Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (24/3): LTG, AAA và PNJ

BSC: Khuyến nghị mua LTG với giá mục tiêu 41.830 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) cho biết, năm vừa qua, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Công ty Cổ phần Tập đoàn Lộc Trời (UPCoM: LTG) lần lượt đạt 7.505 tỷ đồng (giảm 9,7% so với năm trước) và 369 tỷ đồng (tăng trưởng 10%), tương đương EPS là 4.495 đồng.

Trong cơ cấu doanh thu, mỗi mảng lại chịu sự ảnh hưởng khác nhau. Đơn cử như doanh thu ngành vật tư nông nghiệp (thuốc bảo vệ thực vật và giống) giảm 11,8% xuống còn 4.536 tỷ đồng và giảm 13,6% còn 753,5 tỷ đồng do thời tiết hạn hán kéo dài.

Doanh thu ngành lượng thực giảm 10,7%, đạt 2.126 tỷ đồng do lệnh dừng xuất khẩu gạo sau khi Covid-19 bùng phát vào cuối quý I/2020, qua đó thay đổi chính sách xuất khẩu sang Philippines để tránh rủi ro thuế.

Tuy nhiên, doanh thu ngành dịch vụ nông nghiệp lại ghi nhận sự tăng trưởng, đạt 301 tỷ đồng và cao hơn 19% kế hoạch đầu năm, chủ yếu bao gồm dịch vụ marketing, dịch vụ phun thuốc bằng máy bay drone và bán vật tư nông nghiệp cho vùng nguyên liệu.

Bước sang năm 2021, BSC kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của LTG sẽ đạt lần lượt 8.336 tỷ đồng (tăng 11,1% so với năm trước) và 426 tỷ đồng (tăng trưởng 15,4%) , tương đương EPS đạt 4.455 đồng, PE ước tính 8.1x.

Động lực tăng trưởng này đến từ một số yếu tố, như ngành vật tư nông nghiệp phục hồi 9-10% so với cùng kỳ, BSC lưu ý vụ mùa năm 2021 sẽ được thuận lợi hơn nhờ nhu cầu phục hồi (năm 2020 bị ảnh hưởng nặng của hạn hán và ngập mặn); ngành lương thực ước tính tăng 14,8% nhờ vụ đông xuân 2020-2021 được mùa, giá gạo xuất khẩu tăng tốt.

BSC dự báo giá mục tiêu LTG trong năm 2021 là 41.830 đồng (tăng 17% so với thị giá ngày 23/3) dựa theo 2 phương pháp PE (9x) và DCF.

SSI: Khuyến nghị trung lập AAA, giá mục tiêu 1 năm là 16.700 đồng/cổ phiếu

Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán SSI (SSI) ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng của Công ty Cổ phần Nhựa An Phát Xanh (HoSE: AAA) lần lượt đạt 8.700 tỷ đồng (tăng 17,7% so với cùng kỳ) và 430 tỷ đồng (tăng 53%).

Trong các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng, mảng khu công nghiệp dự kiến sẽ là động lực về lợi nhuận lớn nhất trong năm nay, với lợi nhuận gộp ước đạt 205 tỷ đồng (tăng 118% so với cùng kỳ).

Theo SSI, ban lãnh đạo AAA dự kiến sẽ cho thuê 100km2 còn lại tại khu công nghiệp công nghệ cao An Phát trong năm 2021. Ngoài ra, khu công nghiệp An Bình Quốc Tuấn mới được cấp giấy chứng nhận đăng ký đầu tư và đổi tên thành khu công nghiệp An Phát 1.

Dự án này tọa lạc tại tỉnh Hải Dương với diện tích là 180ha, có giá trị đầu tư 1.300 tỷ đồng. Ban lãnh đạo dự kiến dự án khu công nghiệp mới này sẽ bắt đầu được chuyển giao từ nửa cuối năm 2021 và sẽ tạo ra khoảng 200 tỷ đồng doanh thu và 50 tỷ đồng lợi nhuận.

Mặt khác, SSI ước tính sản lượng bao bì nhựa có thể tăng 9,2% so với cùng kỳ, đạt 112.000 tấn. Sản lượng bao bì thông thường có thể tăng với tốc độ ổn định hơn là 3% cùng với sự phục hồi của nhu cầu trên toàn thế giới. Sản lượng tiêu thụ bao bì công nghiệp dự kiến cũng sẽ tăng hơn gấp đôi lên 9.000 tấn từ 3.500 tấn trong năm 2020, do sự đóng góp của công ty con An Vinh trong cả năm 2021, với công suất hoạt động dự kiến là 80%.

Bên cạnh đó, tỷ suất lợi nhuận của bao bì nhựa mỏng cũng có thể cải thiện do nguồn lợi nhuận lớn hơn từ các sản phẩm tự hủy, dự kiến sẽ chiếm tỷ trọng 20% tổng sản lượng tiêu thụ bao bì nhựa mỏng trong năm 2021, so với mức 10% trong năm 2020.

Ước tính lợi nhuận ròng năm 2021 của SSI thấp hơn so với kế hoạch của doanh nghiệp là 550 tỷ đồng. SSI cho rằng quan điểm này thận trọng hơn về tỷ suất lợi nhuận và sản lượng của AAA trong mảng bao bì jumbo, cũng như ước tính về khả năng chuyển nhượng khu công nghiệp mới chậm hơn so với kế hoạch.

Định giá và quan điểm đầu tư AAA đang giao dịch với hệ số P/E 2021 là 8,6x, theo quan điểm của SSI là khá hợp lý. Hiện công ty chứng khoán này duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu, với giá mục tiêu 1 năm là 16.700 đồng/cổ phiếu dựa trên phương pháp SoTP.

Lưu ý, định giá của SSI chưa tính đến việc phát hành cổ phiếu mới.

VCSC: Khuyến nghị mua PNJ với giá mục tiêu 99.300 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết, Công ty Cổ phần Vàng bạc Trang sức Đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ) vừa công bố kết quả kinh doanh 2 tháng đầu năm 2021 với doanh thu đạt 5.000 tỷ đồng (tăng 37% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 380 tỷ đồng (tăng 11%). Tính riêng tháng 2, PNJ ghi nhận doanh thu 2.800 tỷ đồng (tăng 44% cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế 212 tỷ đồng (tăng 20%).

Lũy kế 2 tháng đầu năm, doanh thu bán lẻ (chiếm 52% tổng doanh số) tăng mạnh 16% so với cùng giai đoạn năm trước, đây là kết quả đáng khích lệ trong bối cảnh làn sóng thứ ba của dịch Covid-19 bùng phát ở cuối tháng 1/2021.

Nhờ biên lợi nhuận cao hơn so với các mảng khác, VCSC ước tính mảng kinh doanh bán lẻ đóng góp khoảng 90% tổng lợi nhuận gộp trong 2 tháng đầu năm.

Doanh thu bán buôn (chiếm tổng 13% doanh số) tăng 17% so với 2 tháng đầu năm 2020, từ mức cơ sở thấp trong khi doanh thu từ vàng miếng (chiếm chiếm tổng 32% doanh số) tăng mạnh 94% so với cùng kỳ.

Biên lợi nhuận gộp chung giảm 3,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ, xuống còn 18,4% trong 2 tháng đầu năm nay, do đóng góp doanh thu ca hơn từ mảng bán buôn và vàng miếng vốn có biên lợi nhuận thấp.

Mặt khác, chi phí SG&A (Bán hàng, hành chính & quản lý) tăng mạnh 22% và chiếm 16,2% doanh số bán lẻ trong 2 tháng 2021 so với 15,6% trong 2 tháng 2020 do hoạt động marketing gia tăng.

Trong tháng 2/2021, PNJ đã nâng cấp 5 cửa hàng silver thành các cửa hàng gold. Tính đến cuối tháng 2, PNJ đã có 307 cửa hàng gold, 27 cửa hàng silver riêng lẻ, 69 điểm bán đồng hồ tại các cửa hàng (shop-in-shop), 1 cửa hàng Style by PNJ (ngoài 1 cửa hàng nằm trong cửa hàng lớn PNJ Next), 3 cửa hàng CAO Fine (thương hiệu trang sức cao cấp của PNJ) và 3 cửa hàng PNJ Art (showroom sản phẩm quà tặng DN).

Nhìn chung, diễn biến kết quả kinh doanh trong 2 tháng đầu năm đã củng cố triển vọng của VCSC về đà phục hồi lợi nhuận cao của PNJ. Do đó công ty chứng khoán này dự báo lợi nhuận sau thuế của PNJ sẽ tăng 27% so với 2020, nhờ thị phần dẫn đầu gia tăng của PNJ và phục hồi trong nhu cầu người tiêu dùng.

Hện VCSC có khuyến khi mua dành cho PNJ với giá mục tiêu 99.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng mức sinh lời dự phòng 20,1%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,1%, dựa theo thị giá.