Công ty Cổ phần chứng khoán Vietcap giảm giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (HoSE: BID) thêm 3,3% xuống 46.400 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị khả quan.
Giá mục tiêu thấp hơn của Vietcap là do: dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 của Vietcap giảm 11,2% và giả định P/B mục tiêu của BID giảm từ 2,3x xuống 2,2x, được bù đắp một phần bởi mức giảm trong chi phí vốn chủ sở hữu đối với BID do cập nhật hệ số beta và việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024.
Lợi nhuận trong giai đoạn 2023-2027 giảm chủ yếu là do tổng thu nhập từ lãi (NII) giảm 7,6% sau khi Vietcap điều chỉnh giảm giả định NIM trung bình từ 3,09% xuống 2,85%, được bù đắp một phần bằng mức tăng 3,9% trong tổng thu nhập phí ròng (NFI) (bao gồm cả lợi nhuận từ giao dịch ngoại hối) và tổng chi phí dự phòng giảm 2,2%.
Vietcap điều chỉnh khuyến nghị đối với Công ty Cổ phần Phú Tài (HoSE: PTB) từ mua xuống phù hợp thị trường do Vietcap giảm giá mục tiêu 7% xuống 59.700 đồng/cổ phiếu chủ yếu do Vietcap giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023/24/25 thêm 19%/20%/10%. Vietcap dự báo nhu cầu sẽ phục hồi chậm hơn cũng như các khoản dự phòng nợ xấu và doanh số thấp hơn do Noble House Home Furnishing LLC xin bảo hộ phá sản.
Xây dựng nhà mới ở Mỹ phục hồi trong 10 tháng đầu năm 2023 nhưng mức độ phục hồi còn khiêm tốn. Do đó, Vietcap kỳ vọng xuất khẩu đồ nội thất của Việt Nam sẽ phục hồi dần trong khoảng thời gian từ tháng 10/2023 đến tháng 4/2024, tiếp tục xu hướng từ tháng 6 đến tháng 10/2023.
Doanh khu thuần quý III/2023 của Công ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta (HoSE: FMC) đạt 1.793 tỷ đồng (tăng 2,3% so với cùng kỳ; tăng 73,7% so với quý trước) do sản lượng tôm xuất khẩu tăng 11,4% và giá bán tôm theo VND chỉ giảm 6,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ (LNST CTM) quý III/2023 tiếp tục tăng lên 82 tỷ đồng (tăng 6,1% so với cùng kỳ; tăng 14,7% so với quý trước) nhờ vào cải thiện chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (BH & QLDN).
Dựa trên ước tính KQKD quý IV/2023, Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) điều chỉnh doanh thu và LNST CTM năm 2023 lần lượt là 5.017 tỷ đồng (giảm 12% so với cùng kỳ) và 275 tỷ đồng (giảm 10,4% so với cùng kỳ). Lý do: sản lượng xuất khẩu quý IV/2023 ước tăng 15% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ thu hoạch tôm ở vùng nuôi mới vào quý IV/2023 và tỷ trọng chi phí BH & QLDN/doanh thu ổn định.
Năm 2024, VDSC dự đoán doanh thu và LNST CTM lần lượt là 5.517 tỷ đồng (tăng 10% so với cùng kỳ) và 325 tỷ đồng (tăng 18% so với cùng kỳ) với lý do: sản lượng xuất khẩu tăng 10% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận cải thiện do thêm 20ha vùng nuôi mới và tỷ lệ nuôi thành công tăng cao do con tôm giống chất lượng cao của CP. EPS 2024 tương đương là 4.921 đồng (tăng 18% so với cùng kỳ).
VDSC giảm giá mục tiêu xuống 51.900 đồng/cổ phiếu, giảm 2% so với định giá cũ do điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận so với dự báo gần nhất (vào ngày 28/07/2023). Cộng với cổ tức tiền mặt dự kiến là 2.000 đồng, lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng tới là 19,1% so với giá đóng cửa 45.250 đồng/cp tại ngày 30/11/2023, thông qua: điều chỉnh WACC từ 11,8% xuống 10,9%; sử dụng EPS 2024 cho phương pháp định giá P/E và điều chỉnh giảm lợi nhuận dự báo năm 2023 & 2024 so với dự báo trước đây. VDSC khuyến nghị tích lũy cổ phiếu này trong dài hạn.
