Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (9/4): MBB, POW và PC1

SSI: Khuyến nghị mua MBB

Công ty Chứng khoán SSI (SSI) nhận định, tài liệu đại hội đồng cổ đông thường niên 2021 vừa được Ngân hàng TMCP Quân Đội (HoSE: MBB) công bố đã đề cập đến một số nội dung đáng chú ý.

Trong đó, ban lãnh đạo MBB đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trước thuế là 20%, chia cổ tức với tỷ lệ 35% bằng cổ phiếu, có kế hoạch phát hành 19,2 triệu cổ phiếu ESOP và 70 triệu cổ phiếu mới (tương đương 2,5% lượng cổ phiếu đang lưu hành) cho các cổ đông hiện hữu là Tập đoàn Viettel và Công ty Xuất nhập khẩu Viettel.

Dự kiến, sau đợt phát hành này Tập đoàn Viettel và các công ty thành viên sẽ sở hữu gần 20% vốn MBB (hiện tại là 18,5% vốn). Cũng kể từ đó, SSI giả định rằng CAR của MBB sẽ được cải thiện khoảng 3050 điểm phần trăm so với tỷ lệ hiện tại là 10,42%.

SSI tin rằng giao dịch tăng vốn này sẽ gắn kết chặt chẽ hơn đối với mối quan hệ giữa MBB và Tập đoàn Viettel, đặc biệt với lộ trình số hóa MBB đã đề ra.

Quay trở lại với kế hoạch tăng trưởng 20% lợi nhuận lên mức 13.200 tỷ đồng, SSI cho rằng mục tiêu này vẫn tương đối thận trọng, không chỉ hoàn thành tốt mà ngân hàng hoàn toàn có thể vượt kỳ vọng đề ra.

Tính riêng quý I, MBB ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 4.600 tỷ đồng, tương ứng tăng 108% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 34,5% mục tiêu kể trên.

Đóng góp cho kết quả lạc quan này là sự tăng trưởng mạnh của thu nhập lãi ròng, cũng như thu nhập ngoài lãi từ các loại phí, bảo hiểm và thu từ nợ xấu đã xử lý (khoảng 1.000 tỷ đồng, tăng gấp 4 lần cùng kỳ).

Trong trường hợp kế hoạch phát hành cổ phiếu chi trả cổ tức, ESOP và cổ phiếu mới diễn ra như kỳ vọng, vốn điều lệ của MBB sẽ tăng 38% lên 38.700 tỷ đồng. Đây cũng là yếu tố thúc đẩy tăng trưởng của ngân hàng trong năm.

VCSC: Khuyến nghị khả quan POW, giá mục tiêu 14.800 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết, năm vừa qua, Tổng công ty Điện lực Dầu khí (HoSE: POW) ghi nhận lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số thực đạt 2.400 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ nhưng tăng 8% so với báo cáo tài chính tự lập được công bố hồi tháng 1/2021.

Sau kiểm toán, chỉ tiêu này của POW đã được điều chỉnh cao hơn  do 130 tỷ đồng chi phí thuế được hoãn lại vào khoảng thời gian trễ hơn trong báo cáo kiếm toán.

VCSC lưu ý rằng số dư nợ xấu của POW giảm từ 2.000 tỷ đồng trong báo cáo tài chính tự lập xuống còn 826 tỷ đồng sau kiểm toán.

Tại hạng mục này POW đã thực hiện dự phòng 770 tỷ đồng, đồng nghĩa với việc sẽ không còn khoản dự phòng nợ xấu đáng kể nào từ năm 2021 trở đi. Điều này phù hợp với kỳ vọng của VCSC.

VCSC cũng nhấn mạnh, hiện nay POW vẫn đang thương thảo với Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) để nhà máy điện khí Cà Mau tham giá thị trường phát điện cạnh tranh.

Bất kỳ thay đổi nào trong thỏa thuận mua bán điện của nhà máy Cà Mau từ thỏa thuận này sẽ được điều chỉnh hồi tố hiệu lực từ ngày 1/1/2021, theo quan điểm của VCSC.

Hiện VCSC có khuyến nghị khả quan với giá mục tiêu 14.800 đồng/cổ phiếu dành cho POW, tương ứng với tổng mức sinh lời dự phóng 6%, dựa theo giá đóng cửa ngày 6/4.

Yuanta: Khuyến nghị mua PC1, giá mục tiêu 34.864 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) vừa duy trì khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PC1 của Công ty Cổ phần Xây lắp điện 1, đồng thời tăng giá mục tiêu thêm 45% lên 34.864 đồng/cổ phiếu và tương ứng với EV/EBITDA kỳ vọng năm 2022 đạt 6 lần.

Yuanta nhận định, mảng phát điện sẽ hỗ trợ rất lớn cho doanh thu trong năm 2021. Được biết, PC1 đặt mục tiêu doanh số kỳ vọng 8.000 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ; trong đó doanh thu bán điện sẽ tăng 46% và đạt 1.100 tỷ đồng tới từ 3 dự án điện gió quy mô lớn đang được doanh nghiệp dự kiến đưa vào hoạt động trong năm.

Cùng với đó, doanh thu xây lắp được kỳ vọng tăng 48% lên 4.500 tỷ đồng nhờ các dự án đã được triển khai từ năm 2020.

Tuy nhiên, doanh thu mảng bất động sản có biên lợi nhuận cao dự tính giảm 86% so với cùng kỳ, chỉ còn 117 tỷ đồng do dự án mới bị trì hoãn đến năm 2022. Đó cũng là một phần nguyên nhân PC1 đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế ở mức 516 tỷ đồng, giảm nhẹ gần 4% cùng kỳ.

Hiện nay, PC1 đang đầu tư vào nhà máy điện gió Liên Lập 48MW, được kỳ vọng sẽ đi vào hoạt động trong tháng 8/2021. Theo sau đó sẽ là 2 nhà máy điện gió (mỗi nhà máy có công suất 48MW) khác tại Phong Huy và Phong Nguyên.

Yuanta điều chỉnh giá mục tiêu dựa trên cơ sở điều chỉnh tăng dự báo doanh thu năm 2021 của PC1 lên 8.000 tỷ đồng (tăng 20% cùng kỳ và phù hợp mục tiêu của doanh nghiệp). Động thái này diễn ra sau khi Yuanta thêm vào mô hình các dự án nhà máy điện gió mới, những dự án này sẽ bù đắp cho sự sụt giảm của doanh thu bất động sản so với năm trước.

Dẫu vậy, Yuanta cũng giảm dự báo lợi nhuận sau thuế sau cổ đông thiểu số 2021 xuống 15%, còn 448 tỷ đồng (tăng 4% cùng kỳ), mức dự báo này cao hơn 4% so với kế hoạch của PC1.

Sự điều chỉnh này là do Yuanta kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ giảm còn 15,5% trong năm 2021 (giảm 1,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ) vì dự án bất động sản Vĩnh Hưng có biên lợi nhuận cao sẽ bị trì hoãn sang năm 2022.

Nhìn chung, dự báo lợi nhuận sau thuế của Yuanta cao hơn gần 30% so với dự báo của các bên (dữ liệu được lấy từ Bloomberg). Đặc biệt, dự báo lợi nhuận năm 2022-2023 cao hơn 70% do Yuanta đã đưa 3 dự án điện gió và dự án bất động sản Vĩnh Hưng vào mô hình định giá.

Yuanta cho biết, trong khi công ty chứng khoán này xem 3 dự án điện gió sẽ là nhân tố tiềm năng thúc đẩy cho hoạt động của PC1, thì các bên khác dường như chưa chú ý đến.