VHM: Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 76.900 đồng/cổ phiếu
Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam đã tổ chức một cuộc họp với Công ty Cổ phần Vinhomes (HoSE: VHM) vào ngày 26/09. Theo đó, Yuanta nhận định các giao dịch dưới dạng hợp đồng BCC trong đó VHM đóng vai trò quan trọng về vốn và phát triển dự án. Đổi lại việc cung cấp phần lớn vốn cho dự án, Vinhomes được hưởng 90-99% lợi nhuận của dự án. Các giao dịch này nhằm mục đích phát triển một hệ sinh thái và có thể chuyển khoản bằng tiền mặt được một hội đồng độc lập phê duyệt.
Bên cạnh đó, các giao dịch mà VHM cho các đơn vị thành viên khác của Vingroup vay tiền với mức lãi suất thương mại – mức thị trường. Những khoản cho vay này được giới hạn ở mức 5% tổng tài sản. Tại thời điểm cuối quý II/2023, tổng các khoản cho vay nội bộ là xấp xỉ 607 triệu USD, với mức lãi suất 11% và đáo hạn vào năm 2024. Việc hỗ trợ tài chính cho các đơn vị khác của Vingroup được công bố đầy đủ cho các nhà đầu tư và phải có sự chấp thuận của các thành viên HĐQT độc lập. VHM cho biết những giao dịch này giúp thúc đẩy tổng thể hệ sinh thái để hỗ trợ các siêu dự án của công ty bằng cách xây dựng các cơ sở vật chất như khách sạn, giáo dục, y tế và mua sắm.
Yuanta duy trì khuyến nghị mua đối với VHM với giá kỳ vọng là 76.900 đồng/cổ phiếu. Từ góc độ kinh doanh độc lập, Yuanta tin rằng VHM có vị thế rất tốt để hưởng lợi từ chu kỳ tăng trưởng sắp tới và Yuanta vẫn xem VHM là lựa chọn hàng đầu trong ngành bất động sản.
GMD: Giá mục tiêu đạt 71.100 đồng/cổ phiếu
Về trung hạn, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đánh giá Nam Đình Vũ giai đoạn 2 được đưa vào khai thác từ 05/2023 kỳ vọng nhanh chóng lấp đầy sản lượng nhờ vào sản lượng từ cảng NHĐV chuyển sang. VCBS cũng kỳ vọng 2025 NĐV sẽ đạt 100% công suất, cụ thể 2023 đạt 79% (0,94 triệu TEU), 2024 đạt 90% (1,085 triệu TEU) và 1,19 triệu TEU trong 2025.
Về dài hạn là triển vọng tại Gemalink, hiện đang hoàn thành các thủ tục liên quan xin cấp phép mở rộng quy mô, kéo dài cầu tàu lên 1,5km, thu xếp vốn để triển khai xây dựng, sẵn sàng đưa giai đoạn 2 vào khai thác từ 2024 & 2025. Tổng mức đầu tư giai đoạn 2 khoảng 300 triệu USD. VCBS kỳ vọng Gemalink đạt gần 1,4 triệu TEU 2023, 1,95 triệu TEU trong 2024.
VCBS cũng kỳ vọng dự thảo sửa đổi TT54/2018 được thông qua sẽ tích cực cho các cảng biển nước sâu như CM-TV và Lạch Huyện.
Theo đó, VCBS dự phóng DTT 2023 của Công ty Cổ phần Gemadept (HoSE: GMD) đạt 4.327 tỷ (tăng 11.0% so với cùng kỳ), LNST CT mẹ đạt 2.399 tỷ (tăng 141% so với cùng kỳ). Công ty chứng khoán này cũng khuyến nghị trung lập cho GMD với mức giá mục tiêu đạt 71.100 đồng/cổ phiếu với phương pháp tổng các thành phần, upside 10%.
PVD: Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 29.000 đồng/cổ phiếu
Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HoSE: PVD) đạt doanh thu 1.413 tỷ đồng và LNST cổ đông công ty mẹ 161 tỷ đồng trong quý II/2023. Dù doanh thu 2 mảng khoan và dịch vụ kỹ thuật giếng khoan giảm nhưng biên lợi nhuận của 2 mảng này tốt hơn so với cùng kỳ. Cụ thể, Mảng dịch vụ kỹ thuật ghi nhận biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 31,7% lên 33,5% trong khi mảng khoan ghi nhận biên lợi nhuận gộp 23% so với mức âm cùng kỳ. Đáng chú ý, PVD còn ghi nhận 70 tỷ đồng tiền đền bù từ việc chấm dứt hợp đồng khoan với khách hàng Valeura.
Trong quý III/2023, PVD nhiều khả năng sẽ ghi nhận thêm phần còn lại của khoản bồi thường từ việc hợp đồng bị hủy. Với khoản thu nhập đột biến này, lợi nhuận 2023 của PVD sẽ được củng cố. Dự phóng doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ cả năm 2023 lần lượt đạt 4.997 tỷ đồng và 336 tỷ đồng với giả định giá cho thuê giàn trung bình năm 2023 vẫn duy trì ở mức 72.000 USD/ngày.
Trong năm 2024, PVD có thể cải thiện hơn nữa giá cho thuê giàn khoan của mình khi mà giá cho thuê ở khu vực đang trên 100.000 USD/ngày. Hiện PVD chỉ mới tìm được một số hợp đồng cho năm sau với giá từ 90.000 – 100.000 USD/ngày. Việc PVD đảm bảo được việc cho các giàn trong xuyên suốt cả năm 2024 với mức giá cho thuê giàn trên sẽ giúp định giá của PVD cải thiện do lợi nhuận của công ty chắc chắn sẽ cải thiện mạnh mẽ so với năm 2023. Hiện PVD đang được giao dịch tại mức P/B 0,95x.
Theo đó, Công ty chứng khoán SSI đưa ra khuyến nghị mua với PVD với giá mục tiêu 29.000 đồng/cổ phiếu.
