăng trở lại trong khi nửa đầu năm 2022 ghi nhận hoàn nhập dự phòng, khiến LNTT nửa đầu năm 2023 tăng 10,6% so với cùng kỳ (10.951 tỷ đồng), hoàn thành 54,6% dự báo của MBS.

Công ty Chứng khoán MB (MBS) dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm 2023 của ACB đạt mức 14,5%, đi ngang so với các năm trước (2022: 14,3%, 2021: 16,2%). Với xu hướng giảm lãi suất thời gian gần đây, MBS dự báo NIM những quý cuối năm có thể cải thiện so với quý II/2023 (4,13%), cả năm đạt mức 4,32%, (tăng 6 điểm cơ bản so với cùng kỳ). Chất lượng tài sản vẫn là bệ đỡ cho ACB với tỷ lệ nợ xấu ở mức thấp so với trung bình ngành. MBS dự báo tỷ lệ nợ xấu, tỷ lệ bao nợ xấu cuối năm 2023 lần lượt là 110%/118%.

MBS cũng dự báo tổng thu nhập hoạt động tăng trưởng lần lượt 16%/12% cho năm 2023/2024 trong khi đó thu nhập ngoài lãi tăng 27%/13% trong năm 23/24, chủ yếu ở mảng hoạt động dịch vụ, nhờ có: ACB tiếp tục ghi nhận khoản upfront fee với Sun Life (khoảng 567 tỷ đồng); Mảng bán banca cải thiện trong 6 tháng năm 2023 và 2024, khi ACB vẫn đang dẫn đầu mảng banca giữa các ngân hàng trong quý II/2023. 

MBS cũng dự phóng LNTT 2023-2024 của ACB tăng trưởng tích cực ở mức 17%/16% nhờ chủ yếu vào việc tăng trưởng tích cực ở mảng thu nhập ngoài lãi.

Dù kết quả kinh doanh quý I tăng trưởng tích cực, tuy nhiên MBS cho rằng định giá hiện tại đã ở mức hợp lý sau giai đoạn tăng giá vừa qua. MBS cũng đưa ra khuyến nghị nắm giữ với giá mục tiêu 27.500 đồng/cổ phiếu. Rủi ro giảm giá bao gồm: tăng trưởng tín dụng thấp hơn dự kiến, NIM giảm nhanh hơn kỳ vọng. Động lực tăng giá bao gồm: khả năng thu hồi nợ xấu tốt hơn kỳ vọng.